Bạc và vàng tăng khi triển vọng kinh tế xấu đi

bạc và vàng tăng khi triển vọng kinh tế xấu đi. Khi các nơi trên thế giới bắt đầu mở cửa trở lại các nền kinh tế sau lệnh phong tỏa do đại dịch Covid-19, các thị trường tài chính đang tranh giành để thúc đẩy sự lạc quan của các nhà đầu tư, được thúc đẩy bởi việc bơm tiền và lãi suất bằng không. Như trong trường hợp bão hoặc các thảm họa thiên nhiên khác, các tác động dài hạn được quan sát thấy đầu tiên ngay sau khi sự kiện xảy ra. Trong vài tuần qua, chúng ta đã bắt đầu thấy những thiệt hại to lớn gây ra cho nền kinh tế toàn cầu sau nhiều tuần không hoạt động.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Những tháng tới có thể sẽ chứng kiến ​​một làn sóng phá sản, những điều chỉnh đáng kể đối với lợi nhuận doanh nghiệp âm và cùng với đó là nguy cơ thất nghiệp cao kéo dài. Trong nhiều tháng nữa, giãn cách xã hội sẽ khiến mọi người không thể đi du lịch và đi chợ, ăn ở nhà hàng và đi xem phim. Đồng thời, nhu cầu duy trì khoảng cách với những người khác sẽ làm tăng nhu cầu về xăng - người đi làm và khách du lịch sẽ chọn ô tô thay vì phương tiện công cộng.

Vàng và bạc và làn sóng virus thứ hai (vào mùa thu?)

Ngoài những rủi ro trên, còn có nguy cơ bùng phát làn sóng virus thứ hai vào nửa cuối năm và trò chơi đổ lỗi ngày càng gay gắt giữa Trump và Trung Quốc. Do đó, chúng tôi thấy nguy cơ suy yếu hơn nữa trên thị trường chứng khoán, đồng đô la mạnh lên và tăng nhu cầu đối với đồng yên Nhật như một khoản đầu tư an toàn. Thị trường dầu thô, sau đà tăng mạnh do cắt giảm sản lượng và nhu cầu phục hồi, bình ổn sẽ diễn ra tương đối nhanh, với kim loại quý có vẻ sẽ tiếp tục tăng do nhu cầu đầu tư an toàn và đa dạng hóa, trong khi nhóm lương thực nhìn chung sẽ không thay đổi do với nguồn cung dự báo cao.

Sau khi đi ngang trong hơn một tháng, vàng cuối cùng đã thoát khỏi mức $1/oz. Thị trường chứng khoán suy yếu hơn nữa, cảnh báo của Mỹ Dự trữ Liên bang dự báo và sự gia tăng liên tục số lượng người thất nghiệp chỉ là một vài trong số các yếu tố gần đây.

Dịch Covid-19 vẫn là bài toán khó đối phó và có nguy cơ tái phát ở những nơi đã diệt trừ được virus. Trong khi tình hình vẫn chưa được kiểm soát ở nhiều quốc gia, Mỹ và các quốc gia khác có nguy cơ kéo dài đại dịch khi một số bang hoặc khu vực tìm cách mở cửa lại nền kinh tế trước khi ngăn chặn được sự lây lan của virus.

Gia vị bổ sung được thêm vào bằng việc vàng phá vỡ trên 1 USD/oz, khiến tỷ lệ vàng trên bạc giảm xuống 720 (ounce bạc trên 107 ounce vàng), mức thấp nhất kể từ giữa tháng Ba. Các mức quan trọng tiếp theo là $16,5/oz, tiếp theo là $17,50/oz. Đồng thời, vàng sẽ cần phải vượt qua mức cao nhất của tháng 1 là $747/oz để thúc đẩy hoạt động của quỹ phòng hộ, giống như bạc, đã làm giảm các đơn đặt hàng tăng giá trong những tháng gần đây.

Trong bối cảnh của cái gọi là Khi nói đến nhu cầu trên giấy đối với kim loại quý, có sự khác biệt đáng kể giữa các công ty kinh doanh chiến thuật, chẳng hạn như hầu hết các quỹ phòng hộ, và các nhà đầu tư dài hạn, cả bán lẻ và tổ chức, sử dụng các quỹ được niêm yết bằng bạc và vàng. Báo cáo Cam kết của thương nhân trong tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 40 cho thấy các quỹ phòng hộ, lo ngại về sự sụt giảm gần 85% từ tháng XNUMX đến giữa tháng XNUMX, đã cắt giảm XNUMX% vị thế bạc của họ từ tháng XNUMX xuống mức thấp nhất trong XNUMX tháng. Ngoài sự sụt giảm nhẹ trong tháng XNUMX, đầu tư ETF họ đã liên tục mua các quỹ dựa trên bạc kể từ tháng Giêng. Tổng khối lượng hiện tại do các nhà đầu tư nắm giữ đã đạt mức cao kỷ lục 98 triệu ounce. Hiện tượng tương tự cũng xảy ra trên thị trường vàng, với khối lượng ETF đạt mức cao mới mọi thời đại, trong khi các quỹ phòng hộ đang giảm hợp đồng tương lai ròng dài hạn xuống mức thấp nhất trong 11 tháng.

Cũng thuận lợi cho kim loại là báo cáo từ các trung tâm nghiên cứu của Trung Quốc rằng các nhà đầu tư vào hàng hóa đang ồ ạt tích lũy tài sản cố định. Các công ty kim loại đã nhận được các khoản vay ngân hàng giá rẻ do Covid-19 và dường như đang đầu tư các khoản tiền này vào hàng hóa với hy vọng phục hồi sẽ thuận lợi hơn các hoạt động sản xuất của họ. Điều này cũng có thể giải thích một phần cho sự mạnh lên của đồng gần đây và sự suy giảm lượng hàng tồn kho được theo dõi bởi Sàn giao dịch kỳ hạn Thượng Hải.

tỷ lệ cược hiện tại

chợ đồng

Đồng HG đạt mức cao nhất trong 2,43 tuần là XNUMX USD/pound trước khi mất đà. Mặc dù thông tin và dữ liệu kinh tế được cải thiện từ Trung Quốc, nước tiêu dùng lớn nhất thế giới, vẫn đầy hứa hẹn, chúng tôi cho rằng cần thận trọng đối với dự báo. Sự gia tăng nguồn cung sau khi nối lại hoạt động khai thác bị ảnh hưởng bởi virus buộc chúng tôi phải tự hỏi liệu sự gia tăng nhu cầu, đặc biệt là từ các nhà sản xuất Trung Quốc, có đủ để tạo ra hàng tồn kho dư thừa trong năm nay hay không.

Do đó, chúng tôi vẫn hoài nghi về khả năng tăng cường bền vững của HG Copper trên mức kháng cự quan trọng ở mức $2,50/lb, một khu vực cung cấp hỗ trợ trong ba năm cho đến khi đột phá vào tháng 2 lên mức $XNUMX/lb.

thị trường dầu mỏ

Dầu tiếp tục đi lên; nhìn lại, sự sụp đổ ngắn hạn của dầu WTI vào tháng trước có thể đã cứu thị trường và khởi động sự phục hồi hiện tại. Các nhà sản xuất lớn trên thế giới, đối mặt với nguy cơ tràn đầy tràn lan rộng và giá sụt giảm, đã nỗ lực gấp đôi để giảm sản lượng. Cùng với sự gia tăng nhu cầu, đây là nguyên nhân chính cho sự phục hồi của tháng trước theo quan điểm của Cơ quan Năng lượng Quốc tế thể hiện trong báo cáo mới nhất về tình hình thị trường dầu mỏ.

CÁCH MUA DẦU

Tuy nhiên, việc tăng cường cũng gây ra sự sụp đổ trong chênh lệch giá tương lai, do đó vấn đề tích trữ dầu có thể quay trở lại trong những tháng tới. Ngoài diễn biến giá dầu Brent trong tháng này, các biểu đồ bên dưới cũng cho thấy sự thu hẹp của chênh lệch giá sáu tháng giữa tháng 2020 năm 2021 và tháng XNUMX năm XNUMX.

Với điều này và trong bối cảnh ước tính rằng nhu cầu có thể không phục hồi hoàn toàn ít nhất là trong năm tới hoặc lâu hơn, chúng tôi nghi ngờ rằng sự phục hồi hiện tại cuối cùng có thể mất đà. Ngoài ra còn có rủi ro là các nhà sản xuất dầu đá phiến của Mỹ, một số đang chiến đấu hết mình để sinh tồn, có thể khởi động lại sản xuất sau khi họ đạt được mức giá hợp lý về mặt kinh tế trên 30 USD/thùng.

Chúng tôi duy trì triển vọng tăng giá dài hạn đối với dầu, nhưng chúng tôi muốn đầu tư vào các công ty khai thác lớn, có vốn hóa tốt hơn các sản phẩm như quỹ ETF tuân theo giá của hợp đồng tương lai cơ bản.