Điểm nhấn kinh tế tuần tới (30/3 - XNUMX/XNUMX)

Đứng đầu danh sách các sự kiện kinh tế quan trọng là ba quyết định về lãi suất, nơi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tăng lãi suất. Sau đó, báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu sẽ cho thấy liệu nền kinh tế lớn nhất thế giới có tạo thêm ít việc làm hơn trong tháng XNUMX so với tháng XNUMX hay không. Nó có thể sẽ là một tuần đầy cảm xúc.

SỰ KIỆN KINH TẾ LỚN (30/3 - XNUMX/XNUMX):

thứ hai, ngày 30 tháng XNUMX

• • Không có thông báo quan trọng

thứ ba, ngày 31 tháng XNUMX

• • Không có thông báo liên quan

Thứ Tư, ngày 1 tháng XNUMX

• • Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ về lãi suất

Nếu Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất? Vào tháng 0,75, Fed đã tăng lãi suất thêm nửa điểm phần trăm, chấm dứt chuỗi bốn lần tăng liên tiếp ở mức 4,25 điểm phần trăm và đưa lãi suất quỹ liên bang về phạm vi mục tiêu là 4,5% -0,5%. Hiện tại, các nhà hoạch định chính sách dường như bị chia rẽ về việc nên tăng lãi suất thêm XNUMX điểm phần trăm hay tự giới hạn ở mức tăng một phần tư điểm.

Trong khi đó, các thị trường vẫn kỳ vọng lãi suất sẽ giảm vào năm 2023. Như hiện tại, các thị trường đang định giá ít nhất một nửa điểm phần trăm của việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều này có vẻ lạc quan, đặc biệt là với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 3,5%, mức thấp nhất trong 50 năm. Rõ ràng, một cái gì đó sẽ phải thay đổi trong những tháng tới.

Hầu hết các nhà quan sát kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm vào thứ Tư. Patrick Harker của Philadelphia Fed và Lori Logan của Dallas Fed là thành viên bỏ phiếu Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) tuyên bố rằng họ sẽ không ngại tăng một phần tư điểm. Christopher Waller, người trước đây ủng hộ việc tăng lãi suất mạnh mẽ hơn, cũng đứng về phía quan điểm này. Điều này cho thấy rằng có thể ngày càng có nhiều thành viên FOMC ủng hộ việc giảm tốc độ tăng lãi suất.

Với việc các thị trường kỳ vọng lãi suất cuối cùng sẽ thấp hơn mục tiêu 5% hoặc cao hơn của Fed và các điều kiện tài chính nới lỏng, có nguy cơ lạm phát có thể trở nên nghiêm trọng hơn trong những tháng tới trừ khi Fed đặt lại kỳ vọng. Họ có thể làm điều đó theo nhiều cách. Một cách là tăng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm vào ngày 1 tháng 5, điều này sẽ đẩy mức cao nhất của phạm vi mục tiêu quỹ liên bang lên 0,25%. Một cách tiếp cận khác có thể là tăng XNUMX điểm phần trăm, nhưng với hướng dẫn diều hâu sẽ cho thị trường biết rằng sẽ có nhiều đợt tăng nữa và lãi suất sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian.

Thứ năm, ngày 2 tháng XNUMX

• • Quyết định lãi suất của Ngân hàng Anh

Ngân hàng của nước Anh phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan sau khi tăng lãi suất cơ bản thêm 0,5 điểm phần trăm lên 3,5% vào tháng 0,1. Một số thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC), chẳng hạn như Catherine Mann, có thể sẽ thúc đẩy tăng thêm nửa điểm phần trăm để giải quyết vấn đề giá cả tăng cao. Lạm phát vẫn ở mức hai con số và nền kinh tế Vương quốc Anh đã chứng tỏ khả năng phục hồi tốt hơn một chút khi đối mặt với tỷ giá cao hơn mức mà một số người có thể lo ngại, với GDP tăng 16% so với tháng trước trong tháng XNUMX. Trong khi việc giảm giá năng lượng gần đây đã giúp giảm bớt áp lực lạm phát, với lạm phát giá lương thực vẫn ở mức XNUMX%, Ngân hàng sẽ không muốn tạo ấn tượng rằng họ đang nhường bước trong cuộc chiến chống lạm phát.

Tuy nhiên, một số thành viên MPC có thể muốn tăng chi phí tín dụng lên 0,25 điểm phần trăm, viện dẫn những lo ngại đã biết về tác động của lãi suất cao hơn đối với người trả tiền thế chấp. Những lo ngại này có thể hơi phóng đại vì lợi suất trái phiếu, giúp định hình chi phí thế chấp, hầu như không thay đổi so với mức thấp nhất của tháng XNUMX đối với trái phiếu XNUMX năm, mặc dù lợi suất trái phiếu XNUMX năm đã tăng. Trong mọi trường hợp, trại này có thể bao gồm các thành viên MPC bên ngoài Silvana Tenreyro và Swati Dhingra, những người đã bỏ phiếu để giữ nguyên lãi suất cơ bản vào tháng XNUMX.

Bất kể các thành viên ủy ban có tăng lãi suất 0,25 hay 0,5 điểm phần trăm vào thứ Năm hay không, quyết định trong cuộc bỏ phiếu có thể sẽ bị chia rẽ.

• • Quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu về lãi suất

Nhiều khả năng vào thứ Năm ECB sẽ tăng lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm nữa. Một số thành viên của Hội đồng quản trị đã nhiều lần ủng hộ việc tăng lãi suất thêm nửa điểm phần trăm trong những tháng tới, và Chủ tịch ECB Christine Lagarde, phát biểu tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos vào tháng 2, đã cam kết "duy trì lộ trình" tăng lãi suất cho đến khi lợi nhuận lạm phát sẽ trở lại mục tiêu XNUMX% của ECB.

Năm ngoái, ECB đã tăng lãi suất tổng cộng 2,5 điểm phần trăm để hạn chế tăng giá, mặc dù nó đã làm chậm tốc độ tăng lãi suất trong tháng 0,5 xuống 0,75 điểm từ 0,75 điểm trong tháng 10. Tuy nhiên, các thành viên của Hội đồng quản trị muốn tăng thêm XNUMX điểm vào tháng XNUMX không nhất thiết phải bớt hiếu chiến hơn, ngay cả khi lạm phát khu vực đồng euro giảm xuống dưới XNUMX%.

Tại cuộc họp tháng XNUMX, Lagarde báo hiệu rằng đã có kế hoạch ba lần tăng lãi suất nửa điểm liên tiếpdẫn đến tỷ giá hối đoái của đồng euro tăng lên. Tuy nhiên, các thị trường dường như không tin rằng ECB sẽ tuân theo các hướng dẫn của mình, do rủi ro mà chi phí vay tăng có thể mang lại cho các thành viên mắc nợ nhiều hơn trong khối, chẳng hạn như Hy Lạp, Ý và Bồ Đào Nha.

Thứ sáu, ngày 3 tháng XNUMX

• • Báo cáo Việc làm Hoa Kỳ (Tháng XNUMX)

Cho đến nay, không có nhiều bằng chứng về sự chậm lại của thị trường lao động Mỹ, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần giảm xuống dưới 200 trong tháng này. Vào tháng Mười Hai bảng lương 223 đã được ghi lại việc làm mới, và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 3,5% từ 3,6%. Đối với những người ít hiếu chiến hơn, thu nhập trung bình mỗi giờ không đạt kỳ vọng, tăng 4,6%, trong khi số liệu tháng 5,1 được điều chỉnh giảm từ 4,8% xuống XNUMX%, làm giảm bớt lo ngại về áp lực tăng giá.

Thị trường dường như vẫn đang trở nên hài lòng về tốc độ thay đổi lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp trong nhiều năm, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ có rất ít động lực để cắt giảm lãi suất khi lạm phát tiếp tục cao gần gấp 3 lần hơn mục tiêu 2%. Biên chế tháng 175 dự kiến ​​là 3,6. người, và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên XNUMX%.