Dữ liệu tồi tệ hơn từ Mỹ không làm đồng đô la suy yếu

Đồng đô la Mỹ là một trong những loại tiền tệ mạnh nhất hiện nay và điều thú vị là điều này bất chấp các chỉ số về tâm lý người tiêu dùng yếu hơn vào ngày hôm qua. Ban hội nghị và mua sắm hàng hóa lâu bền. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chỉ giảm nhẹ xuống dưới 4,3% vào ngày hôm qua và không có tác động tích cực đến đồng eurodollar. Thay vào đó, kể từ sáng hôm qua, chúng tôi đã quan sát thấy áp lực giảm giá mạnh đối với Cặp EUR/USD, hiện đã rút lui từ mức gần 1,087 xuống khoảng 1,082.

Áp lực lên đồng euro cũng ảnh hưởng đến đồng zloty của Ba Lan, đồng tiền này cũng hoạt động kém so với đồng đô la kể từ ngày hôm qua, tạo không gian cho phục hồi trên PLN 4. Có vẻ như nền tảng cho sự tăng giá của đồng tiền Mỹ chủ yếu là do một tuần có nhiều ấn phẩm quan trọng hơn nhiều so với những ấn phẩm mà chúng ta đã thấy ngày hôm qua.

Định hướng rõ ràng

Hôm nay chúng ta sẽ tìm hiểu các chỉ số GDP của Hoa Kỳ, trong đó các kỳ vọng cho thấy chỉ số rất cao trên 3%. Tốc độ mở rộng kinh tế này, mặc dù tỷ lệ thực tế cao và tích cực trong nền kinh tế Hoa Kỳ, báo hiệu rằng chi phí để duy trì lập trường 'cao hơn trong thời gian dài' trên thực tế thấp hơn rủi ro do áp lực giá quay trở lại và bản thân tỷ giá trung lập. có thể cao hơn mức giả định của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, sự chú ý sẽ tập trung vào bài đọc thứ Năm PCE lạm phát, thước đo chính về áp lực giá được Fed theo dõi và dữ liệu công nghiệp hôm thứ Sáu từ các nền kinh tế lớn nhất. Vì sức mạnh của tiền tệ luôn được đánh giá cao so với các loại tiền tệ khác nên dữ liệu ngày thứ Sáu có thể là một tín hiệu có nhiều chỗ hơn cho đồng eurodollar giảm, nếu các chỉ số công nghiệp của Lục địa già hoạt động kém hơn so với các chỉ số công nghiệp của Mỹ.

Kể từ đầu năm, các nhà đầu tư đã phải đối mặt với kỳ vọng ngày càng giảm về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất bao nhiêu. Phố Wall hiện giả định rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất quá 2024 điểm cơ bản vào năm 75, mặc dù kỳ vọng vào tháng 2024 năm 150 chỉ ra mức cắt giảm hơn XNUMX điểm cơ bản. Các thành viên Fed cũng sẽ phát biểu hôm nay, có khả năng làm sáng tỏ hơn về cách thức định hình chính sách trong năm nay. Tuy nhiên, hướng đi có vẻ rõ ràng. Chúng tôi không thể tin tưởng vào việc cắt giảm trước tháng 6, và ngay cả việc giảm vào mùa hè cũng là điều đáng nghi ngờ. Một số ý kiến ​​của các nhà kinh tế Mỹ chỉ ra rằng dữ liệu kinh tế mạnh mẽ có thể khuyến khích Fed duy trì lãi suất cho đến cuối mùa thu, chờ đợi kết quả bầu cử tổng thống Mỹ.

MPC có lập luận mạnh mẽ

Một kịch bản như vậy có thể sẽ gây áp lực lớn lên đồng euro, nơi có ít 'không gian' để chờ đợi hơn, và do đó, có lẽ cũng lên đồng zloty, vốn đã rất mạnh trong nhiều tháng. Hôm qua, Michelle Bowman của Cục Dự trữ Liên bang đã nhắc lại rằng mặc dù lạm phát sẽ giảm ở mức hiện tại, nhưng còn quá sớm để nới lỏng chính sách tiền tệ. Dữ liệu về tiêu dùng cá nhân của người Mỹ được công bố trong tuần này cũng như chỉ số giá chi tiêu của người tiêu dùng có thể sẽ hỗ trợ cho quan điểm này. Có thể chúng thậm chí sẽ dẫn đến những kỳ vọng thậm chí còn thấp hơn về quy mô nới lỏng chính sách vào năm 2024, và chúng ta hãy nhớ rằng năm 2025 sẽ không thuận lợi cho lạm phát do cơ sở thấp hơn nhiều.

Về phản ứng của zloty trước tình huống như vậy, mặc dù USD/PLN có thể sẽ tăng trở lại đáng kể trên PLN 4, nhưng có vẻ như phản ứng giảm giá của zloty có thể không thể so sánh được với đồng euro, bởi vì dữ liệu vĩ mô từ Ba Lan vẫn chắc chắn hơn nhiềuhơn so với dòng chảy từ các nền kinh tế phương Tây, và Hội đồng Chính sách tiền tệ có lập luận mạnh mẽ về việc không cắt giảm lãi suất ít nhất cho đến giữa năm nay, trong khi áp lực cắt giảm ECB đang gia tăng. Hôm nay, chúng tôi chỉ trả hơn 4,31 cho đồng euro, đồng đô la Mỹ lại tiến gần đến 4 PLN, đồng bảng Anh được niêm yết ở mức 5,038 và đồng franc Thụy Sĩ có giá 4,527.

Nguồn: Eryk Szmyd, XtB