Cục Dự trữ Liên bang - cuộc họp thông tin phía trước chúng tôi

Các cơ quan quản lý tiền tệ trên khắp thế giới đã vận hành ở chế độ khủng hoảng vào tháng XNUMX và nó vẫn còn hiệu lực. Vì lý do này, tầm quan trọng của các cuộc họp theo lịch trình giảm đi: chúng hoạt động khi cần thiết. Do đó, sau cuộc họp ngày mai, chúng tôi không mong đợi pháo hoa hoặc sự thay đổi trong nhận thức về đồng đô la. Về dài hạn, chính sách của Fed sẽ là tiêu cực đối với USD, trong ngắn hạn chỉ có tâm lý là quan trọng và tâm lý đã bất lợi cho đồng tiền Mỹ trong những ngày qua.

Fed cứu nền kinh tế nhiều nhất có thể

Ngân hàng Trung ương, bao gồm Dự trữ Liên bang đi đầu, không quản ngại khó khăn để cứu nền kinh tế và hỗ trợ thanh khoản. Phạm vi của các công cụ được sử dụng là rất rộng. Lãi suất bị cắt giảm, các giao dịch mua tài sản không giới hạn được triển khai, các hợp đồng mua lại được mở rộng quy mô, các đường dây hoán đổi với các ngân hàng trung ương khác được mở ra và các công ty được phép tiếp cận nguồn vốn vay trực tiếp.

Kết quả là, bảng cân đối kế toán của Fed phình to đáng kể. Vào tháng 4, giá trị chưa đến 6 nghìn tỷ USD và hiện đã vượt quá 30 nghìn tỷ USD. Và đây chưa phải là kết thúc, chúng ta nên mong đợi sự tiếp tục gia tăng năng động về giá trị tài sản, cả về danh nghĩa và quy mô của nền kinh tế. Fed đã hành động khi cần thiết và không chờ đợi một cuộc họp theo lịch trình. Bây giờ nó không phải diễn, vì bận thực hiện và điều phối các chương trình đã công bố. Hơn nữa, không cần phải tiếp cận với các nhạc cụ mới. Không có cách nào để đánh giá một cách đáng tin cậy quy mô thiệt hại do coronavirus gây ra và tình hình trên thị trường tài chính chắc chắn đã ổn định. Các cơ chế hoạt động của hệ thống tài chính và truyền tải tiền tệ đã được khôi phục. Biến động đã giảm, các chỉ số của Phố Wall đang ở đỉnh điều chỉnh, hơn XNUMX%. qua ngày tháng ba. Do đó, cuộc họp của FOMC vào thứ Tư sẽ chủ yếu là cơ hội để thị trường có thêm thông tin về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể đi bao xa và những công cụ nào có sẵn. Dữ liệu sau đây sẽ rất quan trọng: tốc độ tăng trưởng của bảng cân đối kế toán của Fed và hình dạng cấu thành của nó.

Một trong những công cụ gây tranh cãi nhất là mua trái phiếu doanh nghiệp (và ETF liên quan đến thị trường tín dụng), cũng như của các công ty (thiên thần sa ngã), gần đây đã mất tư cách đầu tư và bị hạ cấp. Điều này cho thấy rằng các giới hạn cho việc nới lỏng hiện nay là rất xa vời. Jerome Powell nói thẳng rằng Fed sẽ không ngần ngại và nếu cần thiết cũng sẽ tiếp cận với các tài sản khác. Thị trường diễn giải điều này như một thông báo về việc bắt đầu mua cổ phần và cổ phiếu trong tương lai quỹ ETF, nhưng cũng có ý kiến ​​cấp tiến cho rằng có thể có việc mua nguyên vật liệu (chắc là dầu). Donald Trump và các nhà sản xuất Mỹ chắc chắn sẽ hài lòng với giải pháp như vậy, nhưng chúng tôi thấy nó rất phi thực tế. Chi phí sẽ lớn hơn lợi ích và nó sẽ tạo ra một tiền lệ nguy hiểm. Chắc chắn cũng sẽ có câu hỏi về khả năng bắt đầu kiểm soát diễn biến của đường cong lợi suất.

nguồn: Bartosz Sawicki, Môi giới DM TMS