ETN và ETF - sự khác biệt là gì?

ETN (Exchange Traded Notes), do tên tương tự gây nhầm lẫn với ETF (Quỹ giao dịch trao đổi), thường bị nhầm lẫn hoặc thậm chí được coi là cùng một công cụ với ETF. Mặc dù có nhiều điểm tương đồng, nhưng chúng là những sản phẩm đầu tư hoàn toàn khác nhau. Chính xác thì sự khác biệt giữa ETN và ETF là gì?

ETF là gì

Để bắt đầu, hãy nhắc bạn một vài từ về ETF là gì. Đó là một quỹ được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, có nhiệm vụ tái tạo trung thực giá của các tài sản được chọn. Nó có thể là một lĩnh vực của nền kinh tế, một chỉ số hoặc toàn bộ nền kinh tế của một quốc gia. Các quỹ ETF được giả định là các quỹ được quản lý thụ động với nhiệm vụ chỉ là tái tạo một cách trung thực rổ tài sản. Do đó, chúng được đặc trưng bởi chi phí quản lý thấp.

Kiểm tra: Giới thiệu về đầu tư ETF

ETN - không sao chép vật lý

Các quỹ ETF, để sao chép trung thực các công cụ đã chọn, thường mua chúng về mặt vật lý, tức là, nếu chúng tôi có một quỹ ETF trên vàng, nó có vàng vật chất (ví dụ. [PHYS] Quỹ tín thác vàng vật chất Sprott) hoặc ít nhất là nắm giữ hợp đồng tương lai vàng. Nếu chúng ta có một ETF cho các công ty công nghệ Mỹ, nó sẽ nắm giữ một rổ cổ phiếu của các công ty này (NP. [IYW] iShares ETF Công nghệ Hoa Kỳ).

Trong trường hợp của ETN, tình hình lại khác. ETN không thực sự mua tài sản có giá mà nó được cho là phản ánh. Nó chỉ thực hiện các tính toán ảo dựa trên những thay đổi về giá của các công cụ cơ bản. Nhờ đó, ETN chịu chi phí bảo trì thấp hơn và do đó rẻ hơn cho khách hàng. Nhờ phương pháp tổng hợp, giá của điểm chuẩn được sao chép gần như hoàn hảo, trong trường hợp ETF đôi khi có những sai sót nhỏ.

Kiểm tra: ETF – Sao chép vật lý hay tổng hợp?

ETN là công cụ nợ

Sự khác biệt chính giữa ETF và ETN là ETF là một quỹ tương hỗ được giao dịch trao đổi, trong khi ETN là một công cụ nợ cũng được niêm yết trên một sàn giao dịch.

Nguyên tắc hoạt động của ETN giống như trái phiếu, cũng là công cụ nợ. Bằng cách mua cả trái phiếu và ETN, chúng tôi cho nhà phát hành vay tiền, sau đó anh ta cam kết trả lại theo các điều khoản đã thỏa thuận. Trong trường hợp trái phiếu, khi mua, chúng tôi biết chúng tôi sẽ có lợi tức đầu tư nào - lãi suất cố định và cố định. Trong trường hợp của ETN, lợi tức đầu tư phụ thuộc vào sự thay đổi trong báo giá của các công cụ có giá được sao chép bởi ETN.

Ngoài ra, ETN thuộc về chứng khoán ngân hàng không có bảo đảm, tức là chúng không được bảo lãnh bởi Quỹ bảo lãnh ngân hàng. Nếu nhà phát hành ETN của chúng tôi mất khả năng thanh toán, chúng tôi sẽ không lấy lại được số tiền đã đầu tư của mình. Vì lý do này, khi lựa chọn ETN, điều đặc biệt quan trọng là phải được hướng dẫn bởi độ tin cậy của tổ chức phát hành.

Đây là trường hợp trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Mặc dù giá trị của ETN đối với kim loại quý đang tăng đều đặn, nhưng sau khi Lehman Brothers phá sản, ETN do ngân hàng này phát hành trở nên vô giá trị do mất khả năng thanh toán.

Làm thế nào để kiểm tra rủi ro mất khả năng thanh toán của tổ chức phát hành?

Một cách để đảm bảo công ty phát hành mà bạn muốn mua ETN có đủ khả năng thanh toán bằng cách theo dõi giá CDS (Hoán đổi tín dụng mặc định). CDS là bảo hiểm chống lại sự phá sản của một thực thể nhất định. Nếu giá bảo hiểm mất khả năng thanh toán của một công ty nhất định vẫn ở mức không đổi, thấp, chúng ta có thể bình tĩnh. Tuy nhiên, nếu chi phí CDS của một công ty hoặc ngân hàng nhất định đột ngột tăng lên, đó là dấu hiệu cho thấy tổ chức đó đang phải vật lộn với các vấn đề làm tăng nguy cơ phá sản.

ETN bị chi phối bởi nguyên liệu thô

Hầu hết các ETN có sẵn trên thị trường là các công cụ tuân theo giá của hàng hóa và nguyên liệu thô. Chúng thường dựa trên các hợp đồng tương lai cho một loại hàng hóa nhất định, lựa chọn các loạt hợp đồng khác nhau để giảm thiểu hiệu ứng contango.

contango

hiệu ứng chập chờn gắn liền với thị trường nhất dầu thô, tuy nhiên, nó xảy ra với tất cả các nguyên liệu thô. Nguyên vật liệu, không giống như tài sản phi vật chất, yêu cầu lưu trữ và vận chuyển. Điều này tạo ra chi phí vượt quá giá thực tế của họ. Vì lý do này, giá hàng hóa tương lai vượt quá giá của các tài sản cơ bản. Càng gần ngày hết hạn hợp đồng, chênh lệch giá càng nhỏ (càng gần thời điểm giao nguyên vật liệu thô nên chi phí lưu kho, vận chuyển càng giảm).

Nếu giá của hàng hóa không tăng trong thời gian chúng tôi giữ hợp đồng tương lai, nó sẽ không bao gồm chi phí lưu trữ và vận chuyển hàng hóa. Sau đó, ngay cả khi giá nguyên liệu thô không giảm mà vẫn ở mức không đổi, chúng tôi sẽ ghi nhận một khoản lỗ và đó là những gì chúng tôi gọi là hiệu ứng contango.

ETN và tương lai

Hầu hết các ETN là sản phẩm tương lai hàng hóa. Hợp đồng tương lai hàng hóa có ngưỡng đầu tư bắt buộc cao và khó mua đối với nhà đầu tư trung bình. ETN cho phép bạn tham gia thị trường hàng hóa với số vốn thấp hơn so với trường hợp đầu tư trực tiếp vào hợp đồng tương lai. Họ cũng tạo cơ hội chơi khi giá hàng hóa giảm và thực hiện các khoản đầu tư có đòn bẩy, sử dụng đòn bẩy tài chính, đây là lợi thế không thể nghi ngờ của họ.

Tìm thông tin về ETF và ETN ở đâu?

Danh mục ETF và ETN lớn nhất hiện có trên thị trường là trang web etf.com. Ở đó, chúng tôi có thể duyệt các sản phẩm đầu tư này theo lĩnh vực và tìm hiểu nhiều thông tin có giá trị về chúng.

ETF và ETN – điểm tương đồng và khác biệt

Cuối cùng, tôi trình bày một bảng tóm tắt sự khác biệt và tương đồng của ETF và ETN.

Mua ETF và ETN ở đâu?

Để mua ETF và ETN, chúng tôi cần thiết lập một tài khoản với một nhà môi giới cung cấp khả năng giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán New York.

Sàn giao dịch chứng khoán Ba Lan cũng cung cấp một số quỹ ETF, nhưng tính thanh khoản và tính hấp dẫn đầu tư của chúng cho đến nay rất thấp. ETFs và ETNs thống trị thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cho đến nay và nó đáng để giao dịch ở đó.