Bầu cử Hoa Kỳ, Covid và thị trường hàng hóa

Trong quý cuối cùng của năm mà nhiều người không muốn xảy ra, đại dịch toàn cầu sẽ tiếp tục tác động đáng kể đến hiệu quả hoạt động của các lĩnh vực từ năng lượng, kim loại đến nông sản. Cho rằng sự phát triển của đại dịch vẫn còn năng động và chúng ta có lẽ còn vài tháng nữa mới có vắc-xin, điều chắc chắn duy nhất là sự không chắc chắn. Nó sẽ tiếp tục góp phần tạo ra các điều kiện thị trường không ổn định và không thể đoán trước, với một khía cạnh bổ sung do rủi ro địa chính trị, ví dụ: bởi vì những gì ở phía trước, chẳng hạn như cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ vào ngày 3 tháng XNUMX có thể sẽ cân bằng hơn nhiều so với dự đoán của các cuộc thăm dò.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Chưa bao giờ lãi suất lại gần bằng XNUMX như vậy ở nhiều quốc gia, với sự gia tăng lớn về thâm hụt ngân sách và mức nợ cao trong lịch sử trong nền kinh tế toàn cầu. Thêm vào đó là những nỗ lực của chính phủ nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bằng cách chi tiêu tiền cần được in trước, và dự báo trong quý IV trở đi đối với kim loại quý và một số kim loại công nghiệp sẽ vẫn thuận lợi.

Để duy trì triển vọng tích cực của chúng tôi đối với hàng hóa - đặc biệt là những mặt hàng trước đây có thể phòng ngừa rủi ro cho tài sản trong thời kỳ bất ổn hơn và lạm phát cao hơn, điều quan trọng là các ngân hàng trung ương phải tích cực hỗ trợ phục hồi lạm phát và khả năng giảm giá hơn nữa của đồng nội tệ. đô la.

Diễn biến năm nay của một số mặt hàng chủ chốt tính đến giữa tháng XNUMX cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với kim loại quý trong bối cảnh lãi suất toàn cầu giảm và nguy cơ lạm phát ngày càng tăng, điều này sẽ khiến trái phiếu chính phủ có lãi suất bằng XNUMX hoặc thấp hơn trở nên vô dụng. đầu tư an toàn.

Kim loại quý

Trung Quốc là quốc gia đầu tiên bị virus tấn công và kể từ đó đã cố gắng phục hồi mạnh mẽ nhờ nợ, tương tự như những gì nước này đã làm sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Do sự gián đoạn nguồn cung liên quan đến Covid, các nhà đầu cơ tài chính tìm kiếm các biện pháp phòng ngừa rủi ro và Mặc dù nhu cầu rất cao từ Trung Quốc dẫn đến giảm tồn kho toàn cầu, nhưng đây là một năm thuận lợi đối với kim loại công nghiệp, đặc biệt là đồng.

Cuối cùng, chúng ta thấy sự phá vỡ xu hướng tăng mạnh kể từ mức tối thiểu của tháng XNUMX Thị trường đồng HG, dẫn đến một giai đoạn củng cố mà chúng tôi cho rằng sẽ diễn ra trong QXNUMX. Trên cơ sở này, chúng tôi dự đoán rằng tiềm năng tăng giá đồng trong ngắn hạn sẽ bị hạn chế và một yếu tố khả dĩ để kéo dài thời gian này có thể là một thông báo khác của tân tổng thống Hoa Kỳ về chi tiêu cơ sở hạ tầng - tương tự như lời hứa của Trump bốn năm trước, đó là , tuy nhiên, đã không được giao.

Sau năm mà vàng tăng hơn 20% và bạc tăng gấp đôi, ít người kỳ vọng sẽ tăng thêm, ít nhất là trong ngắn hạn. Tuy nhiên, những lợi ích này được thể hiện bằng lãi suất cực kỳ thấp, nhu cầu phòng ngừa lạm phát ngày càng tăng và khả năng đồng đô la mất giá. Sau một thời gian dài củng cố xung quanh, đặc biệt là trên $1/oz, vàng cuối cùng sẽ tăng cao hơn, kết thúc năm ở mức hoặc gần $920/oz.

Cho rằng tình hình hiện tại là chưa từng có, rất khó để ước tính giá vàng một cách đáng tin cậy vào năm 2021. Với kênh giá kéo dài một thập kỷ, tuy nhiên, mục tiêu năm 2021 có thể nằm trong khoảng từ $2 đến $400/oz, cao hơn khoảng 2% ​​so với mức trung bình. -Khu tháng 500.

Bạc đã phải vật lộn để vượt qua vàng sau khi tỷ lệ của hai kim loại trở lại mức trung bình mười năm là khoảng 70 ounce bạc cho một ounce vàng. Với triển vọng tích cực của chúng tôi đối với vàng, bạc có thể tiếp tục xu hướng tăng, mặc dù hoạt động của nó có thể giảm nhẹ trong bối cảnh quan điểm trung lập của chúng tôi đối với kim loại công nghiệp. Kỷ lục chiết khấu bạch kim so với vàng cuối cùng có thể thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trở lại, ví dụ: do thâm hụt dự báo trên thị trường trong năm nay. Việc tỷ lệ bạch kim/vàng giảm xuống dưới 2 có khả năng báo hiệu việc chuyển sang 1,8, đây sẽ là một lợi thế 10%.

Dầu mỏ

thị trường dầu mỏ nó khó có thể thay đổi: Dầu thô Brent sẽ duy trì ở mức trên 40 đô la một chút trong phần lớn thời gian của quý vừa qua trước khi cuối cùng tăng lên trên 50 đô la vào nửa đầu năm 2021. Trên cơ sở này, chúng tôi nâng phạm vi quý 38 thêm 48 đô la lên hành lang XNUMX-XNUMX đô la.

Tháng XNUMX chứng kiến ​​sự leo thang trong cuộc xung đột giữa việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ và triển vọng nhu cầu không chắc chắn, với việc Ả Rập Xê Út bày tỏ sự thất vọng ngày càng tăng về việc dầu không thể tăng cường hơn nữa. Do đó, đã có sự can thiệp bằng lời nói của bộ trưởng năng lượng Ả Rập Xê Út, người đã đổ lỗi cho những người trốn tránh thắt lưng buộc bụng và các nhà đầu tư bán khống vì thiếu tiến bộ trong chiến lược được thông qua. Mặc dù việc không tuân thủ là một vấn đề rõ ràng cần được giải quyết và những người bán khống có thể tạo ra thị trường trong một khoảng thời gian rất ngắn, nhưng các nguyên tắc cơ bản vẫn là yếu tố chính, hiện đang yếu do lượng nhiên liệu lớn và nhu cầu thấp.

Chúng tôi vẫn thận trọng về khả năng tăng giá dầu thô trong ngắn hạn trừ khi OPEC+ gây bất ngờ cho thị trường bằng cách từ bỏ mức tăng 2 triệu thùng/ngày vào tháng XNUMX. Trong khi Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, gần đây bị tụt lại phía sau, đang cắt giảm sản xuất trở lại, có một số nghi ngờ về Iraq, quốc gia khét tiếng vì phớt lờ các thỏa thuận và Libya, quốc gia sẽ tìm cách tăng sản lượng sau khi tuyên bố ngừng bắn.