NBP nâng dự báo lạm phát. Còn vàng thì sao?

Dự báo tháng ba mang đến một trận động đất nhỏ. NBP mạnh tay nâng dự báo lạm phát các năm tới. Đây sẽ là phần giới thiệu về tăng cường zloty?

Kết quả cuộc họp tháng 0,1 của Hội đồng chính sách tiền tệ không gây bất ngờ. Theo dự báo, Hội đồng đã không thay đổi lãi suất ở Ba Lan, khiến lãi suất chính ở mức thấp kỷ lục XNUMX%. Có một số bất ngờ trong thông cáo sau cuộc họp. Đó là dự báo từ "Báo cáo lạm phát" tháng XNUMX mới nhất NBP, sẽ được trình bày chính thức vào Thứ Hai, ngày 8 tháng Ba.

Theo dự báo (…), mức tăng giá hàng năm sẽ có xác suất 50% trong khoảng 2,7-3,6% vào năm 2021 (so với 1,8-3,2% trong dự báo tháng 2020 năm 2,0), 3,6–2022% vào năm 1,6 (so với 3,6–2,2%) và 4,2–2023% vào năm XNUMX. – một câu như vậy đã được đưa vào thông cáo của Hội đồng. Điều này không hơn không kém đồng nghĩa với việc điều chỉnh tăng mạnh các dự báo lạm phát so với dự báo tháng 2021. Đặc biệt là cho năm nay. NBP hiện giả định rằng lạm phát trung bình hàng năm vào năm 3,15 sẽ lên tới 2,5%. Trở lại vào tháng XNUMX, nó đã dự báo XNUMX phần trăm.

Dự báo lạm phát ở Ba Lan năm 2021-2023 dựa trên dự báo của NBP

Nguồn: tính toán riêng dựa trên dữ liệu NBP

Ngân hàng Quốc gia Ba Lan hiện kỳ ​​vọng rằng lạm phát ở Ba Lan sẽ vĩnh viễn vượt quá mục tiêu lạm phát 3% trong ba năm tới. (giữa phạm vi). Điều đó có nghĩa là nó sẽ bắt đầu tăng sớm? lãi suất? Không có những điều này. Mặt khác, một cuộc thảo luận về khả năng bình thường hóa và cuối cùng là thắt chặt chính sách tiền tệ trong tương lai ở Ba Lan là rất có thể xảy ra. Những chủ đề như vậy sẽ xuất hiện vào mùa xuân, khi nền kinh tế bắt đầu tăng tốc ngày càng nhanh hơn, điều này sẽ dẫn đến lạm phát. Dự báo lạm phát do NBP chuẩn bị táo bạo hơn so với sự đồng thuận của thị trường. Theo một cuộc khảo sát được công bố gần đây của hãng Reuters, vào tháng Hai, các nhà kinh tế đã giả định lạm phát trung bình hàng năm trong năm nay và năm 2022 ở mức 2,8%, và vào năm 2023, họ dự kiến ​​​​sẽ giảm xuống còn 2,5%. Quan sát xu hướng lạm phát hiện tại trên thế giới, cũng như dữ liệu cứng sắp tới, có thể nói rằng ít nhất năm nay lạm phát sẽ gần với dự báo của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan hơn so với thị trường. Và tạm thời, chúng có thể trở lại trên 4 phần trăm. Điều này có thể xảy ra vào tháng XNUMX, khi tác động của hiệu ứng cơ bản giảm đi.

Đồng zloty ngày hôm qua đã không phản ứng với những dự báo mới. Ngược lại. Lợi suất trái phiếu tăng trên khắp thế giới, hay đúng hơn là nỗi sợ hãi của thị trường liên quan đến sự gia tăng này, đã dẫn đến sự suy yếu của nó. Tuy nhiên, không còn nghi ngờ gì nữa, dư địa cho đồng zloty mất giá hơn nữa, ngay cả trong trường hợp tâm lý trên thị trường tài chính suy giảm đáng kể, đã bị thu hẹp đáng kể.

Đồng thời, cánh cửa để tăng cường sức mạnh trong tương lai của nó đã rộng mở. Do đó, có khả năng cao là các đợt tăng gần đây của EUR/PLN sẽ bị chậm lại trong vùng PLN 4,55-4,56, đây là vùng có tiềm năng quay trở lại. Và sau đó, cặp này sẽ bắt đầu một cuộc hành quân dài về phía nam, mà vào mùa hè có thể mang lại mức thử nghiệm là 4,30 PLN, và sau đó thậm chí còn thấp hơn.

Biểu đồ hàng ngày EUR/PLN. Nguồn: Tickmill