Timberland REIT - một mảnh rừng trong danh mục đầu tư

REITs hoạt động trong nhiều ngành công nghiệp khác nhau. Mặc du Ủy thác đầu tư bất động sản chủ yếu được xác định với các tòa nhà văn phòng, trung tâm mua sắm và trung tâm dữ liệu, cũng có REITs liên kết với các ngành công nghiệp ít được biết đến hơn. Một ví dụ là REITs "rừng".

PHẢI ĐỌC: REIT là gì và làm thế nào để đầu tư vào nó? [Hướng dẫn]

Hoạt động của họ là quản lý tài sản rừng. Điều này có nghĩa là họ trồng, chăm sóc và chặt cây. Một số gỗ xẻ được bán cho các nhà máy chế biến gỗ bên ngoài. Tuy nhiên, một số công ty có nhà máy riêng để sản xuất, chẳng hạn như tấm. Tương đương với Ba Lan của các công ty từ ngành lâm nghiệp là Tổ chức Rừng Quốc gia Rừng Quốc gia. 

REITs

Tại Hoa Kỳ, REITs lớn nhất liên quan đến ngành gỗ xẻ là:

• Weyerhaeuser
• PotlatchDeltic
• Rayonier

Dưới đây bạn sẽ tìm thấy mô tả về hai REIT lớn nhất:

Weyerhaeuser (mã: WY)

Biểu đồ chứng khoán Weyerhaeuser (WY), khoảng thời gian W1. Nguồn: xStation 5, XTB.

Công ty là một trong những chủ sở hữu rừng tư nhân lớn nhất thế giới. Weyerhaeuser sở hữu khoảng 11,5 triệu mẫu Anh (1 mẫu Anh tương đương 0,4047 ha) rừng ở Hoa Kỳ và quản lý khoảng 14 triệu mẫu rừng ở Canada (công ty có hợp đồng thuê dài hạn). Công ty cũng là một trong những nhà sản xuất sản phẩm gỗ lớn nhất ở Bắc Mỹ. Ngoài gỗ xây dựng, công ty còn cung cấp các sản phẩm gỗ chuyên dụng. Weyerhaeuser có khoảng 9 nhân viên. Vốn hóa của công ty vượt quá 400 tỷ USD.

Kể từ năm 2010, công ty đã hoạt động như một REIT. Do cấu trúc của nó, công ty trả thuế liên bang cho lợi nhuận của công ty được phân loại là TRS (Công ty con REIT chịu thuế). TRS bao gồm toàn bộ phân khúc "Sản phẩm gỗ" và một số phân khúc "Đất gỗ" và "Bất động sản & ENR”. Do đó, Weyerhaeuser là một công ty tích hợp theo chiều dọc.

Đoạn rừng

Công ty sở hữu rừng ở 19 tiểu bang, bao gồm (Oregon, Washington, Alabama, Texas, Montana hoặc Virginia). Tại Canada, tài sản được đặt tại Alberta, British Columbia, Ontario và Saskatchewan. 

Tổng tài nguyên gỗ ước tính khoảng 595 triệu tấn. Tuy nhiên, không phải gỗ nào cũng phù hợp để chế biến. Rất nhiều phụ thuộc vào chất lượng của gỗ, tuổi, loài. Tùy thuộc vào khu vực, một loại cây khác nhau chiếm ưu thế. Trong trường hợp của Oregon và Washington, các loài linh sam Douglas và cây được phân loại là SPF (Spruce-Pine-Fir) chiếm ưu thế. Cây bị chặt để bán và để sử dụng riêng (chế biến gỗ).

Mảng Bất động sản, Năng lượng và Nguồn tài nguyên thiên nhiên ("Bất động sản & ENR")

Công ty cũng tham gia vào việc bán đất cho các nhà phát triển khu dân cư và các hoạt động giải trí. Tuy nhiên, công ty không tạo ra quá nhiều doanh thu từ hoạt động này. Năm 2019, họ đã bán được 113,3 nghìn. mẫu đất với giá trung bình là 1,85 nghìn. trên mỗi mẫu vuông Điều này tạo ra khoảng 209 triệu đô la doanh thu. Loại hoạt động thứ hai là cấp quyền khai thác tài nguyên (đá, cát, dầu khí) hoặc xây dựng các trang trại năng lượng gió hoặc năng lượng mặt trời. Năm 2019, công ty đã tạo ra doanh thu 89 triệu USD từ hoạt động này.

Mảng Sản phẩm Gỗ

Weyerhaeuser cũng xử lý gỗ. Các sản phẩm của công ty bao gồm Ván OSB, ván ép và gỗ kết cấu. Vì lý do này, công ty thường là người hưởng lợi từ sự hồi sinh của thị trường xây dựng. Trong 3 năm qua, công ty trong phân khúc này tạo ra từ 4,6 tỷ USD đến 5,3 tỷ USD mỗi năm. Dưới đây là bảng phân tích cơ cấu bán hàng trong phân khúc:

Nguồn: Báo cáo thường niên Weyerhaeuser 2019

Kết quả tài chính

Do kết quả tài chính của công ty phụ thuộc vào tình hình kinh tế thị trường xây dựng và giá gỗ nên cần xem xét kết quả của công ty trong dài hạn. Dữ liệu tính bằng triệu đô la:

Giá gỗ giảm đã ảnh hưởng đến kết quả hoạt động của công ty. Đó là mức thấp nhất trong giai đoạn phân tích. Khoản lỗ ròng do tác động của một sự kiện xảy ra một lần (ghi nhận các chi phí phi tiền mặt liên quan đến các khoản nợ theo kế hoạch lương hưu).

Công ty tiếp tục tạo ra FCF (dòng tiền tự do) dương. Chỉ báo FFO cũng xác nhận rằng Weyerhaeuser không gặp vấn đề gì khi tạo ra tiền mặt từ hoạt động của mình.

Trả cổ tức và nợ tài chính

Giống như bất kỳ REIT nào, công ty rất hào phóng chia sẻ lợi nhuận với các cổ đông. Do mua lại cổ phần lớn và thanh toán cổ tức, cao hơn nhiều so với tiền mặt do công ty tạo ra. 

Kết quả là nợ ròng tăng lên, dẫn đến tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA giảm.

Rayonier (mã: RYN)

Rayonier là một công ty có thể gọi là "thuần túy chơi". Vào năm 2014, công ty đã tách ra một doanh nghiệp chuyên về các sản phẩm làm từ xenlulô với tên Rayonier Advanced Materials. Các tài sản còn lại (rừng) vẫn thuộc về Rayonier Inc. 

Hoạt động chính của REIT là quản lý tài sản rừng. Công ty là chủ sở hữu tư nhân lớn thứ 5 về đất rừng. Đây cũng là REIT lớn thứ hai được niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ. Không giống như Weyerhaeuser, công ty không được tích hợp theo chiều dọc. Điều này là do thực tế là họ không có nhà máy chế biến gỗ. Những người nhận gỗ chính của công ty là các nhà sản xuất giấy, bột giấy và các sản phẩm từ gỗ.

Vào cuối năm 2019, công ty có khoảng 2,6 triệu mẫu rừng (bao gồm 0,4 triệu mẫu được công ty thuê). Rayonier có nhiều tài sản rừng nhất ở các bang miền nam Hoa Kỳ (bao gồm Texas, Alabama, Mississippi, Florida), nơi Rayonier sở hữu 1,8 triệu mẫu rừng. Công ty cũng có mặt ở New Zealand, nơi sở hữu 0,414 triệu mẫu Anh. Nó cũng có mặt ở Đông Bắc Hoa Kỳ (Oregon, Washington), nơi có diện tích rừng lên tới 0,379 triệu mẫu Anh. Vào giữa năm 2020, Rayonier đã mua được 114 mẫu đất rừng từ Pope Resources. Công ty tính toán hàng tồn kho của mình ở mức 91,2 triệu SGT (tấn xanh thiếu). 74% cổ phiếu là ở miền nam Hoa Kỳ. New Zealand chiếm 18% tổng số cổ phiếu. Việc bán gỗ tạo ra 73,3% tổng doanh thu.

Nguồn: Rayonier.com

Công ty cũng có một nhánh kinh doanh liên quan đến việc bán và cho thuê đất rừng. Theo quy định, nó bán các mảnh đất phi chiến lược có kích thước nhỏ hơn. Năm 2019, Rayonier đã bán được tổng cộng 17,15 nghìn chiếc. mẫu rừng, tạo ra doanh thu $74,9 triệu. Một năm trước đó, công ty đã bán được 33,6 nghìn chiếc. mẫu Anh và tạo ra doanh thu $138,6 triệu. Vốn hóa của công ty là khoảng 4 tỷ USD. 

Kết quả tài chính

Do kết quả tài chính của công ty phụ thuộc vào tình hình kinh tế thị trường xây dựng và giá gỗ nên cần xem xét kết quả của công ty trong dài hạn. Dữ liệu tính bằng triệu đô la:

Giá gỗ giảm và doanh số bán lô thấp hơn trong năm 2019 đã có tác động tiêu cực đến doanh thu, khiến doanh thu giảm hơn 100 triệu đô la.  Biên lãi hoạt động cũng xấu đi, giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015. Tuy nhiên, công ty vẫn có lãi.

Một phần đáng kể tiền mặt được tạo ra từ các hoạt động kinh doanh được sử dụng cho chi tiêu vốn (CAPEX), làm giảm đáng kể FCF. Lý do chính là việc mua rừng. Chỉ riêng CAPEX “bảo trì” là khoảng 65 triệu đô la.

Công ty đã tăng số tiền cổ tức được trả (về danh nghĩa) mỗi năm trong 3 năm qua. Trong thời gian này, mức FFO xấu đi, dẫn đến tỷ lệ cổ tức trên FFO tăng đáng kể. Điều này có nghĩa là trừ khi mức FFO được cải thiện, công ty có ít khả năng tăng quỹ phân bổ cho cổ tức.

Mặc dù trả cổ tức, công ty kiểm soát mức nợ ròng, không vượt quá 1 tỷ USD. Sự gia tăng tỷ lệ nợ ròng/EBITDA là kết quả của sự suy giảm kết quả hoạt động. Điều này dẫn đến sự sụt giảm trong EBITDA.

ETFs liên quan đến thị trường gỗ

Nếu một nhà đầu tư không muốn băn khoăn REIT nào là lựa chọn tốt hơn, anh ta có thể đầu tư vào một quỹ ETF bao gồm các công ty thuộc lĩnh vực lâm nghiệp và công nghiệp gỗ. Nhược điểm của giải pháp này là nhà đầu tư cũng sẽ mua một rổ cổ phiếu từ các công ty trong ngành giấy hoặc bao bì. Vì vậy, nó được tiếp xúc với nhiều ngành công nghiệp hơn. Timberland REITs là thiểu số trong ETFs. Ưu điểm của giải pháp như vậy là sự đa dạng hóa về địa lý và lĩnh vực rộng lớn hơn nhiều.

KIỂM TRA: ETFs là gì - Giới thiệu về đầu tư

ETF phổ biến nhất liên quan đến thị trường gỗ là iShares Toàn cầu Gỗ & Lâm nghiệp (GỖ). ETF có khoảng 260 triệu đô la được quản lý. Vào ngày 30 tháng 25, nó bao gồm 30 công ty. Điểm chuẩn cho ETF là Chỉ số Gỗ & Lâm nghiệp Toàn cầu của S&P. Vào ngày 2020 tháng 10 năm 6,62, ETF đã đạt được tỷ suất sinh lợi hàng năm trung bình trong 0,46 năm là 30%. Tỷ lệ tổng chi phí là 2020%. Quỹ được đa dạng hóa về mặt địa lý. Chứng khoán Mỹ, Thụy Điển, Canada và Nhật Bản chiếm ưu thế. Dưới đây là danh sách tính đến ngày XNUMX tháng XNUMX năm XNUMX:

Xét theo ngành, cổ phiếu của các công ty giấy và lâm nghiệp (52,03%), REITs hoạt động trong ngành lâm nghiệp (24,05%) và ngành bao bì (19,82%) chiếm ưu thế. Dưới đây là danh sách 10 vị trí hàng đầu trong ETF:

Một quỹ ETF khác là Investco MSCI Global Timber (CUT). Nó không phải là một ETF phổ biến lắm, nó có ít hơn 85 triệu đô la được quản lý (tiểu bang  trên 30  tháng 2020 năm 31). Điểm chuẩn cho ETF là Chỉ số giới hạn được chọn của gỗ MSCI ACWII IMI. Kể từ ngày 10 tháng 5,42, các quỹ ETF sẽ đạt được tỷ lệ hoàn vốn trung bình hàng năm trong 0,67 năm là 30%. Tỷ lệ tổng chi phí là 2020%. ETF này bị chi phối bởi các công ty Mỹ, Phần Lan, Thụy Điển và Anh. Kể từ ngày XNUMX tháng XNUMX năm XNUMX:

ETF sở hữu nhiều công ty hơn Ishares. Tính đến ngày 30 tháng 76, ông nắm giữ 10. Dưới đây là XNUMX vị trí hàng đầu trong Investco MSCI Global Timber ETF:

môi giới ETF

Môi giới
nước	Polska	Dania	Wielka Brytania
Số lượng ETF được cung cấp	khoảng 400 - ETF khoảng 170 - CFD trên ETF	3000 - ETF 675 - CFD trên ETF	397 - CFD trên ETF
tiền gửi tối thiểu	0 ZL (khuyến nghị tối thiểu 2000 PLN hoặc 500 USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	5 ZL
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Thương nhân Saxo Đi	MetaTrader 5
	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI	KIỂM TRA LẠI
	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN	TẠO MỘT TÀI KHOẢN

CFD là công cụ phức tạp và có nguy cơ mất tiền nhanh chóng do đòn bẩy. Từ 72% đến 89% tài khoản nhà đầu tư bán lẻ bị mất tiền khi giao dịch CFD. Cân nhắc xem bạn có hiểu cách thức hoạt động của CFD hay không và liệu bạn có thể chấp nhận rủi ro mất tiền cao hay không.

phép cộng

REITs liên quan đến ngành gỗ là một giải pháp cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm các công ty ổn định và thường xuyên trả cổ tức. Nhìn vào kết quả tài chính lịch sử của các công ty này, chúng không thể được phân loại là đang phát triển. Do hoạt động được thực hiện, quy mô kinh doanh khó khăn hơn nhiều so với trường hợp của các công ty thuộc loại này ánh sáng tài sản. REITs "rừng" của Mỹ có liên quan đến tình hình của Mỹ trên thị trường xây dựng. Số lượng nhà ở một gia đình được xây dựng càng nhiều thì nhu cầu về gỗ, OSB và ván ép càng lớn. Tuy nhiên, ngành này phải đối mặt với rủi ro thiên tai (hỏa hoạn, bão) và không có ảnh hưởng đến giá gỗ toàn cầu (họ là những người chấp nhận giá). Nhà đầu tư cũng có thể đầu tư vào các quỹ ETF, có trong danh mục đầu tư của họ các công ty liên quan đến ngành gỗ và bột giấy và giấy.