Liệu lạm phát ở Ba Lan có đảo ngược xu hướng giảm nhanh hơn?

Mặc dù tâm trạng trên thị trường toàn cầu đã dịu đi phần nào trong những ngày gần đây, nhưng đồng zloty của Ba Lan không cảm thấy áp lực từ người bán. Điều này hầu như không có gì đáng ngạc nhiên nếu xét đến các yếu tố nội tại và khả năng đảo ngược xu hướng giảm phát trong những tháng tới.

Trở lại mức thuế VAT cao hơn đối với thực phẩm

Triển vọng của nền kinh tế Ba Lan có vẻ vững chắc trong năm nay và mức lãi suất có khả năng bị hạn chế lâu hơn ở Ba Lan so với các ngân hàng trung ương lớn nhất sẽ hỗ trợ đồng zloty. Chúng ta sẽ biết quyết định của MPC ngày hôm nay, mặc dù nó khó có thể gây ngạc nhiên, giá gần như chắc chắn sẽ không thay đổi. Chúng ta có thể quan sát thấy sự biến động lớn hơn của đồng zloty vào ngày mai, khi tổng thống NBP giáo sư Glapiński sẽ bình luận về triển vọng chính sách khi đã biết các dự báo lạm phát cập nhật.

Tiếp theo nhận định của Thủ tướng Donald Tusk, có vẻ như kịch bản quay trở lại mức thuế VAT 5% từ tháng 0 có nhiều khả năng xảy ra hơn so với việc để lại thuế VAT 0% đối với các mặt hàng thực phẩm cơ bản. Điều hơi đáng lo ngại là thông báo của Thủ tướng Chính phủ cho biết VAT có thể được khôi phục về XNUMX% bất cứ lúc nào nếu có lý do chính đáng. Tuy đây không phải là tuyên bố chính thức nhưng nó cho thấy trong những quý, năm tiếp theo chúng ta sẽ tiếp tục phải đối mặt với sự bất ổn tài chính cao và do đó, khả năng 'có thể dự đoán' của các quyết định của NBP bị hạn chế. Điều này trùng hợp với một giai đoạn nhìn chung không chắc chắn, cũng như trên toàn cầu; khi rủi ro phát sinh từ căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và điều kiện cung ứng.

Vị trí của zloty không gặp rủi ro

Tuy nhiên, thực tế là giá lương thực ở Ba Lan đang giảm vì nhiều lý do, tất nhiên việc khôi phục 5% VAT sẽ không tương đương với việc 'bắt đầu' một vòng xoáy lạm phát khác. Tuy nhiên, thuế VAT cao hơn có lẽ sẽ chỉ tạo gánh nặng cho nhu cầu ở một mức độ hạn chế, bởi nó sẽ áp dụng cho những sản phẩm cơ bản mà người tiêu dùng thường không thể từ chối vì nhiều lý do. Hơn nữa, người tiêu dùng ở Ba Lan nhìn chung rất mạnh, tiền lương đang tăng lên - có vẻ như mức thuế VAT 5% sẽ không làm giảm nhu cầu nghiêm trọng. Mặt khác, chính phủ đang nỗ lực mở rộng các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng năng lượng trong nửa cuối năm nay, mặc dù đã thông báo rõ ràng rằng giá sẽ tăng. Một kịch bản như vậy có thể ngăn chặn NBP cắt giảm lãi suất một cách hiệu quả, và trong một kịch bản cực đoan, nó thậm chí có thể dẫn đến sự gia tăng đáng ngạc nhiên nếu người tiêu dùng thể hiện sự phản kháng rất cao.

Theo thông báo mới nhất của PGS. Glapiński, Loại bỏ thuế VAT và lá chắn năng lượng có thể dẫn đến lạm phát lên tới 8%., vào nửa cuối năm; và trong tình huống như vậy, chúng ta vẫn sẽ có lãi suất thực âm ở Ba Lan. Từ những thông báo gần đây, có vẻ như Prof. Glapiński dự kiến ​​​​mức thuế VAT 5% sẽ được khôi phục vào gần giữa năm nay và bình luận của Thủ tướng cho thấy mức thuế này có thể trở lại 5% ngay trong tháng tới.

Có vẻ như zloty vẫn còn một số yếu tố hỗ trợ nó, bao gồm: 'Khử lạm phát' có thể được 'thử nghiệm' một cách nghiêm túc vào nửa cuối năm nay. Đồng thời, triển vọng về đồng đô la đã suy yếu sau dữ liệu ISM yếu hơn dự kiến ​​​​gần đây và kỳ vọng gia tăng về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào giữa năm.

Ngày nay, chúng tôi trả ít hơn 3,96 cho đồng đô la Mỹ, 4,29 cho đồng euro, 4,48 cho đồng franc Thụy Sĩ và 5,043 cho đồng bảng Anh.

Nguồn: Eryk Szmyd, XtB