Khu vực quốc phòng đang trên đà phát triển, tâm trạng thay đổi trên sàn chứng khoán

Tuần vừa qua được đánh dấu bằng sự thay đổi tâm trạng trên các sàn giao dịch chứng khoán thế giới. Như trang phục "Ngày lễ tình nhân", các nhà đầu tư đã yêu thích chứng khoán toàn cầu. Tuy nhiên, sự lạc quan đã phai nhạt khi các phiên tiếp theo trôi qua, nhưng điều này không ngăn cản nhiều chỉ số chứng khoán đạt mức cao nhất trong năm nay.

Một trong những động lực đằng sau các chỉ số là các công ty có lĩnh vực quốc phònghưởng lợi từ cuộc chiến kéo dài ở U-crai-na và nguy cơ xung đột leo thang. Bất chấp những cơ sở đưa ra lý do cho việc bán tháo trên các sàn giao dịch chứng khoán, cổ phiếu được đặc trưng bởi sức đề kháng cao. Tình hình hoàn toàn khác trong trường hợp lợi tức trái phiếu của Hoa Kỳ, vốn tiếp tục tăng sau khi công bố dữ liệu kinh tế.

Sự không chắc chắn cao đặc trưng cho các nhà đầu tư rót vốn vào Xứ sở mặt trời mọc. Việc bổ nhiệm thống đốc mới của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể là chất xúc tác cho những thay đổi trong chính sách tiền tệ và tác động đến tâm lý thị trường.

Sự thay đổi tâm trạng trên thị trường chứng khoán

Trên sàn chứng khoán tuần qua không thiếu những cung bậc cảm xúc. Việc phát hành dữ liệu kinh tế vĩ mô ở Mỹ đóng một vai trò quan trọng. Các nhà đầu tư từ lâu đã kiên cường với các chỉ số lạm phát tăng cao, nhưng vào thứ Năm, những người đầu cơ giá lên đã đầu hàng và xóa sạch lợi nhuận từ nửa đầu tuần. Chỉ số S&P 500 cuối cùng đã kiếm được lợi nhuận -0.28%. Nasdaq Composite hoạt động tốt hơn một chút, kết thúc tuần với mức tăng tượng trưng (0.58%).

Các chỉ số ở châu Âu tiếp tục tăng trưởng tốt, một lần nữa thể hiện sức mạnh trong tuần này. Mức cao lịch sử trong ngày đã bị phá vỡ bởi CAC40 của Pháp, ghi nhận mức tăng so với tuần trước là 3.06%.

V.1 Trích dẫn chỉ số CAC40. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Đức đã cố gắng để theo kịp với anh ta DAX (1.14%) và FTSE 100 của Anh (1.55%), lần đầu tiên trong lịch sử vượt mốc 8000 điểm. Chủ yếu là do áp lực liên tục của đồng đô la mạnh, tình hình tại các thị trường mới nổi trở nên tồi tệ hơn một chút. Bovespa người Brazil đạt được tỷ lệ hoàn vốn cao nhất (1.02%). Một kết quả tích cực cũng được đặc trưng bởi chỉ số ở Ấn Độ (0.53%). Chứng khoán Hồng Kông (-2.22%) và Thượng Hải (-1.12%) kết thúc tuần trong sắc đỏ.

V.2 Tỷ suất sinh lời của chỉ số chứng khoán trong tuần qua. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Ý kiến ​​​​bất lợi của người phát ngôn CJEU về các khoản vay CHF đã ảnh hưởng đến sự biến động trên thị trường địa phương. Lĩnh vực ngân hàng chịu áp lực, nhưng sau cơn hoảng loạn nhất thời, chỉ số của các tổ chức lớn nhất đã tự bảo vệ mình trước sự điều chỉnh. Nhìn chung, WIG20 đạt được tỷ lệ hoàn vốn khả quan là 0.61%. Chỉ số của các công ty nhỏ (sWIG80 tăng 1.21%) và công ty vừa (mWIG40 tăng 1.15%) cũng hoạt động tốt.

Lĩnh vực quốc phòng ngày càng phát triển

Cuộc chiến ở Ukraine kéo dài gần một năm đã làm thay đổi thái độ của nhiều nước đối với chính sách quốc phòng. Việc thiếu các dấu hiệu cho thấy chiến tranh ở Ukraine sắp kết thúc, cùng với nhiều tín hiệu báo trước khả năng leo thang xung đột, dẫn đến sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với cổ phiếu của các công ty thuộc lĩnh vực quốc phòng. Tuần trước, một cuộc họp của các bộ trưởng quốc phòng NATO đã được tổ chức về Ukraine. Chủ đề chính của các cuộc đàm phán là hỗ trợ cho đất nước, bổ sung thiết bị và đạn dược. Mỹ và NATO cam kết hỗ trợ thêm cho Ukraine.

Các kế hoạch bao gồm tăng lượng đạn tích lũy, vì lượng đạn tiêu thụ nhanh hơn năng lực sản xuất khiến kho dự trữ cạn kiệt. Bộ trưởng Quốc phòng Đức Boris Pistorius kêu gọi ngành công nghiệp quốc phòng nước này tăng năng lực sản xuất. Chính trị gia thông báo về việc chính phủ Đức ký kết thỏa thuận với công ty vũ khí Rheinmetall để sản xuất đạn cho pháo phòng không Gepard mà Ukraine sử dụng.

Rheinmetall AG là một trong những thực thể lớn nhất tham gia sản xuất các thiết bị được sử dụng trong chiến tranh ở Ukraine. Doanh nghiệp cùng với Krauss-Maffei Wegmann là nhà sản xuất xe tăng Leopard 2. Ưu đãi của công ty cũng bao gồm nhiều loại vũ khí, phương tiện chiến đấu và hệ thống chỉ huy. Sự quan tâm ngày càng tăng đối với các sản phẩm của công ty và tình hình địa chính trị đã khiến công ty trở thành một trong những mục yêu thích của các nhà đầu tư. Trong vòng 12 tháng, cổ phiếu của công ty đã tăng hơn 150% và trong những tuần gần đây, công ty đã phục hồi trở lại, điều này cho phép công ty vượt qua mức đỉnh của quý XNUMX năm ngoái.

W.3 Niêm yết công ty AG. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Các cuộc tấn công tên lửa đang diễn ra, pháo kích vào cơ sở hạ tầng quan trọng ở Ukraine, cũng như thông tin cho thấy Nga đang tập trung máy bay và trực thăng gần biên giới có thể cho thấy một sự leo thang khác của các hoạt động quân sự. Các điều kiện và môi trường địa chính trị làm cho mức độ phổ biến của cổ phiếu của các công ty trong lĩnh vực quốc phòng có thể nhìn thấy ở một góc nhìn rộng. Ví dụ tốt nhất là ba công ty được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Paris, được đưa vào thành phần chỉ số CAC40. Cổ phiếu của Safran, Thales và Airbus, có hoạt động liên quan đến lĩnh vực quốc phòng, tuần trước là một trong những động lực tăng trưởng giúp chỉ số CAC40 leo lên mức kỷ lục.

V.4 Tỷ suất lợi nhuận của các công ty Pháp từ lĩnh vực quốc phòng dựa trên nền tảng của chỉ số CAC40 trong khoảng thời gian 1 tháng. Nguồn: nghiên cứu riêng, Yahoo Finance

Các công ty hoạt động trong ngành công nghiệp quốc phòng cũng có thể được tìm thấy trên Sở giao dịch chứng khoán Warsaw. Trên làn sóng phổ biến cổ phiếu của các công ty liên quan đến quân đội, các trích dẫn của Lubawa (nhà sản xuất áo chống đạn, lều, nhà chứa máy bay, thiết bị phương tiện), Protektor (nhà sản xuất giày quân sự) và Zakład Budowy Maszyn Zremb-Chojnice (nhà sản xuất chuyên dụng container quân đội) nổi bật tuần qua.

V.5 Trích dẫn công ty trong lĩnh vực công nghiệp quốc phòng trên thị trường chứng khoán Warsaw. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Những thay đổi trong Ngân hàng Nhật Bản

Những điều thú vị đang xảy ra không chỉ trên các sàn nhảy châu Âu và châu Mỹ. Những ngày gần đây, giới đầu tư tại Nhật Bản nóng lên trước thông tin về việc bổ nhiệm thống đốc mới của ngân hàng trung ương. Kazuo Ueda sẽ thay thế Haruhiko Kuroda, người đã quen với việc duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ mở rộng của các nhà đầu tư, với tư cách là người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Đề cử của Ueda vẫn cần được cả hai viện của quốc hội Nhật Bản xác nhận và ông sẽ nhậm chức vào tháng Tư.

Sự thay đổi quyền lực trong ngân hàng trung ương có liên quan đến sự không chắc chắn về hình dạng của chính sách tiền tệ. Việc rời bỏ chiến lược hiện tại gần như là một kết luận đã được định trước, nhưng tốc độ và cách thức thực hiện các thay đổi sẽ rất quan trọng. Kịch bản cơ bản, theo hầu hết các nhà phân tích thị trường, là sự bình thường hóa dần chính sách tiền tệ. Trong tương lai gần, những bước đầu tiên để điều chỉnh chính sách đường cong lợi suất nên được kỳ vọng (ngân hàng nhật bản trong số những người khác mua trái phiếu để duy trì lợi suất chứng khoán nợ 10 năm ở mức 0.50%), nhưng việc từ bỏ hoàn toàn lãi suất âm có thể bị kéo dài theo thời gian. Các nhà phân tích đặt nhiều hy vọng vào thống đốc mới của ngân hàng trung ương, người là một giáo sư hàn lâm và trước đây từng giữ một vị trí trong hội đồng quản trị của Ngân hàng Nhật Bản.

Thách thức đối với Ueda là rất lớn khi Nhật Bản vẫn là pháo đài cuối cùng của chính sách lãi suất cực thấp. Việc tăng chúng bởi các ngân hàng trung ương khác ngày càng gây áp lực lên các hoạt động của Ngân hàng Nhật Bản. Ảnh hưởng của tình hình hiện tại là áp lực lạm phát ngày càng lớn và chỉ số tăng giá ở mức cao nhất kể từ năm 1991. Thị trường ngoại hối có thể có tác động rất lớn đến các quyết định của ngân hàng trung ương, nơi mà sự suy yếu của đồng yên đã trở nên rõ ràng. trong vài quý gần đây.

V.6 Trích dẫn Tỷ giá hối đoái USD/JPY. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl

Thị trường Nhật Bản trong những tháng tới rất đáng xem. Phương thức điều chỉnh chính sách tiền tệ có thể là yếu tố quyết định đánh giá về Nhật Bản của các nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời sẽ là yếu tố tác động đáng kể đến giá các công cụ trên thị trường tài chính trong nước.

Lợi suất trái phiếu tăng trở lại

Dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố vào tuần trước tại Mỹ đã gây ra nhiều hoang mang trên thị trường. Tốc độ tăng lạm phát CPI giảm từ 6.50% xuống 6.40%, tuy nhiên con số này lại cao hơn mức đồng thuận của thị trường (6.20%). Dữ liệu về giá cả trong lĩnh vực dịch vụ có thể gây lo ngại. Nếu loại trừ lĩnh vực cung cấp năng lượng, tăng trưởng đã tăng tốc từ 7.00% lên 7.20%. Trong số các mặt hàng chính, giá lương thực tăng 10.10% và giá năng lượng đạt tốc độ tăng 8.70%. Danh mục duy nhất có động lực tiêu cực là ô tô đã qua sử dụng, với giá giảm 11.60%.

Việc công bố dữ liệu lạm phát của nhà sản xuất đã đổ thêm dầu vào lửa. Giá trị của chỉ số giảm xuống 6.00%, trong khi các nhà phân tích thị trường dự đoán mức đọc là 5.40%. Mặc dù động lực giá sản xuất giảm (chỉ số này là 6.50% một tháng trước đó), nhưng lo ngại về tính ổn định của lạm phát đã tăng lên, điều này có thể ảnh hưởng đến các quyết định tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

Sự kết hợp dữ liệu như vậy kết hợp với chỉ số doanh số bán lẻ rất tốt (tăng trưởng hàng tháng là 3.00%, sự đồng thuận của thị trường: 1.80%) và dữ liệu tích cực từ thị trường lao động (194 đơn xin trợ cấp thất nghiệp) đã chuyển thành trái phiếu Hoa Kỳ có khả năng sinh lời cao hơn.

V.7 Thay đổi lợi suất trái phiếu Mỹ trong tuần thể hiện bằng điểm cơ bản. Nguồn: nghiên cứu riêng, Stooq.pl. Investment.com

Sự gia tăng lợi suất trái phiếu ảnh hưởng đến cả chứng khoán ngắn hạn và dài hạn. Trong 5 phiên giao dịch gần nhất, quy mô thay đổi của trái phiếu ngắn hạn đều vượt mốc 10 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng mạnh, được quan sát gần như kể từ đầu tháng 2, khiến chúng đạt mức cao nhất kể từ tháng 0.6 năm ngoái. Làn sóng tăng cuối cùng đối với trái phiếu kỳ hạn 1 năm, lên tới khoảng 5 điểm phần trăm, khiến lợi suất chỉ ở dưới giá trị tối đa của xu hướng hiện tại. Đối với trái phiếu kỳ hạn XNUMX năm, mức đỉnh mới được thiết lập quanh mức XNUMX%.

W.8 Khả năng sinh lời trái phiếu Mỹ. Nguồn: nghiên cứu riêng, FRED

Trong 3 tháng qua, người ta đã quan sát thấy sự khác biệt giữa hành vi của trái phiếu ngắn hạn và dài hạn. Lợi tức của chứng khoán nợ ngắn hạn đang gần hoặc thậm chí cải thiện ở mức cao, trong khi trái phiếu dài hạn đã rời khỏi mức đỉnh. Theo cách này, sự đảo ngược của đường cong lợi suất trở nên cố định. Vào giữa năm ngoái, lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại, chúng tôi phải đối mặt với tình huống lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt quá mức quy định cho công cụ 2 năm.

Hiện tại, mức chênh lệch âm là khoảng 80 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ năm 1981. Đạt mức cao kỷ lục không phải là một dấu hiệu tốt cho nền kinh tế. Chênh lệch âm giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm trong lịch sử hóa ra lại là một trong những chỉ báo tốt nhất về một cuộc suy thoái sắp tới.

W.9 Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu 2 và 10 năm. Nguồn: nghiên cứu riêng, FRED

Hiệu quả dự đoán cao của chỉ báo là một tín hiệu cảnh báo quan trọng cần được tính đến khi đưa ra quyết định đầu tư.

Các giai đoạn mà chúng ta trải qua đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ đảo ngược có xu hướng tồn tại trong thời gian ngắn. Chu kỳ tăng lãi suất hiện tại rất có thể sắp kết thúc, điều này sẽ chặn đà tăng của lợi suất trái phiếu ngắn hạn trong vài tháng tới. Hiện tại, kỳ vọng của thị trường thay đổi từ tuần này sang tuần khác. Tuần trước, thị trường giả định hai đợt tăng lãi suất và tháng XNUMX sẽ kết thúc chu kỳ. Sau hàng loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ được công bố, thị trường kỳ vọng vào một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng XNUMX. Đồng thời, theo kỳ vọng của thị trường, mặt bằng lãi suất đạt được sẽ được duy trì đến cuối năm nay.

W.10 Dự kiến lãi suất ở Mỹ sau cuộc họp tiếp theo của Fed. Nguồn: nghiên cứu riêng, CME Group

Những dấu hiệu đầu tiên về sự thay đổi có thể xảy ra trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có thể là động lực để thay đổi xu hướng. Vào thời điểm xuất hiện các triệu chứng cho thấy sự "xoay trục" sắp tới, đường cong lợi suất sẽ bắt đầu phẳng và trái phiếu ngắn hạn sẽ trở thành phân khúc thúc đẩy sự dịch chuyển như vậy. Theo kịch bản cơ sở, những thay đổi danh nghĩa (được biểu thị bằng điểm cơ bản) trong lợi suất trái phiếu ngắn hạn có khả năng vượt quá biến động tương ứng đối với chứng khoán nợ có kỳ hạn 10 hoặc 30 năm.

phép cộng

Các nhà đầu tư bắt đầu tuần mới với tâm trạng tốt, sau đó tâm lý xấu đi, tuy nhiên, điều này không ngăn cản các chỉ số Paris và London đạt những kỷ lục mới. Sự tham gia ngày càng tăng của nhiều quốc gia vào việc phát triển phân khúc quốc phòng có lợi cho sức mạnh tương đối của các công ty trong lĩnh vực này. Sự lạc quan nhìn thấy trên thị trường chứng khoán không được phản ánh trong thị trường trái phiếu Mỹ. Chỉ số lạm phát cao hơn dự kiến ​​chuyển thành lợi suất trái phiếu tăng và duy trì mức chênh lệch âm mạnh giữa chứng khoán ngắn hạn và dài hạn. Bức tranh trên thị trường chứng khoán nợ báo hiệu khả năng kéo dài chu kỳ tăng lãi suất và suy thoái kinh tế ngày càng tăng. Sự phát triển của các sự kiện như vậy cũng là một tín hiệu cảnh báo cho thị trường chứng khoán, nhưng cho đến nay các chỉ số chứng khoán đã rất kháng cự trước bất kỳ loại thông tin thị trường diều hâu nào.

Nguồn: Piotr Langner, Cố vấn Đầu tư WealthSeed

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho người nhận sử dụng. Nó không nên được hiểu là một tài liệu tư vấn hoặc là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư. Nó cũng không nên được hiểu là một khuyến nghị đầu tư. Tất cả các ý kiến ​​và dự báo được trình bày trong ấn phẩm này chỉ là ý kiến ​​của tác giả vào ngày xuất bản và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào được thực hiện trên cơ sở nghiên cứu này. Kết quả đầu tư lịch sử không đảm bảo kết quả tương tự trong tương lai.