Fed sẽ giữ nguyên lãi suất nhưng...

Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã bắt đầu cuộc họp kéo dài hai ngày vào thứ Ba, trong đó các quan chức được cho là sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại nhưng cũng đưa ra những dự báo kinh tế mới liệu họ có tin rằng lãi suất sẽ tăng thêm trước cuối năm nay hay không.

Tuyên bố và quyết định mới về lãi suất sẽ được công bố hôm nay lúc 20 giờ tối theo giờ Ba Lan và lúc 00 giờ 20 tối Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ thảo luận chi tiết tại một cuộc họp báo.

Tỷ giá sẽ không thay đổi

Các nhà đầu tư vào các hợp đồng liên quan đến lãi suất quỹ liên bang gần như chắc chắn rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ để lãi suất quỹ liên bang chuẩn ở mức hiện tại là 5,25% -5,5%, một bước đi phù hợp với việc chuyển sang tốc độ lãi suất chậm hơn và có chủ ý hơn. tỷ giá tăng lên. Từ tháng 2022/2023 đến tháng 10/80, Fed đã tăng lãi suất trong XNUMX cuộc họp liên tiếp nhằm chống lại đợt lạm phát gia tăng tồi tệ nhất kể từ đầu những năm XNUMX.

Fed đã trì hoãn việc tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng các dự báo kinh tế hàng quý đi kèm với quyết định đó cho thấy 18 trong số XNUMX nhà hoạch định chính sách vẫn mong đợi thêm hai lần tăng lãi suất XNUMX/XNUMX điểm vào cuối năm nay.

Một trong số đó đã diễn ra tại cuộc họp tháng Bảy. Trong khi chậm hơn, "phụ thuộc vào dữ liệu" Tốc độ của Fed có thể khiến các quan chức bỏ qua tháng XNUMX

Có rất ít tin tức kinh tế gần đây có thể khiến các nhà hoạch định chính sách từ bỏ đợt tăng lãi suất mới nhất. Ngoài ra, dữ liệu kể từ cuộc họp gần đây nhất của Fed, mặc dù ủng hộ rộng rãi quan điểm lạm phát chậm lại trong bối cảnh kinh tế tiếp tục tăng trưởng, nhưng lại có phần bị xáo trộn do tốc độ tăng giá lớn gần đây tăng mạnh.

Kể từ cuộc họp tháng bảy "tình hình vẫn tiếp tục... rằng hầu hết những người tham gia vẫn nhận thấy nguy cơ lạm phát tăng đáng kể" – trích dẫn biên bản cuộc họp này. Mặc dù lạm phát đã giảm so với mức đỉnh năm ngoái nhưng các thước đo cơ bản cho thấy giá cả vẫn đang tăng với tốc độ gấp đôi mục tiêu 2% của Fed.

Rủi ro bị lệch

Các nhà hoạch định chính sách, đặc biệt là Powell, cũng miễn cưỡng thực hiện bất kỳ nhượng bộ nào trong cuộc chiến chống lạm phát, ngay cả khi điều đó có nghĩa là lãi suất cao hơn dự kiến ​​và rủi ro lớn hơn đối với nền kinh tế đã tạo ra nhiều việc làm và tăng trưởng kinh tế cao hơn dự kiến ​​do chính sách thắt chặt nhanh chóng. tiền bạc.

Lãi suất Fed cao hơn khiến các ngân hàng và công ty tài chính cũng phải tăng lãi suất của chính họ đối với các khoản thế chấp, cho vay kinh doanh, thẻ tín dụng và nhiều loại hình tài trợ khác - không khuyến khích đầu tư và chi tiêu của hộ gia đình và thông qua việc giảm nhu cầu này, làm giảm lạm phát.

Việc đóng cửa tăng lãi suất hơn nữa giờ đây có thể dẫn đến các điều kiện tài chính tổng thể lỏng lẻo hơn khi giá thị trường theo quỹ đạo lãi suất thấp hơn, trái ngược với những gì Fed mong muốn khi không có gì chắc chắn rằng sự lạm phát đã bị dừng.

Kết quả của cuộc họp hôm nay có thể liên quan đến một sự thay đổi khó khăn trong giao tiếp khi Fed quản lý một cách tiếp cận cho thấy khả năng chấm dứt tăng lãi suất - nếu các nhà hoạch định chính sách tăng lãi suất một lần nữa, nó có thể sẽ diễn ra tại cuộc họp tháng XNUMX - và chuyển sang một thời điểm vào năm tới khi họ có thể sẽ bắt đầu hạ lãi suất như một cách để đồng bộ hóa với lạm phát thấp hơn.

Các dự báo kinh tế sửa đổi dự kiến ​​sẽ cho thấy nhiều tiến bộ hơn về giá cả trong năm nay và năm tới, khiến lãi suất “thực” được điều chỉnh theo lạm phát sẽ tăng dần trừ khi bản thân lãi suất được hạ xuống cùng lúc.