Yên trước triển vọng BOJ can thiệp sâu hơn?

Trong trường hợp không có các bản phát hành quan trọng ngày hôm nay, sự chú ý của thị trường tiền tệ đang chuyển hướng trở lại ngân hàng nhật bản. Sau quyết định ôn hòa-diều hâu gần đây nhất, mang lại mức tăng trưởng đầu tiên trong nhiều năm, nhưng không có bất kỳ triển vọng nào về sự thay đổi chính sách lâu dài và triệt để, thị trường bắt đầu tự hỏi liệu sự mở rộng của nền kinh tế Nhật Bản có khiến những người ra quyết định rơi vào tình thế khó khăn hay không. .

Cặp USD/JPY đã giảm từ mức cao lịch sử ngày hôm nay, bất chấp những bình luận ôn hòa từ Tamura của BoJ, người đã chỉ ra rằng ngân hàng có thể sẽ duy trì chính sách tiền tệ ôn hòa. Vậy chuyện gì đã xảy ra?

Quy mô đồng Yên suy yếu có phải là điều không mong muốn?

Xu hướng tăng giá của đồng đô la-yên đã nhanh chóng bị đảo ngược và đồng yên hiện đang mạnh lên, một USD / JPY đang thua lỗ bất chấp đồng đô la mạnh. Tâm trạng ôn hòa trên khắp Nhật Bản đã bị phủ nhận bởi những báo cáo bất ngờ về cuộc họp dự kiến ​​của các tổ chức BoJ, MoF và FSA. Họ sẽ thảo luận về tình hình trên thị trường tài chính quốc tế. Hơn nữa, sau cuộc họp sẽ có một hội nghị với sự tham gia của Kanda, một nhà ngoại giao Nhật Bản về các vấn đề tiền tệ. Về mặt lý thuyết, điều này có thể chỉ ra rằng quy mô suy yếu đồng yên hiện tại là không mong muốn của BoJ. Có lẽ điều này mở đường cho những can thiệp tiền tệ hơn nữa.

Đồng yên suy yếu hơn nữa đồng nghĩa với việc một lần nữa tác động tích cực kỷ lục đến lợi nhuận của các nhà xuất khẩu lớn nhất Nhật Bản, điều này làm hài lòng thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, nếu xem xét kỹ hơn, chúng ta sẽ đi đến kết luận rằng kết quả phá kỷ lục của các công ty sẽ khiến các công đoàn liên kết với Rengo tìm thêm lý lẽ để đàm phán mức tăng cao (trong điều kiện Nhật Bản, giảm phát cho đến gần đây). Đây là một vòng khép kín cho thấy rằng mặc dù BoJ có thể tuân thủ chính sách ôn hòa của mình nhưng có thể thiếu các yếu tố cơ bản để duy trì chính sách đó. Sự mở rộng nền kinh tế của đất nước Mặt trời mọc trong trung hạn, nó có thể gây áp lực lên USD/JPY và củng cố đồng Yên.

Thay đổi nhẹ, lâu dài

Kanda, người bắt đầu bài phát biểu của mình, đã chỉ ra rằng việc đồng yên giảm 4% trong hai tuần khó có thể được gọi là một 'động thái nhẹ nhàng', điều này khiến kịch bản can thiệp vào đồng yên trở nên dễ xảy ra hơn. Liệu chúng ta có dần dần thấy nhiều giọng điệu diều hâu hơn từ Nhật Bản không? Điều đó có thể xảy ra, nhưng chúng ta nên mong đợi một sự thay đổi nhẹ nhàng, lâu dài hơn là sự bộc phát đột ngột. Câu hỏi đặt ra là nền kinh tế sẽ định giá nó như thế nào và liệu Tình hình kinh tế toàn cầu sẽ không ủng hộ câu chuyện diều hâu, miễn là các doanh nghiệp Nhật Bản đang hoạt động tốt hơn nhiều so với hai thập kỷ trước, thì có rất nhiều động lực để tăng trưởng dần dần.

Hôm nay chúng tôi trả 3,97 cho đồng đô la, 4,31 cho đồng euro, 5,03 cho bảng Anh và 4,40 cho đồng franc Thụy Sĩ.

Nguồn: Eryk Szmyd, XTB