Hãy thắt dây an toàn - mùa thu nhập thấp đang đến ở khắp mọi nơi

Câu nói của May "bán cổ phiếu và đi nghỉ" là một trong những câu nói sáo rỗng nổi tiếng nhất trong lĩnh vực tài chính. Tính thời vụ trong kết quả này rất mạnh và được hỗ trợ bởi dữ liệu và thậm chí còn lớn hơn trên toàn thế giới so với ở Hoa Kỳ. Không có chỉ số nào trong số 15 chỉ số được phân tích hoạt động tốt hơn trong sáu tháng tới so với chỉ số trước đó. Điều này là do lịch hướng dẫn của công ty trong quý đầu tiên và việc tái định vị các nhà đầu tư trong quý IV. Các nguyên tắc cơ bản vẫn quan trọng hơn – đỉnh của chu kỳ lãi suất sắp xảy ra và tăng trưởng kinh tế vẫn ổn định. Tuy nhiên, triển vọng thị trường tích cực rõ ràng đang mất đi hỗ trợ kỹ thuật trong vài tháng tới. Chúng tôi tập trung vào "phòng thủ mới" - phòng thủ truyền thống và công nghệ lớn như chăm sóc sức khỏe có thể tồn tại khi tăng trưởng kinh tế chậm lại và biến động chứng khoán gia tăng, nhưng cũng có thể hưởng lợi từ triển vọng lạm phát và lợi tức trái phiếu thấp hơn.

tình hình toàn cầu

Chúng tôi đã phân tích lợi tức giá hàng tháng của 15 chỉ số chứng khoán lớn nhất thế giới, tính trung bình trong hơn 50 năm. Tỷ lệ hoàn vốn trung bình hàng tháng đối với giá từ tháng 1,2 đến tháng 0,1 là 15%, không bao gồm các tháng âm. Để so sánh, trong khoảng thời gian từ tháng XNUMX đến tháng XNUMX, lợi nhuận chỉ là XNUMX% và trong thời gian này có ba tháng thua lỗ. Sự khác biệt về tính thời vụ này được thấy ở tất cả XNUMX thị trường, không có thị trường nào đạt được lợi nhuận cao hơn trong những tháng mùa hè. Xu hướng lớn nhất đối với tính thời vụ của giá là ở các tài sản và thị trường có beta cao hơn như Vương quốc Anh FTSE 250 (mũ nhỏ) và tiếng Ý FTSE MIB, trong khi tính thời vụ điển hình của Mỹ thấp hơn mức trung bình toàn cầu đối với S & P 500, NASDAQ và Mũ nhỏ Wilshire.

tính thời vụ

Yếu tố đàn hồi theo mùa vụ này có ba khía cạnh. Thứ nhất, dự báo của công ty cho cả năm thường tích cực trong QXNUMX, thứ hai, trong QXNUMX, các nhà đầu tư thường định vị lại cho năm tới, trước hiệu ứng giá tháng XNUMX đã biết, thứ ba, những tháng mùa hè thiếu các yếu tố tích cực này, cùng với khối lượng đầu tư thấp hơn điển hình. Tính thời vụ này thể hiện rõ ràng ngay cả ở các thị trường chứng khoán Nam bán cầu như Úc. Điều này có lẽ phản ánh tầm quan trọng ngày càng tăng của các nhà đầu tư quốc tế và mối tương quan ngày càng tăng trong thị trường chứng khoán toàn cầu.

Về tác giả

Ben Laidler – nhà chiến lược cho thị trường toàn cầu trong eToro. Một nhà quản lý đầu tư vốn với 25 năm kinh nghiệm trong ngành tài chính, ví dụ: tại JP Morgan, UBS và Rothschild, trong đó có hơn 10 năm là chiến lược gia đầu tư số 1 trong Khảo sát Nhà đầu tư Tổ chức. Ben là Giám đốc điều hành của công ty nghiên cứu độc lập Tower Hudson ở London và trước đây là Nhà chiến lược về Vốn chủ sở hữu Toàn cầu, Trưởng phòng Nghiên cứu Ngành Toàn cầu và Trưởng phòng Nghiên cứu Châu Mỹ tại HSBC ở New York. Ông tốt nghiệp LSE và Đại học Cambridge, đồng thời là thành viên của Viện Nghiên cứu & Quản lý Đầu tư (AIIMR).