Cuối năm được đánh dấu bởi omicron và biến động trên thị trường năng lượng EU

Giá hàng hóa biến động trong tuần Mỹ công bố FOMC đúng như dự đoán, nó trở nên quyết liệt hơn do có thêm các hành động nhằm chống lại sự gia tăng năng động của lạm phát. Tuy nhiên, sau khi triển vọng ba lần tăng lãi suất vào năm 2022 và 2023 được đưa ra thị trường, khẩu vị rủi ro đã có sự thay đổi mạnh mẽ, do đó giá trị của đồng euro và các loại tiền tệ chính khác đã vượt quá giá của đồng đô la Mỹ, từ đó góp phần củng cố sức mạnh của một số mặt hàng đang được giao dịch trước cuộc họp FOMC dưới áp lực.

Kho bạc Hoa Kỳ, một chỉ báo quan trọng về xu hướng đầu tư kim loại, cũng phản ứng đáng ngạc nhiên trước cuộc họp FOMC. Ngay ngày hôm sau, sau khi những lời hoa mỹ được thắt chặt với một loạt dự báo mạnh mẽ hơn về nền kinh tế, lạm phát và chính sách của Fed, lợi suất đã giảm trên toàn bộ chiều dài của đường cong. Ngoài sự phục hồi về hiểu biết của ngân hàng trung ương, phản ứng này có thể còn được thúc đẩy bởi sự lây lan nhanh chóng liên tục của biến thể Omicron của coronavirus, gây ra sự gia tăng các ca nhiễm trùng trên toàn thế giới.

Bất chấp sự hỗ trợ từ đồng đô la yếu hơn, thị trường dầu mỏ hoạt động kém hiệu quả và những lo ngại về nhu cầu ngắn hạn liên quan đến biến thể Omicron đã hỗ trợ dự báo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế về tình trạng dư cung thị trường trong những tháng đầu năm 2022. Giá khí đốt tự nhiên tiếp tục có sự phân hóa do thời tiết mùa đông ôn hòa. ở Hoa Kỳ, nó đã hạ giá xuống mức thường thấy trong những tháng mùa hè, trong khi ở Châu Âu, một cơn bão hoàn hảo của các sự kiện tăng giá đã đẩy giá gas và điện lên mức cao kỷ lục mới.

Kết quả của những sự kiện này là một tuần tương đối trung lập đối với Chỉ số Hàng hóa Bloomberg, chỉ số theo dõi một rổ hàng hóa chính được phân chia đồng đều giữa năng lượng, kim loại và sản phẩm nông nghiệp. Do đó, chỉ số này đã củng cố kết quả rất tốt cho năm 2021, hiện ở mức 24%, đây là mức tăng lớn nhất so với cùng kỳ năm trước kể từ năm 2001.

Kim loại quý

Kim loại quý nhận được sự thúc đẩy tích cực sau cuộc họp FOMC xác nhận dự kiến ​​thắt chặt chính sách. Cả hai kim loại đều chịu áp lực kể từ những bình luận diều hâu đáng ngạc nhiên từ Chủ tịch Powell và Phó Chủ tịch Fed Brainard vào ngày 22 tháng 1. Với hầu hết các hành động được công bố đều đã được đưa vào định giá trước cuộc họp, cả hai kim loại đều tận dụng cơ hội để bù đắp một số khoản lỗ gần đây. Với lợi suất thực XNUMX năm quay trở lại mức trước FOMC dưới -XNUMX% và đồng đô la chịu mức giảm lớn nhất kể từ tháng XNUMX, vàng đã cố gắng vượt qua mức trung bình động XNUMX ngày, một mức từng là ngưỡng kháng cự trong thời gian qua. cho đến cuộc họp.

Triển vọng năm 2022 vẫn còn nhiều vấn đề, với phần lớn triển vọng đi xuống của vàng là do kỳ vọng về lợi suất thực tế tăng mạnh. Lợi suất thực tế đã cho thấy mức độ tương quan nghịch đảo cao với vàng trong vài năm qua và nguy cơ chính sách hung hăng của Fed sẽ đẩy lợi suất cao hơn hiện đang khiến thị trường lo lắng.

Tuy nhiên, với ba lần tăng lãi suất đã được tính vào định giá cho năm 2022 và 2023, cũng như giao dịch vàng ở mức có vẻ quá rẻ khoảng 0,25% so với lợi suất thực XNUMX năm, rủi ro giảm giá sẽ được hạn chế trừ khi Fed trong những tuần tới và tháng, nó sẽ tăng cường hùng biện và báo hiệu tốc độ tăng lãi suất mạnh mẽ hơn.

Điều quan trọng cần nhớ là lãi suất tăng có thể sẽ dẫn đến rủi ro gia tăng trên thị trường chứng khoán, vì nhiều cổ phiếu tăng trưởng cao không sinh lời có thể phải đối mặt với sự đánh giá lại lớn. Ngoài ra, các yếu tố có thể bù đắp những tác động tiêu cực của việc tăng lãi suất trái phiếu bao gồm lo ngại về mức nợ chính phủ và tư nhân tiếp tục gia tăng, hoạt động mua tài sản của các ngân hàng trung ương tăng lên và đồng đô la mạnh lên trong vài tháng tới.

Vàng

Vàng, đã vượt qua mức kháng cự chuyển thành hỗ trợ là 1 USD, sẽ tìm thấy sự hỗ trợ từ người mua ngắn hạn, nhưng để đợt tăng cường mới này vượt qua mức này, các nhà đầu tư dài hạn phải xuất hiện, và hiện tại, tổng đầu tư của các quỹ giao dịch trao đổi dựa trên vàng không có dấu hiệu cải thiện. Có lẽ điều này là do thời điểm trong năm chỉ những trường hợp đầu tư quan trọng được phản hồi, trong khi những trường hợp khác bị hoãn lại cho đến tháng Giêng.

Bạc

Bạc cũng đáng được chú ý sau khi một lần nữa tìm thấy hỗ trợ, với người mua xuất hiện dưới 22 USD bốn lần kể từ tháng 21,15, do đó ngăn chặn mức giảm xuống khoảng 2016 USD - mức hỗ trợ quan trọng từ năm XNUMX. Hành động được mô tả trong biểu đồ có thể báo hiệu mức thấp đáng kể, nhưng hiện tại kim loại này cần sự hỗ trợ từ cả vàng và kim loại công nghiệp để tạo ra sự thay đổi đáng kể về hướng đi.

kim loại công nghiệp

Kim loại công nghiệp, cũng như kim loại quý, nhận được sự thúc đẩy tích cực từ cuộc họp FOMC, nhưng chỉ sau khi ngăn chặn một đợt giảm giá khác khiến giá đồng tạm thời giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng. Sự phục hồi được hỗ trợ bởi thông tin sản xuất nhôm của Trung Quốc chậm lại trong tháng 11 do tiếp tục hạn chế tiêu thụ năng lượng, dẫn đến nhu cầu về hàng tồn kho trong các kho do LME giám sát tăng lên. Đồng thời, đồng nhận được sự hỗ trợ sau khi một trong những mỏ lớn nhất Peru bắt đầu hạn chế sản xuất do các cuộc biểu tình xã hội cản trở việc khai thác.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Dự báo hàng năm và dự báo giá từ các ngân hàng hoạt động hàng hóa hàng đầu đã bắt đầu được đưa ra, trong khi triển vọng về năng lượng và sản phẩm nông nghiệp nhìn chung là tích cực còn đối với kim loại quý là âm do lãi suất ngắn hạn và lợi suất dài hạn của Mỹ dự kiến ​​tăng. ở cuối đường cong lãi suất, trong trường hợp kim loại công nghiệp, chúng rất đa dạng. Mặc dù quá trình chuyển đổi năng lượng theo hướng ít phụ thuộc hơn vào than dự kiến ​​sẽ tạo ra nhu cầu mạnh mẽ và ngày càng tăng đối với nhiều kim loại quan trọng trong tương lai, nhưng ẩn số lớn vào lúc này là triển vọng của Trung Quốc, đặc biệt là đối với đồng, vì phần lớn nhu cầu của Trung Quốc được thúc đẩy bởi đồng. thị trường bất động sản. .

Do nguồn cung kim loại khai thác thấp, chúng tôi tin rằng các yếu tố kinh tế vĩ mô tiêu cực hiện nay liên quan đến sự suy thoái của thị trường bất động sản ở Trung Quốc sẽ bắt đầu giảm dần vào đầu năm 2022 và với lượng tồn kho cả đồng và nhôm đã ở mức thấp, điều này có thể dẫn đến giá sẽ quay trở lại hoặc thậm chí vượt mức kỷ lục vào đầu năm nay. Tỷ giá đi ngang kéo dài hàng tháng đã làm giảm vị thế mua đầu cơ xuống mức gần như trung lập, qua đó làm tăng triển vọng thu hút người mua mới khi dự báo kỹ thuật được cải thiện.

Dầu mỏ

Dầu mỏ giảm giá nhẹ vào thứ Sáu, dẫn đến sự sụt giảm hàng tuần do tình hình liên quan đến biến thể Omicron tiếp tục tác động đến triển vọng nhu cầu ngắn hạn. Đồng đô la yếu hơn đã được bù đắp bằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, điều này có thể làm giảm triển vọng tăng trưởng kinh tế vào năm 2022. Trong khi châu Âu phải vật lộn với cuộc khủng hoảng năng lượng ngày càng sâu sắc, thời tiết ôn hòa hơn bình thường ở châu Á đã khiến nhu cầu về các sản phẩm nhiên liệu được sử dụng để sản xuất nhiên liệu giảm. sản xuất điện và sưởi ấm. Do dự báo có vấn đề, chúng tôi cho rằng hầu hết giao dịch trước Năm mới sẽ là kết quả của các chiến lược kỹ thuật ngắn hạn.

Bởi vì Cơ quan Năng lượng Quốc tế cũng OPEC dự báo cân bằng thị trường trong những tháng đầu năm 2022, nguy cơ tăng giá có thể bị trì hoãn nhưng chưa được loại trừ. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực lâu dài về thị trường dầu vì thị trường này phải đối mặt với tình trạng thiếu đầu tư tiềm ẩn trong nhiều năm - các công ty lớn đang mất dần hứng thú với các dự án đầu tư mạo hiểm quy mô lớn, một phần do triển vọng dài hạn không chắc chắn về nhu cầu dầu, nhưng cũng ngày càng tăng. , do những hạn chế về tín dụng áp đặt lên các ngân hàng và nhà đầu tư liên quan đến ESG (các vấn đề về môi trường, trách nhiệm xã hội và quản trị doanh nghiệp) và sự nhấn mạnh vào chuyển đổi xanh.

Gas và điện

Thị trường điện và khí đốt của EU đạt mức cao kỷ lục mới vào thứ Năm, trước khi giảm vào thứ Sáu sau khi Gazprom bảo lưu một phần công suất của đường ống. Trước đó, giá hợp đồng khí đốt TTF chuẩn của Hà Lan đóng cửa trên 140 EUR/MWh hoặc 45 USD/MMBtu, cao hơn 245 lần so với mức trung bình dài hạn, trong khi giá hợp đồng tương lai điện của Đức cao hơn XNUMX lần so với giá hợp đồng dài hạn. trung bình kỳ hạn ở mức XNUMX EUR/MWh.

Việc tạm thời đóng cửa các nhà máy điện hạt nhân của Pháp do phát hiện lỗi đường ống, sương giá dự kiến ​​vào tuần tới và dòng chảy thấp từ Nga tiếp tục làm giảm lượng dự trữ vốn đã thấp. Ngoài ra, còn có áp lực từ Mỹ trong việc áp đặt các lệnh trừng phạt đối với Nga liên quan đến Ukraine và thông báo của các cơ quan quản lý Đức rằng đường ống dẫn khí đốt Nord Stream 2 có thể phải đến tháng XNUMX mới được phê duyệt.

Thị trường rõ ràng được thúc đẩy bởi những lo ngại về tình trạng thiếu khí đốt trong tháng 2 và do đó sẽ vẫn tập trung cao độ vào diễn biến thời tiết trong thời gian ngắn cũng như bất kỳ dấu hiệu nào về nguồn cung tăng từ Nga. Cải thiện cả hai yếu tố này có thể dẫn đến sự điều chỉnh giá mạnh, vì mức hiện tại cản trở tăng trưởng kinh tế, làm tăng lạm phát và góp phần gây ra tình trạng nghèo đói về nhiên liệu ở các địa phương trên khắp châu Âu.

Có thêm phân tích về thị trường hàng hóa tutaj.