Hợp đồng tương lai, hay đôi lời về thị trường "tương lai" - Phần I

Thị trường trong đó việc mua và bán một loại tiền tệ được đàm phán vào một ngày cụ thể trong tương lai được gọi là thị trường kỳ hạn. Nó bao gồm một số loại giao dịch. Đây là những khu định cư mà chúng ta có thể không sử dụng hàng ngày và đôi khi thị trường của chúng không được các nhà đầu tư biết rõ. Ví dụ, hợp đồng tương lai được sử dụng rộng rãi để phòng ngừa rủi ro tiền tệ giữa các nhà xuất khẩu và nhập khẩu, nhưng chúng cũng tạo thành một lựa chọn đầu tư thay thế thú vị. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ cố gắng trình bày một số thông tin về họ.

Giao dịch và hợp đồng tương lai

Có ba loại giao dịch chính trên thị trường kỳ hạn. Chúng bao gồm: hợp đồng tương lai, quyền chọn kỳ hạn, hoán đổi tiền tệ và quyền chọn tương lai, còn được gọi là quyền chọn thời gian. Khi xử lý một giao dịch giao ngay tiêu chuẩn, thời gian cần thiết để hoàn thành nó là hai ngày. Hơn Bạn có thể tìm thêm thông tin về thanh toán giao ngay trong bài viết này. Trong trường hợp giao dịch kỳ hạn, ngày thanh toán (mua/bán) được các bên ấn định cho một ngày sau đó. Khi đạt đến thời hạn đã thỏa thuận, có nghĩa vụ pháp lý phải mua hoặc bán tiền tệ theo hợp đồng.

Ngày tiêu chuẩn và tùy chỉnh

Khi kết thúc loại giao dịch này, chúng ta sẽ bắt gặp hai thuật ngữ phổ biến trên thị trường liên ngân hàng, liên quan đến ngày thanh toán. Nếu chúng tôi muốn mua hoặc bán một loại tiền tệ vào một ngày cụ thể trong tương lai, chúng tôi gần như có thể ngay lập tức nhận được báo giá về tài sản của mình cho những ngày cụ thể trong tương lai. Đây là những cái gọi là ngày tiêu chuẩn, tức là bội số của một tuần hoặc tháng, kể từ ngày gửi yêu cầu tỷ giá kỳ hạn tới ngân hàng. Khoảng thời gian không được bao gồm trong dấu ngoặc kép tiêu chuẩn được gọi là khoảng thời gian không chuẩn.

Ngày giá trị trích dẫn tiêu chuẩn thường có ký hiệu loại trong bảng SN (spot/tiếp theo), SW (spot/1 tuần), 1M (spot/1 tháng), 6M (spot/6 tháng) hoặc 1 Y (điểm/1 năm).

Trong trường hợp ngày không theo quy định (bị hỏng), tức là các khoảng thời gian giao dịch tương lai không theo tiêu chuẩn. Trước đây, loại khách hàng "mong muốn" này ở dạng một ngày đã chọn, chứ không phải bội số của ngày giao ngay, được tính toán bởi đại lý tiền tệ. Hiện tại, nó được đơn giản hóa bởi nhiều loại chương trình.

Tỷ giá kỳ hạn và điểm hoán đổi

Tỷ giá kỳ hạn không gì khác hơn là tỷ giá mà tiền tệ của chúng ta sẽ được bán/mua trong tương lai. Nó bao gồm hai yếu tố: tỷ giá giao ngay và điểm hoán đổi. Mặt khác, thứ hai là chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ được liệt kê, được thể hiện trong cái gọi là đổi điểm.

Công thức cho tỷ giá tương lai như sau:

tỷ giá giao ngay +/- điểm hoán đổi = TỶ GIÁ MUA SẮM

tỷ giá giao ngay, nói cách khác, tỷ giá hối đoái giao ngay được niêm yết bởi tổ chức mà chúng tôi ký kết giao dịch (ngân hàng) vào ngày của đồng tiền giao ngay. Điểm hoán đổi được tính dựa trên tỷ giá thị trường tiền tệ trong một khoảng thời gian cụ thể.

Điểm hoán đổi được tính như thế nào?

Để thực hiện các phép tính đơn giản nhất về điểm hoán đổi của riêng bạn, cần xem xét hai vấn đề: 1) tại sao nó được thực hiện? oraz 2) mục đích của việc này là gì?

Chúng tôi sẽ minh họa điều này với một ví dụ. Giả sử rằng chúng ta là chủ sở hữu hạnh phúc của 1000 USD mà chúng ta muốn đổi thành zloty trong một năm. Tuy nhiên, chúng tôi sợ rủi ro tỷ giá hối đoái có thể gây bất lợi cho chúng tôi, điều này có thể xảy ra đối với báo giá USD/PLN  trong cuộc bầu cử sắp tới ở Hoa Kỳ. Chúng tôi tin rằng sự biến động lớn hơn đối với đồng đô la chắc chắn sẽ xảy ra và chúng tôi không muốn mạo hiểm quá nhiều với khả năng suy yếu hoặc mạnh lên của đồng đô la (việc củng cố sẽ có lợi cho chúng tôi trong trường hợp này). May mắn thay cho chúng tôi, chúng tôi đã tìm thấy một người ở phía bên kia của giao dịch tiềm năng (nhưng có mối quan tâm tương tự) và muốn mua đô la cho zloty vào năm tới. Vì vậy, chúng tôi sắp xếp một cuộc họp để ký thỏa thuận trao đổi và thiết lập tỷ giá hối đoái. Tại thời điểm này, một câu hỏi quan trọng phát sinh. Chúng ta sẽ thực hiện giao dịch với tỷ giá hối đoái nào?

Giả sử rằng tỷ giá bán USD/PLN hiện tại là 3,80. Lãi suất PLN mỗi năm, 4% đối với tiền gửi ngân hàng và 2,5% đối với USD. Dựa trên dữ liệu này, thật dễ dàng để tính tỷ lệ giao dịch “công bằng” trong năm (nói một cách đơn giản, chúng tôi sẽ tính 360 ngày). Tại sao đây là một thỏa thuận tương đối “công bằng”? Do thực tế là giá trị tương lai của đô la và zloty của chúng tôi được giữ ở mức % tiền gửi ngân hàng này sẽ cho chúng tôi giá trị của chúng sau một năm.

PV (giá trị tương lai) PLN = 3,80 + (3,80 x 0,04 x 360 ngày / 365 ngày) = 3,95 (FV PLN)

PV (giá trị tương lai) USD = 1 + (1 x 0,025 x 360 ngày/365 ngày) = 1,025 (FV USD)

Tỷ giá hối đoái hợp lý USD/PLN, sau 360 ngày sẽ là (FV PLN/ FV USD)= 3,8536

Do đó, điểm hoán đổi không gì khác hơn là chênh lệch giữa tỷ giá hối đoái USD/PLN của chúng tôi một năm trước và sau một năm, tức là 0,0536. Để không thực hiện hai thao tác riêng biệt, các phép tính trên có thể được viết bằng một công thức:

Điểm hoán đổi = tỷ giá giao ngay ngoại tệ/PLN x (tỷ giá % PLN – tỷ giá % ngoại tệ) x số ngày/ 365 x 100

Cũng cần nói thêm rằng tỷ giá hối đoái do chúng tôi tính toán không phản ánh đúng diễn biến thực tế trên thị trường chứng khoán sẽ diễn ra trong cả năm. Nó chỉ đơn thuần là một tỷ giá hối đoái tùy chọn mạnh mẽ, trong đó hai bên sẽ nhận được số tiền tỷ lệ thuận với chênh lệch giữa các mức lãi suất. Nếu tỷ giá hối đoái thực tế của đồng đô la sau một năm là 3,70, thì một bên, trong trường hợp này sẵn sàng mua nó, nhất thiết sẽ bị thua lỗ.