Dầu tăng, bạc giảm do dự báo tăng trưởng lạc quan

Một tuần đầy kịch tính khác trên thị trường tài chính đang ở phía sau chúng ta: giá cổ phiếu toàn cầu đạt gần mức cao kỷ lục khi lợi nhuận doanh nghiệp tăng vọt trở lại, sự ủng hộ của các ngân hàng trung ương trước đại dịch và ở Mỹ, việc Tổng thống Biden thúc đẩy việc áp dụng chính sách tài khóa gói kích cầu. Tất cả những điều này xảy ra chỉ một tuần sau một đợt điều chỉnh mạnh, ngắn ngủi trước những lo ngại rằng một cuộc tấn công lấy cảm hứng từ Reddit vào cổ phiếu và bán khống bạc có thể gây bất ổn cho thị trường và kích hoạt cơn sốt tiền mặt tương tự như những gì chúng ta đã chứng kiến ​​trong giai đoạn đầu của cuộc khủng hoảng tài chính. đại dịch năm 2020 r. 

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Giá hàng hóa tăng mạnh với một vài lần giảm chủ yếu là kim loại quý khi bạc bị điều chỉnh mạnh sau một nỗ lực sai lầm và không có thật một đợt bán khống hư cấu. Sự điều chỉnh của bạc đã góp phần làm cho vàng suy yếu khi kim loại này phải vật lộn để tự bảo vệ mình trước đồng đô la, vốn đã đạt mức giá cao nhất kể từ tháng XNUMX, cũng như một bước nhảy vọt khác của lợi suất trái phiếu, ở giai đoạn này chủ yếu là do sự phục hồi ngày càng rõ ràng ở Mỹ và thay thế những lo ngại về lạm phát bằng những kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế. 

Tuy nhiên, lạm phát đang gia tăng, bằng chứng là giá lương thực và nhiên liệu cao hơn, cũng như những khó khăn trong vận chuyển và cung ứng toàn cầu, dẫn đến chi phí cao hơn. Yếu tố thứ hai dẫn đến chi phí vận tải container từ Trung Quốc đến các nước khác tăng gấp ba hoặc thậm chí gấp bốn lần, gây thêm chi phí đối với các nguyên liệu thực phẩm ngày càng đắt đỏ, chẳng hạn như đậu nành hoặc ngô. Chúng tôi tin tưởng rằng lạm phát sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới, đặc biệt khi lạm phát CPI sẽ bắt đầu phản ánh sự gia tăng hàng năm của chi phí nhiên liệu bắt đầu vào tháng Tư. 

Dầu mỏ và khí tự nhiên

Đó là một tuần vững chắc cho ngành năng lượng: dầu tăng 8%, trong khi khí tự nhiên – lên tới 17% do dự trữ dự trữ hạ nhiệt và giảm nhiều bất thường. Đồng thời, dầu thô Brent đang hướng tới ngưỡng kháng cự 60 USD/thùng, mức thoái lui 61,8% từ mức cao nhất năm 2018 xuống mức thấp nhất năm 2020 do nguồn cung thị trường thu hẹp khi OPEC+ dự kiến ​​sẽ tìm cách hỗ trợ tăng giá hơn nữa bằng cách giảm nguồn cung toàn cầu ngay cả sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. dự báo nhu cầu được cải thiện khi khả năng di chuyển toàn cầu được khôi phục do tiêm chủng. Nhu cầu đầu cơ vẫn mạnh, được hỗ trợ bởi khẩu vị rủi ro tiếp tục được minh chứng bằng sự hồi phục trên thị trường chứng khoán. 

Ngoài ra, thị trường đang ngày càng coi trọng niềm tin rằng sự sụp đổ giá cả năm ngoái, cùng với sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với các vấn đề về môi trường, trách nhiệm xã hội và quản trị (ESG) có thể dẫn đến sự khan hiếm trong tương lai do thiếu đầu tư vào thăm dò. Tuy nhiên, trước khi chúng ta đến giai đoạn đó, nhu cầu toàn cầu cần phục hồi từ mức hiện tại là 94 triệu thùng/ngày lên 100 triệu thùng/ngày một năm trước, với OPEC+ đang dần quay trở lại mức 7 triệu thùng/ngày mặc dù sản lượng hạn chế.

hàng nông nghiệp

Chỉ số sản phẩm nông nghiệp Bloomberg, theo dõi hiệu suất của chín mặt hàng, bao gồm đậu nành, ngũ cốc và thức ăn “mềm”, đã tăng 41% trong sáu tháng qua lên mức cao nhất trong gần bốn năm. Động lực tăng trưởng chính là ngô (+66%) và đậu tương (+56%) được niêm yết tại Chicago, đạt mức cao nhất trong bảy năm. Sự tăng trưởng mạnh mẽ này được thúc đẩy bởi việc Trung Quốc mua một lượng lớn đậu tương, gần đây nhất là ngô, khi nước này tìm cách bổ sung nguồn dự trữ, cũng như những lo ngại về hạn hán ở Nam Mỹ, thuế xuất khẩu lúa mì của Nga và sản lượng các loại cây trồng chính thấp hơn dự kiến ​​ở Mỹ. Hoa Kỳ .

Hãy chắc chắn để đọc: Thị trường thực phẩm - đầu tư vào thực phẩm như thế nào? [Hướng dẫn]

Ngoài ra, sự kết hợp giữa động lực mạnh mẽ và các nguyên tắc cơ bản đang thúc đẩy hoạt động đầu cơ kỷ lục đối với các loại cây trồng chính, trong khi sự gián đoạn hơn nữa đối với ngành vận tải đã đẩy giá vận chuyển ngũ cốc và hạt có dầu lên mức cao nhất kể từ tháng 2019 năm XNUMX. 

Do đó, FAO đã đưa ra cảnh báo rằng quỹ đạo giá hiện tại có thể gây ra "rắc rối đáng kể" cho các nước nghèo hơn, phụ thuộc vào nhập khẩu. Cảnh báo được đưa ra sau khi chỉ số giá lương thực toàn cầu có tháng tăng dài nhất trong 4,3 năm, tăng 10% trong tháng 95, tăng hơn 2014% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số này, bao gồm hiệu suất của XNUMX sản phẩm thực phẩm khác nhau được chia thành năm loại, ghi nhận giá trị trung bình hàng tháng cao nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX.

Kim loại quý

cuộc biểu tình độc lập bạc, lấy cảm hứng từ các thuyết âm mưu và các nhà đầu tư thiếu hiểu biết từ nhóm r/WallStreetBets (WSB) trên nền tảng Reddit, đã kết thúc gần như trước khi nó thực sự bắt đầu. Sau nỗ lực không thành công để vượt qua mức 30 USD/oz, hiện là đỉnh kép, ý tưởng đầu tư này nhanh chóng sụp đổ. Tuy nhiên, trước đó, thật không may, nó đã quản lý để trang trải 3 tấn khoản đầu tư mới vào các quỹ giao dịch trao đổi, hầu hết trong số đó hiện đang gặp khó khăn. Tích lũy các vị trí trong ETF chỉ trong ba ngày, nó đã vượt quá giá trị giao dịch mua hàng trong bảy tháng qua.

Không có sự hỗ trợ vững chắc vàng, vốn đã giảm xuống do phản ứng với sự tăng giá của đồng đô la và lợi suất trái phiếu tăng, đợt phục hồi này chắc chắn sẽ thất bại. Điều này chủ yếu là do thiếu các lý do cơ bản khiến tỷ lệ vàng/bạc (mã: XAUXAG) giảm xuống mức thấp nhất trong 62,35 năm ở giai đoạn này của chu kỳ. Thứ Hai tuần trước, tỷ lệ này đã giảm xuống 70 (một ounce bạc trên một ounce vàng) trước khi quay trở lại mức trung bình XNUMX năm là XNUMX.

Trong khi phí bảo hiểm đối với đồng xu bạc và thanh nhỏ tăng do nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư bán lẻ, buộc người mua không may mắn phải trả một khoản phí bảo hiểm khổng lồ và có khả năng thua lỗ cao hơn giá giao ngay hiện tại, LBMA Luân Đôn đã báo cáo vào thứ Hai tuần trước trên thị trường giao ngay Luân Đôn khối lượng các giao dịch bạc lên tới một tỷ ounce, tức là 28 tấn. Mặc dù mức này cao gấp ba lần so với mức được thấy trong những tháng gần đây, LBMA cho biết "thị trường tiếp tục thanh khoản và ổn định trong giai đoạn này và không có vấn đề nào ảnh hưởng đến giao dịch, thanh toán hoặc hiệu quả của các cuộc đấu giá hàng ngày."

Bất chấp những trở ngại gần đây, chúng tôi duy trì triển vọng đi lên đối với kim loại quý, tuy nhiên, do hiện tại đang tập trung vào tăng trưởng nhanh sau đại dịch, nhu cầu đầu tư an toàn đang giảm. Chúng tôi dự đoán rằng lạm phát và khả năng đảo ngược sức mạnh của đồng đô la gần đây sẽ là những yếu tố chính cuối cùng sẽ thu hút người mua mới vào thị trường vàng và đặc biệt là bạc dựa trên các ứng dụng công nghiệp của nó. Điều này áp dụng cho ví dụ: các tấm pin mặt trời, mà nhu cầu có khả năng tăng lên do thực tế là ngày càng có nhiều chính phủ tích cực hỗ trợ quá trình chuyển đổi xanh.

Sau khi giảm 14% so với mức cao hôm thứ Hai, bạc đã tìm được hỗ trợ quanh mức $26/oz và mức giảm tiếp theo sẽ phụ thuộc vào mức độ yếu của các vị thế mua cần giảm thêm. Trong khi đó vàng duy trì xu hướng giảm từ mức cao tháng 1; mức kháng cự hiện ở mức 830 đô la, sau đó là 1 đô la. Hỗ trợ vẫn là mức thấp nhất vào đầu tháng 875 là $1, cũng khớp với mức thoái lui 765% của đường giá tăng từ tháng 50 đến tháng 2020 năm XNUMX.