Vấn đề lạm phát vẫn chưa được giải quyết

Chỉ số chứng khoán Mỹ tăng trở lại bất chấp dữ liệu lạm phát tồi tệ hơn. Đồng đô la Mỹ tăng giá và vàng giảm giá trị. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng ở cả đầu ngắn và đầu dài của đường cong lợi suất. Hôm qua, lo ngại gia tăng rằng CPI không giảm nhanh như Fed mong muốn.

Nguồn tăng giá là dịch vụ

Một tháng trước, giá tiêu dùng Mỹ tăng mạnh trong tháng 1, đặc biệt được đo bằng chỉ số cốt lõi loại trừ biến động giá năng lượng và thực phẩm, khiến nhiều nhà đầu tư nghi ngờ lạm phát sẽ nhanh chóng giảm xuống mức mục tiêu của ngân hàng trung ương. Do đó, dữ liệu tháng 2 của ngày hôm qua dự kiến ​​sẽ làm sáng tỏ mức độ mà những dữ liệu này chỉ xảy ra một lần hoặc Liệu sự suy giảm lạm phát có dừng lại hay không.

Giá tiêu dùng Mỹ tăng 0,4% trong tháng 3,1. so với tháng trước, như mong đợi. Chỉ số so với cùng kỳ năm trước tăng từ 3,2%. xuống 0,4%, chỉ số cốt lõi quan trọng hơn, không bao gồm năng lượng và thực phẩm, là 3,9%. hàng tháng, cao hơn mức đồng thuận một chút. Trên cơ sở hàng năm, nó giảm từ 3,8%. lên tới XNUMX phần trăm

Dịch vụ vẫn là nguồn động lực tăng giá chính. Họ tăng 0,5%. phản ánh sự gia tăng đáng kể về tiền lương. Tháng trước, giá hàng hóa đã phần nào bù đắp được điều này thì nay lại tăng 0,1%. Chỉ số CPI chung cao hơn do giá nhiên liệu tăng. Giá vé máy bay cũng tăng cao. Điều mà Fed có thể hài lòng là sự suy giảm lạm phát "siêu lõi", không bao gồm lương thực, năng lượng và cái gọi là nơi trú ẩn.

Liệu Fed có từ chối chu kỳ cắt giảm thường xuyên cổ điển không?

Sau công bố ngày hôm qua, thị trường không thay đổi định giá về con đường tương lai lãi suất ở Mỹ. Nó vẫn chỉ cho hơn 60 phần trăm. rất có thể chu kỳ giảm giá sẽ bắt đầu vào tháng Sáu. Tại thời điểm này, các giả định của thị trường đã tương tự như kết luận tháng 3 từ biểu đồ dấu chấm, trong đó đề xuất ba lần cắt giảm vào năm 2024 với tổng số 75 điểm cơ bản. Tuần tới chúng ta sẽ nhận được thông tin cập nhật về kỳ vọng trung bình của các đại diện Fed, điều này có thể làm sáng tỏ những triển vọng mới về chính sách tiền tệ.

Dữ liệu ngày hôm qua xác nhận sự thận trọng của Fed, vốn vẫn chưa công bố chiến thắng trước lạm phát và muốn chờ các ấn phẩm tiếp theo. Nếu những điều này trở thành âm (đọc: cao hơn), thì Fed có thể từ chối chu kỳ cắt giảm thường xuyên cổ điển và chỉ quyết định điều chỉnh dần các thông số chính trong chính sách tiền tệ của mình, điều này sẽ có lợi cho USD. Tuy nhiên, diễn biến này hiện chỉ thuần túy là lý thuyết.

Tỷ giá EUR/USD hôm qua đã giảm xuống mức tròn 1,09 và hiện cao hơn mức này một chút. Vàng giảm xuống 2160 USD và rời xa kỷ lục được thiết lập vào thứ Sáu sau dữ liệu NFP. Thị trường chứng khoán mặc dù chỉ số CPI cao hơn nhưng vẫn tăng trưởng, công nghệ Nasdaq Composite tăng 1,5 phần trăm và SP500 rộng 1,1%. Đồng zloty mất giá trị. Tỷ giá EUR/PLN tăng trên 4,29 và USD/PLN ở trên 3,93.

Nguồn: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers