Giai điệu diều hâu của cuộc họp ECB và tăng lãi suất

Các ngân hàng trung ương quan trọng có thể tự hào về thời điểm đáng kinh ngạc (tăng lãi suất 50 điểm cơ bản) trong tuần này. nhất trí Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng của nước Anh i Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ chỉ ra và chỉ ra rằng các vấn đề mà các ngân hàng trung ương gặp phải khi thực hiện chính sách tiền tệ là tương tự nhau. Sau cuộc họp của Fed hôm thứ Tư, ngày thứ Năm các nhà đầu tư tập trung sự chú ý nhất vào quyết định của Hội đồng quản trị ECB.

Chu kỳ tăng lãi suất tiếp tục

ngân hàng trung ương châu Âu, đúng như dự kiến, đã tăng lãi suất cơ bản thêm 50 điểm cơ bản. Như vậy, lãi suất tái cấp vốn tăng từ 2.00% lên 2.50%. Đồng thời, thông cáo sau cuộc họp nhấn mạnh rằng trước sự điều chỉnh tăng đáng kể về triển vọng lạm phát, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến ​​chu kỳ tăng lãi suất sẽ tiếp tục vào năm tới. Thông điệp về chính sách tiền tệ hạn chế đã rõ ràng và mục tiêu của ngân hàng trung ương vẫn là đưa lạm phát trở lại mục tiêu trung hạn là 2.00%.

Một thông tin quan trọng đối với hệ thống tài chính là thông báo thay đổi danh mục đầu tư chương trình mua tài sản (ỨNG DỤNG). Từ đầu tháng 2023 năm 15, ECB sẽ không tái đầu tư tất cả các chứng khoán đáo hạn. Giả định rằng việc giảm tổng bảng cân đối kế toán sẽ được thực hiện với tốc độ XNUMX tỷ EUR mỗi tháng cho đến cuối quý hai năm sau. Chi tiết về việc giảm tài nguyên APP sẽ được công bố trong cuộc họp tháng XNUMX của ECB. Các hành động tiếp theo và quy mô của chúng sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của tình hình và sẽ được công bố sau.

Lạm phát vẫn là mối lo lớn

Lạm phát là yếu tố chính quyết định động thái tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Áp lực lạm phát đã gia tăng trong những tháng gần đây, điều này được phản ánh trong việc điều chỉnh các dự báo tăng trưởng giá cả trong những năm tới. Vào tháng 2023, ECB dự đoán lạm phát năm 5.50 sẽ ở mức 6.30%, hiện đã là 2024%. Tình hình tương tự đối với năm 1.10, theo đó ước tính lạm phát đã được điều chỉnh tăng 3.40 điểm phần trăm lên XNUMX%.

Dự báo lạm phát của ECB. Nguồn: Xây dựng riêng dựa trên dữ liệu của ECB

Có tính đến triển vọng lạm phát rõ ràng vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát, việc tiếp tục tăng lãi suất đáng kể hiện là kịch bản cơ bản.

Trong thông báo, Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đề cập đến tình hình kinh tế chung và các dự báo liên quan đến động thái GDP. Ngân hàng trung ương nhận thấy nguy cơ suy giảm đáng kể trong nền kinh tế trong hai quý tới. Các yếu tố chính gây ra tình trạng này là khủng hoảng năng lượng, sự suy yếu của hoạt động kinh tế trên thế giới, cũng như việc thắt chặt các điều kiện tài chính. Tuy nhiên, các dự đoán của ECB không dự đoán mức tăng trưởng GDP âm trong cả năm. Năm 2023, tăng trưởng kinh tế đạt 0.50%, tăng tốc các năm tiếp theo và đạt mức 1.90% (2024) và 1.80% (2025).

Con diều hâu của Christine Lagarde

Christine Lagarde, người đứng đầu ECB, giống như Jerome Powell, đã thể hiện thái độ "diều hâu" trong cuộc họp báo ngày hôm qua. Lagarde đã chỉ ra với niềm tin chắc chắn rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu còn một chặng đường dài phía trước và sự nhất quán trong hành động là cần thiết. Người đứng đầu ECB chỉ rõ rằng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất với số tiền 50 điểm cơ bản trong một thời gian. Trong cuộc họp báo đã có những lời lẽ thể hiện quyết tâm hành động của NHNN nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Bà Christine Lagarde nhấn mạnh, không nên coi việc giảm tốc độ tăng lãi suất như một bước ngoặt trong chính sách tiền tệ (pivot). Hơn nữa, những lời nói về sự cần thiết phải thực hiện các hành động hạn chế hơn đối với lãi suất liên quan đến những gì thị trường hiện đang định giá có hàm ý rất diều hâu. Phản ứng của thị trường sẽ không còn lâu nữa. Lợi suất trái phiếu khu vực đồng euro tăng rất nhanh. Trong trường hợp chứng khoán nợ 10 năm của Đức, mức tăng 20 điểm cơ bản được ghi nhận từ khoảng 1.90% lên 2.10%. Quy mô của động thái đối với trái phiếu Ý thậm chí còn lớn hơn và vượt quá mức 30 điểm cơ bản. Các chỉ số chứng khoán cũng hoạt động tốt. tại Đức và Pháp, hai quốc gia cũng chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu kém từ Mỹ, mất hơn 3% trong phiên giao dịch ngày hôm qua.

phép cộng

Không giống như ở Mỹ, việc kết thúc chu kỳ tăng lãi suất ở khu vực đồng tiền chung châu Âu vẫn chưa xuất hiện. Áp lực lạm phát vẫn ở mức cao và các dự báo kinh tế vĩ mô không cho phép chỉ số giá nhanh chóng quay trở lại mục tiêu. Vì vậy, Ngân hàng Trung ương châu Âu lâm vào thế khó, buộc phải thắt chặt tiền tệ trong điều kiện suy thoái. Rủi ro và sự không chắc chắn vẫn ở mức rất cao và các quý tới sẽ cho phép chúng tôi trả lời câu hỏi liệu các hành động của ECB có hiệu quả hay không và liệu tình hình kinh tế có đang phát triển theo hướng đã định hay không.

tác giả: Piotr Langner, Cố vấn Đầu tư, WealthSeed

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người nhận sử dụng. Nó không nên được hiểu là một tài liệu tư vấn hoặc là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Nó cũng không nên được hiểu là một khuyến nghị đầu tư. Tất cả các ý kiến ​​và dự báo được trình bày trong ấn phẩm này chỉ là ý kiến ​​của tác giả vào ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào được thực hiện trên cơ sở nghiên cứu này. Kết quả đầu tư lịch sử không đảm bảo kết quả tương tự trong tương lai.