Kim loại công nghiệp dẫn đầu. lo ngại về khí

Tuần trước, Chỉ số Hàng hóa Bloomberg gần như không thay đổi, nhưng vẫn gần với mức được nhìn thấy lần cuối cách đây hơn một thập kỷ. Càng ngày, các kim loại năng lượng và công nghiệp càng giữ chỉ số này ở mức cao; kim loại quý tiếp tục gặp khó khăn, trong khi ngành nông nghiệp mất đà, đặc biệt là khi bắt đầu mùa thu hoạch ở bắc bán cầu, điều này đã xác nhận dự báo của các nhà phân tích.

Về kinh tế vĩ mô, đồng đô la vẫn không thay đổi, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức tối ưu và giảm sau một số phiên đấu giá thành công. Tại châu Âu, cuộc họp của ECB không góp phần tạo ra sự biến động lớn hơn, vì thông báo giảm vừa phải việc mua tài sản và điều chỉnh lại dự báo tăng trưởng và lạm phát chắc chắn phù hợp với sự đồng thuận. Trên thị trường chứng khoán, các khoản lỗ hàng tuần đã được kiềm chế sau các khoản lỗ trước đó do cắt giảm kích thích tài chính và lo ngại về tăng trưởng; cái sau xuất hiện để đối phó với rủi ro rằng sự lây lan rộng hơn của coronavirus sẽ làm suy yếu quá trình phục hồi kinh tế và làm tăng thêm lạm phát kết hợp với cú sốc nguồn cung.

Gas vẫn là một chủ đề nóng

Như trong những tuần gần đây, lĩnh vực này đã đạt được mức tăng lớn nhất, kể cả ở các thị trường liên quan như than, điện và khí thải CO2. Viễn cảnh nguồn cung rất hạn chế trong mùa đông ở bắc bán cầu do sản lượng giảm và nhu cầu tăng đã khiến giá khí đốt tự nhiên tăng vọt ở châu Âu và châu Á, với hợp đồng tương lai khí đốt của Mỹ từ Henry Hub lần đầu tiên vượt 5 USD/MMBtu vào tuần trước kể từ đó. đầu năm 2014

Giá khí đốt của Mỹ được hỗ trợ bởi sự gián đoạn nguồn cung ở Vịnh Mexico do hậu quả của cơn bão Ida. Nó tạm thời loại bỏ khỏi thị trường khoảng 1,7 tỷ feet khối mỗi ngày, tương đương 2% sản lượng hàng ngày của Hoa Kỳ, do đó làm suy yếu nỗ lực dự trữ đầy đủ trước khi nhu cầu mùa đông đạt đỉnh. Một dấu hiệu tốt về những lo ngại về nguồn cung mùa đông thấp là lan tràn giữa hợp đồng tương lai cho tháng 2022 năm 2022, tương ứng với thời điểm kết thúc mùa đông ở Hoa Kỳ và hợp đồng cho tháng tiếp theo, tức là tháng 0,88 năm 23. Mức chênh lệch này, còn được gọi là mức chênh lệch sát thủ do tính biến động cực đoan của nó, đã tăng lên XNUMX USD/ MMBtu, có nghĩa là các nhà cung cấp tiện ích và nhà đầu tư sẵn sàng trả phí bảo hiểm XNUMX% để giao hàng vào tháng XNUMX so với tháng sau.

Tại châu Âu, khí đốt TTF của Hà Lan, tiêu chuẩn châu Âu, một lần nữa đạt mức cao kỷ lục 57,75 EUR/MWh hay 20 USD/MMBtu, tương ứng với giá dầu thô gần 114 USD/thùng. Lĩnh vực này được hưởng lợi rất nhiều từ việc giảm nguồn cung toàn cầu do tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, thời tiết nắng nóng và ở châu Âu, cũng từ việc giảm nguồn cung từ Nga. Kết quả là hóa đơn tiền điện tăng chóng mặt, giá than thay thế tăng chóng mặt và chi phí bù đắp lượng khí thải carbon cũng tăng theo.

Với sự khan hiếm dự trữ khí đốt ở cả châu Âu và Nga, khả năng thiếu khí đốt vào mùa đông là có thật, người tiêu dùng và ngành công nghiệp cuối cùng sẽ phải trả hóa đơn. Một số công ty thậm chí có thể buộc phải giảm sản xuất để giảm nhu cầu.

thị trường ngũ cốc

Sau một vụ mùa rất hỗn loạn ở Hoa Kỳ, nó đã mất đi một số hỗ trợ đã đẩy giá của cả ba loại cây trồng chính lên mức cao nhất trong nhiều năm vào đầu vụ. Điều kiện thời tiết không thuận lợi trên khắp thế giới vào thời điểm đó đã góp phần làm gia tăng mối lo ngại về nguồn cung hạn chế trong mùa đông ở bán cầu bắc.

ĐỌC: Cách đầu tư vào nguyên liệu thô, kim loại và hàng nông sản [HƯỚNG DẪN]

Tuy nhiên, trước khi công bố báo cáo Cung và Cầu Nông nghiệp Thế giới (WASDE) vào thứ Sáu, cả ngô và đậu tương đều có tuần thua lỗ thứ hai liên tiếp, giảm xuống gần mức thấp nhất trong nhiều tháng. Điều này diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng rằng Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ sẽ nâng dự báo sản lượng cho cả hai loại cây trồng này sau khi dự báo thời tiết trước vụ thu hoạch được cải thiện gần đây. Ngoài ra, thị trường chịu một số áp lực sau khi cơn bão Ida gây ra sự gián đoạn tại một cảng xuất khẩu quan trọng ở Bờ Vịnh. Thời điểm không thể tồi tệ hơn khi cả hai loại cây trồng sắp bắt đầu thu hoạch và nông dân Trung Tây đang vận chuyển phần lớn cây trồng của họ xuống sông Mississippi, từ đó nó tiếp tục đi ra thế giới qua Vịnh Mexico.

Vàng

Sau khi bù lỗ từ đầu tháng XNUMX vàng giảm giá trị, một lần nữa chạm ngưỡng kháng cự trên $1 – một khu vực đã được kiểm tra và từ chối sáu lần kể từ tháng Bảy. Những tổn thất lớn nhất được ghi nhận vào thứ Ba, khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, trong bối cảnh nguồn cung dồi dào tại phiên đấu giá, đã góp phần củng cố đồng đô la sau đợt giảm đáng thất vọng do báo cáo việc làm của Mỹ được công bố.

Bất chấp khả năng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cuối cùng cũng bắt đầu cắt giảm chương trình mua trái phiếu rộng rãi của mình, chúng tôi vẫn duy trì triển vọng tăng giá đối với vàng. Điều này dựa trên niềm tin của chúng tôi rằng đồng đô la có thể mất giá sau khi tăng trưởng kinh tế Mỹ đạt đỉnh và vàng ở mức giá hiện tại đã phản ánh lợi suất thực tế cao hơn, có khả năng lên tới 25 điểm cơ bản. Ngoài ra, sự phục hồi liên tục trên thị trường hàng hóa, chủ yếu trong lĩnh vực năng lượng và kim loại công nghiệp, có khả năng khiến các nhà đầu tư chú ý đến lạm phát trở lại.

Hiện tại, giá đang bị mắc kẹt và những người đầu cơ giá lên tiềm năng nên đợi cho đến khi nó vượt qua mức 1 đô la trước khi cam kết; trong khi các lập luận ủng hộ giá xuống dường như bị hạn chế vì sản lượng thực tế hiện đang ở mức tối ưu, gần mức thấp nhất của phạm vi cuối cùng. Trừ khi lợi suất danh nghĩa 835 năm vượt qua ngưỡng kháng cự chính 1,38%, có khả năng gây ra phản ứng tiêu cực, chúng tôi tin rằng đồng đô la sẽ là chuẩn mực ngắn hạn chính cho các nhà đầu tư vàng.

Bạch kim, kim loại công nghiệp

Bạch kim và đặc biệt là palađi đã giảm do nhu cầu giảm từ ngành công nghiệp ô tô, ngành sản xuất bị ảnh hưởng tiêu cực bởi tình trạng thiếu chất bán dẫn liên tục. Palladium, đạt mức cao kỷ lục $3/oz trong tháng 018, kể từ đó đã giảm gần 30% xuống mức thấp nhất trong 12 tháng. Áp lực đối với palađi tăng lên do giá tăng mạnh vào đầu năm 2021, khiến các nhà sản xuất ô tô bắt đầu sử dụng lượng bạch kim cao hơn trong ô tô chạy bằng xăng. Theo quan điểm của chúng tôi, bạch kim vẫn là một ứng cử viên sáng giá tiềm năng cho sự phục hồi, không chỉ do sự thay đổi trong sản xuất đã đề cập ở trên, mà còn vì giá tương đối rẻ so với vàng, mà tuần trước đã đạt mức cao nhất trong 820 tháng là XNUMX đô la.

ĐỌC C: NG: Palladi – làm thế nào để đầu tư vào palladi? [Hướng dẫn]

Kim loại công nghiệp có một tuần vững chắc khác: Nhôm và niken đạt mức cao mới trong nhiều năm trong bối cảnh nguồn cung bị thu hẹp và nhu cầu tăng, bao gồm quá trình chuyển đổi năng lượng sạch và chính sách giảm phát thải của Trung Quốc trong các ngành công nghiệp nhôm, niken và thép sử dụng nhiều năng lượng. Nhôm đã nhận được một sự thúc đẩy bổ sung trong bối cảnh căng thẳng chính trị ở Guinea, một quốc gia là nguồn cung cấp bauxite chính, một nguyên liệu thô được sử dụng để sản xuất alumin, được chế biến thành nhôm.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Đồng, được sử dụng trong mọi thứ, từ dây điện và thiết bị điện tử cho đến ô tô điện, và là một chỉ báo tốt về hoạt động và tăng trưởng toàn cầu, vẫn là kim loại công nghiệp được ưa chuộng đối với các nhà đầu tư thông thường và đầu cơ đang tìm cách tiếp xúc với lĩnh vực này. Ngoài ra, việc dễ dàng tiếp cận giao dịch đồng trên khắp thế giới, cùng với tính thanh khoản tương đối cao trên ba sàn giao dịch chính ở New York, London và Thượng Hải, có nghĩa là giá đồng thường phản ứng không chỉ với các nguyên tắc cơ bản của nó mà còn với toàn cầu. sự kiện kinh tế vĩ mô.

Nhìn lại, chúng ta thấy rằng đồng, một trong những trụ cột của cái gọi là của quá trình chuyển đổi "xanh", tiếp tục thể hiện xu hướng giảm nhưng đồng thời đã tạo được đáy đôi quanh mức 3,95 USD/pound. Với dự đoán về mức cao cao hơn sẽ thu hút động lực mới, không thể loại trừ nguy cơ điều chỉnh sâu hơn, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, đồng vẫn là một khoản đầu tư sinh lời trong tình huống tăng cường mới và có thể suy yếu thêm.

Giá dầu thô

Dầu thô đã ổn định trong một phạm vi tương đối hẹp gần đầu trên của phạm vi 65-75 đô la ưa thích của chúng tôi. Việc đóng cửa kéo dài ở Vịnh Mexico do hậu quả của cơn bão Ida đã loại bỏ hơn 20 triệu thùng khỏi thị trường, và các nhà máy lọc dầu gặp khó khăn trong việc khôi phục hoạt động sau khi mất điện và lũ lụt. Tình trạng này được phản ánh trong một báo cáo hàng tồn kho hàng tuần thuận lợi về giá nhưng bị bóp méo rất cao, trong đó Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ đã cắt giảm sản lượng 1,5 triệu thùng mỗi ngày và nhu cầu lọc dầu giảm 1,6 triệu thùng mỗi ngày.

Góp phần vào sự biến động trong tuần là thông tin Trung Quốc lần đầu tiên khai thác lượng dự trữ khổng lồ của mình để "giảm bớt áp lực từ giá cả hàng hóa tăng cao". Tuy nhiên, việc này đã quay trở lại vào tháng 19 nên không mang lại điều gì mới, ngoại trừ việc xác nhận rằng hai người tiêu dùng lớn nhất thế giới không thoải mái với mức giá cao hơn nhiều so với mức hiện tại nên họ có thể thực hiện lại nếu có nhu cầu. Ngoài việc theo dõi mức độ chấp nhận rủi ro tổng thể, các nhà kinh doanh dầu mỏ nên để mắt đến Vịnh Mexico và triển vọng quay trở lại hoạt động sản xuất và lọc dầu bình thường. Ngoài ra, chủ đề chính của tuần này sẽ là các báo cáo hàng tháng của OPEC và IEA về thị trường dầu mỏ, cũng như câu hỏi liệu các tác giả của các ấn phẩm này, như EIA trong Triển vọng Năng lượng Ngắn hạn (STEO) của họ, có hạ thấp dự báo của họ hay không. cho nhu cầu toàn cầu trước tác động tiêu cực liên tục của đại dịch Covid-XNUMX đối với hoạt động di chuyển.