Đầu tư vào Trung Quốc: Điều hướng Q1 trong bối cảnh kinh tế thách thức

Các cuộc họp chính sách của Trung Quốc vào Quý 2023 năm 1 cho thấy sự thiếu khẩn cấp trong việc ưu tiên các hành động phản chu kỳ. Định hướng chiến lược phát triển phụ thuộc vào Hội nghị Trung ương 2024 quý XNUMX năm XNUMX. Công nghệ, sản xuất tiên tiến, năng lượng và kim loại xanh có thể tạo mảnh đất màu mỡ cho tăng trưởng trung hạn, bất chấp thách thức và bất ổn.

Giải mã Q1: Thông tin chuyên sâu từ các cuộc họp chính trị gần đây

Hội nghị công tác Trung ương về Tài chính (CFWC), cuộc họp của Bộ Chính trị và Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương (CEWC) được triệu tập vào quý 2023 năm XNUMX để xem xét bối cảnh chính sách trong tương lai.

Đáng chú ý, thông báo chính thức của CFWC đã bỏ qua các cuộc thảo luận về việc giảm đòn bẩy, thay vào đó lựa chọn giải quyết các rủi ro trong lĩnh vực bất động sản. Tuy nhiên, một thông điệp kém thuận lợi hơn đã được gửi đi trong một bài báo trên Qiushi, cơ quan ngôn luận tuyên truyền của đảng, nêu bật chỉ thị của Chủ tịch Tập tại hội nghị là bám sát các lý thuyết Marxist về kinh tế chính trị để cải cách hệ thống tài chính. Điều thú vị là bài viết có 23 lần đề cập đến “rủi ro” nhưng rõ ràng tránh đề cập đến việc giải quyết các vấn đề liên quan đến rủi ro trong lĩnh vực bất động sản hay nợ chính quyền địa phương. Động cơ chính là sự kiểm soát của đảng đối với hệ thống tài chính.

Trong CEWC tiếp theo, Chủ tịch Tập ưu tiên “theo đuổi tiến bộ đồng thời đảm bảo ổn định” và “phát triển chất lượng cao”, vốn là chìa khóa cho tăng trưởng kinh tế. Trong số chín ưu tiên cho năm 2024, ưu tiên được dành cho “phát triển các ngành công nghiệp và mô hình kinh doanh mới thông qua đổi mới công nghệ”. Những ưu tiên này thiếu tính cấp bách của nền chính trị chống giáo phái. Đề cập đến bài đọc từ cuộc họp Bộ Chính trị vừa qua, CEWC đề nghị tăng cường các chính sách tài chính và công nghiệp, với chính sách tiền tệ ổn định, gác lại việc kích thích tăng trưởng ngắn hạn.

Để ngăn chặn sự suy giảm tăng trưởng kinh tế ở Trung Quốc, cần có các biện pháp nhằm tăng năng suất và khôi phục niềm tin của doanh nghiệp. Ngoài ra, việc cơ cấu lại nợ sẽ là cần thiết lĩnh vực bất động sản và tiếp quản các dự án. Giai đoạn quan trọng của Q1 2024 sẽ là phép thử. Sau Hội nghị lần thứ ba, có thể hiểu rõ hơn về chính sách kinh tế và định hướng chiến lược của Trung Quốc. Hiện tại, có một mức độ không chắc chắn nhất định trong việc điều hướng bối cảnh kinh tế vĩ mô.

Đừng dự đoán, hãy chuẩn bị

Bây giờ là lúc phải khiêm tốn, thận trọng và linh hoạt khi điều kiện thị trường thay đổi. Chúng ta không thể nhìn thấy tương lai qua một khoảng trống hư cấu trên tấm màn, như trong tác phẩm kinh điển của John Buchan. Điều này không có nghĩa là chúng ta nên bỏ qua bối cảnh vĩ mô hoặc đi theo những câu chuyện hiện tại. Như Howard Marks, người sáng lập Oaktree Capital Management, nhấn mạnh: “Chúng tôi không thể dự đoán nhưng chúng tôi có thể chuẩn bị. “Nhận thức về chu kỳ kinh doanh, chu kỳ tín dụng và tâm lý thị trường có thể giúp ích cho việc đầu tư.”

Gieo hạt trên đất màu mỡ

Công nghệ và sản xuất tiên tiến

Trừ khi chúng ta nghe thấy điều gì đó khác biệt đáng kể so với Hội nghị lần thứ ba, việc tăng năng suất và tự chủ về công nghệ sẽ vẫn là hai chủ đề mang tính cấu trúc trong chiến lược phát triển dài hạn của Trung Quốc. Chúng khó có thể biến mất bất chấp những biến động mang tính chu kỳ của nền kinh tế. Các công ty công nghệ và công ty sản xuất tiên tiến sản xuất các sản phẩm hữu hình có xu hướng được hưởng lợi từ các chính sách công nghiệp thuận lợi. Các ví dụ bao gồm: Xiaomi, Chiết Giang Sanhua Intelligence Controls, Luxshare Precision, Thâm Quyến Inovance và các quỹ ETF tập trung vào các ngành này.

Năng lượng và kim loại xanh

An ninh năng lượng, chuyển đổi xanh và an ninh lương thực là những chủ đề dai dẳng sẽ tiếp tục nhận được sự ủng hộ chính trị. Các công ty như CNOOC, PetroChina, Zijin Mining và Ganfeng Lithium đều phù hợp với những chủ đề này.

Internet và hàng tiêu dùng

Trong khi loại 1 và 2 ở trên tạo cơ sở cho việc gieo hạt dần dần để tham gia vào các xu hướng dài hạn và hưởng lợi từ những thuận lợi về chính sách công nghiệp, cơ hội đầu tư có thể xuất hiện vào cổ phiếu internet và hàng tiêu dùng. Lựa chọn này dành cho những nhà giao dịch nhanh nhẹn hơn, những người quan sát động lực phục hồi theo chu kỳ của nền kinh tế Trung Quốc. Ngoài ra, những cổ phiếu này có thể đóng vai trò là công cụ giao dịch dựa trên việc đọc lá trà trong quý đầu tiên để dự đoán về Hội nghị toàn thể lần thứ ba và các cuộc họp hai phiên, cũng như phản ứng về kết quả của các cuộc họp này.

Lưu ý: Thông tin công ty được liệt kê chỉ nhằm mục đích minh họa và truyền cảm hứng chứ không nhằm mục đích tư vấn đầu tư.

tác giả: Redmond Wong, chiến lược gia thị trường, Ngân hàng Saxo