'Cái nhìn cuối cùng' là một điều của quá khứ

'Cái nhìn cuối cùng' - một giải pháp kinh doanh cho vấn đề chênh lệch công nghệ, đã là dĩ vãng. Tuy nhiên, chủ thể của cơ chế này vẫn chia rẽ những người tham gia ngành FX. Trao đổi LMAX tuy nhiên, ông tin rằng đây đã là quá khứ, vì các ngân hàng đã bù đắp khoảng cách công nghệ mà cho đến gần đây đã ngăn cách họ với những người tham gia thị trường khác. 'Cái nhìn cuối cùng', một thực tế gây tranh cãi đã kiện các đại lý ngân hàng để xem xét các đơn đặt hàng trong ECN (Mạng truyền thông điện tử) ngay cả khi đã nhận lệnh, đã bị chỉ trích trong một thời gian dài vì đã mang lại quá nhiều lợi thế cho bên bán, tức là các nhà cung cấp thanh khoản. Hiện tại, các nhà khai thác đang hướng tới việc hạn chế thực hành này hoặc từ chối hoàn toàn để tối ưu hóa chất lượng khớp lệnh.

Tuy nhiên, chủ đề vẫn còn thời sự và nóng hổi. Một số người tham gia lập luận rằng cơ chế này đã tạo ra một sân chơi không bình đẳng cho những người tham gia thị trường vì nó có lợi cho bên bán, trong khi những người khác cho rằng các ngân hàng cần đặc quyền này vì họ chịu rủi ro lớn nhất với tư cách là nhà cung cấp thanh khoản.

Giới thiệu - Nhìn lại lần cuối

Cơ chế này được đưa ra do các hoạt động phá hoại của người mua của những người tham gia thị trường, những người đã thực hiện thị phần trên nhiều nền tảng với ý định khai thác yếu tố chậm trễ, tức là. chênh lệch độ trễ.

Các ngân hàng thường phát hành nhiều thanh khoản hơn mức họ có thể xử lý, vì vậy họ sử dụng 'cái nhìn cuối cùng' để hạn chế rủi ro. Khi phục vụ khách hàng thường xuyên, có lẽ không cần thiết phải 'nhìn lại lần cuối'. Trường hợp này khác với trường hợp khách hàng tích cực sử dụng HFT (Giao dịch tần suất cao), ở đây các ngân hàng có thể muốn tận dụng đặc quyền 'cái nhìn cuối cùng'.

ĐỌC C: NG: MTF so với Exchange so với ECN? oraz Mô hình chứng khoán MTF với LMAX Exchange

Ngoài chức năng giới hạn nguy cơ, kết quả của việc phát hành thanh khoản đồng thời cho nhiều nền tảng thông qua ECN, một số đại lý ngân hàng cho rằng 'cái nhìn cuối cùng' cũng giúp mang lại tính thanh khoản tốt nhất có thể cho thị trường. Khi phát hành cùng một mức giá thông qua hai nền tảng khác nhau, ý tưởng chính là để tránh phải thực hiện giao dịch kép. Do đó, 'cái nhìn cuối cùng' cho bạn cơ hội kiểm tra giao dịch và đảm bảo rằng giá là tốt nhất vào lúc này. Tuy nhiên, từ góc độ quản lý rủi ro, có thể xác minh liệu một ưu đãi nhất định có phải là giao dịch trên hai nền tảng cùng một lúc hay không, điều này có thể khiến ngân hàng gặp quá nhiều rủi ro. Nếu điều này xảy ra quá thường xuyên, rất có thể ngân hàng sẽ giảm hoặc rút thanh khoản. Hành động như vậy không phục vụ ai.

Trong khi đó, một số nền tảng và công cụ tổng hợp thanh khoản cho rằng 'cái nhìn cuối cùng' đã là dĩ vãng. Nó được cho là một cơ chế có nhiệm vụ chỉ cân bằng sự chênh lệch về tiến bộ công nghệ giữa những người tham gia thị trường ngoại hối điện tử. Với tiến bộ công nghệ ngày nay, loại thực hành này không còn cần thiết nữa.

Giải pháp

“'Last Look' là một giải pháp kinh doanh cho một vấn đề công nghệ. Nhờ hiệu quả và tốc độ của hệ thống tăng lên, các ngân hàng không còn cần đến nó để tổng hợp nữa. Các nhà cung cấp thanh khoản của chúng tôi là những ngân hàng đầu tư lớn nhất trên thế giới và miễn là chúng tôi cung cấp cho họ đủ tốc độ kết nối và một nền tảng ổn định, thì 'cái nhìn cuối cùng' là không cần thiết và chúng tôi không gặp vấn đề gì với điều đó." – David Mercer của LMAX Exchange nói.

Các ngân hàng phải đối mặt với thách thức ngày càng tăng trong việc cung cấp thanh khoản cho thị trường ngoại hối ngày càng phi tập trung, nơi số lượng các công cụ tổng hợp và nền tảng đang tăng lên mỗi ngày. Mong muốn phát hành thanh khoản cho càng nhiều nền tảng càng tốt là điều dễ hiểu, nếu không các ngân hàng sẽ hạn chế sự thâm nhập thị trường của họ. Tuy nhiên, đây không phải là một quy trình có tác động tích cực đến chất lượng thanh khoản và do đó, đến chất lượng khớp lệnh.

Từ quan điểm của khách hàng, thách thức lớn nhất là xác định nhà điều hành có quy định pháp lý yêu cầu hoạt động trong một cấu trúc minh bạch, vì điều này có tác động trực tiếp đến chất lượng khớp lệnh.