Tâm trạng toàn cầu tốt, zloty có cơ hội

Tâm trạng tốt trên toàn cầu và việc đình chỉ cắt giảm lãi suất ở Ba Lan là công thức giúp đồng zloty có tiềm năng tăng giá. Đồng tiền của chúng ta có vẻ được định giá quá cao, nhưng hiện tại tình hình đang thuận lợi.

Thị trường đang chờ đợi một xung lực

Sau phản ứng với kết quả bầu cử, tỷ giá EUR/PLN đóng băng ở mức 4,45, chờ đợi một xung lực khác. Ngay cả những thay đổi đáng kể trong tâm trạng trên thị trường toàn cầu cũng không xua tan được sự trì trệ này của thị trường zloty - đầu tiên, xung đột ở Trung Đông xuất hiện, sau đó nhanh chóng bị thị trường bỏ qua. Bất chấp những biến động đáng kể ở các thị trường trọng điểm tỷ giá EUR/PLN không thay đổi – thị trường đang chờ đợi một xung lực và nhận được nó dưới hình thức quyết định của Hội đồng Chính sách Tiền tệ.

Hội đồng chính sách tiền tệ không thay đổi mức trong tháng XNUMX lãi suất. Xem xét mức độ lạm phát và xu hướng lạm phát ở Ba Lan, quyết định như vậy không hẳn là đáng ngạc nhiên. Điều đáng ngạc nhiên hơn là so sánh nó với quyết định tháng 75, khi lãi suất giảm tới XNUMX điểm cơ bản. Quyết định này có thể được biện minh như sau: Hội đồng kỳ vọng lạm phát sẽ giảm đáng kể và bắt đầu chu kỳ cắt giảm một cách muộn màng - sau động thái đầu tiên, "bù đắp" cho thời gian đã mất, các đợt cắt giảm tiếp theo sẽ đến, với số lượng tiêu chuẩn là 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, sau động thái như vậy vào tháng XNUMX, không có mức giảm nào trong cuộc họp tiếp theo, và hơn thế nữa, dấu hiệu không giảm trong vài tháng tới không phù hợp với câu chuyện này.

Nhà đầu tư sẽ phải kiên nhẫn

Do đó, có tính đến mức độ khó đoán nhất định của Hội đồng, chúng ta có thể kết luận rằng sự thay đổi này là cơ hội cho zloty. Cuối cùng, điều đó có nghĩa là lạm phát sẽ đạt mục tiêu nhanh nhất có thể, ngay cả khi đây vẫn là một viễn cảnh khá xa vời. Hơn nữa, phản ứng của đồng zloty - mặc dù tích cực - không mạnh, tỷ giá EUR/PLN đã giảm xuống 4,42, mức hỗ trợ (bị phá vỡ giả trong thời gian ngắn) trước quyết định tháng XNUMX của Hội đồng. Do đó, nếu tâm lý trên thị trường toàn cầu vẫn tích cực, giá sẽ có cơ hội giảm xuốngj. Đương nhiên, động lực tiếp theo mang tính chất trong nước sẽ là chính sách kinh tế của chính phủ mới, nhưng ở đây các nhà đầu tư sẽ phải kiên nhẫn thêm một thời gian nữa.

Tuần này, thị trường toàn cầu chủ yếu chờ đợi dữ liệu lạm phát từ Mỹ (ngày mai, 14h30 chiều). Tình hình lạm phát ở phương Tây đã được cải thiện đáng kể, và mặc dù mức độ lạm phát ở Mỹ có thể tăng nhẹ trong thời gian tới vì lý do thống kê (hiệu ứng cơ bản) nhưng năm tới sẽ giảm xuống, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu quay trở lại. xuống mức thấp hơn. Tuy nhiên, dữ liệu trong những tháng tới sẽ rất quan trọng trong bối cảnh Fed sẽ duy trì lãi suất cao trong bao lâu. Nó càng kéo dài thì nguy cơ suy thoái nghiêm trọng càng lớn, điều mà thị trường trên thực tế không còn định giá được nữa.

Sáng thứ Hai mang đến sự suy yếu nhẹ của zloty. Vào lúc 10:15, đồng euro có giá 4,44 PLN, đồng đô la PLN là 4,15, đồng franc PLN là 4,60 và bảng Anh là 5,08 PLN.

Nguồn: Bình luận tiền tệ, Tiến sĩ Przemysław Kwiecień CFA, XtB