Dự đoán quý 3 của ngân hàng Saxo: Cách mạng châu Âu

Tự do bình đẳng huynh đệ, đó là, một sự khởi đầu từ các đặc quyền chế độ cổ đại, là khẩu hiệu quan trọng nhất của các nhà cách mạng Pháp thế kỷ XNUMX. Ngày nay, ngày càng có nhiều ấn tượng rằng chúng ta đang phải đối mặt với một "cuộc cách mạng ở châu Âu" một lần nữa, khi cử tri ở hầu hết các quốc gia, đặc biệt là những người trẻ nhất, phản đối mạnh mẽ. hiện trạng. Mọi người đang căng thẳng chờ đợi cuộc bầu cử ở Đức vào ngày 26 tháng XNUMX, cuộc bầu cử rất có thể sẽ thuộc về liên minh xanh đen, nhưng có thể Đảng Xanh sẽ chiếm đa số và thủ tướng tiếp theo sẽ đến từ đảng của họ !

Thông tin về các Tác giả

Steen Jakobsen, Nhà kinh tế trưởng và CIO ngân hàng saxo. Dgia nhập Saxo năm 2000. Với tư cách là CIO, ông tập trung vào việc phát triển các chiến lược phân bổ tài sản và phân tích tình hình chính trị và kinh tế vĩ mô tổng thể. Là trưởng nhóm của SaxoStrats, nhóm chuyên gia nội bộ của Ngân hàng Saxo, ông chịu trách nhiệm về tất cả các nghiên cứu, bao gồm các dự báo hàng quý và là người sáng lập ra các dự báo kỳ quặc khét tiếng của Ngân hàng Saxo. trước khi tham gia Ngân hàng Saxo đã làm việc với Swiss Bank Corp, Citibank, Chase Manhattan, UBS và là Trưởng phòng Giao dịch, Tiền tệ và Quyền chọn Toàn cầu tại Christiania (nay là Nordea). Cách tiếp cận giao dịch và đầu tư của Jakobsen rất kích thích tư duy và ông không ngại thách thức sự đồng thuận. Điều này thường châm ngòi cho cuộc tranh luận trong cộng đồng thị trường toàn cầu. Trên cơ sở hàng ngày, Jakobsen và nhóm của ông tiến hành nghiên cứu về các loại tài sản bao gồm các diễn biến kinh tế vĩ mô lớn, biến động thị trường, sự kiện chính trị và chính sách của ngân hàng trung ương. Với hơn 30 năm kinh nghiệm, Jakobsen thường xuyên xuất hiện với tư cách khách mời trên CNBC và Bloomberg News.

Là cuộc cách mạng châu Âu đang đến?

Đó sẽ là một cuộc cách mạng thực sự. Đảng Xanh rất thân EU, chống Nga và chống Trung Quốc, phản đối dự án Nordstream2 và cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng là ủng hộ mạnh mẽ ý tưởng xóa bỏ tiếng Đức Schuldenbremsentức là "hãm nợ", đó là cơ sở của chế độ thắt lưng buộc bụng tài chính của Đức. Điều này có nghĩa là chỉ một ngày sau cuộc bầu cử – ngày 27 tháng XNUMX – chúng ta có thể thức dậy với một nước Đức mới và một châu Âu mới.

Các cuộc bầu cử ở Đức rất có thể cũng sẽ cho thấy thế hệ chính trị gia trẻ nhất nên được phân biệt như thế nào với các thế hệ cũ. Sinh ra ở Đông Đức và nói tiếng Nga, Angela Merkel tiết kiệm, kiên nhẫn và thường sử dụng khoa học. modus operandi giả định rằng tốc độ của chính trị nên dựa trên sự thật và thời gian, thay vì để tàu lượn siêu tốc trên mạng xã hội định hình chương trình nghị sự chính trị.

Bà Merkel là một trong những người tạo ra phép màu xuất khẩu của Đức, nhưng bà đã thất bại trong việc tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng của Đức. có hiệu lực Đức có một trong những kết nối internet chậm nhất, tỷ lệ sử dụng công nghệ kỹ thuật số thấp nhất và chính sách thường sửa lỗi từ những năm trước thay vì thiết lập tầm nhìn và xây dựng hy vọng. Angela Merkel là một người thỏa hiệp. Nhưng những người trẻ châu Âu lại muốn điều hoàn toàn ngược lại: một tầm nhìn về một châu Âu tập trung vào sinh thái hơn và hy vọng có việc làm tốt và khả năng tiếp cận bất động sản, chứ không phải là một nơi mà các chính trị gia cũ được hướng dẫn bởi các ưu tiên của ngày hôm qua và giải pháp phổ quát của họ là tránh bất kỳ cuộc xung đột.

Trên thực tế, một cuộc cách mạng lớn đã diễn ra ở Liên minh châu Âu và nó làm tăng nguy cơ hơn nữa trong cuộc bầu cử ở Đức. Năm ngoái, Ủy ban châu Âu đã đảm bảo một nhiệm vụ phát hành trái phiếu chung của EU. Người ta nói rằng không nên lãng phí cuộc khủng hoảng nào, và vì vậy EU đã hành động phù hợp, ngay cả khi quy mô của chương trình này so với nỗ lực tài khóa chung của EU là ở mức khiêm tốn nhất. Tuy nhiên, bước này không thể được đánh giá thấp - và bây giờ chúng ta có "công cụ" dưới dạng trái phiếu EU, cuộc bầu cử ở Đức sẽ bắt đầu quá trình xây dựng sự sẵn sàng chính trị để tham gia đầy đủ vào dự án châu Âu - một dự án dựa trên sự run rẩy nền tảng của chủ quyền tài chính của từng Quốc gia Thành viên, mà họ không có quyền kiểm soát đối với tiền tệ hoặc chính sách tiền tệ của mình. 

Trong trường hợp của liên minh xanh đen ở Đức, tình hình này sẽ thay đổi - lúc đầu có thể chậm, nhưng quá trình này sẽ tăng tốc đáng kể nếu Đảng Xanh nắm quyền. Chúng tôi nhìn thấy một tương lai mà EU sẽ hỗ trợ lẫn nhau nhiều khoản nợ hơn nữa của các Quốc gia Thành viên. Lý do cho một động lực như vậy đối với sự tương hỗ tài chính là rất đơn giản - trước hết chương trình nghị sự về khí hậu, nhưng cũng bất bình đẳng, cơ sở hạ tầng chưa phát triển i mối đe dọa đối với chính sách đối ngoại trong bối cảnh liên minh kém an toàn hơn với Hoa Kỳ. Liên minh Châu Âu đã chỉ ra rằng trái phiếu EU là một giải pháp tạm thời, nhưng điều tương tự cũng được nói vào những năm 60 khi Đan Mạch áp dụng thuế VAT 9% toàn diện; hiện tại thuế suất của loại thuế này là 25%.

Dự báo cho Q3

Khi chúng ta trao cho các chính trị gia và hệ thống chính trị nói chung carte blanche cả trong việc kiếm tiền và tiêu tiền, chúng ta có thể chắc chắn rằng họ sẽ làm được điều đó. Lấy ví dụ về ngân sách EU năm 2021. EU đang phát hành tới 100 tỷ EUR theo chương trình SURE để hỗ trợ tạo và duy trì việc làm. Kế hoạch NextGenerationEU trị giá 800 tỷ euro của EU nhằm khắc phục thiệt hại kinh tế và xã hội do đại dịch Covid-19 gây ra, đồng thời làm cho châu Âu xanh hơn, kỹ thuật số hơn và linh hoạt hơn. Cho đến nay, giới hạn là 5% ngân sách EU - ai muốn đặt cược nó sẽ là bao nhiêu vào năm 2050?

Một cuộc cách mạng ở châu Âu đã chính thức diễn ra thay đổi chính trị sang trái, bao gồm việc chấp nhận sự tương hỗ hơn nữa, việc áp dụng Lý thuyết tiền tệ hiện đại và một chương trình nghị sự về môi trường rất rõ ràng cho một kỷ nguyên thống trị tài khóa mới. Mục đích là tốt nhất có thể, nhưng chắc chắn chương trình này sớm muộn sẽ bộc lộ mặt tối của nó, tức là vai trò ngày càng thu hẹp của khu vực tư nhân, vốn là động lực của sự năng động kinh tế trong mọi thời đại. Các ưu tiên và chương trình nghị sự mới sẽ ngày càng thúc đẩy “bàn tay vô hình của thị trường” mà Adam Smith đề cập đến một khu vực công của EU đang mở rộng quá mức, ngày càng giống với giai đoạn cuối của nền kinh tế kế hoạch lung lay của Liên Xô hơn là việc châu Âu hướng tới một tương lai tươi sáng . Vive la cách mạng.

Trong dự báo cho quý này nhóm các nhà phân tích của chúng tôi hoàn toàn tập trung vào tác động của chiến thắng Xanh tiềm năng ở Đức, hậu quả của việc phát hành quá mức trái phiếu EU, thay đổi nhân khẩu học và Vương quốc Anh mới, không thuộc châu Âu.