Mọi con mắt đều đổ dồn vào Nvidia. AI là động lực chính của thị trường chứng khoán

Có lẽ hiện tại không có thông báo thu nhập nào quan trọng hơn đối với tâm lý thị trường chứng khoán so với kết quả thu nhập quý 2024 năm tài chính 31 của Nvidia (kết thúc vào ngày 2024 tháng 20,4 năm 238), sẽ được công bố vào tối thứ Tư sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa. Khi sự bùng nổ AI lớn hơn bao giờ hết và lan rộng sang nhiều cổ phiếu hơn, mọi con mắt sẽ đổ dồn vào những kết quả này. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu là 4,60 tỷ USD, tăng 613% so với cùng kỳ và EPS là 1 USD, tăng 12% so với cùng kỳ, được cho là mức tăng trưởng đáng chú ý nhất trong lĩnh vực kinh doanh vốn hóa lớn từng được ghi nhận. Chúng tôi chưa bao giờ thấy một công ty nào có giá trị thị trường là 45 nghìn tỷ USD, kéo theo doanh thu 55 tháng là XNUMX tỷ USD và tỷ suất lợi nhuận ròng XNUMX% tăng trưởng với tốc độ chóng mặt như vậy.

Biểu đồ bên dưới cho thấy doanh thu của Nvidia và ước tính của các nhà phân tích dự đoán doanh thu hàng quý sẽ đạt hơn 25 tỷ USD trong năm tới. Mức doanh thu này cao hơn khoảng 2022 lần so với cuối năm XNUMX, khi Nvidia bị ảnh hưởng bởi nhu cầu khai thác bitcoin giảm do giá giảm và chi tiêu công nghệ nói chung thấp hơn khi Thung lũng Silicon điều chỉnh theo lãi suất cao hơn.

Nếu nhìn vào phân tích doanh thu theo địa lý, chúng ta thấy rằng trong hai quý trước, mức tăng trưởng cao nhất được ghi nhận ở phân khúc Hoa Kỳ, tiếp theo là phân khúc Trung Quốc và Đài Loan. Singapore một lần nữa bị tách biệt trong quý trước, chiếm 15% doanh thu. Điều này rõ ràng là kỳ lạ và rõ ràng là Singapore đang được sử dụng làm trung tâm hợp pháp để tái xuất khẩu chip Nvidia sang các quốc gia có thể áp dụng biện pháp kiểm soát xuất khẩu. Như chúng tôi đã nhấn mạnh trước đây, một phần đáng kể doanh thu của Nvidia đến từ Trung Quốc và Singapore (37% doanh thu), do những xung đột thương mại đang diễn ra và khả năng Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử năm nay, có thể trở thành rủi ro địa chính trị quan trọng đối với Nvidia.

Nvidia sẽ đánh bại các ước tính? Và thị trường được định vị như thế nào? Nvidia đã đánh bại doanh thu và EPS trong 7/8 bản công bố thu nhập gần đây nhất và các tín hiệu gần đây từ Arm và các công ty khác trong hệ sinh thái AI không cho thấy tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại trong thời gian tới. Chúng tôi có xu hướng tin rằng các nhà phân tích sẽ một lần nữa đánh giá thấp sự tăng trưởng của Nvidia, nhưng sự không chắc chắn cao hơn 2,5 lần so với bình thường xung quanh đợt công bố thu nhập này. Biến động trung bình 1 ngày thông thường đối với thu nhập của Nvidia là 4,3%, nhưng lần này quyền chọn cổ phiếu đang giao dịch ở mức 10,5%. Để hiểu được sự tăng trưởng bùng nổ về hiệu suất tích lũy của AI, chúng tôi nêu bật một trang trình bày từ trang trình bày gần đây của nhà đầu tư Nvidia (xem bên dưới).

Còn định giá của Nvidia thì sao? Triển vọng có thể biện minh cho nó? Như chúng tôi đã chỉ ra trong một báo cáo gần đây về cổ phiếu Arm, Arm và Nvidia được định giá cao hơn thị trường, điều này không có gì đáng ngạc nhiên khi xét đến tốc độ tăng trưởng cơ bản của chip AI. Nhưng điều đó có quá nhiều không? Tất nhiên, điều này phụ thuộc vào những giả định cơ bản về tương lai. Giáo sư Aswath Damodaran của Đại học New York, một trong những chuyên gia định giá cổ phiếu hàng đầu thế giới, gần đây đã viết về Magnificent Seven và nói điều này về Nvidia:

“… Khi nói đến Nvidia và Tesla, vẫn còn những câu hỏi về phần cuối của trò chơi sẽ như thế nào xét về mặt thị phần. Trong lịch sử, cả ngành công nghiệp chip và ô tô đều không phải là ngành kinh doanh được toàn thắng, nhưng các nhà đầu tư rõ ràng đang đánh giá khả năng nền kinh tế đang thay đổi của chip AI và ô tô điện có thể biến đổi các ngành này.”

Ở phần sau của bài báo, Damodaran tuyên bố rõ ràng rằng Nvidia có vẻ được định giá quá cao, mặc dù đã đưa mức tăng trưởng AI đáng kể vào các mô hình định giá của mình, trước khi gặp phải mâu thuẫn vì bản thân ông sở hữu cổ phần của Nvidia.

Chủ đề AI là động lực chính của thị trường chứng khoán

Năm ngoái được đánh dấu bằng sự phát triển của trí tuệ nhân tạo, thúc đẩy tăng trưởng trên thị trường chứng khoán. Giỏ chủ đề AI của chúng tôi bao gồm 20 cổ phiếu có mức độ tiếp xúc cao với sự bùng nổ AI, đại diện cho giá trị thị trường là 10 nghìn tỷ USD, xấp xỉ 16% giá trị thị trường của Chỉ số Thế giới MSCI. Như bảng dưới đây cho thấy, đây là nhóm các công ty có tốc độ tăng trưởng gần hai con số và tỷ suất lợi nhuận cao. Các nhà phân tích cũng vẫn lạc quan về cổ phiếu AI, với tổng lợi nhuận trung bình 5 năm cao hơn nhiều so với mức thị trường dự đoán.

Nếu nhìn vào mức tăng trưởng doanh thu của nhóm các công ty liên quan đến AI này, chúng ta có thể hiểu tại sao thị trường lại hào hứng với chủ đề này. Tăng trưởng doanh thu trung bình không bao gồm Nvidia đã chạm đáy vào quý 2 năm 2023 ở mức 2% so với cùng kỳ năm ngoái và cho đến nay đã phục hồi lên 8,4% so với cùng kỳ trong quý 4. Nếu đưa Nvidia vào tính toán, tăng trưởng doanh thu đã tăng lên 15,3% YoY trong QXNUMX và chắc chắn sẽ tăng trở lại trong QXNUMX.

Tâm lý về AI dường như cũng đã đạt đến mức độ chưa từng thấy kể từ thời kỳ bong bóng công nghệ và dot-com năm 2021. Cặp cổ phiếu Arm và Super Micro Computer lần lượt tăng 102% và 197% kể từ ngày 14 tháng 2023 năm XNUMX, với bước nhảy vọt lớn sắp diễn ra trong năm nay. Thực sự có cảm giác sợ bỏ lỡ (FOMO) khi nói đến cổ phiếu AI. Nhưng đối với tất cả các công nghệ dài hạn quan trọng, sự khởi đầu có xu hướng giống như bong bóng vì chúng ta quá phấn khích trong thời gian ngắn và ngoại suy quá sâu. Thông tin mới nhất về chương trình mới nhất trí tuệ nhân tạo Một OpenAI có tên Sora có thể hiển thị các video chi tiết, dài hơn bao giờ hết dựa trên kiểu nhập văn bản là một ví dụ về sự cường điệu và phấn khích đáng kinh ngạc xung quanh công nghệ AI. Sự bùng nổ AI này có thể sẽ không khác gì các chu kỳ trước.

Kết quả tài chính quan trọng trong tuần này

Ngoài việc công bố thu nhập quan trọng của Nvidia, thị trường còn nhận được kết quả mạng Walmart (Thứ Ba) và Home Depot (Thứ Ba). Tuần này cũng là giai đoạn quan trọng đối với các gã khổng lồ khai thác mỏ toàn cầu như BHP, Rio Tinto và Glencore. Giá quặng sắt trung bình cao hơn 19% tính theo USD trong nửa cuối năm 2023 so với cùng kỳ năm trước, vì vậy các nhà phân tích kỳ vọng tốc độ tăng trưởng dương cho cả BHP và Rio Tinto. Chỉ số Kim loại Công nghiệp Bloomberg, thước đo rộng hơn về giá kim loại công nghiệp, đã giảm trung bình trong nửa cuối năm 2 so với cùng kỳ năm ngoái và do đó, các nhà phân tích kỳ vọng Glencore sẽ báo cáo doanh thu giảm 2023% trong nửa cuối năm 6.

Danh sách dưới đây hiển thị tất cả các báo cáo thu nhập chính được công bố trong tuần này:

• Thứ Tư: HSBC, Rio Tinto, Glencore, Thiết bị analog, Nvidia, Tóm tắt, Hệ thống BAE, Nutrien, Rivian
• Thứ năm: Fortesque, Bảo hiểm Zurich, Nestle, AXA, Đặt chỗ, Copart, Intuit, MercadoLibre, Tài nguyên EOG, NU Holdings, Mercedes-Benz, Iberdrola, Tài nguyên thiên nhiên Pioneer, Danone, Anglo American, Wolters Kluwer, Rolls-Royce
• Thứ sáu: Allianz, Deutsche Telekom, BASF
• Ngày thứ bảy: Berkshire Hathaway

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.