Thị trường tiền điện tử chịu thêm áp lực và không có gió trong cánh buồm

Vào năm 2022, thị trường tiền điện tử bị chi phối bởi các sự kiện chính trị vĩ mô và lo ngại về lạm phát, cũng như các ứng dụng tiền điện tử đáng ngờ; Tiền điện tử cho thấy xu hướng giảm mạnh trong phần lớn quý XNUMX. Câu chuyện xung quanh tiền điện tử đã thay đổi và nhiều người trong cộng đồng tiền điện tử đã phải chịu áp lực.

Bitcoin - Vàng kỹ thuật số, Vàng ngu ngốc hay thứ gì khác?

Mục đích ban đầu của việc tạo ra Bitcoin vì tiền điện tử phi tập trung đầu tiên là chuyển tiền qua Internet bên ngoài bất kỳ sự kiểm soát trung tâm nào. Cũng như vàng vật chất, nguồn cung bitcoin bị hạn chế; cả hai loại tài sản này đều phổ biến ở những nước có lạm phát cao. Do đó, bitcoin đã được gọi là "vàng của thế kỷ 2020". Từ quan điểm kỹ thuật, mối tương quan giữa bitcoin và vàng vật chất là đáng kể trong suốt năm 2021 và đầu năm 1, như đã thấy trong Biểu đồ XNUMX. 

Tuy nhiên, các sự kiện trên thị trường vào năm 2022 đã kết thúc câu chuyện này và mối tương quan giữa các tài sản này hiện đang ở mức thấp. Những lo ngại về việc sử dụng tiền điện tử như một kho lưu trữ giá trị thậm chí còn tăng lên nhiều hơn vào tháng XNUMX, khi cái gọi là cái gọi là nổi lên. tiền tệ ổn định (Ang. stablecoins) không có nghĩa là ổn định. phát hành khóa học đất đaiUSD – một mã thông báo tiền điện tử được cho là được chốt với giá trị 1 USD – càng làm dấy lên mối lo ngại lớn hơn về tính ổn định của tiền điện tử. 

Vậy loại đầu tư nào là tiền điện tử? Có tính đến mối tương quan giữa chỉ số Nasdaq-100 và bitcoin trong biểu đồ 1, vào năm 2022, nó sẽ ở mức cao nhất mọi thời đại. Do đó, các khoản đầu tư vào tiền điện tử hoạt động giống như các tài sản có rủi ro cao thông thường hơn, đặc biệt cho thấy sự tương đồng với các cổ phiếu công nghệ. Điều này không chỉ áp dụng cho bitcoin mà còn cho hầu hết các loại tiền điện tử lớn. Thực tế là nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp hơn đang xem xét đưa tiền điện tử vào danh mục đầu tư của họ đưa các khoản đầu tư tiền điện tử này vào khuôn khổ quản lý rủi ro trái ngược với hành động của các nhà đầu tư đầu cơ theo xu hướng bong bóng tiền điện tử trước đây. Các khuôn khổ quản lý rủi ro này có xu hướng giảm thiểu rủi ro danh mục đầu tư trong thời kỳ thị trường biến động gia tăng, khiến tiền điện tử bị bán tháo tương tự như cổ phiếu mạo hiểm, do đó chứng minh rằng mối tương quan cao. Trong thời kỳ có mối tương quan cao, tiền điện tử ít có khả năng cải thiện sự đa dạng hóa danh mục đầu tư theo bất kỳ cách nào để phân tán rủi ro.

Tương quan hàng tuần dựa trên cửa sổ trượt sáu tháng. Tương quan là thước đo hiệp phương sai của biến động giá: tương quan cao là khi giá của hai công cụ có xu hướng di chuyển theo cùng một hướng, trong khi tương quan thấp là khi một trong các công cụ thường giảm giá trị trong khi công cụ kia tăng giá. Mặt khác, không có mối tương quan nào khi dường như không có bất kỳ mối quan hệ nào giữa hai công cụ.

Áp lực tiếp tục trên tất cả các lĩnh vực của cộng đồng tiền điện tử

Do những khó khăn trên thị trường tiền điện tử vào năm 2022, câu hỏi liệu tiền điện tử có thể chịu được áp lực và duy trì tăng trưởng trong dài hạn hay không đang ngày càng được tìm kiếm. Điều này sẽ yêu cầu tất cả các yếu tố của mạng tiền điện tử hoạt động bình thường, cũng như sự phối hợp giữa chúng - người giao dịch tiền điện tử, nhà môi giới/nhà phát triển và người xác thực, chưa kể đến các trường hợp sử dụng của các mã thông báo cụ thể.

Người dùng và nhà giao dịch tiền điện tử: Sự sụt giảm mạnh của thị trường tiền điện tử trong năm nay đã loại bỏ một số nhà đầu tư đầu cơ kiếm lợi từ các xu hướng tăng trong năm 2020 và 2021. Phân tích hoạt động tìm kiếm của Google như một phương pháp định lượng lợi ích công cộng cho thấy sự quan tâm đến tiền điện tử đã giảm xuống mức vừa phải, như có thể thấy trong Biểu đồ 2. Tuy nhiên, các chỉ số khác đề xuất một hướng khác khi đầu tư vào các quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử đạt mức cao kỷ lục vào tháng XNUMX, cho thấy sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư đối với tài sản vốn cổ phần chung, mặc dù giá bitcoin hiện chỉ bằng một nửa so với mức đỉnh của nó. giá trị. Ngoài ra, kết quả khảo sát của Ngân hàng Hoa Kỳ cho thấy mức độ quan tâm của người tiêu dùng vẫn ở mức cao, mặc dù cần lưu ý rằng cuộc khảo sát này được thực hiện vào đầu tháng Sáu. 

Hoạt động tìm kiếm trên Google cho bitcoin và ethereum, hai loại tiền điện tử lớn nhất.

Nhà phát triển/môi giới: Thị trường tiền điện tử suy giảm cùng với tỷ lệ lạm phát gia tăng và điều kiện kinh tế toàn cầu xấu đi đã buộc một số công ty tiền điện tử như Coinbase, Crypto.com hoặc Gemini, để giảm việc làm. Điều này gợi nhớ đến tình huống vào năm 2018, khi các công ty khởi nghiệp tiền điện tử phải cắt giảm số lượng nhân viên, khiến ngành này bị đình trệ trong vài năm. Tuy nhiên, không phải tất cả các công ty tiền điện tử đều chia sẻ quan điểm này: Binance, Kraken và FTX coi thị trường giá xuống là cơ hội tuyệt vời để chuẩn bị cho thị trường tăng giá tiếp theo - thực hiện mua lại và đầu tư với giá thấp và tuyển dụng nhân tài tốt nhất. 

Trình xác nhận: Các giao dịch được xác minh bởi các trình xác thực như một phần của các công nghệ chuỗi khối riêng lẻ; nổi tiếng nhất là "máy đào" hoặc "thợ đào" bitcoin. Lợi nhuận của các công ty khai thác đã giảm đáng kể cùng với giá của tiền điện tử, đạt đến mức mà lợi nhuận ròng của các giàn khai thác đang chạy gần bằng không. Ngoài ra, tỷ lệ phần thưởng khai thác ngày càng tăng sẽ được trao đổi thay vì ví cá nhân, báo hiệu ý định bán trên diện rộng trong thời gian ngắn. Mặt khác, sức mạnh tính toán do các công cụ khai thác cung cấp chỉ thấp hơn một chút so với mức đỉnh như trong biểu đồ 3, cho thấy các công ty khai thác không có dấu hiệu đầu hàng trước áp lực giá.

Tỷ lệ băm trên mạng Bitcoin là thước đo tổng sức mạnh tính toán trên mạng. Chỉ số này càng cao thì mạng càng an toàn.

Trường hợp sử dụng: Trong suốt năm 2021 và đầu năm 2022, nhiều công ty lớn đã tăng cường tham gia vào không gian tiền điện tử, thông qua quan hệ đối tác với các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và thông qua đầu tư vào cơ sở hạ tầng hoặc các khía cạnh khác của ngành công nghiệp tiền điện tử, chẳng hạn như Metaverse - khái niệm về thế giới ảo, nơi tất cả quyền sở hữu được quản lý bởi công nghệ chuỗi khối thông qua tiền kỹ thuật số. Một số khoản đầu tư này dựa trên các trường hợp kinh doanh trực tiếp, trong khi những khoản khác dường như là kết quả của nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội (cái gọi là FOMO, sợ bỏ lỡ), phổ biến trong thời kỳ bùng nổ của thị trường tiền điện tử. Khi năm 2022 trôi qua, mức độ tương tác với các ứng dụng công nghệ tiền điện tử dường như đang giảm dần.

Một ứng dụng phổ biến liên quan đến việc khách hàng gửi tiền kỹ thuật số với một công ty có lãi suất cao, sau đó công ty này sẽ vay các loại tiền được đề cập để kiếm lợi nhuận. Các cơ quan quản lý cảnh báo rằng mức lãi suất cao như vậy dường như "quá tốt để trở thành sự thật" và năm 2022 cho thấy những loại công ty này có thể thất bại dễ dàng như thế nào trong thị trường giá xuống. Một ví dụ là một công ty cho vay tiền điện tử – Mạng Celsius - vào giữa tháng XNUMX đã đóng băng việc rút tiền và chuyển khoản cho khách hàng, với lý do "điều kiện thị trường khắc nghiệt" và bắt đầu một làn sóng chấn động trên thị trường tiền điện tử. 

Nói chung, các bên liên quan đến tiền điện tử, từ người dùng đến nhà phát triển và người khai thác, đều có những dự đoán về tiền điện tử của họ trong vài tháng tới. Khi nói đến các trường hợp sử dụng hiện tại và tiềm năng, không gian tiền điện tử khẩn cấp yêu cầu một khung pháp lý phù hợp để tiến hành kinh doanh và bảo vệ các nhà đầu tư. 

Về tác giả

Anders Nysteen - đã tham gia Ngân hàng Saxo năm 2016 cho bộ phận Chiến lược định lượngvà mục đích chính của nó là phát triển các chiến lược giao dịch toán học và mô hình phân bổ tài sản. Anders có bằng vật lý và công nghệ nano của Đại học Kỹ thuật Đan Mạch và bằng tiến sĩ về lượng tử lượng tử.

Thị trường gấu tiền điện tử - chữa lành thị trường?

Sự sụt giảm mạnh vốn hóa thị trường của tiền điện tử từ mức đỉnh vào tháng 2021 năm XNUMX chắc chắn đã làm rung chuyển cộng đồng tiền điện tử và việc thanh lọc ngành này có thể chỉ mới bắt đầu, gây khó khăn cho các đơn vị theo đuổi mô hình kinh doanh không đáng tin cậy, cũng như loại bỏ đầu cơ khỏi thị trường các nhà đầu tư và những người khởi xướng các dự án lừa đảo, những người không làm như vậy đã có thể nhận được nguồn tài chính nhanh chóng. Tuy nhiên, một cuộc thanh trừng lớn vẫn được mong đợi khi Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu công bố khung pháp lý tài sản kỹ thuật số của họ, vì điều này sẽ có tác động cơ bản đến vai trò của tiền điện tử trong tương lai. Ngoài ra, sự sụp đổ của stablecoin terraUSD và mối lo ngại ngày càng tăng về các dịch vụ tài chính phi tập trung có thể khiến quy định trở nên khó khăn hơn so với dự kiến ​​ban đầu. 

Tiền điện tử hiện đang trong tình trạng lấp lửng, chờ đợi sự thay đổi trong tâm lý kinh tế vĩ mô chung, các quy định và quyết định của thể chế, chưa kể đến nghiên cứu đang diễn ra về các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương như một đối thủ cạnh tranh tiềm năng với tiền điện tử truyền thống. Những người bi quan coi năm 2022 là khởi đầu của "mùa đông tiền điện tử", khi giá tiền điện tử và mức độ tương tác với ứng dụng tiền điện tử sẽ đồng thời rơi vào vòng phản hồi tiêu cực. Mặt khác, những người lạc quan hy vọng về một vòng xoáy đi xuống tích cực nếu nhu cầu đầu tư vào tiền điện tử tăng lên, thúc đẩy giá cả và sự sẵn sàng tham gia vào các công nghệ tiền điện tử. Họ coi thị trường gấu hiện tại là cơ hội để chuẩn bị cho thị trường tăng giá tiếp theo và là sự dọn dẹp lành mạnh không gian tiền điện tử có thể khôi phục lại một số sự ổn định và uy tín đã mất trong nửa đầu năm 2022.