Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô: GDP, lạm phát CPI [phần. VÀ]

Mọi người quan tâm đến kinh tế, tài chính hoặc đầu tư tiền của họ vào thị trường chứng khoán hoặc thị trường tiền tệ đều đã xem qua rất nhiều thông tin về tình hình kinh tế của một quốc gia nhất định. Bài báo sẽ mô tả các chỉ số kinh tế vĩ mô như GDP và CPI - một trong những chỉ số chính phản ánh tình hình kinh tế của một quốc gia nhất định.

GDP

Chỉ số kinh tế vĩ mô phổ biến nhất là GDP, tức là Tổng sản phẩm quốc nội. Trong hầu hết các so sánh giữa các nền kinh tế, GDP được tính đến. So sánh liên quan đến cả GDP được định giá bằng đô la, sức mua tương đương và GDP bình quân đầu người. 

Sự phát triển kinh tế của một quốc gia hay khu vực cũng được đo lường bằng GDP. Cuối mỗi quý, cuối năm trình bày kết quả tăng, giảm GDP. Tuy nhiên, chính khái niệm về sự hình thành GDP thường bị hiểu sai.

GDP là một trong những chỉ tiêu kinh tế vĩ mô cơ bản. Nói một cách đơn giản, GDP là giá trị tiền tệ của tất cả hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất tại một quốc gia nhất định trong một thời gian nhất định (ví dụ: một quý hoặc một năm). Chỉ những hàng hóa và dịch vụ cuối cùng mới được cộng lại với nhau để tránh tính trùng. Vì vậy, chỉ số GDP khác với lượng tài sản tích lũy của các hộ gia đình và các công ty. 

Nói tóm lại, GDP là tổng giá trị gia tăng được tạo ra bởi tất cả các thực thể kinh tế hoạt động trong một quốc gia hoặc khu vực nhất định. Không quan trọng ai sở hữu thực thể. GDP có thể được chia thành danh nghĩa (giá hiện tại được tính đến) và thực tế (sau khi "làm sạch" lạm phát bằng cách sử dụng bộ giảm phát GDP).

Tính GDP

Do cách đo lường GDP (chỉ hàng hóa và dịch vụ cuối cùng), có ba phương pháp tính Tổng sản phẩm quốc nội:

• chi phí – GDP bằng chi tiêu của người mua hàng hóa cuối cùng, 
• có lãi – GDP bằng thu nhập của tất cả những người sở hữu các yếu tố sản xuất,
• sản lượng – GDP được tính bằng cách bao gồm giá trị của hàng hóa và dịch vụ trung gian (được tiêu thụ trong quá trình tạo ra) từ tổng sản lượng.

Phương pháp chi tiêu giả định rằng GDP bằng với chi tiêu của tất cả người mua hàng hóa cuối cùng được sản xuất trong một thời kỳ nhất định. GDP từ phía cầu được tính theo công thức:

GDP = tiêu dùng + đầu tư + chi tiêu chính phủ (không bao gồm chuyển khoản) + thay đổi hàng tồn kho.

Trong trường hợp áp dụng phương pháp thu nhập, Để tính GDP, người ta giả định rằng Tổng sản phẩm quốc nội bằng thu nhập của tất cả các chủ sở hữu, tức là các yếu tố sản xuất (người lao động, chủ sở hữu vốn và nhà nước). Công thức cho phương pháp thu nhập như sau:

GDP = thu nhập lao động + thu nhập vốn + thu nhập nhà nước + khấu hao.

Trong trường hợp áp dụng Phương pháp sản xuât giá trị của hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được tính để ước tính GDP  và trừ đi giá trị của hàng hóa và dịch vụ được sử dụng trong quá trình sản xuất ra chúng. Công thức tính GDP theo phương pháp này như sau:

GDP = sản lượng của quốc gia - tiêu dùng trung gian = tổng giá trị gia tăng từ tất cả các ngành của nền kinh tế quốc gia.

Dưới đây là danh sách các quốc gia có GDP lớn nhất tính theo đô la Mỹ (USD)

Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới

Cân nhắc GDP bổ sung

GDP tiềm năng – đó là ước tính về giá trị tối đa mà một nền kinh tế nhất định có thể tạo ra trong khi duy trì sự ổn định về giá cả và ở mức toàn dụng lao động. Mức GDP tiềm năng được xác định bởi tiềm năng của một nền kinh tế nhất định. Nó phụ thuộc vào vốn sẵn có, lao động và đất đai. 

chênh lệch GDP – đó là sự khác biệt giữa GDP tiềm năng và GDP thực tế. Khoảng cách GDP được tính theo công thức sau:

(GDP hiện tại - GDP tiềm năng) / GDP tiềm năng

Một ví dụ về chênh lệch GDP lớn là Hoa Kỳ, sau khi bong bóng thế chấp dưới chuẩn vỡ. Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu khiến nền kinh tế Mỹ tăng trưởng dưới mức tiềm năng. Nó cũng giống như vậy trong đại dịch coronavirus. Khoảng cách GDP tháng 2020 năm 6 được Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính là khoảng XNUMX% GDP.

Nguồn: cbo.gov

GDP theo sức mua tương đương – đây là cách tính GDP, dựa trên sức mua thực tế của một loại tiền tệ nhất định. Ngang giá sức mua đôi khi được gọi là luật một giá vì tỷ giá hối đoái được thiết lập để làm cho giá của cùng một hàng hóa bằng nhau. Nhờ ứng dụng này, có thể phản ánh tốt hơn tiềm năng của một nền kinh tế nhất định.

Như bạn có thể thấy, theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới, Trung Quốc là nền kinh tế lớn nhất thế giới sau khi tính đến sức mua tương đương.

Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới

GDP bình quân đầu người

Chỉ riêng GDP không nói lên nhiều điều về một quốc gia. Nó cũng phụ thuộc phần lớn vào quy mô dân số. Rõ ràng là một quốc gia có dân số trên 1 tỷ người (ví dụ như Ấn Độ) sẽ có GDP cao hơn Ba Lan, quốc gia có dân số nhỏ hơn 38 triệu người. 

Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới

Vì lý do này, GDP bình quân đầu người thường được sử dụng. Điều này có nghĩa là quy mô của Tổng sản phẩm quốc nội bình quân đầu người. GDP bình quân đầu người là thước đo tốt hơn để so sánh năng suất giữa các quốc gia so với GDP đơn giản. Thông thường, GDP bình quân đầu người được tính theo sức mua tương đương (PPP).

Dưới đây là bảng so sánh GDP bình quân đầu người và GDP PPP bình quân đầu người theo số liệu của Ngân hàng Thế giới.

Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới

GDP bất lợi

Tuy nhiên, GDP không phải là một chỉ số hoàn hảo. Nó là một chỉ báo về hoạt động kinh tế, không phải là phúc lợi kinh tế và xã hội. Tính toán của nó không tính đến chất lượng cuộc sống của một quốc gia hoặc khu vực nhất định (ô nhiễm môi trường, chất lượng giáo dục hoặc tuổi thọ). Nó không bao gồm các dịch vụ miễn phí như công cụ tìm kiếm, trang mạng xã hội hoặc dịch vụ chăm sóc trẻ em của cha mẹ). GDP cũng không bao gồm các tác động tiêu cực của hoạt động kinh tế, chẳng hạn như ô nhiễm môi trường. Chỉ số này cũng bỏ qua tác động của sản xuất bất hợp pháp (ma túy, thị trường chợ đen). Một vấn đề khác là vùng màu xám, rất khó tính toán. 

GDP và nhà đầu tư

GDP có thể là một chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng thông báo cho các nhà đầu tư về tình hình kinh tế ở một quốc gia nhất định. 

Một nhà đầu tư muốn đầu tư vào các nước phát triển sẽ thích các thị trường vốn lớn với GDP bình quân đầu người cao. Mặt khác, một nhà đầu tư tìm kiếm đầu tư vào các quốc gia có động lực tăng trưởng cao sẽ chọn các quốc gia có tốc độ tăng trưởng GDP cao. Tất nhiên, GDP không phải là chỉ số quyết định, nhưng nó có thể là một trong những “bộ lọc” đầu tiên trong việc đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn.

Đôi khi GDP bị thu hẹp có thể là điềm báo về sự suy thoái kinh tế tạm thời, điều này có thể dẫn đến việc bán tháo tạm thời giá cổ phiếu. Trong tình huống như vậy, đôi khi đáng để tăng cường tham gia vào một thị trường như vậy, bởi vì nó báo trước cơ hội mua cổ phiếu với giá ưu đãi. Các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã phát hiện ra điều đó (ví dụ: quỹ ETF), trong giai đoạn suy thoái của nền kinh tế Mỹ vào đầu năm 2008 và 2009. Một ví dụ khác là khoản đầu tư vào chứng khoán Nga (ví dụ: VanEck Vectors Russia ETF) vào đầu năm 2015 và 2016. Năm 2015, GDP của Nga giảm hơn 2%. 

lạm phát CPI

Lạm phát, theo định nghĩa cơ bản, là quá trình tăng giá cả trong nền kinh tế gắn liền với sự giảm sút sức mua của đồng tiền. Ở Ba Lan, lạm phát được đo lường, trong số những thứ khác, với việc sử dụng chỉ số xác định sự thay đổi giá của hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng (CPI - Chỉ số giá tiêu dùng). Tuy nhiên, có nhiều loại lạm phát khác nhau - PPI (chỉ số giá sản xuất công nghiệp) hoặc lạm phát cơ bản. 

Thông tin hiện tại về thay đổi giá ở Ba Lan được cung cấp bởi Cục Thống kê Trung ương (GUS). Lưu ý rằng thay đổi giá không phải lúc nào cũng tích cực. Nếu động lực giá có giá trị âm (tăng sức mua của tiền), chúng ta nói về giảm phát, tức là mức giá chung giảm.

Tại Ba Lan, lạm phát được chính quyền giữ ở mức ổn định Ngân hàng Quốc gia Ba Lanđó là Hội đồng chính sách tiền tệ. Mục tiêu của hội đồng là giữ CPI sát với mục tiêu lạm phát 2,5%. Phạm vi dao động cho phép xung quanh mục tiêu là 1%. Điều này có nghĩa là phạm vi lạm phát chấp nhận được đã được đặt ở mức 1,5% -3,5%. Lạm phát quá cao khuyến khích tăng lãi suất, trong khi nguy cơ giảm phát khuyến khích Hội đồng hạ lãi suất hoặc thực hiện các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ phi tiêu chuẩn. 

Lạm phát là một chỉ số kinh tế vĩ mô thường bị hiểu lầm. Điều này là do cách xử lý chỉ số này "vì lý do nông dân". Người ta thường đề cập đến việc "các chính phủ thao túng lạm phát" hoặc đánh lừa công chúng về mức độ lạm phát "thực". Rất thường xuyên, những thuật ngữ như vậy là kết quả của việc gửi ngân sách hộ gia đình của chính mình cho toàn bộ nền kinh tế. Vì lý do này, một số người khi thấy giá bơ tăng từ 3 PLN lên 6 PLN và một kg thịt gà từ 7 PLN lên 10 PLN, tin chắc rằng lạm phát trong toàn bộ nền kinh tế đang ở mức hai con số. Không có gì có thể sai hơn. 

Theo quy luật, chỉ có giá của hàng hóa hoặc dịch vụ đã trở nên đắt đỏ hơn nhiều vẫn còn trong tâm trí mọi người. Một ví dụ điển hình là giá rau mùi tây tăng cao vào mùa hè năm 2018, khi một kg loại rau này có giá trên 14 PLN. Vào mùa thu năm 2019, cùng một mùi tây có giá 4 PLN mỗi kg. Bơ cũng có đợt tăng giá mạnh trong năm 2017. Điều tương tự cũng xảy ra vào năm 2011, khi giá đường tại các cửa hàng bán lẻ vượt quá 5 PLN/kg. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là mức giá chung trong toàn bộ nền kinh tế hoặc trong một giỏ hàng tiêu dùng tăng nhiều như vậy.

Cần hiểu rằng mỗi hộ gia đình có một “rổ lạm phát” khác nhau. Vì lý do này, nó có thể cảm thấy lạm phát mạnh hơn hoặc ít hơn tùy thuộc vào diễn biến giá của từng sản phẩm. 

Vì lý do này, lạm phát CPI không phải là thước đo chi phí sinh hoạt của hộ gia đình. Ngoài ra, hãy nhớ rằng bạn cần thông tin về mức giá để tính toán lạm phát hàng hóa và dịch vụ giống nhau trong hai thời kỳ có thể so sánh được và thông tin về cơ cấu chi tiêu hộ gia đình. Để xác định chính xác mức độ lạm phát, một "giỏ lạm phát" được thông qua. “Rổ” nói trên khác nhau khi đo lường lạm phát CPI và khác nhau khi đo lường lạm phát PPI.

Điều gì ảnh hưởng đến mức giá?

Theo quy định, nền kinh tế không bị đóng cửa với các yếu tố bên ngoài. Vì lý do này, mức giá của nhiều sản phẩm bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi giá nguyên liệu thô trên thế giới hoặc thay đổi tỷ giá hối đoái. Một ví dụ tuyệt vời về tác động của thay đổi giá cả trên thị trường toàn cầu và tỷ giá hối đoái là giá nhiên liệu tại các trạm xăng. Giá nhiên liệu bị ảnh hưởng mạnh bởi tỷ giá hối đoái dầu thô (tính bằng đô la) và tỷ giá hối đoái USD/PLN. 

Trong trường hợp chính sách sai lầm của ngân hàng trung ương, siêu lạm phát có thể xảy ra, tức là sức mua của đồng tiền của một quốc gia bị mất đi nhanh chóng. Ví dụ rõ ràng nhất là Venezuela, nơi siêu lạm phát buộc chính phủ phải định giá tiền tệ (một vài số XNUMX bị cắt bỏ) và phá giá tiền tệ (giá trị chính thức của đồng bolivar bị giảm xuống ngoại tệ). 

Ở Ba Lan, siêu lạm phát cuối cùng diễn ra vào những năm 90. Từ đầu thế kỷ 2015, động lực tăng giá đã giảm. Năm 2016-XNUMX, Ba Lan thậm chí còn trải qua tình trạng giảm phát. Dưới đây là lịch sử biến động của chỉ số giá tiêu dùng:

Nguồn: nghiên cứu riêng dựa trên dữ liệu stat.gov.pl

Trong trường hợp lạm phát CPI, rổ bao gồm hàng hóa và dịch vụ được nhóm thành các phần sau:

• Thực phẩm và đồ uống không cồn 
• Đồ uống có cồn và sản phẩm thuốc lá
• Quần áo và giày dép 
• Sử dụng căn hộ hoặc ngôi nhà và các thiết bị mang năng lượng 
• Trang trí nội thất căn hộ và điều hành một hộ gia đình 
• sức khỏe 
• giao thông vận tải
• Giao tiếp
• Giải trí và văn hóa
• sự giáo dục
• Nhà hàng và khách sạn
• hàng hóa và dịch vụ khác.

Văn phòng Thống kê Trung ương thay đổi một cách có hệ thống trọng số của rổ lạm phát để điều chỉnh tốt hơn cho chi tiêu hộ gia đình. Nghiên cứu bao gồm những người làm việc toàn thời gian, nông dân, lao động tự do, người về hưu, người hưu trí và các hộ gia đình sống dựa vào các nguồn thu nhập không phải do kiếm được.

Dưới đây là danh sách các thành phần được lựa chọn của rổ CPI theo từng năm.

Nguồn: xây dựng riêng dựa trên dữ liệu của Cục Thống kê Trung ương

Các vấn đề trong ước tính lạm phát

Ước tính mức độ lạm phát không phải là dễ dàng như nó có vẻ bằng trực giác. Không đủ để tổng hợp thay đổi giá của tất cả các mặt hàng từ ngày 31 tháng 2019 năm 31 đến ngày 2020 tháng XNUMX năm XNUMX. Có một số vấn đề mà thước đo CPI phải tính đến. 

Việc gia nhập thị trường hàng hóa hoặc dịch vụ có giá thấp hơn nhưng công dụng tương tự có thể làm thay đổi sở thích mua hàng của người tiêu dùng. Do đó, có thể khiến các thành phần của lạm phát được chọn cho nghiên cứu được mua với số lượng ít hơn khi người tiêu dùng thích ứng với các điều kiện kinh tế thay đổi. Kết quả là, chi phí bảo trì hộ gia đình có thể thấp hơn trên thực tế so với chỉ ra bởi lạm phát. 

Một ví dụ khác là hiệu ứng thay thế giá (ang. sai lệch thay thế). Đây là tình huống khi giá của một sản phẩm tăng lên, người tiêu dùng chuyển sang một "sản phẩm thay thế". Một ví dụ có thể là giá bơ tăng đáng kể, điều này sẽ khiến nhiều hộ gia đình thay đổi thói quen mua sắm và thay thế bơ bằng bơ thực vật. Do đó, tỷ lệ bơ trong rổ lạm phát sẽ được đánh giá quá cao, trong khi tỷ lệ bơ thực vật sẽ bị đánh giá thấp hơn so với chi tiêu thực của hộ gia đình. Vì lý do này, cần phải cập nhật hệ thống trọng số thường xuyên để phản ánh tốt hơn sự thay đổi giá trung bình thực tế trong nền kinh tế.

Một vấn đề khác cần giải quyết là hiệu ứng của hàng hóa mới (eng. thiên vị tốt mới). Đây là tình huống mà việc phổ biến một phát minh mới gây ra sự thay đổi mạnh mẽ trong chi tiêu hộ gia đình. Một ví dụ là sự ra đời của điện thoại di động, làm giảm mạnh nhu cầu về điện thoại cố định.

Một vấn đề khác mà các cơ quan thống kê phải đối mặt là sự thay đổi địa điểm mua sắm của khách hàng (độ lệch thay thế đầu ra). Một ví dụ về tình huống như vậy là việc mở một siêu thị mới, khiến lượng khách hàng rời khỏi các cửa hàng địa phương. Tính kinh tế theo quy mô có nghĩa là các hộ gia đình địa phương dễ dàng mua hàng hóa với giá thấp hơn so với ở các cửa hàng địa phương. Do đó, trong năm tiếp theo, cơ quan thống kê phải sửa nơi lấy giá từ một khu vực nhất định. Điều này cũng áp dụng cho tỷ lệ ngày càng tăng của thương mại điện tử, chiếm lĩnh lưu lượng truy cập của các cửa hàng văn phòng phẩm và gây áp lực lên giá bán lẻ. Những thay đổi nói trên buộc phải xác minh thường xuyên tập hợp các điểm bán hàng đã chọn nơi kiểm tra giá.

Để khắc phục những vấn đề nêu trên, Cục Thống kê Trung ương tiến hành:

• cập nhật hệ thống trọng lượng,
• Xác minh danh sách hàng hóa và dịch vụ,
• Thực hiện điều chỉnh chất lượng,
• Cập nhật danh sách điểm bán hàng.

Lạm phát, tỷ giá hối đoái và nhà đầu tư

Lạm phát có tác động tàn phá đối với khoản tiết kiệm của nhà đầu tư. Những người có tiền tiết kiệm bằng đồng bolivar của Venezuela hoặc đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ đã phát hiện ra điều đó. Trong trường hợp của những đồng tiền này, siêu lạm phát (Venezuela) và lạm phát cao (Thổ Nhĩ Kỳ) đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể giá trị tiết kiệm theo giá trị thực. 

Vì lý do này, các nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục đầu tư của mình để giảm rủi ro do chính sách sai lầm của ngân hàng trung ương và chính phủ. Đồng thời, nhà đầu tư nên chấp nhận rủi ro cao hơn bằng cách ủy thác một phần danh mục đầu tư của mình cho các khoản đầu tư có lãi suất cao hơn (ví dụ: cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp hoặc quỹ ETF).

Thông tin được cung cấp bởi các trung tâm quốc gia hoặc các tổ chức quốc tế về lạm phát có thể giúp đánh giá sự ổn định của một quốc gia. Các vấn đề về kiểm soát lạm phát có thể có tác động tiêu cực đến đầu tư nước ngoài. Các nhà đầu tư vào iShares MSCI Thổ Nhĩ Kỳ ETF đã phát hiện ra điều đó. Trong 10 năm qua, chỉ số BIST100 của Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng hơn 100%, nhưng do giá trị của đồng lira giảm, đầu tư vào đô la dẫn đến lỗ hơn 40%.