Thị trường không tin vào câu chuyện diều hâu của Fed

EUR/USD rõ ràng là trên 1,0900. Mức cao lịch sử mới của vàng trên 2200 USD/ounce và kỷ lục trên Phố Wall ở mức chỉ số S&P 500. Đây là kết quả của quyết định lãi suất hôm thứ Tư của Fed. Phản ứng của thị trường ít nhất cho thấy những lời lẽ rất ôn hòa hoặc thậm chí là giảm lãi suất. Không gì có thể hơn được sự thật! Fed đã rất trung lập, nếu không muốn nói là hơi diều hâu, nhưng thị trường có quan điểm riêng về triển vọng lãi suất. Giảm giá đang đến!

Sửa đổi lạm phát nhỏ

Fed giữ nguyên lãi suất như mong đợi, nhưng không thay đổi các thông số của chương trình thu hẹp bảng cân đối kế toán. Fed đã không thay đổi dự báo lãi suất trong năm nay và vẫn thấy ba lần cắt giảm, điều này có thể được thị trường coi là một dấu hiệu tốt. Mặt khác, số lần giảm cho năm 3 và 2025 đã giảm, đồng thời điều chỉnh nhẹ lạm phát cho năm tới và một sự điều chỉnh đáng kể. Dự báo GDP được nâng lên do thị trường lao động mạnh mẽ.

Powell tỏ ra rất trung lập tại hội nghị và nói rằng số liệu lạm phát mới nhất là một điều bất ngờ và không khiến Fed tin tưởng rằng lạm phát đang hướng tới mục tiêu của mình. Mặc dù vậy, Fed không hề diều hâu. Thông báo không thay đổi, Powell khẳng định thay đổi sẽ sớm được thực hiện những thay đổi trong tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán. Thị trường về cơ bản chỉ nhìn nhận những mặt tích cực và vẫn tin tưởng vào việc cắt giảm lãi suất trong tháng 6. Trên thực tế, có vẻ như lãi suất sẽ được cắt giảm lần đầu tiên vào tháng 6, muộn nhất là vào tháng 7 nếu Fed cần thêm sự trấn an.

Thị trường đang rất lạc quan

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu lạm phát đi theo một hướng khác? Sam Powell cho biết sự phục hồi gần đây có thể là một “cú va chạm trên đường” hoặc điều gì đó tương tự. Nếu giá nhiên liệu, căng thẳng địa chính trị và nền kinh tế mạnh mẽ dẫn đến lạm phát phục hồi, điều này có thể xảy ra. giảm giá sẽ không xuất hiện nhanh chóng. Thị trường dường như không nhận thấy điều này và vẫn rất lạc quan.

Tất nhiên, không có lý do gì để mong đợi một kịch bản xấu nhất, nhưng thực sự sẽ có cơ sở để giữ lãi suất không đổi trong một thời gian dài hơn. Tất nhiên, dữ liệu lạm phát và dữ liệu thị trường lao động sẽ vẫn được theo dõi, nhưng ngoài ra, dữ liệu về hoạt động kinh tế có thể rất quan trọng. Nếu Fed vẫn muốn hạ cánh nhẹ nhàng, họ không thể lạm dụng điều đó bằng cách giữ lãi suất ở mức cao quá lâu.

Trước 7 giờ sáng EUR / USD đang tiến gần đến mức 1,0950, điều đó có nghĩa là kể từ ngày hôm qua chuyển động đi lên là hơn 100 pip. Đồng đô la yếu có nghĩa là sự trở lại của đồng zloty mạnh hơn. Chúng tôi trả 3,9449 PLN cho một đô la, 4,3131 PLN cho một euro, 5,0454 PLN cho một bảng Anh và 4,4544 PLN cho một franc.

Nguồn: Michał Stajniak CFA, XtB