Vàng tăng, dầu giảm trong thế giới vật lộn với Covid-19

Tuần trước, chỉ số theo dõi hoạt động của các mặt hàng chủ chốt đạt mức cao nhất trong 2011 tháng; kim loại công nghiệp và ngũ cốc tăng mạnh nhất, đặc biệt là lúa mì và đồng. Vàng đã có một bước tiến nhỏ nhưng rất quan trọng lên mức cao nhất kể từ năm 1, vượt qua $800/oz. Tuy nhiên, Chỉ số hàng hóa Bloomberg, dựa trên rổ hàng hóa chính được phân chia theo năng lượng, kim loại và nông sản, đã giảm điểm trước cuối tuần khi thị trường trở nên lo lắng về sự gia tăng số ca nhiễm coronavirus trên toàn cầu.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Tại Hoa Kỳ, nơi có ba tiểu bang tiêu thụ nhiên liệu lớn nhất đang chứng kiến ​​sự gia tăng đáng kể về số ca nhiễm, các chỉ số theo thời gian thực cho thấy một sự thay đổi mới trong hành vi của người tiêu dùng. Ở châu Âu, chúng ta bắt đầu nhận thấy các dấu hiệu gia tăng các ca nhiễm mới, dẫn đầu là các quốc gia như Bồ Đào Nha và Bulgaria, nơi du lịch dự kiến ​​sẽ tăng trong hai tháng tới.

CÁCH MUA VÀNG [HƯỚNG DẪN]

Cho đến tháng này, tâm lý ưa thích rủi ro đã gắn liền với đợt mua vào cổ phiếu kéo dài 100 ngày do chính phủ Trung Quốc hậu thuẫn và mức cao nhất mọi thời đại mới nhất trên chỉ số dựa trên công nghệ Nasdaq 2014. Do khoản nợ ký quỹ của các nhà đầu cơ Trung Quốc đã đạt đến mức được nhìn thấy lần cuối năm 2015-300, khi chỉ số CSI 40 tăng gấp đôi giá trị trước khi giảm XNUMX%, chính phủ và truyền thông nhà nước đã quyết định hành động và cảnh báo để kiềm chế làn sóng mua vào.

Thương nhân trong phân khúc ngũ cốc chờ đợi Báo cáo Cung & Cầu Nông nghiệp Thế giới (WASDE) vào thứ Sáu từ Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ để xác nhận rằng mức tăng 10% gần đây trên thị trường ngô và lúa mì là có tính chất lâu dài. Bán khống là một động lực chính, với nhu cầu về ngô tăng lên do diện tích trồng trọt của Hoa Kỳ giảm gần đây. Hợp đồng tương lai lúa mì niêm yết tại Chicago đạt mức giá cao nhất trong hơn hai tháng sau ước tính vụ thu hoạch mới nhất tại các nước xuất khẩu lớn như Argentina, Pháp và Nga làm dấy lên lo ngại về mức cung toàn cầu.

Vàng

Giá giao ngay cuối cùng đã vượt qua ngưỡng $1/oz, đạt được thành tích mà nó đã thất bại trong hai lần trước đó, gần đây nhất là vào năm 800. Đồng thời, bạc đã phá vỡ ngưỡng kháng cự $2012/oz, mở đường cho các mức giá cao hơn. Đột phá này có thể báo hiệu sự mở rộng của xu hướng vàng hướng tới mức cao nhất mọi thời đại năm 18,40 là $2011/oz, trong khi bạc cho đến nay đã thiết lập ngưỡng kháng cự tại $1/oz trước mức cao tiếp theo là $920/oz.

Bên cạnh những lo ngại về virus, diễn biến quan trọng khác hỗ trợ cho đợt phục hồi gần đây là động thái gần đây của lợi suất trái phiếu Mỹ. Trong khi lợi suất danh nghĩa của trái phiếu 0,8 năm vẫn ở trong một phạm vi tương đối hẹp, thì lợi suất trên mức hòa vốn, một chỉ báo về lạm phát, đã tăng lên, khiến lợi suất thực tế giảm xuống mức hiện tại là -XNUMX%. Những hiện tượng này minh họa thị trường Hoa Kỳ sẽ như thế nào với việc kiểm soát đường cong lợi suất theo kịch bản lạm phát.

Trong số các yếu tố mà chúng tôi cho rằng sẽ tiếp tục hỗ trợ kim loại quý trong những tháng tới là kỳ vọng lạm phát gia tăng dẫn đến lợi suất thực tế giảm kết hợp với khả năng đồng đô la mất giá. Thêm vào đó là sự gia tăng căng thẳng chính trị cả ở Hoa Kỳ trước cuộc bầu cử tháng XNUMX và trong quan hệ với Trung Quốc.

Vàng đang hướng tới tuần tăng thứ năm liên tiếp và trong ngắn hạn, khả năng tạo thêm động lượng trên $1/oz của vàng là rất quan trọng. Việc giảm xuống dưới mức này có thể đồng nghĩa với nguy cơ xảy ra một đợt điều chỉnh khác, nhưng nhìn chung, triển vọng tích cực của chúng tôi là không thay đổi và mức quan trọng tiếp theo sẽ là mức cao kỷ lục năm 800 là $2011/oz - một quan điểm được Goldman Sachs chia sẻ, cho thấy rằng trong 1 tháng tới , giá vàng có thể đạt 921 USD.

Sự gia tăng giá vàng và kim loại công nghiệp sẽ tiếp tục hỗ trợ sức mạnh tương đối bạc. Giá hiện tại của bạc so với vàng, tức là 97 ounce bạc trên một ounce vàng, đang ở mức cao nhất mọi thời đại và dựa trên điều này, chúng tôi dự đoán rằng việc vàng tăng cường hơn nữa sẽ dẫn đến tỷ lệ vàng-bạc giảm xuống, ban đầu hướng tới 90 điểm.

Dầu mỏ

Cả hai quần áo WTI cũng như Dầu Brent đã mất giá trị sau nhiều lần thất bại trong việc phá vỡ ngưỡng kháng cự lần lượt là 41 USD/thùng và 44 USD/thùng trong những tuần gần đây. Dự trữ dầu của Mỹ vẫn ở gần mức cao kỷ lục và thị trường hiện đang lo ngại rằng tình trạng nhiễm coronavirus đang gia tăng ở Texas, California và Florida, ba bang tiêu thụ nhiên liệu lớn nhất, có thể làm giảm nhu cầu phục hồi gần đây. Những lo ngại về nguồn cung đã trở nên trầm trọng hơn khi có thông tin rằng Libya đang chìm trong nội chiến đã báo hiệu khả năng nối lại xuất khẩu dầu. Trong những tháng gần đây, sản lượng gần bằng 1,1 so với sản lượng tháng XNUMX là XNUMX triệu thùng mỗi ngày.

CÁCH MUA DẦU [HƯỚNG DẪN]

Trong báo cáo thị trường dầu mỏ mới nhất của mình, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) tỏ ra lạc quan trước sự phục hồi nhu cầu gần đây và những nỗ lực thành công hơn nữa của OPEC+ nhằm hạn chế nguồn cung. Tuy nhiên, dự báo này bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự gia tăng gần đây về số ca nhiễm Covid-19, đặt ra câu hỏi về những kỳ vọng liên quan đến việc thị trường dầu mỏ chuyển từ thặng dư đáng kể trong nửa đầu năm sang thâm hụt trong nửa cuối năm. năm. Do đó, IEA đã kết thúc báo cáo với cảnh báo rằng số lượng lớn và ở một số quốc gia đang gia tăng nhanh chóng, số ca mắc Covid-19 là tín hiệu cho thấy đại dịch chưa được ngăn chặn và rủi ro đối với các dự báo thị trường gần như chắc chắn sẽ giảm.

Trong khi phạm vi tuần trước đối với dầu thô Brent gần với mức hẹp nhất kể từ tháng 35 năm ngoái, những diễn biến gần đây xác nhận dự báo quý 45 của chúng tôi: Dầu thô Brent có thể sẽ duy trì trong phạm vi $XNUMX-$XNUMX.

Đồng

Tăng giá ấn tượng đồng HG 45% so với mức thấp trong tháng 2,886 đã đưa kim loại này lên gần mức cao nhất trong tháng XNUMX là XNUMX USD/lb. Một khía cạnh đặc biệt quan trọng của việc tăng giá đồng là thực tế là nó đã đạt đến mức được ghi nhận gần đây ngay trước khi Trung Quốc chính thức thừa nhận rằng họ có vấn đề với coronavirus. Kể từ đó, đã có sự sụp đổ của tăng trưởng kinh tế toàn cầu và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng mạnh.

Tuy nhiên, đồng đã tăng cường do ba hiện tượng. Đại dịch đã góp phần làm tăng kỳ vọng về nhu cầu đối với các dự án cơ sở hạ tầng, đặc biệt là ở Trung Quốc. Tuy nhiên, chúng tôi sẽ chỉ nhận được xác nhận dưới hình thức tăng xếp hạng của các công ty xây dựng. Khía cạnh thứ hai là làn sóng giao dịch mua đầu cơ, không chỉ trên các sàn giao dịch chứng khoán New York và London, mà còn ở Trung Quốc, do sự gia tăng khẩu vị rủi ro nói trên. Tuy nhiên, tác động lớn nhất là nguồn cung từ Chile, nước xuất khẩu đồng lớn nhất thế giới, giảm sau khi hàng nghìn thợ mỏ bị nhiễm virus corona.

Trong khi đồng đang cho thấy tốc độ tăng trưởng đáng kể, chúng tôi ngày càng hoài nghi về khả năng tăng cường hơn nữa của kim loại này. Chỉ số RSI, ở mức cao nhất kể từ tháng 2016 năm 2,75, dường như đang hướng đến sự sụt giảm xuống khoảng 2,65-XNUMX USD/lb. Trong ngắn hạn, diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào hành vi của các nhà đầu tư đầu cơ, khẩu vị rủi ro tiếp tục và tình hình nguồn cung từ Chile.