Trí tuệ nhân tạo làm nóng nhà đầu tư. Kết quả tồi tệ hơn của các công ty Mỹ

Trong tuần qua, các nhà đầu tư toàn cầu đã có rất nhiều lo lắng. Các phiên tăng điểm trên các sàn chứng khoán toàn cầu đan xen với các phiên giảm điểm, nhưng cán cân chung của cả tuần nên được mô tả là tiêu cực.

Thị trường đang bắt đầu ủng hộ thái độ của các thành viên Dự trữ Liên bang và ông ước tính thời điểm kết thúc chu kỳ tăng lãi suất vào quý 5.00 năm nay là kịch bản cơ sở. ở mức vượt quá XNUMX%. Những tuyên bố diều hâu của các nhà hoạch định chính sách ở Mỹ vào tuần trước đã xác nhận khả năng cao của một sự phát triển như vậy.

Những ngày gần đây, giới đầu tư nóng lên về trí tuệ nhân tạo, thứ đã trở thành chủ đề trong các buổi họp báo của các ông lớn ngành công nghệ. Sự chú ý của những người tham gia thị trường tài chính cũng tập trung vào việc các công ty Mỹ công bố báo cáo tài chính tiếp theo cho quý IV năm ngoái.

Nhà đầu tư lo lắng

Diễn biến biến động của các chỉ số chứng khoán toàn cầu trong tuần qua cho thấy tâm lý nhà đầu tư rất lo lắng. Phản ánh tốt nhất về tâm lý hiện tại là chuỗi được ghi lại bởi chỉ số Nasdaq Composite của Mỹ. Trong suốt 9 phiên liên tiếp, tỷ suất sinh lợi theo ngày mỗi lần vượt ngưỡng +/-1%, và chuỗi ngày này chỉ bị phá vỡ trong phiên thứ Sáu, khi chỉ số mất 0.61%.

W.1 Tỷ lệ hoàn vốn của chỉ số Nasdaq Composite trong 10 phiên giao dịch gần nhất. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Tuần trước, phiên thứ Ba gieo vào lòng nhà đầu tư nhiều hy vọng nhất, nhưng hóa ra sau đó lại là “đầu xuôi đuôi lọt”. Chỉ số Nasdaq Composite ghi nhận mất 5% trong 2.41 phiên. Chỉ số S&P 500 hoạt động tốt hơn một chút, với tỷ lệ hoàn vốn là -1.11%. Tuy nhiên, không thiếu những điểm tích cực trên các sàn giao dịch chứng khoán toàn cầu. Hành vi chắc chắn là một trong số đó FTSE 100, đã leo lên mức cao nhất mọi thời đại, cải thiện kỷ lục của tuần trước.

W.2 Báo giá chỉ mục FTSE 100 trong 10 năm qua. Nguồn: nghiên cứu riêng, Investing.com

Đột nhiên, các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu trở thành một trong những động lực thúc đẩy sự tăng trưởng của các chỉ số trên thế giới. Hạn chế các mối đe dọa cơ bản đối với nền kinh tế đã trở thành chất xúc tác cho sự phục hồi của giá cổ phiếu trên các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu. Trong suốt mùa đông, rủi ro chính đối với châu Âu là sự leo thang của cuộc khủng hoảng năng lượng. Mùa đông ôn hòa cũng như việc đảm bảo và thay thế nguồn cung cấp khí đốt từ Nga đã giúp tránh được kịch bản tiêu cực nhất và đảm bảo sự trở lại trạng thái cân bằng tương đối. Điều này được phản ánh trong sức mạnh tương đối của các chỉ số châu Âu, tuy nhiên, không thể coi tuần trước là thành công.

Ngoài FTSE 100 ghi nhận mức tăng mỹ phẩm (0.13%), các chỉ số chính khác của châu Âu đã kết thúc tuần trong sắc đỏ. Các khoản lỗ phát sinh không đáng kể và lần lượt là 40% đối với CAC1.44 của Pháp và 1.09% đối với DAX của Đức. Nhấn mạnh sức mạnh của cả hai sàn giao dịch chứng khoán châu Âu trong những tuần gần đây là thực tế là các kỷ lục chỉ số lịch sử đều nằm trong tầm tay.

W.3 Quy mô tăng trưởng cần thiết để các chỉ số đạt giá trị kỷ lục CAC40 i DAX. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Ở những nơi khác trên thế giới, tình cảm cũng đã xấu đi. Sự đảo ngược của xu hướng ngắn hạn trong các cặp tiền tệ liên kết với đồng đô la Mỹ đã dẫn đến sự suy thoái ở các thị trường mới nổi. Tuần trước, chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc đã giảm 0.08%, Hang sò giảm 2.17%, Sensex của Ấn Độ giảm 0.26% và Bovespa của Brazil giảm 0.41% Sự lạc quan cũng đã “bốc hơi” khỏi thị trường trong nước. trong số những người khác trong bối cảnh lo ngại về sự leo thang chiến sự ở Ukraine, chỉ số của 20 công ty lớn nhất ghi nhận mức giảm 3.05%. Khá hơn một chút là chỉ số vốn hóa vừa và nhỏ, lần lượt mất 1.06% và 0.99%.

Chu kỳ tăng sẽ kéo dài hơn

Thái độ của thị trường đối với chu kỳ tăng lãi suất tại Mỹ đang diễn biến theo hướng chỉ định của các thành viên Fed. Trong bài phát biểu hôm thứ Ba, Jerome Powell một lần nữa nhấn mạnh rằng con đường đến mục tiêu lạm phát sẽ còn dài và gập ghềnh. Đồng thời, Chủ tịch Fed khẳng định việc tiếp tục tăng lãi suất và duy trì chính sách tiền tệ hạn chế trong dài hạn là phù hợp. Ông Powell cho rằng nếu thị trường lao động vẫn mạnh và lạm phát vẫn ở mức cao, Fed sẽ buộc phải phản ứng và tăng lãi suất nhiều hơn dự kiến. Giọng điệu của Powell đã dịu đi bằng những lời nói về quá trình khử lạm phát đã bắt đầu, được thị trường tài chính diễn giải tích cực.

Giọng điệu hơi diều hâu trong lời nói của Powell cũng phù hợp với tuyên bố của các thành viên khác của Cục Dự trữ Liên bang. John Williams tuyên bố rằng Fed vẫn còn một số việc phải làm cho đến khi lãi suất ở mức phù hợp. Christopher Waller cũng phát biểu với tinh thần tương tự, nhấn mạnh rằng một thị trường lao động mạnh mẽ có thể cung cấp nhiên liệu giúp ngăn chặn lạm phát giảm với tốc độ mà mọi người mong đợi. Đổi lại, Neel Kashkari lưu ý rằng các hành động của ngân hàng trung ương cho đến nay không có tác động lớn đến thị trường lao động và mặc dù có bằng chứng cho thấy các bước thực hiện mang lại kết quả như mong đợi, Fed nên tăng lãi suất mục tiêu lên 5.40%. .

Thị trường lãi suất tương lai cho thấy sự điều chỉnh dần dần theo hướng do Cục Dự trữ Liên bang đặt ra. Ngay sau cuộc họp vừa qua của Fed, thị trường định giá chỉ một đợt tăng lãi suất và kết thúc chu kỳ vào tháng Ba. Hiện tại, kỳ vọng đang thay đổi và kịch bản cơ sở giả định rằng lãi suất sẽ cao hơn 5.00% và ngày tăng cuối cùng sẽ bị trì hoãn. Chỉ một tuần trước, xác suất tăng lãi suất vào tháng 5.25 lên 5.50% -13.60% là không đáng kể (37.50%), và bây giờ cơ hội của một động thái như vậy đã tăng lên XNUMX%.

V.4 kỳ vọng lãi suất kể từ ngày 10.02.2023 tháng XNUMX năm XNUMX. Nguồn: nghiên cứu riêng, CME Group

V.5 kỳ vọng lãi suất kể từ ngày 03.02.2023 tháng XNUMX năm XNUMX. Nguồn: nghiên cứu riêng, CME Group

Trí tuệ nhân tạo hâm nóng giới đầu tư

Những ngày gần đây, giới đầu tư nóng lên về chủ đề trí tuệ nhân tạo. Các công ty từ phân khúc này đã được nhiều người biết đến nhờ sự phổ biến phi thường của ChatGPT. ChatGPT là một hệ thống trí tuệ nhân tạo do OpenAI tạo ra, mục đích của nó là tạo ra câu trả lời cho các câu hỏi nhận được. Giải pháp sử dụng trí tuệ nhân tạo và máy học để xử lý và tạo văn bản bằng ngôn ngữ giống con người.

Quy mô phổ biến ChatGPT phản ánh tốt nhất các tìm kiếm của người dùng trên khắp thế giới. Lướt qua các phương tiện truyền thông xã hội, bạn có thể bắt gặp thử nghiệm sử dụng hệ thống và xác minh các khả năng trong nhiều chủ đề khác nhau, từ viết thơ, tiểu luận đến hỏi về dự báo nền kinh tế hoặc triển vọng của thị trường tài chính trên thế giới.

V.6 Mức độ phổ biến của mật khẩu ChatGPT trong Google Tìm kiếm. Nguồn: nghiên cứu riêng, Google Xu hướng

Đã có cơn sốt tìm kiếm các công ty liên quan đến lĩnh vực này trên các sàn giao dịch chứng khoán và cổ phiếu của các công ty liên quan đến chủ đề trí tuệ nhân tạo có đặc điểm là biến động giá trên mức trung bình. Tuần trước, chúng tôi đã phải giải quyết một số sự kiện quan trọng trong lĩnh vực này, trong đó có sự tham gia của các mối quan tâm công nghệ lớn nhất của Mỹ. Microsoft đã phát triển sự hợp tác với OpenAI trong nhiều tháng để đẩy nhanh sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và việc sử dụng nó trong sử dụng chung.

Tại một cuộc họp báo, công ty công nghệ đã thông báo rằng công cụ tìm kiếm Bing và trình duyệt Edge sẽ sớm được tích hợp với phiên bản cải tiến của ChatGPT, giúp cải thiện đáng kể chức năng của cả hai giải pháp. Bản cập nhật sẽ kích hoạt một loại tìm kiếm mới và ngoài ra, chế độ trò chuyện sẽ khả dụng cho phép tương tác nâng cao. Sự phấn khích của các nhà đầu tư chuyển thành sự quan tâm ngày càng tăng đối với cổ phiếu Microsoft, khiến cổ phiếu này kết thúc phiên giao dịch sau cuộc họp báo ở mức cao nhất trong nhiều tháng, ghi nhận mức tăng hơn 4%.

W.7 Chia sẻ trích dẫn microsoft trong 3 tháng gần đây. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Google cũng đã tham gia cuộc chiến giành vị trí số 80 trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Nhà lãnh đạo công cụ tìm kiếm toàn cầu với thị phần hơn 7% đã tiết lộ một dịch vụ trí tuệ nhân tạo có tên là Bard vào thứ Tư. Hệ thống sử dụng thông tin theo thời gian thực để cung cấp câu trả lời chất lượng cao dựa trên những tin tức mới nhất trong công cụ tìm kiếm. Công ty, trình bày các khả năng của giải pháp mới của mình, đã cung cấp một video. Hóa ra, Bard đã đưa ra câu trả lời sai cho một câu hỏi về những khám phá mới từ Kính viễn vọng Không gian James Webb. Tình huống này đặt ra câu hỏi về mức độ không hoàn hảo của các giải pháp được trình bày. Độ nhạy cảm với thông tin được công bố cho thấy hành vi của cổ phiếu Alphabet. Công ty đã ghi nhận mức giảm hơn XNUMX% trong một phiên, điều này cho phép giải thích rằng tuần này Microsoft đã nổi lên bình an vô sự trong cuộc chiến trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo.

W.8 Chia sẻ trích dẫn Bảng chữ cái trong 3 tháng gần đây. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Chủ đề trí tuệ nhân tạo chắc chắn sẽ là một trong những yếu tố thúc đẩy sự phát triển của công nghệ thế giới. Sự tham gia của các công ty công nghệ lớn nhất toàn cầu cho thấy tầm quan trọng của chủ đề này, đồng thời là tín hiệu cho các nhà đầu tư rằng rất đáng để quan sát những thành tựu trong lĩnh vực này. Việc sử dụng trí tuệ nhân tạo sẽ phổ biến trong nhiều ngành công nghiệp và số lượng các công ty làm trung gian trong quá trình phát triển trí tuệ nhân tạo sẽ tăng lên. Chỉ cần nói rằng gã khổng lồ Baidu của Trung Quốc cũng đã thông báo về việc sắp kết thúc các cuộc thử nghiệm của một dự án trí tuệ nhân tạo tương tự như ChatGPT.

Kết quả tồi tệ hơn của các công ty Mỹ

Mùa thu nhập của các công ty Mỹ trong quý 2022 năm XNUMX đã đi được nửa chặng đường và các báo cáo được công bố cho đến nay cho phép chúng tôi đưa ra những kết luận đầu tiên. Tuần trước, các công ty như Walt Disney, Uber Technologies, PayPal Holdings, Philip Morris International và Philip Morris International đã công bố báo cáo tài chính của họ cho quý trước. PepsiCo.

Hầu hết các tín hiệu cho thấy mùa thu nhập hiện tại sẽ hơi đáng thất vọng. Lần đầu tiên kể từ quý 2020 năm 500, các công ty thuộc chỉ số S&P 70 sẽ có đặc điểm là lợi nhuận âm hàng năm. Dữ liệu từ gần 4.90% công ty được đưa vào chỉ số báo hiệu lợi nhuận giảm 2022%. Có sự chênh lệch rất lớn về kết quả giữa các ngành được xác định trong chỉ số. Đứng đầu danh sách là các công ty năng lượng, vào năm 57.70 đã được hưởng lợi từ tình hình kinh tế rất tốt, dẫn đến lợi nhuận trong quý vừa qua tăng tới 36.80%. Không còn nghi ngờ gì nữa, động lực cải thiện kết quả của các công ty công nghiệp (XNUMX%) cũng sẽ làm hài lòng những người bất bình lớn nhất.

Ở cuối bảng xếp hạng, có ba ngành có lợi nhuận sụt giảm vượt quá mức 20%. Ngành yếu nhất trong Q2022 23.80 là ngành viễn thông (-23.60%). Các công ty thuộc phân khúc hàng hóa (-22.00%) và hàng xa xỉ (-1%) cũng không khá hơn là bao. Một dấu hiệu tiêu cực khác trong mùa thu nhập hiện tại là tỷ lệ phần trăm các công ty vượt qua kỳ vọng về thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Cho đến nay, 69% công ty tự hào về lợi nhuận trên mức đồng thuận của thị trường, trong khi mức trung bình 5 năm là 77% và con số 10 năm là 73%.

W.9 Tỷ lệ phần trăm các công ty hoạt động trên mức đồng thuận của thị trường. Nguồn: nghiên cứu riêng, FactSet

Lĩnh vực viễn thông được đặc trưng bởi mức độ bất ngờ tiêu cực cao nhất, trong đó gần 50% công ty tạo ra lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng của thị trường. So với toàn bộ chỉ số, ngành năng lượng (36% công ty công bố lợi nhuận dưới mức đồng thuận của thị trường) và ngành tài chính (33%) hoạt động tương đối kém. Mặt khác, tình hình trong lĩnh vực tiện ích có vẻ rất tích cực, cho đến nay 86% doanh nghiệp đã đạt được kết quả vượt mong đợi. Tỷ lệ bất ngờ tích cực cao cũng được tìm thấy trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe (77%) và công nghệ thông tin (77%).

W.10 Tỷ lệ phần trăm các công ty trong từng ngành có kết quả vượt mong đợi. Nguồn: nghiên cứu riêng, FactSet

Tuy nhiên, những lo ngại về thị trường có thể chủ yếu phát sinh từ những kỳ vọng về tương lai. Khả năng cao về suy thoái kinh tế hoặc thậm chí suy thoái trong nền kinh tế Mỹ có nghĩa là các ước tính hiện tại về lợi nhuận cho các quý tới có thể được sửa đổi. Vào tháng 3.30, các nhà phân tích đã điều chỉnh kỳ vọng thu nhập của họ đối với các công ty thuộc S&P 500, giảm 5% so với dự đoán của họ một tháng trước. Có tính đến quy mô sửa đổi lịch sử trong những tháng đầu tiên của quý, những dữ liệu này có thể gây lo ngại. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh vượt quá mức trung bình trong khoảng thời gian 10, 15, 20 và XNUMX năm.

W.11 Thang đo điều chỉnh lợi nhuận cho các công ty có trong chỉ số S & P 500. Nguồn: nghiên cứu riêng, FactSet

Dẫn đầu bảng xếp hạng các sửa đổi tiêu cực là các lĩnh vực: công nghiệp và năng lượng, với ước tính lợi nhuận lần lượt giảm 6.90% và 6.70%. Ở thái cực ngược lại là các công ty tiện ích, nơi dự báo được cải thiện (tăng 2.30%). Việc giảm lợi nhuận trong cả năm 2023 cũng có thể đáng lo ngại. Trong năm hiện tại, các nhà phân tích cho rằng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tăng 2.50% và theo dự đoán, tình hình sẽ được cải thiện từ quý này sang quý khác. Trong nửa đầu năm 2023, dự kiến ​​​​sẽ tiếp tục xu hướng tiêu cực và lợi nhuận sẽ giảm thêm 5.10% và 3.30%. Trong nửa cuối năm, tình hình tài chính của các công ty sẽ tốt hơn, điều này sẽ khiến lợi nhuận của các công ty bắt đầu tăng tốc và sẽ được đặc trưng bởi sự năng động là 3.40% và 10.10% trong quý XNUMX và XNUMX.

Tình hình hơi khác một chút trong trường hợp doanh thu vẫn đang trong xu hướng tăng. Động lực trong quý IV ở mức 4.60%. Tuy nhiên, nhiều công ty đã khiến các nhà phân tích thất vọng, bằng chứng là tỷ lệ bất ngờ tích cực (5%) thấp hơn mức trung bình 69 năm (63%). Trong số các ngành có mức độ ngạc nhiên tích cực cao nhất, chủ yếu là ngành tiện ích (86%) và ngành hàng tiêu dùng (77%). Nỗi thất vọng lớn nhất về doanh thu hóa ra lại là kết quả của các công ty hàng hóa (62% công ty công bố kết quả dưới mức kỳ vọng).

W.12 Tỷ lệ phần trăm công ty trong từng ngành có doanh thu vượt kỳ vọng. Nguồn: nghiên cứu riêng, FactSet

Kỳ vọng thường khác với thực tế, nhưng thước đo làm nổi bật hơn tình hình trong từng lĩnh vực riêng lẻ là động lực của doanh thu. So với năm ngoái, trong số 11 ngành được đưa vào chỉ số S&P 500, 8 ngành có doanh thu tăng.

W.13 Động lực doanh thu của các công ty trong từng ngành riêng lẻ trong quý 2022 năm XNUMX. Nguồn: nghiên cứu riêng, FactSet

Mức tăng trưởng doanh thu ở quy mô hai con số chỉ đạt được bởi các công ty từ lĩnh vực năng lượng (14.00%). Trên bục, đồng thời gần 10% ngưỡng còn có các công ty thuộc lĩnh vực hàng xa xỉ (9.80%) và các công ty công nghiệp (9.80%). Một ngoại lệ rõ ràng trong bảng xếp hạng là các công ty thuộc ngành công nghiệp tiện ích, ghi nhận mức giảm doanh thu trong quý 2022 năm 14.50 lên tới XNUMX%.

phép cộng

Tuần trước không góp phần tạo ra sự thay đổi căn bản trong tâm lý thị trường. Hầu hết các chỉ số dao động quanh mức của những ngày trước đó, tuy nhiên, theo thời gian, tâm trạng xấu đi. Chỉ số FTSE 100 của Anh xứng đáng được đề cập đặc biệt, vì nó đã leo lên mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Năm. Sự gia tăng hơn nữa của các chỉ số đã bị cản trở bởi việc điều chỉnh kỳ vọng của thị trường đối với quan điểm hạn chế hơn một chút về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Trên sàn chứng khoán, có thể thấy dấu hiệu của một xu hướng mới và các nhà đầu tư đặt nhiều kỳ vọng vào các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Sự phổ biến ngày càng tăng của các công ty tham gia vào lĩnh vực này có liên quan đến sự thành công và phát triển của hệ thống ChatGPT.

Bạn cũng không thể bỏ qua mùa kết quả đang diễn ra. Cho đến nay, các báo cáo được công bố đang gây thất vọng về mặt tổng thể, nhưng các nhà phân tích cho rằng tình hình tại các công ty sẽ được cải thiện trong nửa cuối năm nay. Ở một mức độ lớn, tình hình kinh tế trên các sàn giao dịch chứng khoán toàn cầu sẽ phụ thuộc vào việc liệu các kỳ vọng có được đáp ứng trong thực tế hay không.

Nguồn: Piotr Langner, Cố vấn Đầu tư WealthSeed

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người nhận sử dụng. Nó không nên được hiểu là một tài liệu tư vấn hoặc là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Nó cũng không nên được hiểu là một khuyến nghị đầu tư. Tất cả các ý kiến ​​và dự báo được trình bày trong ấn phẩm này chỉ là ý kiến ​​của tác giả vào ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào được thực hiện trên cơ sở nghiên cứu này. Kết quả đầu tư lịch sử không đảm bảo kết quả tương tự trong tương lai.