Trong các phần trước của loạt bài về giao dịch quyền chọn, chúng ta đã thảo luận về một số hệ số của Hy Lạp. Theo quy định, kiến ​​​​thức về "tiếng Hy Lạp" kết thúc bằng châu thổ, gamma i theta. Nhưng tiếng Hy Lạp là nhiều hơn. Trong môi trường lãi suất thay đổi nhanh chóng ngày nay, thật đáng để biết rho. Biết nó sẽ cho phép bạn kiểm soát rủi ro lãi suất của danh mục đầu tư tùy chọn.

PHẢI ĐỌC: CÁC LỰA CHỌN LÀ GÌ? GIỚI THIỆU

Rho là gì?

Rho là một chỉ báo cố gắng ước lượng giá quyền chọn sẽ thay đổi như thế nào khi lãi suất phi rủi ro thay đổi. Đó là, nhờ hệ số Hy Lạp này có thể ước tính giá trị của danh mục đầu tư quyền chọn sẽ thay đổi như thế nào trong trường hợp lãi suất tăng hoặc giảm. Nói cách khác, để ước tính rủi ro thay đổi lãi suất. 

Rho được tính dựa trên mô hình định giá quyền chọn Sô cô la đen. Theo mô hình này, tác động của sự thay đổi lãi suất đối với giá quyền chọn là nhỏ. Vì lý do này, rho thường được coi là một chỉ số Hy Lạp ít quan trọng hơn.

Cũng như các hệ số Hy Lạp khác, ảnh hưởng của chúng đối với giá quyền chọn phụ thuộc vào một số yếu tố. Điều quan trọng nhất trong trường hợp của rho là:

• Thời gian để tùy chọn hết hạn
• Giá thực hiện quyền chọn

Xin nhắc lại, các tùy chọn có thể có ba loại:

• OTM
• ATM
• ITM

tùy chọn OTM

Đây là những quyền chọn có giá thực hiện chênh lệch đáng kể so với giá thị trường của công cụ cơ bản. Trong trường hợp quyền chọn mua, giá thực hiện của quyền chọn OTM cao hơn nhiều so với giá thị trường hiện tại. Trong trường hợp quyền chọn bán, giá thực hiện của quyền chọn thấp hơn giá thị trường. Điều này có nghĩa là tùy chọn không có giá trị nội tại, chỉ có giá trị thời gian. Trong loại tùy chọn này, giá trị rho nhỏ.

Rút tiền (ATM)

Tùy chọn ATM có giá đình công bằng với giá thị trường hiện tại. Ngoài ra loại quyền chọn này không có giá trị nội tại nhưng có delta cao hơn nhiều so với loại quyền chọn OTM. Nếu giá trị của tài sản cơ sở thay đổi, rho của loại tùy chọn này sẽ thay đổi đáng kể. 

Đang có tiền (ITM)

Tùy chọn ITM có giá trị nội tại. Điều này có nghĩa là trong trường hợp quyền chọn mua, giá thực hiện của quyền chọn thấp hơn giá thị trường. Trong trường hợp quyền chọn bán, giá thực hiện của quyền chọn cao hơn giá thị trường. Các tùy chọn loại này có đồng bằng cao. Giá trị rho cho loại quyền chọn này cao (so với các quyền chọn ATM và OTM).

Giá trị rho đối với quyền chọn bằng tiền lớn hơn so với quyền chọn bằng tiền. Không khó để đoán rằng "tuổi thọ" của một quyền chọn càng dài thì tác động của sự thay đổi lãi suất đối với giá quyền chọn càng lớn. Vì lý do này tùy chọn LEAP có rho cao hơn so với quyền chọn ngắn hạn.

Các tùy chọn nhạy cảm nhất với những thay đổi về lãi suất là các tùy chọn bằng tiền với thời gian hết hạn rất dài.

Rho - ứng dụng thực tế

Bảng bên dưới hiển thị rho tùy thuộc vào giá thực hiện của quyền chọn. Các quyền chọn đối với cổ phiếu Coca-Cola, sắp hết hạn vào ngày 17 tháng 2022 năm 27.05.2022, đã được tính đến. Giá thị trường của Coca-Cola tính đến ngày 64,79 tháng XNUMX năm XNUMX là XNUMX USD. 

Sau khi tính toán rho, rất dễ ước tính giá trị của quyền chọn sẽ thay đổi như thế nào trong trường hợp lãi suất phi rủi ro tăng lên. Điều đáng chú ý là quyền chọn mua có rho dương hoặc bằng XNUMX, trong khi quyền chọn bán có rho âm hoặc bằng không. Điều này có nghĩa rằng giá trị của quyền chọn mua tăng khi lãi suất phi rủi ro tăng và giảm khi lãi suất giảm giá trị. Trong trường hợp quyền chọn bán, sự thay đổi giá trị của quyền chọn tương quan nghịch với những thay đổi về lãi suất. Khi lãi suất phi rủi ro tăng lên, giá trị của quyền chọn giảm xuống. Trong các ví dụ trước, chúng ta đã nói về các vị thế mua trong trường hợp quyền chọn mua và quyền chọn bán.

Dưới đây là danh sách đầy đủ các phụ thuộc:

• Cuộc gọi dài – giá trị rho dương
• Cuộc gọi ngắn – giá trị âm của rho
• Đặt mua - giá trị rho âm
• Bán khống - giá trị dương của rho

Ví dụ:

Nếu gọi là 4 điểm và rho là 0.25. Điều này có nghĩa là nếu lãi suất phi rủi ro tăng 100 điểm cơ bản (ví dụ: từ 3% lên 4%), giá trị của quyền chọn mua này sẽ tăng lên 4,25. Trong trường hợp quyền chọn bán, tình hình ngược lại. Đặt 4 điểm sẽ giảm xuống 3,75. 

phép cộng

Rho là một hệ số của Hy Lạp đo lường mức độ nhạy cảm của một danh mục đầu tư quyền chọn đối với sự thay đổi của lãi suất phi rủi ro. Việc tăng lãi suất có lợi cho những người nắm giữ vị thế mua trong quyền chọn mua và người nắm giữ vị thế bán trong quyền chọn bán. Giá trị rho không có ảnh hưởng đáng kể đến giá quyền chọn. Điều này là do, như một quy luật, mức lãi suất phi rủi ro không thay đổi quá mạnh ở các nền kinh tế phát triển. Vì lý do này, phép tính rho thường bị bỏ qua nhất trong các phép tính đánh giá mức độ thành công của chiến lược. Lý do là hầu hết các giao dịch được thực hiện trên các quyền chọn có thời gian hết hạn ngắn. Vì lý do này, rho có tác động tối thiểu đến sự thành công của một khoản đầu tư nhất định vào các lựa chọn ngắn hạn.  

Bạn có biết rằng…?

Ngân hàng Saxo là một trong số ít các nhà môi giới ngoại hối cung cấp các tùy chọn cố định. Nhà đầu tư có tổng cộng hơn 1200 lựa chọn (tiền tệ, cổ phiếu, chỉ số, lãi suất, nguyên vật liệu) tùy ý sử dụng. KIỂM TRA