Thách thức của ECB, ngành ngân hàng chịu áp lực

Cuộc họp hôm nay của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã gây ra cảm xúc lớn cho các nhà đầu tư. Lâu lắm rồi chúng ta chưa gặp phải tình trạng thị trường bị chia rẽ mạnh như vậy ngay trước quyết định của ECB.

Tình trạng hỗn loạn liên quan đến cuộc khủng hoảng trong lĩnh vực ngân hàng có nghĩa là tổ chức chịu trách nhiệm thực hiện chính sách tiền tệ đã có một "cái khó bẻ gãy". Các thông báo của ECB trong cuộc họp vừa qua là rõ ràng và lẽ ra việc tăng lãi suất 50 điểm cơ bản đã được mong đợi, nhưng cho đến khi có quyết định, thị trường vẫn chưa chắc chắn.

ECB giữ nguyên các giả định

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giữ lời và như mong đợi tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản. Lãi suất cơ bản hiện hành là 3.50%. Động lực chính cho các hành động của ngân hàng trung ương là mong muốn đưa lạm phát xuống mục tiêu trung hạn là 2%. Trong thông cáo, ECB cũng đề cập đến các sự kiện hiện tại xác định tâm lý thị trường. Hội đồng quản trị giám sát chặt chẽ tình trạng căng thẳng của thị trường và sẵn sàng phản ứng nếu cần thiết, với đầy đủ các công cụ để đảm bảo việc truyền tải chính sách tiền tệ diễn ra suôn sẻ. Tuy nhiên, các đảm bảo đã được đưa ra rằng khu vực ngân hàng khu vực đồng euro có khả năng phục hồi và lành mạnh về cả vốn và thanh khoản.

Đồng thời, quyết định tiếp tục giảm chương trình APP đã được giữ nguyên. Việc giảm danh mục đầu tư cho đến tháng 2023 năm 15 sẽ được thực hiện với tốc độ XNUMX tỷ euro mỗi tháng, với các quyết định dài hạn hơn sẽ được đưa ra trong tương lai.

ECB cũng đã chuẩn bị các dự báo kinh tế vĩ mô mới nhất, tuy nhiên, khi công bố chúng, người ta nghi ngờ rằng chúng được tạo ra trước sự gia tăng căng thẳng trên thị trường tài chính. Tình hình hiện tại cũng làm tăng thêm sự không chắc chắn liên quan đến việc đánh giá triển vọng tăng trưởng kinh tế và lạm phát. Theo ECB, áp lực lạm phát mạnh sẽ tiếp tục trong những tháng tới. Các chuyên gia dự đoán rằng chỉ số giá năm 2023 là 5.30%, các năm tiếp theo giảm xuống lần lượt là 2.90% và 2.10%..

Kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế cũng đã được sửa đổi. Giá năng lượng giảm cũng như sức đề kháng lớn hơn đối với các thách thức kinh tế vĩ mô toàn cầu có nghĩa là Ngân hàng Trung ương châu Âu kỳ vọng tăng trưởng GDP vào năm 2023 ở mức 1.00%. Động lực phát triển được hỗ trợ bởi tình hình thị trường lao động tốt, niềm tin được cải thiện và thu nhập thực tế phục hồi sẽ giúp tăng trưởng kinh tế tăng tốc lên 1.60% trong những năm tới.

Christine Lagarde họp báo

Trong phần đầu của bài phát biểu, người đứng đầu ECB tập trung vào triển vọng của nền kinh tế. Lagarde tin rằng nền kinh tế sẽ phục hồi trong những quý tới, bao gồm do tình hình tốt trên thị trường lao động và sự gia tăng sản xuất công nghiệp. Cán cân rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế hiện đang nghiêng theo hướng tiêu cực. Hầu hết các dự báo dài hạn đều cho rằng lạm phát sẽ vào khoảng 2%tuy nhiên, do sự biến động và không chắc chắn gần đây, vấn đề này cần được theo dõi liên tục. Một trong những yếu tố được quan sát là áp lực tăng lương. Lagarde cũng lưu ý rằng lạm phát giá dịch vụ phần lớn là do giá năng lượng tăng trong quá khứ.

Christine Lagarde trong buổi họp báo đảm bảo rằng ngân hàng trung ương châu Âu sẽ theo dõi chặt chẽ các diễn biến liên quan đến tình trạng của các ngân hàng. Những căng thẳng dẫn đến trên thị trường tài chính là nghiêm trọng và sự kéo dài của chúng có thể gây ra những hậu quả hơn nữa và là một yếu tố rủi ro đối với lạm phát. Tuy nhiên, Lagarde nhấn mạnh rằng lĩnh vực ngân hàng đang ở vị thế tốt hơn nhiều so với năm 2008.

Hiện tại, không thể xác định lộ trình lãi suất trong tương lai và lý do chính cho sự phát triển này là sự gia tăng tính không chắc chắn của thị trường. Tuy nhiên, nếu căng thẳng dịu đi, ECB sẽ còn rất nhiều việc phải làm. Quyết định hôm nay được đa số thành viên ủng hộ, tuy nhiên, 3-4 người cảm thấy cần thêm thời gian để theo dõi diễn biến. Các quyết định tiếp theo của ngân hàng trung ương sẽ phụ thuộc phần lớn vào dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới, cũng như hiệu quả của việc truyền tải các đợt tăng lãi suất hiện tại, ví dụ: cho vay doanh nghiệp.

Các quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu đã được thông qua với sự thận trọng cao độ. Trong những khoảnh khắc đầu tiên sau quyết định, đồng tiền chung của khu vực đồng euro suy yếu và tâm lý đối với các chỉ số chứng khoán toàn cầu xấu đi. Giá trị của trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng, lợi tức của trái phiếu này giảm 10 điểm cơ bản trong vòng hơn chục phút. Sau vài phút, tâm trạng bình tĩnh lại. Tuy nhiên, với phản ứng của thị trường, người ta có thể kết luận rằng các nhà đầu tư lo ngại rằng quyết định ngày hôm nay có thể thắt chặt hơn nữa các điều kiện tài chính hiện tại.

Ngành ngân hàng chịu áp lực

Các báo cáo phương tiện truyền thông từ thị trường tài chính đã bị chi phối trong những ngày gần đây bởi các vấn đề của các ngân hàng, khiến ECB rơi vào tình thế khó khăn. Tuần trước, Ngân hàng Thung lũng Silicon của Hoa Kỳ sụp đổ, và nỗi sợ hãi tràn sang thị trường châu Âu, nơi nền kinh tế Thụy Sĩ chịu áp lực Credit Suisse. Tình hình tài chính tồi tệ của Credit Suisse không có gì mới đối với các nhà đầu tư và vấn đề chỉ trở nên tồi tệ hơn trong những năm gần đây. Những khó khăn dẫn đến, trong số những người khác, từ từ những khoản tiền phạt khổng lồ mà ngân hàng phải trả cho Hoa Kỳ do thực hành không đúng (bán các sản phẩm tài chính "độc hại" hoặc giúp trốn thuế).

Chúng tôi đã phải đối phó với sự leo thang của các vấn đề vào năm 2021, khi Credit Suisse ghi nhận khoản lỗ khoảng 5 tỷ PLN do sự sụp đổ của quỹ Archegos Capital Management. Tệ hơn nữa, nhiều khách hàng, do mất lòng tin, đã bắt đầu rút tiền tích lũy từ tiền gửi. Một sự kết hợp của nhiều sự kiện đã dẫn đến việc công bố kế hoạch tái cấu trúc. Ngân hàng không thể đi thẳng và nhận thêm một đòn nữa. Vào thứ Tư, chủ tịch của Ngân hàng Quốc gia Ả Rập Xê Út, cổ đông lớn nhất, đã thông báo rằng vì lý do pháp lý, không có khả năng tăng cam kết vốn trong Credit Suisse. Tình trạng này làm gia tăng căng thẳng thị trường và gây ra sự sụt giảm rất mạnh về giá cổ phiếu của các ngân hàng châu Âu. Chỉ số Stoxx 600 Banks đã mất gần 20% trong tuần và quy mô của sự sụp đổ trong phiên lên tới 7%.

W.1 Báo giá chỉ mục Ngân hàng Stoxx 600. Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu của Investing.com

Mối quan tâm ngày càng tăng về sự phá sản của ngân hàng đã được phản ánh, trong số những vấn đề khác, trong Báo giá CDS đạt mức kỷ lục. Tình hình đã trở nên nghiêm trọng đến mức đã có những suy đoán về việc ECB yêu cầu các ngân hàng riêng lẻ liên quan đến việc họ tiếp xúc với Credit Suisse. Chính quyền Mỹ và Pháp cũng đảm bảo về việc giám sát hiện trạng. Cuối cùng, ngân hàng trung ương đã ném một chiếc phao cứu sinh cho gã khổng lồ Thụy Sĩ. SNB đã cung cấp hỗ trợ dưới hình thức cho vay được đảm bảo bằng tài sản chất lượng cao lên tới 50 tỷ CHF. Một phần lớn số tiền, lên tới 39 tỷ PLN, đã được sử dụng ngay lập tức, điều này chứng tỏ ngân hàng đang rơi vào tình trạng khó khăn. Đồng thời, Credit Suisse cam kết mua lại trái phiếu với số tiền 3 tỷ CHF. Điều này tạm thời làm dịu tâm trạng của các nhà đầu tư, nhưng ngày càng có nhiều lo ngại liệu các sự kiện và vấn đề tương tự của các ngân hàng khác, vốn là một kiểu "trò giải trí lặp lại", có xảy ra với chúng ta trong những tuần tới hay không.

Tình hình trong lĩnh vực ngân hàng toàn cầu có tác động đáng kể đến tâm lý thị trường và kỳ vọng về các quyết định của ngân hàng trung ương. Trong những ngày gần đây, người ta đã quan sát thấy sự sụt giảm kỷ lục của lợi suất trái phiếu và sự gia tăng giá trị của vàng, điều này cho thấy tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng. Xử lý các vấn đề trong lĩnh vực ngân hàng, bên cạnh lạm phát, đang trở thành thách thức chính mà các ngân hàng trung ương lớn phải đối mặt hiện nay.

phép cộng

Ngân hàng Trung ương châu Âu đã không khiến giới đầu tư bất ngờ khi tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất như kỳ vọng. Đồng thời, tổ chức chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ đảm bảo rằng tình hình hiện tại liên quan đến lĩnh vực ngân hàng được giám sát chặt chẽ. Ngân hàng trung ương đảm bảo rằng họ sẽ thực hiện các hành động cần thiết nếu cần thiết. Các nhà đầu tư phản ứng rất thận trọng trước quyết định của ECB.

Động lực của các sự kiện thị trường và kinh nghiệm của những ngày gần đây cho thấy rằng chủ nghĩa bảo thủ được chỉ địnhvà quy mô của những căng thẳng phát sinh là không dễ để kiềm chế. Bất chấp những hành động quyết liệt của các ngân hàng trung ương và những nỗ lực nhằm xoa dịu tình hình, sự lo lắng vẫn có thể nhìn thấy và không thể loại trừ rằng trong những tuần tới, chúng ta sẽ phải đối mặt với một "sự lặp lại của trò giải trí". Các nhà đầu tư cần duy trì sự thận trọng và mong đợi sự biến động gia tăng của thị trường sẽ ở lại với họ lâu hơn.

Nguồn: Piotr Langner, Cố vấn Đầu tư WealthSeed

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người nhận sử dụng. Nó không nên được hiểu là một tài liệu tư vấn hoặc là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Nó cũng không nên được hiểu là một khuyến nghị đầu tư. Tất cả các ý kiến ​​và dự báo được trình bày trong ấn phẩm này chỉ là ý kiến ​​của tác giả vào ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào được thực hiện trên cơ sở nghiên cứu này. Kết quả đầu tư lịch sử không đảm bảo kết quả tương tự trong tương lai.