Tỷ giá của Hoa Kỳ: Liệu có thể giảm lạm phát trong khi tăng trưởng kinh tế không?

Vào thứ Tư FED Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên trong 4 năm. Đây cũng là lần thay đổi lãi suất đầu tiên kể từ khi đại dịch virus Corona bùng phát. Tính đến năm 2020, lãi suất ở Mỹ là 0%, bây giờ nó đã tăng lên 0,25%. Mọi người đều tự hỏi liệu có thể giảm lạm phát mà không làm giảm đáng kể mức độ tăng trưởng kinh tế hay không.

Về tác giả

Pawel Majtkowski – nhà phân tích eToro trên thị trường Ba Lan, người chia sẻ bình luận hàng tuần của mình về tin tức thị trường chứng khoán mới nhất. Paweł là một chuyên gia được công nhận về thị trường tài chính với nhiều kinh nghiệm với tư cách là nhà phân tích trong các tổ chức tài chính. Ông cũng là một trong những chuyên gia được trích dẫn thường xuyên nhất trong lĩnh vực kinh tế và thị trường tài chính ở Ba Lan. Ông tốt nghiệp ngành luật tại Đại học Warsaw. Ông cũng là tác giả của nhiều ấn phẩm trong lĩnh vực đầu tư, tài chính cá nhân và kinh tế.

Lãi suất ở Mỹ có thể vượt quá 2%

Đây là sự khởi đầu của một loạt các đợt tăng, vì rất có thể lãi suất ở Mỹ, giống như ở Ba Lan, sẽ tăng trong mỗi cuộc họp tiếp theo của Fed (cuộc họp tiếp theo là vào ngày 4 tháng XNUMX). Các thành viên FOMC (họ quyết định lãi suất) họ giả định rằng lãi suất cuối năm sẽ là 1,9% (trung bình của kỳ vọng). Tương tự, giá các hợp đồng lãi suất của Mỹ cho thấy kịch bản nhiều khả năng xảy ra nhất là lãi suất cuối năm dao động trong khoảng 2-2,25%, và ít có khả năng xảy ra kịch bản lãi suất cuối năm dao động trong khoảng 1,75-2. % (xác suất 29,8%) hoặc trong khoảng 2,25-2,5% (xác suất 17,7%). Điều này có nghĩa là có tới 7 lần tăng lãi suất vào cuối năm nay.

Trong nhiều tháng, đã có cuộc thảo luận giữa các nhà kinh tế về lạm phát và tính chất tạm thời hoặc lâu dài của nó. Quyết định của Fed thừa nhận rằng lạm phát có thể vẫn ở mức cao trong một thời gian. Hiện tại, thách thức lớn nhất đối với Fed có thể là giảm lạm phát mà không gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế. Đồng thời, có nguy cơ xảy ra tình trạng lạm phát đình trệ, một hiện tượng kết hợp giữa lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế thấp. Tình trạng lạm phát đình trệ xảy ra ở Mỹ vào những năm 70, khi giá cả hàng hóa tăng mạnh, giống như ngày nay.

Có phải thời điểm tồi tệ hơn đang đến?

Fed từ lâu đã chuẩn bị thị trường cho lần tăng và thay đổi chính sách tiền tệ đầu tiên. Những tính toán này phần nào đã bị phá hỏng bởi sự bùng nổ của cuộc xung đột ở Ukraine, làm tăng mức độ bất ổn trên thị trường. Tuy nhiên, Fed vẫn tự tin rằng nền kinh tế sẽ đối phó với chính sách thắt chặt. Và lần tăng lãi suất đầu tiên hiếm khi làm đảo lộn thị trường hoặc khiến nền kinh tế rơi vào suy thoái. Như tôi đã đề cập, thị trường dự đoán toàn bộ chuỗi tăng giá sẽ phụ thuộc vào triển vọng tăng trưởng kinh tế ở Mỹ.

Đối với các nhà đầu tư, việc tăng lãi suất luôn báo trước những thời điểm khó khăn hơn ở phía trước. Tuy nhiên, vì mức tăng đã được dự kiến ​​nên thị trường đã định giá nó cũng như con đường có thể tăng thêm. Thị trường hiện đang phải vật lộn với sự biến động gia tăng và lãi suất chỉ là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến điều này. Trong những ngày tới, thị trường sẽ mong đợi nhất những hình thức giảm leo thang tình hình ở Ukraine.

Hiện tại, cần chuẩn bị cho hai kịch bản: một là tăng lãi suất theo lộ trình mà thị trường dự đoán, hai là tăng quy mô nhỏ hơn liên quan đến tăng trưởng kinh tế suy yếu. Trong kịch bản đầu tiên, người hưởng lợi lớn nhất sẽ là các công ty và các ngành có tính chu kỳ. Trong phần thứ hai, chúng ta một lần nữa có thể thấy sự phát triển mạnh mẽ của các công ty công nghệ và tăng trưởng, hiện được định giá thấp hơn so với vài tháng trước. Như mọi khi, nhưng đặc biệt là bây giờ, điều quan trọng là phải đa dạng hóa và lựa chọn danh mục đầu tư phù hợp với khoảng thời gian đầu tư.

Nguồn: NBP, FED, ECB, Eurostat