Đồng đô la không từ bỏ. Sẽ không vội giảm lãi suất

Phản ứng của thị trường trước quyết định hôm thứ Tư của Cục Dự trữ Liên bang khá khó hiểu. Fed không hề quá ôn hòa mà vẫn duy trì lập trường trung lập. Mặc dù vậy, đồng đô la Mỹ, trái phiếu, cổ phiếu và vàng vẫn hành xử như thể Fed ít nhất đã cắt giảm lãi suất. lãi suất. Chúng tôi hiện đang thấy sự thay đổi trong một số trường hợp, mặc dù điều này chủ yếu được thấy bằng đồng đô la Mỹ. Vậy chúng ta có thể nói rằng đồng đô la vẫn chưa từ bỏ?

Định hướng chính sách tiền tệ rõ ràng

EUR / USD nó đã kiểm tra gần như mức 1,0950 sau quyết định của Fed vào thứ Tư, trong khi hôm nay nó đang tiến gần đến mức 1,0830. Hầu như tất cả động thái đi lên liên quan đến quyết định của Fed đã bị xóa sổ. Có lẽ thị trường đã nhận ra rằng Fed có thể đang trên đường cắt giảm lãi suất, nhưng không cần thiết phải vội vàng. Tất nhiên, một số người tham gia thị trường nghĩ rằng Fed thậm chí có thể quay đầu hoàn toàn và thậm chí quyết định tăng lãi suất, nếu lạm phát tăng trở lại. Ngay cả khi lạm phát tăng trở lại, rất có thể nó sẽ không nhiều và mức lãi suất hiện tại sẽ đủ để hạn chế việc tăng giá. Vì vậy, định hướng của chính sách tiền tệ dường như là một, nhưng câu hỏi then chốt dường như là ngày thực hiện đợt cắt giảm đầu tiên.

Sẽ không có chuyện vội vàng giảm giá

Không có nhiều thay đổi kể từ quyết định hôm thứ Tư và chúng ta sẽ không biết dữ liệu cho đến tuần sau PCE lạm phát, cái được Fed ưa thích. Do đó, trong một tuần nữa, người ta sẽ có thể trả lời câu hỏi liệu Fed có thực sự xem xét phương pháp tiếp cận "cao trong thời gian dài hơn" hay không. Tuy nhiên, nếu lạm phát không bất ngờ, chúng ta vẫn sẽ có đợt cắt giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 6. Đổi lại, tháng 5 sẽ rất quan trọng trong việc truyền đạt thông tin có thể có về bảng cân đối kế toán của Fed. Vì cuộc thảo luận đã bắt đầu ngay bây giờ nên không thể loại trừ khả năng điều này sẽ diễn ra vào tháng 5 quyết định giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán. Nhiều khả năng, sự chậm lại sẽ không bắt đầu cho đến giữa năm nay.

Như bạn có thể thấy, định hướng chính sách của Fed khá rõ ràng, nhưng sẽ không vội vàng cắt giảm. Đây là lý do tại sao không có lý do chính đáng nào khiến đồng đô la quá rẻ. Chỉ có một khởi đầu rõ ràng trên con đường cắt giảm và thái độ tốt từ phía các nền kinh tế như khu vực đồng euro, Anh hay Nhật Bản mới có thể cho phép đồng tiền của các quốc gia này tăng giá so với đồng đô la. Tuy nhiên, không thể loại trừ khả năng đồng đô la sẽ vẫn ổn định ngay cả khi cắt giảm, bởi vì, như đã thấy trong dự báo mới nhất của Fed, tăng trưởng kinh tế ở Mỹ dự kiến ​​sẽ thực sự mạnh mẽ.

Sau 07:00 EUR/USD được niêm yết ở mức 1,0837. Ở Ba Lan, chúng tôi trả 3,9751 PLN cho một đô la, 4,3080 PLN cho một euro, 5,0235 PLN cho một bảng Anh và 4,4248 PLN cho một franc.

Nguồn: Michał Stajniak CFA, XtB