Thị trường nhiên liệu tăng theo lệnh 'Mua bằng mọi giá' của Trung Quốc

Đó là một tuần biến động giá cực đoan khác đối với lĩnh vực hàng hóa, với tác động của cuộc khủng hoảng năng lượng ở Trung Quốc và Châu Âu gây ảnh hưởng đến thị trường hàng hóa và năng lượng toàn cầu. Ngoài ra, thị trường phải đối phó với việc đồng đô la mạnh lên, cùng với chi phí nhiên liệu tăng và chi phí tài chính ngày càng cao thông qua lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn, cuối cùng có thể có tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế và định giá thị trường chứng khoán. Những diễn biến như vậy có thể khiến một số nền kinh tế sụp đổ lạm phát đình trệ, có nghĩa là một thời kỳ lạm phát đồng thời với sự suy giảm tăng trưởng.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Sự kết hợp này, bao gồm cả tắc nghẽn chuỗi cung ứng và rủi ro pháp lý ở Trung Quốc, đã khiến thị trường chứng khoán toàn cầu chịu khoản lỗ hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 2020 năm XNUMX, đánh dấu một khởi đầu đầy sóng gió cho quý trước. Một quý ngày càng gắn liền với nguy cơ sụt giảm lợi nhuận của các công ty vốn phải hứng chịu hậu quả của chi phí sản xuất tăng cao, sự tắc nghẽn chuỗi cung ứng nói trên và nhu cầu của người tiêu dùng suy yếu.

Chủ đề chính trên thị trường hàng hóa vẫn là giá nhiên liệu tăng liên tục, chủ yếu là khí tự nhiên i than đá. Dự trữ thấp của hầu hết các loại nhiên liệu trên thế giới và thời gian hạn chế để bổ sung dự trữ trước mùa nhu cầu cao điểm đã khiến người tiêu dùng toàn cầu ngày càng dễ bị khủng hoảng nguồn cung nếu mùa đông trở nên lạnh hơn bình thường. Với giá khí đốt và than đá rất cao, chúng ta hiện đang đối phó với giai đoạn tiếp theo của cuộc khủng hoảng năng lượng, trong đó giá dầu cũng đang tăng lên. Tuần này, giá dầu thô Brent lần đầu tiên chạm mốc 80 USD sau ba năm do triển vọng nhu cầu đối với sản xuất năng lượng thay thế dầu mỏ tăng lên.

Những lo ngại về tình trạng thiếu nhiên liệu trong mùa đông này đã tăng cao sau khi Phó Thủ tướng Trung Quốc Han Zeng ra lệnh cho các công ty năng lượng lớn của nhà nước phải đảm bảo nguồn cung cấp cho mùa đông bằng mọi giá. Ở Trung Quốc, cũng như ở phần còn lại của thế giới, thiếu nhiên liệu cho phép họ sống sót qua mùa đông. Sự kích thích quá mức của nền kinh tế toàn cầu được tài trợ bởi các ngân hàng trung ương và chính phủ trong 18 tháng qua đã dẫn đến sự gia tăng nhu cầu đối với hàng tiêu dùng, nhiều trong số đó được sản xuất tại Trung Quốc.

Điều này đã dẫn đến chi phí vận chuyển cao hơn, gián đoạn chuỗi cung ứng và nhu cầu điện ở Trung Quốc tăng đột biến khi sản xuất tăng mạnh để đáp ứng các đơn đặt hàng bổ sung từ người tiêu dùng trên khắp thế giới. Để giảm thiểu cuộc khủng hoảng năng lượng mới nhất này, một số khu vực đã buộc phải cắt giảm nguồn cung cấp năng lượng cho khu vực công nghiệp. Ở châu Âu, chúng tôi phải đối mặt với những vấn đề tương tự, co dẫn đến giá khí đốt, năng lượng và khí thải cao kỷ lụcđể bù đắp cho việc sử dụng than ngày càng tăng.

kim loại công nghiệp

Giá kim loại công nghiệp giảm do chi phí nhiên liệu tăng và dấu hiệu suy thoái ở Trung Quốc đè nặng lên tâm lý. Chỉ số kim loại công nghiệp Bloomberg trở lại mức thấp nhất trong XNUMX tuần, trong khi đồng HG đã thử nghiệm, nhưng lại tìm thấy hỗ trợ trước khu vực chính khoảng 4 USD/pound. Tình trạng mất điện trên diện rộng ở Trung Quốc và cuộc khủng hoảng nợ trong lĩnh vực bất động sản, cùng với các rủi ro pháp lý và các biện pháp giảm thiểu ô nhiễm đã góp phần làm giảm hoạt động công nghiệp, có khả năng làm giảm triển vọng ngắn hạn về nhu cầu đối với đồng và các kim loại khác như niken, thiếc hoặc kẽm. Do những diễn biến này, PMI sản xuất của Trung Quốc đã giảm lần đầu tiên sau 19 tháng vào tháng XNUMX.

Kim loại quý

Vì vàng đó là một tuần tương đối tốt, ít nhất là về mặt tương đối, do tác động tiêu cực hạn chế của đồng đô la mạnh lên và lợi suất tăng trái phiếu kho bạc Mỹ. Vào giữa tuần, có một số điểm yếu do bạc tạm thời giảm xuống dưới mức hỗ trợ quan trọng trong khu vực 22 đô la. Bởi vì gần một nửa tổng nhu cầu về bạc liên quan đến các ứng dụng công nghiệp, những lo ngại hiện tại về suy thoái kinh tế ở Trung Quốc làm tổn thương tâm lý nhiều hơn vàng khi các nhà đầu tư tìm cách phòng ngừa trước áp lực giá cả ngày càng tăng ở hầu hết mọi nơi, gần đây nhất là dưới hình thức chi phí năng lượng tăng cao.

Vàng không chỉ là một kim loại có xu hướng phản ứng với những thay đổi về tỷ giá hối đoái và mức năng suất của đồng đô la, cả hai đều tiếp tục tác động tiêu cực đến giá cả. Nó cũng được các nhà quản lý quỹ sử dụng như một công cụ phòng ngừa rủi ro hoặc đa dạng hóa chống lại rủi ro đối với tất cả các tài sản tài chính và sau một năm mà sự quan tâm đến kim loại này giảm dần với các tài sản tài chính và định giá thị trường đạt gần mức cao kỷ lục, chúng ta có thể thấy sự đảo ngược của xu hướng này .do sự không chắc chắn ngày càng tăng về định hướng ngắn hạn của nền kinh tế toàn cầu và sự biến động trên thị trường chứng khoán.

Nếu chúng ta, với tư cách là nhà đầu tư, tin rằng niềm tin thị trường hiện tại và dự báo lạm phát vừa phải là một sai lầm, thì với các tín hiệu từ thị trường trái phiếu, chi phí mua bảo hiểm trong trường hợp này sẽ giảm khi vàng hiện đang ở gần mức thấp nhất của phạm vi hàng năm . Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ sự phát triển của lợi suất trong những tuần tới vì lợi suất tăng có khả năng làm tăng sự không chắc chắn trong các loại tài sản khác, chẳng hạn như các cổ phiếu tăng trưởng nhạy cảm với lãi suất. Ngoài ra, việc tăng thêm chi phí của hầu hết các nguồn năng lượng cuối cùng có thể ủng hộ quan điểm của chúng tôi rằng lạm phát không phải là tạm thời và cung cấp cho vàng sự hỗ trợ cần thiết để tiếp cận và cuối cùng vượt qua mức 1 USD.

Dầu mỏ

Quần áo vẫn ở mức gần như không thay đổi, trong khi triển vọng tăng nhu cầu, e.g. từ việc người tiêu dùng thay thế khí đốt đắt tiền cho các sản phẩm tinh chế như dầu sưởi, dầu diesel và propan đã được bù đắp bằng sự suy yếu trên thị trường chứng khoán và lần đầu tiên tồn kho dầu thô của Mỹ tăng trong 80 tuần. Trước những diễn biến này, dầu thô Brent ban đầu đã tăng trên 2018 đô la lần đầu tiên kể từ tháng XNUMX năm XNUMX, sau đó là hoạt động chốt lời khi khẩu vị rủi ro giảm bớt. Sự biến động gia tăng trên thị trường chứng khoán cũng có thể đóng một vai trò nào đó, có khả năng buộc các quỹ nhắm mục tiêu đến một mức độ biến động nhất định phải giảm mức độ rủi ro nói chung để duy trì trong nhiệm vụ của họ.

Nhiệm vụ mua năng lượng bằng mọi giá của chính phủ Trung Quốc ít ảnh hưởng đến dầu mỏ, do mức dự trữ nhà nước có thể được sử dụng khi cần thiết. Hiện tại, sự chú ý của nhà đầu tư đang đổ dồn vào cuộc họp OPEC +, sẽ diễn ra vào đầu tháng XNUMX và thị trường suy đoán rằng nhóm có thể quyết định tăng sản lượng hơn 400 thùng mỗi ngày theo kế hoạch.