Sản lượng bị hạn chế bởi giá cả hàng hóa; dầu đã đạt đến mức tối đa

Đợt phục hồi hàng hóa kéo dài một tháng tiếp tục gặp khó khăn với sự biến động gia tăng khiến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại, từ đó thúc đẩy tâm lý e ngại rủi ro và củng cố sức mạnh của đồng đô la. Do đó, Chỉ số Hàng hóa Bloomberg gần như không thay đổi quanh mức cao nhất trong hai năm rưỡi của nó và cùng với vị thế quỹ dài kỷ lục, lĩnh vực này hiện vẫn dễ bị hợp nhất mặc dù các yếu tố cơ bản mạnh mẽ.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Hầu hết các kim loại đều có biến động giá khi đồng đô la và lợi suất trái phiếu biến động. Việc Mỹ thông qua gói kích thích tài khóa đã hỗ trợ cho đồng bất chấp các dấu hiệu nguồn cung tăng, đặc biệt là tại thị trường Trung Quốc, nơi dự trữ được các sàn giao dịch theo dõi bắt đầu tăng theo mùa, mặc dù từ mức giá thấp nhất trong nhiều năm. Bạch kim tăng giá trị sau hội đồng thế giới đầu tư bạch kim – Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới (WPIC) trong báo cáo được công bố cho biết năm 2020 thâm hụt của kim loại này là lớn nhất trong lịch sử, và năm 2021 sẽ là năm thâm hụt thứ ba liên tiếp.

Quặng sắt ghi nhận mức giảm hàng tuần sau khi chính phủ Trung Quốc khởi xướng cuộc chiến chống ô nhiễm môi trường tại trung tâm luyện kim Đường Sơn, một trong những thành phố ô nhiễm nhất ở Trung Quốc. Đối với thép, chính phủ đã tuyên bố cắt giảm sản lượng do Trung Quốc đặt mục tiêu trở thành trung hòa carbon vào năm 2060.

Ở lại với khí thải, chi phí trợ cấp carbon của EU, chương trình thương mại và cắt giảm khí thải lớn nhất thế giới, tăng 7% lên mức kỷ lục 42,6 EUR/tấn. Ngoài việc giá dầu tiếp tục tăng, đợt tăng giá 31% so với cùng kỳ năm ngoái gần đây nhất là do tình trạng thiếu khí đốt ở Na Uy, làm tăng nhu cầu của nhà máy điện đối với các giải pháp có hại cho môi trường hơn, do đó có liên quan đến nhiều hơn COXNUMX phụ cấp than.

Ngũ cốc và hạt có dầu

Một đợt bùng phát dịch tả lợn châu Phi khác ở Trung Quốc đã đẩy giá ngô địa phương xuống mức thấp nhất trong năm nay và nếu đà giảm này không được ngăn chặn, sự suy yếu này cũng có thể lan sang các thị trường nước ngoài, đặc biệt là các loại ngũ cốc và hạt có dầu tương lai được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Chicago . Do sự sụt giảm này, kết hợp với việc chính phủ Hoa Kỳ dự kiến ​​tăng nguồn cung ngô và đậu tương, chỉ số cây trồng Bloomberg đã mất hàng tuần. Mặc dù thiệt hại, chủ yếu ở ngô, tương đối nhỏ, nhưng khả năng suy thoái ở Trung Quốc có thể khiến toàn bộ ngành có nguy cơ giảm nhu cầu dự báo và cùng với đó là rủi ro bán hợp đồng bởi các quỹ hiện đang có mối quan hệ đáng kể với hợp đồng tương lai trên cả ngô và đậu tương. Giá lúa mì giảm chủ yếu liên quan đến thời tiết sau khi cơn mưa được chờ đợi từ lâu đổ xuống các đồng bằng của Mỹ.

Với giá ngũ cốc của Mỹ gần đây đạt mức cao nhất trong nhiều năm và Chỉ số giá lương thực toàn cầu của Tổ chức Lương thực và Nông nghiệp Liên Hợp Quốc tăng nhanh nhất kể từ năm 2014, thị trường sẽ sớm tập trung vào mùa gieo trồng và gieo trồng ở bán cầu bắc. Tỷ lệ cây trồng ngô, lúa mì và đậu nành được nông dân Hoa Kỳ áp dụng có thể trở thành chất xúc tác quan trọng cho hành động giá trong những tháng tới. Theo đó, các thương nhân ngũ cốc sẽ chờ hướng dẫn trong Báo cáo Cây trồng Tương lai, sẽ được Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ công bố vào ngày 31 tháng XNUMX.

Kim loại quý

Vàng (XAU/USD) tôi bạc (XAG/USD) chịu áp lực khi đồng đô la tiếp tục dẫn đầu và thị trường trái phiếu chứng kiến ​​lợi suất tăng trở lại sau gói kích thích tài chính trị giá 1,9 nghìn tỷ đô la. Mặc dù thỏa thuận này là tích cực đối với tăng trưởng kinh tế, nhưng nó cũng đồng nghĩa với rủi ro lạm phát, mặc dù sau khi chỉ số CPI yếu ở Mỹ vào đầu tuần, các số liệu vẫn chưa phản ánh rủi ro này.

Chúng tôi duy trì dự báo khả quan do tin rằng lạm phát cuối cùng sẽ vượt kỳ vọng của thị trường hiện tại. Tuy nhiên, cho đến lúc đó, lợi suất trái phiếu 2 năm tăng đều đặn hướng tới mục tiêu chính tiếp theo là 1,6% từ mức 1% hiện tại có thể một lần nữa tác động đến tiềm năng giảm giá. Hiện tại, vàng vẫn đang trong xu hướng giảm với sự hỗ trợ quan trọng trong khu vực quan trọng giữa $670 và $1, trong khi những người mua tiềm năng không vội mua cho đến khi kim loại này quay trở lại mức $690/oz dưới mức bắt đầu suy yếu lần trước.

Dầu mỏ 

giá dầu hầu như không thay đổi hàng tuần khi thị trường tìm kiếm một hướng đi rõ ràng. Đầu tuần, một cuộc tấn công thất bại vào một cơ sở dầu mỏ của Ả Rập Xê Út đã đẩy giá dầu thô Brent lên trên 70 USD/thùng, nhưng sự điều chỉnh 7% sau đó có thể cho thấy thị trường đã đạt đến mức cao hiện tại. Bất chấp sự hỗ trợ từ gói kích cầu của Mỹ và dấu hiệu tiêu thụ nhiên liệu toàn cầu phục hồi, thị trường vẫn chờ đợi nhu cầu nhiên liệu toàn cầu tăng bền vững để biện minh cho giá dầu hiện tại.

Báo cáo tồn kho hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) cho thấy tồn kho xăng giảm đáng kể do nhu cầu từ các chủ phương tiện tăng lên. Sự gián đoạn của các nhà máy lọc dầu trong trận bão tuyết lớn ở Texas vài tuần trước đã đẩy dự trữ dầu thô của Mỹ tăng 35,3 triệu thùng trong hai tuần, trong khi dự trữ xăng và sản phẩm chưng cất giảm hơn 40 triệu thùng. Với kỳ nghỉ hè và việc nới lỏng phong tỏa đang đến gần, các nhà máy lọc dầu sẽ có một vài tháng bận rộn sắp tới và giá xăng có thể sẽ vẫn ở mức cao trong thời gian này.

Tâm lý tích cực vẫn phần nào được bù đắp bởi việc tiếp tục thúc đẩy lợi suất và đồng đô la, cũng như giọng điệu cảnh báo được OPEC áp dụng trong báo cáo thị trường dầu mỏ hàng tháng. Trong báo cáo tháng XNUMX, tổ chức này đã hạ dự báo nhu cầu dầu của OPEC trong XNUMX tháng tới do nhu cầu dự báo giảm và nguồn cung ngoài OPEC tăng trưởng năng động hơn. Điều này đòi hỏi một thời gian dài hơn để áp dụng kỷ luật sản xuất và hạn chế từ các nhà sản xuất OPEC +. Ngày 17/XNUMX, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) sẽ công bố báo cáo về thị trường dầu mỏ.