Đầu tư vào các mô hình kinh doanh đơn giản theo Warren Buffett. tập VÀ

Warren Buffett chắc chắn là một biểu tượng của đầu tư dài hạn. Các quy tắc của anh ấy dựa trên các quy tắc đơn giản, mà như anh ấy nói, bị hầu hết các nhà quản lý chuyên nghiệp phớt lờ. Danh mục đầu tư của nó bao gồm những người khổng lồ hàng đầu. Ông là cổ đông lâu năm của Coca Cola. Anh ấy lặp đi lặp lại nhiều lần rằng khoảng thời gian tốt nhất để đầu tư vào cổ phiếu (tức là có chúng trong danh mục đầu tư của bạn) là vĩnh cửu. Câu nói này cho chúng ta biết nhiều điều về phong cách mà anh ta đầu tư vốn của mình. Nhờ đó, chúng tôi sẽ tìm kiếm các công ty có nền tảng tài chính lành mạnh và tạo ra lợi nhuận với động lực tốt, lâu dài.

Trong bài viết này, chúng ta sẽ xem cách Warren Buffett chọn cổ phiếu cho danh mục đầu tư của mình. Mời các bạn đón đọc.

Nhà tiên tri đầu tư vào cái gì?

Để hiểu đầy đủ các khái niệm đầu tư giá trị của Warren Buffett, bạn nên xem xét các công ty mà ông đã mua vào những thời điểm khác nhau trong đời (và hầu hết trong số đó ông vẫn sở hữu). Vì vậy, chúng ta phải tự hỏi mình, loại công ty nào đang thu hút sự chú ý của Buffett? Tôi nghĩ rằng một trong nhiều yếu tố quan trọng là lịch sử kinh doanh tuyệt vời. Doanh nghiệp phải có ý tưởng cho mình phù hợp với quan niệm hoạt động và truyền thống của mình.

Một trong những khoản đầu tư nổi tiếng nhất (và yêu thích nhất) của Warren là Siêu thị nội thất Nebraska. Buffett gọi công ty này là lý tưởng vì những giá trị mà nó truyền tải tới khách hàng. Nó là gì về NFM? Họ được dẫn dắt bởi một người phụ nữ chạy trốn khỏi Nga đến Hoa Kỳ sau Thế chiến thứ nhất. Ở tuổi 23, không có trường lớp hay khả năng nói tiếng Anh, cô bắt đầu buôn bán quần áo khiêm tốn. Cô dành ra 500 đô la và bắt đầu kinh doanh đồ nội thất. Cô ấy đã làm việc ở đó gần như cho đến khi 99 tuổi (không, không có sai lầm). Năm 1983, bà bán 90% cổ phần cho Buffett với giá 55 triệu USD. Ví dụ này đã cho thấy loại dự án và những người mà Buffett sẵn sàng tham gia. Như chính anh ấy đã nói, danh tiếng tốt, tập trung vào khách hàng và quản lý chăm chỉ và trung thực là những chỉ số tốt nhất cho một nhà đầu tư.

Nhà tâm lý học hay nhà đầu tư?

Warren Buffett dành nhiều sự quan tâm đến những người đứng sau thành công của công ty. Do đó, anh ấy tận tâm áp dụng để đánh giá họ. Ví dụ về NFM ở trên là hoàn hảo để cho thấy rằng sự trung thực, siêng năng và đáng tin cậy của Warren tương đương với việc ông dễ dàng đầu tư tiền vào dự án kinh doanh mà một thực thể như vậy điều hành. Cha của Buffett có ảnh hưởng rất lớn đến những giá trị đã định hướng cho Buffett. Nhà tiên tri trong nhiều cuộc phỏng vấn đã lặp lại lời nói của mình nhiều lần. Họ vang lên: “không bao giờ làm bất cứ điều gì mà bạn và gia đình của bạn không muốn đọc trong tiêu đề".

PHẢI ĐỌC: Warren Buffett - Câu chuyện về nhà tiên tri Omaha [Những thương nhân vĩ đại]

Tôi nghĩ rằng thật khó để tìm thấy trong số các tỷ phú và nhà đầu tư một người tốt bụng và ấm áp như Warren. Anh ấy đã xoay sở để kiếm bộn tiền nhờ làm việc chăm chỉ mà không đánh mất bạn bè và quan hệ tốt với gia đình. Anh ấy đã làm điều đó một cách trung thực và không công khai nhiều, không làm mất đi sự tôn trọng đối với người khác. Anh ấy tìm kiếm chính xác những đặc điểm như vậy trong cơ cấu quản lý của các công ty mà anh ấy quan tâm và trong tính cách của chính những người chủ sở hữu. Nếu chúng ta xem xét kỹ hơn về nó và thậm chí nhìn vào thị trường hiện tại của các doanh nghiệp và thương hiệu được hiểu rộng rãi, chúng ta sẽ tập trung vào những doanh nghiệp và thương hiệu xác thực đối với chúng ta trong hoạt động của họ. Chúng tôi sẵn sàng mua sản phẩm từ các công ty trung thực với cách tiếp cận khách hàng độc đáo với tư cách là một người bình đẳng và phần lớn là một phần của doanh nghiệp.

Graham "nuôi dạy" Buffett

Warren đã nhiều lần nói rằng có "cái gì đó" của Graham trong phong cách đầu tư của ông. Điều này là do khi còn trẻ, Buffett muốn làm việc tại công ty đầu tư của Graham. Bỏ qua câu chuyện về việc bị từ chối ứng cử và sự bướng bỉnh của chàng trai trẻ Warren để cuối cùng có được một công việc với người cố vấn của mình, chúng ta sẽ chuyển sang phần quan trọng hơn liên quan đến chính triết lý mà ông đã tiếp thu và hoàn thiện từ ông. Chắc chắn phong cách đầu tư của Warren thoạt nhìn có thể gần như hoàn toàn giống với phong cách của Benjamin, đặc biệt là khi chúng ta xem xét các quyết định đầu tư đầu tiên của ông. Tuy nhiên, có nhiều điểm khác biệt và khía cạnh mà Buffett không đồng ý.

Bạn có thể tìm hiểu về phong cách đầu tư của Graham trong bài viết riêng. Tuy nhiên, nó tập trung vào các công ty có mức tài sản hữu hình ròng cao. Ông tuyên bố rằng sớm hay muộn họ sẽ mang lại cho công ty lợi nhuận tốt và một công ty như vậy sẽ có khả năng chống chịu tốt hơn trước những thay đổi của tình hình kinh tế. Anh ấy có hai loại trong đầu - định lượng và định tính, việc thông qua đó quyết định liệu anh ấy có mua công ty hay không. Theo thời gian, Buffett bắt đầu rời xa mô hình hạn chế của người cố vấn của mình. Tại sao? Hầu hết các công ty này đều ở mức trung bình và bị định giá thấp, nhưng "định giá" thị trường của họ thường không đạt được mức giá ước tính trong một vài năm. Do đó, lợi nhuận từ mô hình này rất trung lập so với lợi nhuận mà phần lớn thị trường chuyên nghiệp kiếm được. Warren đã quan sát thấy rằng, ở một mức độ lớn, các doanh nghiệp của Graham là những công ty hoạt động ở mức trung bình trong các ngành đã phát triển từ lâu.

Ý tưởng mới

Phần lớn các khoản đầu tư của Warren là cổ phiếu của các công ty không phù hợp với mô hình của Graham, bởi vì ông ưu tiên các công ty có mức tài sản hữu hình cao, trong khi bỏ qua những công ty có giá trị vô hình. Buffett nhận ra sai lầm này tương đối nhanh chóng và sửa chữa nó liên quan đến các khoản đầu tư của mình.

Nhà tiên tri xứ Omaha đã thành công nhờ khả năng phân tích công ty một cách tỉ mỉ. Đây không chỉ là một phân tích chỉ số theo các trường hợp cổ điển, nhưng ở một mức độ lớn, việc tìm hiểu các nhân viên quản lý và tập trung vào một số giá trị tài chính mà Buffett thường không tính toán chính xác mà chỉ ước tính đơn giản. Hơn nữa, đằng sau những con số là một công ty "sống" đang cố gắng tìm hiểu bạn từ những khía cạnh khác nhau - nhà đầu tư, khách hàng hoặc nhân viên. Anh ấy được hướng dẫn bởi những lời của Benjamin Graham, người đã viết rằng "đầu tư là thông minh nhất khi nó giống với hoạt động kinh tế".

ĐỌC: Làm thế nào để mua cổ phiếu Berkshire Hathaway? Tất cả về đầu tư vào công ty của Buffett

Có thể hữu ích khi tưởng tượng, khi mua một khối cổ phần cụ thể, không phải mua một phần cổ phần mà là toàn bộ doanh nghiệp. Suy nghĩ này dẫn chúng ta đến điều gì? Chủ yếu để trả lời các câu hỏi, điểm mạnh và điểm yếu của công ty tôi so với đối thủ cạnh tranh là gì? Đối thủ cạnh tranh của tôi là ai? Tôi mang lại giá trị gì cho khách hàng? Điều gì đánh đố tôi về công ty? Điều gì làm tôi lo lắng?

Công ty của tôi

Trong bối cảnh này, Buffett đã nhiều lần tự hỏi bản thân điều gì tạo nên đặc điểm của một công ty tốt. Phản ứng này phải rất linh hoạt, có tính đến cấu trúc rộng lớn của thị trường, khách hàng, nhà cung cấp, người tiêu dùng và các yếu tố. Họ ảnh hưởng đến công ty của chúng tôi và chúng tôi có rất ít ảnh hưởng đối với họ. Có một vài tiêu chí cụ thể mà Buffett chỉ ra. Trên hết, một trong số đó là quan điểm. Viễn cảnh được hiểu trong dài hạn. Công ty phải có lợi thế cạnh tranh khó bị sao chép và vị thế thị trường ổn định. Hai điều này ảnh hưởng đến tiềm năng tạo ra lợi nhuận.

Một khía cạnh khác là sự hiểu biết về mô hình kinh doanh. Warren thường so sánh vấn đề này với việc lặn biển, nơi đầu tư chống lại ông vì mức độ khó của các hành động được thực hiện không thành vấn đề. Chắc chắn sẽ dễ dàng hơn khi chọn một doanh nghiệp có hoạt động phụ thuộc vào một yếu tố dễ hiểu hơn là một mạng lưới kết nối. Yếu tố quan trọng thứ ba là đội ngũ quản lý định hướng thành công của công ty. Đối với những vị trí này, Warren tìm kiếm những người có đạo đức cao, đáng tin cậy, những người có thể được yêu thích và ngưỡng mộ vì thành tích của họ. Họ nghĩ về sự phát triển của công ty trong bối cảnh lợi ích của chủ sở hữu.

Yếu tố cuối cùng trong các quy tắc chung này là mức giá hợp lý của chứng khoán, mà chúng ta sẽ nói chi tiết hơn ở phần sau của bài viết.