Mùa màng tăng lên, năng lượng và kim loại chậm lại

Đà tăng được quan sát thấy trong những tháng gần đây đối với hầu hết các mặt hàng cũng tiếp tục trong tuần thứ hai của tháng Giêng, mặc dù nó có phần chậm lại. Lĩnh vực trồng trọt là một ngoại lệ về vấn đề này, đã tăng mạnh sau khi một báo cáo của chính phủ được công bố cho thấy nguồn cung giảm và nhu cầu tăng hơn dự kiến. Nhìn chung, lĩnh vực này tiếp tục được hưởng lợi từ một số yếu tố tích cực như nguồn cung giảm, lượng tiền mặt dồi dào trên thị trường toàn cầu khiến đầu cơ gia tăng ở tất cả các thị trường và nhu cầu phòng ngừa lạm phát, cũng như triển vọng phục hồi kinh tế toàn cầu. nhu cầu do bắt đầu tiêm chủng, cũng như những lo ngại kéo dài về điều kiện thời tiết. 

Đồng thời, nhiều quốc gia vẫn đang vật lộn với đại dịch, đặc biệt là ở các khu vực ở Bắc bán cầu hiện đang trong mùa đông và có rất ít triển vọng phục hồi, thông qua vắc-xin hoặc cách khác, cho đến khi tình trạng ấm lên xảy ra vào tháng Ba và tháng Tư. Vì thị trường giá lên có thể bị đình trệ cho đến khi chương trình tiêm chủng đạt được đà tăng trưởng, nên có hy vọng rằng thị trường sẽ tiếp tục có nhu cầu đầu tư đủ mạnh để hỗ trợ thị trường trong những tháng tới, khi các tác động tiêu cực của việc phong tỏa và hạn chế di chuyển sẽ xảy ra. đỉnh cao.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Tuần trước, danh sách các yếu tố tích cực không bao gồm đồng USD hay lợi suất trái phiếu; cả hai đều đi trước thông báo của Tổng thống đắc cử Joe Biden về việc thực hiện gói cứu trợ Covid-1,9 trị giá 19 nghìn tỷ USD. Lợi suất tăng và bù đắp các vị thế bán khống của đồng đô la đã góp phần vào sự điều chỉnh giá vàng và bạc gần đây. Phản ứng đối với những lời nói của tổng thống đắc cử là vừa phải do khả năng hạn chế gói viện trợ do thiếu sự ủng hộ từ các thượng nghị sĩ chủ chốt của cả Đảng Dân chủ và các đảng viên độc lập.

Kim loại quý

Lợi suất trái phiếu dài hạn của Hoa Kỳ tăng mạnh sau khi Đảng Dân chủ giành được đa số tại Thượng viện, cùng với việc bắt đầu tiêm chủng, làm dấy lên lo ngại tạm thời rằng Dự trữ Liên bang tăng lãi suất nhanh hơn dự kiến. Những lo ngại này đã bị xua tan bởi Chủ tịch Powell, người đã tuyên bố rằng FOMC sẽ không tăng lãi suất trừ khi có những dấu hiệu đáng lo ngại về lạm phát. Đây là một tín hiệu khác cho thấy các ngân hàng trung ương toàn cầu đã sẵn sàng cho lạm phát tăng trước khi họ hành động để hỗ trợ tăng trưởng và tạo việc làm.

Vì kim loại quý là một cú hích thực sự bởi vì kỳ vọng lạm phát cao hơn sẽ tự động khiến đồng đô la mạnh lên để đáp ứng với việc tăng sản lượng. Mặc dù vậy, chúng tôi vẫn lạc quan và dựa trên dự báo của chúng tôi về giao dịch vàng ở mức 22 USD/oz, phiên bản beta cao của bạc sẽ hỗ trợ hiệu suất ổn định liên tục và mối quan hệ vàng do bạc vào năm 2021, nó sẽ ở các vùng thấp hơn trong phạm vi 60-69, khiến giá bạc vào khoảng $35/oz.

Trong bối cảnh này, vàng có thể được hiệu chỉnh so với đồng đô la gần đây và biến động lợi suất trong một thời gian trước khi cuối cùng tăng thêm. Sau khi giảm vào đầu tháng 1, vàng đã ổn định trong phạm vi tương đối hẹp khoảng $850/oz, chủ yếu trên mức trung bình động hai ngày là $1/oz. Vàng cần vượt qua mức $843/oz để mở đường cho sức mạnh, trong khi mức hỗ trợ của đường xu hướng là $1/oz.

cây trồng

Sự bùng nổ trong sáu tháng của thị trường cây trồng nông nghiệp vào tuần trước đã nhận được một sự thúc đẩy bổ sung sau khi công bố báo cáo Cung và Cầu Nông nghiệp Thế giới (WASDE), một lần nữa hạ dự báo. Sản xuất hạn chế của Mỹ Ngô i Soi và sự gia tăng xuất khẩu ước tính đã đẩy giá của cả hai loại cây trồng lên mức cao nhất trong bảy năm.

Theo Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA), dự trữ đậu tương trong nước niên vụ 2020/21 sẽ là 140 triệu giạ, giảm 77% so với dự báo 610 triệu giạ vào tháng 1,552 và ngô ở mức 2013 tỷ giạ, mức thấp nhất kể từ đó. 50 và giảm trên XNUMX% so với dự báo tháng XNUMX. Bộ Nông nghiệp cũng hạ dự báo về vụ thu hoạch sắp tới tại các nước xuất khẩu chính là Brazil và Argentina.

Ngoài ra, giá lúa mì tăng sau khi Nga tuyên bố tăng thuế xuất khẩu lúa mì mới, sẽ có hiệu lực từ ngày 15/XNUMX cùng với việc hạn chế xuất khẩu, để kiềm chế giá lương thực trong nước. Kết quả là, giá lúa mì trên thị trường chứng khoán Chicago đạt mức cao mới trong XNUMX năm.

Sự bùng nổ của các sản phẩm nông nghiệp, chủ yếu là ngũ cốc và hạt có dầu, ở một mức độ nào đó xảy ra trong khi sự chú ý của thị trường tập trung vào các vấn đề khác. Tuy nhiên, tăng trưởng hơn nữa, với chỉ số sản phẩm nông nghiệp của Bloomberg tăng hơn 40% trong sáu tháng qua, đang bắt đầu làm dấy lên lo ngại về tác động của tình trạng này đối với các nền kinh tế và lạm phát.

Dầu mỏ

Thị trường tăng trưởng ấn tượng dầu thô kể từ lần đầu tiên thông báo bắt đầu tiêm chủng vào đầu tháng 57,5, nó bắt đầu có dấu hiệu ức chế. Sau khi đạt 1 ​​USD/thùng do quyết định đơn phương và đáng ngạc nhiên của Ả Rập Xê Út về việc giảm sản lượng XNUMX triệu thùng mỗi ngày vào tháng XNUMX và tháng XNUMX, thị trường lại tập trung vào đại dịch và tác động tiêu cực hơn nữa của nó đối với khả năng di chuyển và do đó là nhu cầu nhiên liệu Mỹ phẩm. Sự gián đoạn này phần nào được bù đắp bởi thời tiết lạnh giá bắt đầu ở châu Á, khiến giá LNG giao ngay tạm thời giảm khỏi biểu đồ, thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm chưng cất như dầu diesel.

Việc Joe Biden xác nhận sẽ trở thành tân tổng thống Mỹ cũng góp phần đẩy giá tăng. Triển vọng về một gói kích thích lạm phát để hỗ trợ phục hồi kinh tế đã đẩy giá dầu lên cao hơn khi các nhà đầu tư và nhà đầu cơ bắt đầu tìm kiếm sự bảo vệ khỏi lạm phát và khả năng đồng đô la suy yếu. Dầu, vàng và đồng là ba thị trường hàng hóa có tính thanh khoản cao nhất, đó là lý do tại sao nhu cầu giảm phát thường tập trung vào chúng nhất.

Vì điều này, từ quan điểm cơ bản hiện tại, chúng tôi vẫn hoài nghi về khả năng bứt phá cao hơn nhiều của dầu trong giai đoạn này. Trong bối cảnh diễn biến giá kể từ đầu tháng 49, việc điều chỉnh xuống 50 USD/thùng sẽ chỉ là một sự điều chỉnh nhẹ trong một xu hướng tăng mạnh. Chúng tôi tin rằng dầu Brent sẽ duy trì trong phạm vi thấp hơn đến trung bình $59-$60/b trong những tháng tới cho đến khi các yếu tố cơ bản chứng minh đủ mạnh để hỗ trợ mở rộng động thái đó, ban đầu là $65/b và sau đó trong năm là $XNUMX/b. XNUMX/b.