Vàng tiếp tục tập trung vào dầu, không phải lợi suất

Vàng, đã tăng khoảng 7% từ đầu năm đến nay, tiếp tục hoạt động mạnh mẽ bất chấp những khó khăn liên tục do lợi suất thực tế tăng và đồng đô la mạnh hơn. Thay vào đó, kim loại màu vàng đang ngày càng tập trung vào nhiều nguồn không chắc chắn, một số đã tồn tại trước khi Nga xâm lược Ukraine. Những lo ngại về lạm phát và tăng trưởng kinh tế đã gia tăng do chiến tranh và lệnh trừng phạt, cùng với sự biến động gia tăng trên thị trường chứng khoán và trái phiếu, các nhà đầu tư đang ngày càng tìm kiếm các khoản đầu tư an toàn vào tài sản cố định như kim loại đầu tư.

Vàng đã tăng 7% trong năm nay

Ấn tượng là từ mô tả chính xác nhất màn trình diễn của vàng trong năm nay. Nó hiện đang tăng khoảng 7% vào thời điểm các yếu tố thông thường như lãi suất trái phiếu thực của Mỹ và đồng đô la tăng lên, điều này thường khiến vàng khó tăng giá hơn. Triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ của Mỹ Dự trữ Liên bang đã góp phần làm tăng lợi suất trái phiếu 1 năm lên hơn XNUMX%, đồng thời hỗ trợ đồng đô la mạnh lên gần XNUMX% so với chỉ số tiền tệ chung.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Hiệu suất tương đối yếu của năm ngoái, đặc biệt là so với đồng đô la, bất chấp những lo ngại về lạm phát đang nổi lên, là do các nhà quản lý danh mục đầu tư đã giảm mức độ rủi ro trong năm 2020 khi thị trường chứng khoán tăng điểm và lợi suất trái phiếu vẫn tương đối ổn định, điều này làm giảm nhu cầu đa dạng hóa. Trong khi đó, vào năm 2022, chúng ta đang phải đối mặt với vô số nguồn gốc của sự không chắc chắn, một số đã tồn tại trước khi Nga xâm chiếm Ukraine. Những lo ngại về lạm phát và tăng trưởng kinh tế đã gia tăng do chiến tranh và các biện pháp trừng phạt, cùng với sự biến động gia tăng trên thị trường trái phiếu và thị trường chứng khoán, các nhà đầu tư đang ngày càng tìm kiếm các khoản đầu tư an toàn vào tài sản cố định như kim loại đầu tư.

Năm ngoái, vàng và lợi suất thực kỳ hạn 300 năm đã phải vật lộn để đi theo đường nghịch đảo thông thường của chúng, một hiện tượng tăng cường trong QXNUMX khi vàng ngày càng bỏ qua việc tăng lợi suất. Ở mức hiện tại, về mặt lý thuyết, vàng được định giá cao hơn khoảng XNUMX đô la, cho thấy một sự thay đổi đáng kể trong tiêu chuẩn.

Mức giảm ròng của các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng vàng, được thấy trong suốt năm ngoái, đã chậm lại vào cuối tháng 282; kể từ đó, khối lượng vàng do quỹ nắm giữ đã tăng 3 tấn lên 325 tấn. Đồng thời, các quỹ đòn bẩy, chủ yếu hoạt động trên thị trường tương lai, phụ thuộc nhiều hơn vào các biến động định hướng của thị trường do khả năng giao dịch các lô trị giá 195 đô la với biên độ dưới 000 đô la. Sau khi không đạt được mức cao kỷ lục mới vào ngày 8 tháng 000, các nhà đầu tư đã giảm dần mức độ tiếp xúc trong những tuần tiếp theo. Quá trình này được hoàn thành vào khoảng ngày 8 tháng 12, khi các nhà đầu tư quay trở lại với tư cách là người mua ròng, do đó phù hợp với nhu cầu hiện tại đối với các quỹ hoán đổi danh mục.

Lạm phát phi mã (?) trên thế giới

Mặc dù lạm phát là một chủ đề mà chúng ta đã thảo luận vào năm ngoái, nhưng tác động thực sự của việc giá cả tăng vọt đối với hầu hết mọi thứ đang ngày càng được cảm nhận nhiều hơn trên toàn cầu. có hiệu lực các nhà đầu tư ngày càng nhận ra rằng những năm béo bở mà họ đạt được lợi nhuận cao từ cổ phiếu và tỷ suất lợi nhuận ổn định đã qua. Thay vào đó, cần phải áp dụng một tư thế phòng thủ hơn, cộng với rủi ro mà Nga, hiện là kẻ bị hạ bệ đối với hầu hết thế giới, có thể làm nếu cuộc chiến không mang lại kết quả như mong đợi.

Chúng ta ngày càng thấy rằng vàng - chứ không phải lợi suất thực tế - được định hướng một phần bởi giá dầu, điều này có lý. Biến động của giá dầu ảnh hưởng đến lạm phát thông qua các sản phẩm tinh chế như dầu diesel và xăng, và sức mạnh hay điểm yếu của giá dầu cho chúng ta một số ý tưởng về rủi ro địa chính trị trong hệ thống này.

Trong công bố gần đây của chúng tôi dự báo hàng quý chúng tôi thảo luận về những lý do tại sao chúng tôi tin rằng giá vàng sẽ tiếp tục tăng và sẽ đạt mức cao nhất mọi thời đại mới vào cuối năm nay.