Hàng hóa: Thị trường tăng giá dừng lại – giảm ngắn hạn?

Lĩnh vực hàng hóa suy giảm tuần thứ hai liên tiếp và nguy cơ điều chỉnh đang gia tăng sau đợt tăng mạnh vào tháng Tư. Người thua cuộc chính là dầu thô, vốn mất giá trị trước dự đoán nguồn cung tăng từ Iran do tiến triển trong việc dỡ bỏ lệnh trừng phạt. Kim loại công nghiệp cũng chịu thiệt hại sau khi chính phủ Trung Quốc, nhằm chống lại sự tăng giá nguyên liệu, tuyên bố nỗ lực giảm giá. lạm phát trong lĩnh vực này. Trong lĩnh vực nông nghiệp, tình hình khá trái chiều, với lúa mì và đậu nành mất giá do điều kiện thời tiết được cải thiện ở Mỹ, trong khi cà phê tăng do lo ngại hạn hán ở Brazil.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Nhìn chung, Chỉ số hàng hóa Bloomberg giảm 1,1%, góp phần làm giảm kỳ vọng lạm phát của Mỹ và lợi suất trên mức hòa vốn 10 năm giảm 2,45 điểm cơ bản xuống XNUMX%. Kết quả của những sự kiện này là sự bùng nổ của đồng đô la đã nhanh chóng đảo ngược bắt đầu từ việc công bố biên bản cuộc họp FOMC và cặp EUR/USD đạt mức cao nhất kể từ tháng XNUMX. Tình hình trong lĩnh vực hàng hóa cũng bị ảnh hưởng bởi tâm lý lo ngại rủi ro do sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử hôm thứ Tư; một ngoại lệ đáng kể ở đây là vàng, vốn đã chứng kiến ​​làn sóng mua từ các nhà đầu tư, những người nhận thấy sự biến động quá mức của bitcoin và các loại tiền điện tử khác là quá vấn đề đối với họ.

Dự báo chung giả định giá hàng hóa tăng không thay đổi và mặc dù ngành năng lượng có thể chậm lại trong khi tin tức từ Iran được phân tích và sự bùng phát của virus Corona được giải quyết, nhưng ngành công nghiệp và kim loại quý - vì những lý do cơ bản hoàn toàn khác - sẽ hầu hết có khả năng tiếp tục nhận được hỗ trợ đầy đủ. 

Tâm lý mệt mỏi mua vào của các nhà đầu tư đầu cơ đã bắt đầu bộc lộ ngay cả trước đợt suy yếu gần đây. báo cáo Cam kết của Thương nhân cho tuần kết thúc vào ngày 11 tháng XNUMX, khi nguyên liệu “nóng nhất”, như đồng hoặc ngô, đạt đến tầm cao mới, cho thấy các quỹ phòng hộ đã quyết định giảm mức độ đầu tư của họ thay vì mở rộng thị trường giá lên bằng cách bổ sung thêm các vị thế mua. Cho đến nay, mức giảm vẫn còn hạn chế, nhưng chúng cho thấy lĩnh vực này có thể đang bước vào thời kỳ hợp nhất. 

Kim loại công nghiệp được đánh giá cao giảm; Đồng HG đã có một khoảng thời gian nghỉ ngơi xứng đáng sau đợt tăng cường gần như thẳng đứng cuối cùng. Trong khi triển vọng cơ bản cơ bản vẫn rất mạnh mẽ, đặc biệt là đối với đồng do tập trung vào kim loại xanh cần thiết để thúc đẩy quá trình khử cacbon toàn cầu, một số nhà đầu tư đã chốt lãi trong khi những người khác lo ngại về nỗ lực kiềm chế giá hàng hóa của nước tiêu dùng lớn nhất thế giới - Trung Quốc. Mối lo ngại này liên quan đến những thông báo gần đây của chính quyền Trung Quốc rằng họ có ý định tăng cường quản lý cung cầu nguyên liệu thô nhằm hạn chế việc tăng giá “vô lý”.

Sau khi tăng hơn gấp đôi kể từ đáy năm 2020, đồng có thể “đủ khả năng” điều chỉnh 15% mà không phá vỡ xu hướng tăng hàng năm. Chúng tôi tin rằng việc điều chỉnh ở mức độ này là không thể với mức hỗ trợ ngắn hạn tập trung vào khu vực từ 4,30 USD đến 4,37 USD, phản ánh mức giảm thêm 6%. 

Dầu mỏ

Vào thứ Sáu dầu đã cố gắng ổn định sau khoản lỗ hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 70 trong bối cảnh có báo cáo về khả năng hồi sinh trong thỏa thuận hạt nhân Iran. Vào thời điểm đó, giá dầu thô Brent đã đạt mức XNUMX USD, mặc dù một lần nữa nó không thể phá vỡ được do nhu cầu thiếu sự phục hồi đồng bộ trên toàn cầu tạm thời hạn chế khả năng tăng giá của dầu thô Brent. Bất chấp sự tăng trưởng mạnh mẽ về nhu cầu nhiên liệu ở Hoa Kỳ và Châu Âu, Những đợt bùng phát virus Corona tiếp theo ở châu Á sẽ tiếp tục tác động tiêu cực đến dự báo ngắn hạn, bao gồm cả việc phục hồi nhu cầu về nhiên liệu hàng không, dường như là một quá trình cực kỳ chậm do các hạn chế kéo dài và sự thiếu quan tâm đến các chuyến bay xuyên lục địa.

Giá dầu cũng bị ảnh hưởng bởi sự điều chỉnh chung trên thị trường hàng hóa sau cảnh báo của Trung Quốc rằng họ có ý định đưa ra các biện pháp nhằm hạn chế sự gia tăng giá hàng hóa. Biên độ giá dầu Brent đã thu hẹp, cho thấy mức xuất khẩu thấp nhất trong năm nay, cho thấy nguồn cung trên thị trường đang bắt đầu tăng. Tính đến khả năng nguồn cung dầu từ Iran quay trở lại và thực tế là OPEC+ đã bắt đầu tăng sản lượng, giá dầu thô Brent rất có thể sẽ duy trì trong khoảng 65-70 USD và rủi ro ngắn hạn sẽ giảm. cho đến khi tình hình nhu cầu được thảo luận ở trên được cải thiện.

Kim loại quý

Thị trường đã bùng nổ trong sáu tuần vàng và ngoài việc xây dựng động lượng trên đường trung bình động 1 ngày, mức hỗ trợ hiện ở mức 845 USD và đường xu hướng giảm từ mức cao nhất trong tháng XNUMX. Các yếu tố chính định hình giá vàng bao gồm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định và sự suy yếu của đồng đô la, cũng như sự biến động rất cao trên thị trường tiền điện tử, do đó lĩnh vực mới này mất đi sức hấp dẫn như một phương thức lưu trữ giá trị. Điều này được nhấn mạnh bởi nhận xét của JPMorgan rằng khi lo ngại lạm phát gia tăng, các nhà đầu tư hàng đầu họ bắt đầu từ bỏ Bitcoin ủng hộ các khoản đầu tư vàng truyền thống.

Bạc kể từ mức thấp vào đầu tháng 70, nó đã vượt qua vàng và tại nhiều thời điểm quan trọng trong thị trường tăng giá vừa qua, nó đã hỗ trợ vàng vượt qua các mức kháng cự quan trọng. Tuy nhiên, sau khi tỷ lệ vàng/bạc giảm từ trên 65,50 ounce bạc xuống còn 67,5 ounce vàng vào đầu tháng XNUMX xuống mức tối thiểu là XNUMX, cũng như sau sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử vào thứ Tư và sau khi chốt lãi trên các kim loại công nghiệp. thị trường, tỷ lệ này tăng mạnh lên khoảng XNUMX. Điều này nhấn mạnh nhu cầu mới về vàng từ các nhà đầu tư đang tìm kiếm một hàng rào chống lại sự bất ổn của thị trường và áp lực lạm phát gia tăng.

Để đà phục hồi của vàng mở rộng vượt quá mức hiện tại, dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ tiếp tục cho thấy một quỹ đạo đi xuống. Mặc dù điều này sẽ không làm giảm áp lực lạm phát có lợi đối với vàng, nhưng giai đoạn sửa đổi dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ giúp giữ lãi suất Kho bạc Hoa Kỳ ổn định đồng thời gây áp lực giảm giá đối với đồng đô la.

Mức quan trọng cần chú ý để vượt qua mức 1876 USD là 1922 USD, mức thoái lui 61,8% so với đường điều chỉnh tháng 1-tháng 845. Hỗ trợ ở mức $1 (đường trung bình động hai trăm ngày) và sau đó là $818 (đường trung bình động hai mươi mốt ngày).

hàng nông nghiệp

Tuần qua diễn biến đa dạng trên thị trường nông sản: đậu tương mất khoảng 4% sau khi giảm tốc độ giảm tốc của đà tăng do tốc độ gieo hạt nhanh chóng ở Hoa Kỳ, trong khi giá giảm trong hai tuần lúa mì hơn 11% là kết quả của lượng mưa lớn ở Kansas, bang trồng ngũ cốc chính, làm tăng cơ hội đạt kỷ lục mùa màng. Giá ngô tăng do nguồn cung hạn chế, chủ yếu do Trung Quốc mua sản phẩm này với quy mô chưa từng có, cũng như nhu cầu từ ngành nhiên liệu tái tạo tăng.

Hàng “mềm” tăng giá - đứng đầu bảng tuần trước cà phê Arabica sau khi tăng 5% lên mức cao nhất gần XNUMX năm. Kiên trì hạn hán ở Brazil ảnh hưởng tiêu cực đến cây trồng ở giai đoạn phát triển quan trọng của chúng; Ngoài ra, trong năm 2020-2021, hạn hán diễn ra nghiêm trọng góp phần làm giảm số lượng đốt mới trên cây, từ đó làm giảm năng suất trong năm 2022. Do các yếu tố trên, có thể sẽ có sự thay đổi về bối cảnh sự bùng nổ đồng bộ đã hỗ trợ ngành nông nghiệp trong những tháng gần đây, theo hướng có chọn lọc hơn dựa trên các sự kiện riêng lẻ.