Hàng hóa giảm do đồng đô la mạnh lên, bạc giảm giá nhiều nhất

Hàng hóa giảm hàng tuần sau khi đồng đô la mạnh hơn giáng một đòn mạnh vào nhiều thị trường. Chỉ số hàng hóa Bloomberg, theo dõi rổ hàng hóa quan trọng nhất được chia theo tỷ lệ thành năng lượng, kim loại và nông sản, giảm 3,2%, cùng với năng lượng, do hoạt động mạnh mẽ của khí đốt tự nhiên, chứng tỏ đây là lĩnh vực duy nhất có thể chống chọi được. tác động tiêu cực đồng đô la mạnh hơn.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

thị trường tiền tệ

Đồng đô la mạnh lên mức cao nhất trong hai tháng so với đồng euro khi tâm lý lo ngại rủi ro quay trở lại. Điều này là để đối phó với sự gia tăng liên tục về số ca nhiễm coronavirus trên toàn thế giới và xung đột nội bộ ở Washington làm dấy lên lo ngại về khả năng Quốc hội thông qua một gói kích thích tài chính khác. Thái độ ngày càng tiêu cực đối với đồng đô la trong những tháng gần đây đặc biệt rõ ràng dựa trên các vị thế đầu cơ trên thị trường kỳ hạn, dưới hình thức vị thế mua gần như kỷ lục đối với đồng euro.

Do đó, mức giảm xuống dưới 1,1700 EUR đã gây ra một số lo ngại về một đợt điều chỉnh sâu hơn, điều này tác động tiêu cực đến các thị trường cụ thể có định vị tăng giá rõ ràng, chẳng hạn như thị trường kim loại quý và công nghiệp. Bạc đã giảm đáng kể và đã chứng kiến ​​hai lần điều chỉnh +20% kể từ khi đạt gần 30 USD/oz chỉ sáu tuần trước. Những biến động mạnh như vậy đã giáng một đòn mạnh vào các nhà đầu tư, làm dấy lên một số nghi ngờ về khả năng tiếp tục tăng trưởng của kim loại này.

Vật tư, hàng hóa nông nghiệp

Sự phục hồi của thị trường ngũ cốc kéo dài một tháng đã chậm lại do đồng đô la mạnh hơn và các dấu hiệu nhu cầu chậm lại ở Trung Quốc đã đặt ra nghi ngờ về khả năng giá đậu nành và ngô tiếp tục tăng. Các nhà đầu tư đầu cơ có vị thế mua kết hợp lớn nhất đối với lúa mì, ngô và đậu nành kể từ năm 2013 so với cùng kỳ. Trong bối cảnh vụ thu hoạch sắp tới và thiếu các vấn đề cụ thể liên quan đến nó, họ có thể buộc phải giảm mức độ phơi nhiễm. Đậu nành, được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc, đã phải chịu mức giảm hàng tuần lớn nhất trong 10 tháng sau khi giá vượt quá XNUMX USD/bu, khiến các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu lựa chọn nông sản từ Brazil.

Mặc dù chưa có dấu hiệu nào cho thấy đồng đô la đã đạt đỉnh nhưng tâm lý thị trường đã cải thiện đôi chút trước cuối tuần. Bất chấp sự bế tắc trong kế hoạch đề cử thẩm phán Tòa án Tối cao của Trump trong những tuần cuối cùng dẫn đến một cuộc bầu cử có khả năng tàn khốc, các đảng viên Đảng Dân chủ, ngạc nhiên trước số phiếu thăm dò cải thiện của tổng thống đương nhiệm, đang phát triển một gói kích thích mới, nếu tương đối khiêm tốn, trị giá 2,4 nghìn tỷ USD, và Bộ trưởng Tài chính trong chính quyền Trump, chủ tịch Steven Mnuchin, đã phát biểu tích cực về triển vọng đàm phán.

Vàng đã giảm xuống dưới 1 USD/oz, nhưng đã tìm được mức hỗ trợ trước mức quan trọng là 900 USD/oz, thể hiện mức thoái lui 1% so với đường tăng giá từ tháng 837 đến tháng 38,2. Bạc, mà - như chúng tôi đã đề cập - đã ghi nhận thị trường giá xuống thứ hai (giảm 20% so với mức đỉnh trước) cho thấy sự sụt giảm giá trị tương đối đối với vàng gần như ở mức tối thiểu trong hai tháng.

Trong ngắn hạn, cả hai kim loại này sẽ phải đối mặt với các vấn đề liên quan đến kỳ vọng lạm phát giảm gần đây, dẫn đến lợi suất thực tế tăng, cũng như đồng đô la mạnh và mối tương quan cao gần đây với giá cổ phiếu, do đó giao dịch sẽ bị ảnh hưởng. có thể ở mức thấp cho đến cuộc bầu cử tháng 11 ở Mỹ khá lo lắng.

Điều này chứng tỏ rằng thị trường giữa các loại tài sản tiếp tục thể hiện mức độ tương quan cao. Trong bối cảnh biến động giá gần đây, rõ ràng đồng đô la có ảnh hưởng rất lớn đến thị trường xét về mức độ chấp nhận rủi ro tổng thể. Do đó, không có gì ngạc nhiên khi một số thị trường khác nhau, từ S&P 500 và AUD/USD đến vàng, dầu và cà phê, đã tìm được sự hỗ trợ và cố gắng phục hồi từ mức trung bình động XNUMX ngày.

Một kẻ thua cuộc khác là sự mạnh lên của đồng đô la và dẫn đến sự sụt giảm trong khẩu vị rủi ro. đồng. Mức tăng ấn tượng của giá kim loại trắng từ mức thấp nhất trong tháng 3,1 đã bắt đầu chậm lại: giá đồng HG đang nỗ lực vượt qua mức XNUMX USD/lb. Sự bùng nổ của kim loại công nghiệp, chủ yếu là đồng, trong những tháng gần đây được thúc đẩy bởi sự phục hồi nhu cầu của Trung Quốc sau đại dịch, được hỗ trợ bởi sự gián đoạn tín dụng và nguồn cung.

Mặc dù dự báo cơ bản vẫn tích cực, việc thiếu các xung lực tăng trưởng mới và vị thế mua ròng cao của các nhà đầu tư đầu cơ, chẳng hạn như các quỹ phòng hộ và quỹ theo xu hướng (CTA), đã dẫn đến sự điều chỉnh xuống mức 2,91 USD/lb. Tùy thuộc vào khả năng phục hồi của các nhà đầu cơ và các sự kiện ở các thị trường khác, đợt điều chỉnh giá có thể kéo dài tới mức thấp đầu tháng 2,77 là XNUMX USD/lb.

Dầu mỏ

Tuy còn gặp một số khó khăn, không giống như nhiều nguyên liệu khác dầu đã tránh được làn sóng bán hàng. Bất chấp sự sụt giảm hàng tuần, dầu vẫn cố gắng duy trì mức giá bất chấp lo ngại về nhu cầu do việc áp dụng các hạn chế hơn nữa trong cuộc chiến chống lại virus Corona, nguy cơ nguồn cung tăng và đồng đô la mạnh lên. Tất cả những điều này có thể cho thấy rằng thị trường rất coi trọng lời truyền miệng mạnh mẽ. sự can thiệp của Bộ trưởng Bộ Năng lượng Saudi, Hoàng tử Abdulaziz bin Salman. Tại cuộc họp OPEC + gần đây nhất, ông đã chỉ trích các thành viên của tổ chức không tuân thủ chế độ sản xuất đã thỏa thuận, cũng như những người bán khống trên thị trường tương lai duy trì vị thế bán tổng hợp dầu thô WTI và Brent là 11 triệu thùng trong tuần. kết thúc vào ngày 250 tháng XNUMX.

Hỗ trợ bổ sung đến từ sự sụt giảm tổng thể hàng tuần về tồn kho dầu thô và sản phẩm dầu của Hoa Kỳ, cũng như kết quả của một cuộc khảo sát hàng tháng do bộ phận này công bố. Fed tại Dallas, trong đó 160 thành viên trong đội ngũ quản lý của các công ty dầu khí đã trả lời các câu hỏi về tình hình thị trường hiện nay. Theo khoảng 66% số người được hỏi, sản lượng tại Hoa Kỳ đã đạt đỉnh và đại đa số cho rằng giá dầu thô WTI phải vượt quá 50 USD/thùng để tăng đáng kể số lượng giếng. Do đó, do thiếu dấu hiệu tăng giá, sản lượng dầu của Mỹ có thể giảm thêm trong những tháng tới.

Sự sụt giảm sản lượng tại Hoa Kỳ và sự gia tăng mức tồn kho trên toàn thế giới đã góp phần làm giảm mức chênh lệch giá dầu thô WTI với Brent xuống dưới 39,50 đô la/thùng. Tuy nhiên, nhìn chung, chúng tôi vẫn hoài nghi về khả năng tăng trưởng của dầu thô trong thời gian ngắn và như bạn có thể thấy trong biểu đồ bên dưới, dầu thô Brent hiện đang giao dịch trong khoảng 43,60 USD/thùng và mức kháng cự ở mức XNUMX USD/thùng như một điểm hội tụ cho mức XNUMX- và đường trung bình động hai trăm ngày.