Hội đồng chính sách tiền tệ sẽ không thay đổi lãi suất

Hội đồng Chính sách tiền tệ sẽ quyết định lãi suất lần cuối cùng trong năm nay và dự kiến ​​sẽ không có thay đổi.

Nhờ việc tạm dừng giảm giá, zloty đã có thêm sức gió trong cánh buồm của mình, nhờ đó nó trở thành một trong những loại tiền tệ mạnh nhất thế giới trong tháng XNUMX và nó vẫn nằm trong số những loại tiền tệ hàng đầu xét theo quan điểm của cả năm. Mặc dù hiện tại chúng ta đang thấy đồng đô la mạnh hơn, điều này đang gây tổn hại cho đồng zloty, nhưng thời điểm cuối năm vẫn có thể rất tốt.

Tác động của giá dầu sẽ ở mức vừa phải

Vào tháng 100, Hội đồng Chính sách tiền tệ đã “gây bất ngờ” cho thị trường và quyết định giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, đây không phải là điều ngạc nhiên nếu nhìn từ góc độ giả thuyết của nhà kinh tế học người Ý Alberto Alesina, người đã chỉ ra rằng trước cuộc bầu cử trong nước, chúng ta quan sát thấy sự chuyển hướng ôn hòa của một bộ phận ngân hàng trung ương, và ngay sau cuộc bầu cử, sự chuyển hướng sang trại diều hâu. Đây chính xác là những gì đã xảy ra ở Ba Lan - cắt giảm XNUMX điểm cơ bản trong hai quyết định trước cuộc bầu cử tháng XNUMX, và sau đó giữ nguyên lãi suất, mặc dù vẫn ở mức rất cao. Trích dẫn những phát biểu mới nhất của các thống đốc ngân hàng trung ương Ba Lan, trong đó có ông chủ NBP, giáo sư. Glapiński, một khoảng thời gian lãi suất dài hơn có thể được dự kiến.

Một ngày quan trọng khác khi việc cắt giảm có thể được nối lại là tháng Ba. Sau đó, chúng ta sẽ nhận được báo cáo lạm phát tiếp theo, báo cáo này sẽ cho biết liệu lạm phát có tiếp tục tiến tới mục tiêu với tốc độ như cũ hay xu hướng đã bị gián đoạn. Điều đáng nói là các báo cáo gần đây về lạm phát cho thấy xác suất đạt được mục tiêu xấp xỉ 50% vào cuối năm 2025! Xem xét lạm phát hiện tại là 6,5% và thực tế là nó vẫn ở mức 18,4% trong tháng 2,5, mục tiêu XNUMX% dường như không còn xa nữa. Tuy nhiên, bạn phải nhớ rằng lạm phát giảm đáng kể đến từ chính hiệu ứng cơ bản, tại thời điểm này sẽ không còn có tác dụng tạo điều kiện cho một đợt suy giảm mạnh hơn nữa. Hơn nữa, ngay trước cuộc bầu cử, chúng tôi là những người được hưởng lợi từ giá nhiên liệu rất thấp, điều này đã làm tăng thêm rất nhiều lạm phát vào tháng XNUMX vào thời điểm đó. Mặt khác, giá dầu đã giảm khá mạnh nên không loại trừ khả năng tác động của dầu, nhiên liệu sẽ ở mức vừa phải trong vài tháng tới.

MPC ở chế độ "chờ xem"

Cuộc khảo sát mới nhất của Văn phòng Thống kê Trung ương về dự báo hộ gia đình cho thấy ngày càng có ít nhóm người tiêu dùng Ba Lan mong đợi lạm phát cao hơn. Hiện nay, thậm chí 40% số người được hỏi cho rằng tăng giá sẽ chậm lạivà khoảng 20% ​​tin rằng giá sẽ ngừng tăng. Đây là một sự thay đổi lớn so với những gì chúng ta đã thấy vào năm 2022. Mặt khác, sự lạc quan của người tiêu dùng có thể dẫn đến lạm phát phía cầu, đặc biệt khi tiền lương đang tăng nhanh gần gấp đôi tốc độ lạm phát. Chính yếu tố này cho thấy Hội đồng Chính sách tiền tệ nên duy trì chế độ “chờ xem” trong những tháng tới và quay lại cắt giảm lãi suất nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến ​​và các ngân hàng trung ương lớn như Fed, ECB cũng quyết định cắt giảm lãi suất. giảm giá, giảm giá. Tuy nhiên, điều này sẽ xảy ra sớm nhất vào quý XNUMX năm sau.

4 quyết định cuối cùng diễn ra sau 15 giờ chiều, nhưng thời gian quyết định chắc chắn đã tăng tốc, vì vậy không thể loại trừ khả năng trong tháng 14 giờ sẽ là 15-17 giờ chiều. Chắc chắn không phải là 55 giờ 2022 chiều như thời điểm tháng 10 năm 00. Hôm nay, trước 4,01:4,32 sáng, chúng tôi trả 4,58 PLN cho đồng đô la, 5,05 PLN cho đồng euro, XNUMX PLN cho đồng franc và XNUMX PLN cho bảng Anh.

Nguồn: Michał Stajniak CFA, XtB