lan bướm là một trong những chiến lược phổ biến nhất được sử dụng để đầu tư vào tình huống hợp nhất dự kiến ​​trên thị trường. Trái ngược với chiến lược giá đảo ngược, chiến lược cánh bướm ngoài mức lợi nhuận tối đa còn có mức thua lỗ tối đa. Do đó, đây là một chiến lược "an toàn" hơn so với giá đảo ngược. Tuy nhiên, do nhà đầu tư phải giao dịch 4 quyền chọn nên chiến lược này tạo ra lợi nhuận tiềm năng thấp hơn và chi phí giao dịch cao hơn.

Về mặt kỹ thuật, chiến lược cánh bướm là sự kết hợp của hai mức chênh lệch: tăng và giảm. Chiến lược cánh bướm có thể được xây dựng từ cả bốn quyền chọn mua và bốn quyền chọn bán. Trong mỗi trường hợp, nhà đầu tư mua hai quyền chọn và viết hai quyền chọn. Bướm có thể được sử dụng bởi các nhà đầu tư giả định rằng giá của tài sản cơ bản sẽ không thay đổi nhiều vào thời điểm quyền chọn hết hạn. Vì lý do này, những con bướm khá ngắn hạn (dưới 3 tháng trước khi hết hạn tùy chọn) được ưa thích hơn. Cần phải đề cập rằng tất cả các tùy chọn được cho là có cùng thời gian hết hạn.

Hãy chắc chắn để đọc: Tùy chọn - làm thế nào để đầu tư với họ?

Bươm bướm với các tùy chọn cuộc gọi

Trong trường hợp xây dựng mức chênh lệch bướm bằng quyền chọn mua, nhà đầu tư viết hai quyền chọn mua (là ATM) và mua các quyền chọn ITM và OTM. Phí bảo hiểm đã trả là khoản lỗ tối đa mà nhà đầu tư có thể thực hiện. Mặt khác, lợi nhuận tối đa là sự khác biệt giữa giá thực hiện của các tùy chọn ATM và ITM và phí bảo hiểm đã trả. Dưới đây là một chiến lược ví dụ sử dụng chiến lược bướm.

Ngày 23/2021/XNUMX, khóa học đàn bà gan dạ dao động trong khoảng từ 3210 đô la đến 3280 đô la một cổ phiếu. Nhà đầu tư giả định rằng tỷ giá hối đoái AMZN sẽ không thay đổi quá nhiều cho đến cuối tháng 2021 năm 3300. Kết quả là, anh ấy đã viết hai quyền chọn mua với giá thực hiện là 24 đô la, hết hạn vào ngày 10600 tháng 53. Anh ấy đã nhận được tổng cộng 200 đô la (107,4 đô la tiền thưởng nhân với 10 cổ phiếu) cho các quyền chọn này. Đồng thời, anh ta mua quyền chọn mua với giá thực hiện là 740 đô la, nghĩa là phải trả phí bảo hiểm là 3400 đô la. Đồng thời, nhà đầu tư đã mua quyền chọn mua với giá thực hiện là 3100 đô la, có giá 31 đô la (XNUMX đô la một cổ phiếu). Dưới đây, bạn có thể xem hồ sơ thanh toán từ chiến lược đã tạo.

Nguồn: nghiên cứu riêng

Trải rộng con bướm với một tùy chọn đặt

Trong trường hợp xây dựng mức chênh lệch bướm với quyền chọn bán, nhà đầu tư viết hai quyền chọn bán (là ATM) và mua các quyền chọn ITM và OTM. Phí bảo hiểm đã trả là khoản lỗ tối đa mà nhà đầu tư có thể thực hiện. Đổi lại, lợi nhuận tối đa là chênh lệch giữa giá thực hiện của các tùy chọn ATM và ITM và phí bảo hiểm đã trả. Dưới đây là một chiến lược ví dụ sử dụng chiến lược bướm.

Vào ngày 24 tháng 2021 năm 3275, giá của Amazon dao động trong khoảng từ 3315 USD đến 2021 USD mỗi cổ phiếu. Nhà đầu tư giả định rằng tỷ giá hối đoái AMZN sẽ không thay đổi quá nhiều cho đến cuối tháng 3300 năm 24. Do đó, anh ấy đã viết hai quyền chọn bán với giá thực hiện là 2021 đô la và hết hạn vào ngày 15120 tháng 75,6 năm 200. Đối với những quyền chọn này, anh ấy nhận được tổng cộng 3200 đô la (50 đô la phí bảo hiểm nhân với 5000 cổ phiếu). Đồng thời, anh ta đã mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là 3400 đô la với phí bảo hiểm là 13610 đô la, nghĩa là phải trả phí bảo hiểm là 136,1 đô la. Đồng thời, nhà đầu tư đã mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là XNUMX đô la, có giá XNUMX đô la (XNUMX đô la một cổ phiếu). Dưới đây, bạn có thể xem hồ sơ thanh toán từ chiến lược đã tạo.

Nguồn: nghiên cứu riêng

Bướm sắt

Đây là chiến lược bao gồm việc mua một quyền chọn bán OTM, mua một quyền chọn mua OTM và viết hai quyền chọn ATM (một quyền chọn mua và một quyền chọn bán). 

Hãy sử dụng lại ví dụ về cổ phiếu Amazon. Nhà giao dịch đã tạo giao dịch bằng các tùy chọn sau (tất cả đều hết hạn vào ngày 24 tháng 2021 năm XNUMX):

• Vị thế mua trên quyền chọn mua với giá thực hiện là $3400 (OTM),
• Vị thế bán quyền chọn mua với giá thực hiện là $3300 (ATM),
• Bán khống với giá thực hiện là $3300 (ATM),
• Vị thế mua trên một quyền chọn bán với giá thực hiện là $3200 (OTM).

Chủ đầu tư thực hiện giao dịch vào ngày 24/7560. Anh ta đã nhận được 75,6 đô la (8310 đô la cho mỗi cổ phiếu) của quyền chọn bán được viết. Trong trường hợp quyền chọn mua bằng văn bản, nhà đầu tư nhận được 83,1 đô la (4140 đô la). Số tiền thu được đã được sử dụng để mua quyền chọn mua OTM. Tiền thưởng là 41,4 đô la (5000 đô la). Trong trường hợp quyền chọn bán, phí bảo hiểm là 50 đô la (XNUMX đô la cho mỗi cổ phiếu).

Nguồn: nghiên cứu riêng

Tạo chiến lược bướm sắt như một chiến lược phòng thủ

Đôi khi việc tạo ra một chiến lược cánh bướm xuất phát từ một chiến lược bảo vệ lợi nhuận từ giao dịch trước đó. Một ví dụ thú vị là chênh lệch giá tăng được tạo ra từ quyền chọn bán. Chiến lược này liên quan đến việc viết một quyền chọn bán ATM và mua một quyền chọn bán OTM. Trong trường hợp thị trường đang tăng, nhà đầu tư có thể kỳ vọng rằng giá sẽ khó tăng hơn nữa. Trong trường hợp này, bằng cách nào đó, nó có thể cải thiện cấu hình xuất chi khi giá của tài sản cơ bản giảm. 

Một ví dụ là tình huống vào ngày 19 tháng 3200, khi giá của Amazon vào khoảng 19 USD/cổ phiếu. Vào ngày 3300 tháng 14, nhà đầu tư đã viết một quyền chọn bán với giá thực hiện là 000 đô la, anh ta nhận được 3100 đô la và mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là 5040 đô la, với giá 50,4 đô la (XNUMX đô la một cổ phiếu).  Kết quả là một đợt tăng giá với lợi nhuận tối đa là 89,6 đô la trên mỗi cổ phiếu (8960 đô la). 

Vào ngày 25 tháng 3300, giá của Amazon đã tăng lên khoảng XNUMX USD. Nhà đầu tư quyết định dành không gian để tăng thêm, đồng thời giảm tổn thất tiềm năng trong trường hợp giảm tỷ lệ AMZN. Với mục đích này, ông đã thực hiện:

• Bán một quyền chọn mua với giá thực hiện là $3300, 
• Anh ta đã mua một quyền chọn mua với giá thực hiện là 3500 đô la. 

Nhà đầu tư đã nhận được 7715 đô la (77,15 đô la) từ việc bán quyền chọn mua, trong khi việc mua quyền chọn mua khiến nhà đầu tư phải trả 1850 đô la (18,5 đô la cho mỗi cổ phiếu). Nhờ giao dịch này, nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới 3300 đô la, nhà đầu tư đã giữ lại 5865 đô la từ giao dịch bảo hiểm rủi ro. Do đó, không gian lợi nhuận nằm trong khoảng từ $3151,75 đến $3448,25. Trước khi giao dịch, khu vực lợi nhuận nằm trên mức $3210,4. Tuy nhiên, nhược điểm của giải pháp này là xuất hiện tình trạng thua lỗ nếu thị trường tăng quá mạnh. Dưới đây là kết quả của chiến lược phòng ngừa rủi ro:

Nguồn: nghiên cứu riêng

phép cộng

Biên độ bướm nên được tạo ra bởi một nhà đầu tư kỳ vọng thị trường sẽ được củng cố trong phạm vi hẹp. Thời điểm thích hợp để sử dụng chiến lược này là khi độ biến động giảm. Do đó, các chuyển động của tài sản cơ sở không đột ngột, điều này làm tăng khả năng giao dịch được hoàn thành với lợi nhuận. Tạo một "cuốn sách" bướm lan rộng yêu cầu nhà giao dịch viết hai tùy chọn ATM (giá gần với giá thị trường) và mua một tùy chọn OTM và một tùy chọn ITM. Trong phiên bản "cuốn sách" của chiến lược này, tất cả các tùy chọn phải hết hạn cùng một lúc và thuộc một loại (đặt hoặc gọi). Tuy nhiên, có một cái gọi là Iron Butterfly, được tạo ra do phát hành quyền chọn bán và quyền chọn mua là ATM và hai quyền chọn OTM (gọi và đặt). Đôi khi, một chiến lược cánh bướm có thể được tạo ra bằng cách tạo ra một chiến lược để phòng ngừa sự lây lan tăng giá hoặc giảm giá trước đó.  

Bạn có biết rằng…?

Ngân hàng Saxo là một trong số ít các nhà môi giới ngoại hối cung cấp các tùy chọn cố định. Nhà đầu tư có tổng cộng hơn 1200 lựa chọn (tiền tệ, cổ phiếu, chỉ số, lãi suất, nguyên vật liệu) tùy ý sử dụng. KIỂM TRA