Châu Âu có phải đối mặt với Bẫy Thucydides?

EU nhận thấy mối đe dọa từ Trung Quốc xe điện và công bố một cuộc điều tra về các khoản trợ cấp của Trung Quốc cho ngành công nghiệp ô tô của nước này, mở rộng trò chơi phân mảnh địa chính trị từ chất bán dẫn sang xe điện. Đương nhiên, điều này không chỉ gây khó khăn cho các nhà sản xuất ô tô mà còn gây khó khăn cho các nhà đầu tư trong việc dự đoán những người chiến thắng lâu dài trong lĩnh vực xe điện và chúng tôi đề nghị các nhà đầu tư ngày càng chú ý hơn đến hệ sinh thái xe điện đang phát triển và mở rộng.

Trò chơi phân mảnh đang phát triển: từ chất bán dẫn đến chuyển đổi xanh

Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen tuyên bố trong bài phát biểu thường niên trước các nhà lập pháp EU rằng EU sẽ mở một cuộc điều tra về các khoản trợ cấp của Trung Quốc cho sản xuất xe điện, dẫn đến làn sóng xe điện giá rẻ của Trung Quốc tràn ngập thị trường. Trước đây, ô tô Trung Quốc không phải là mối đe dọa đối với các nhà sản xuất châu Âu do chất lượng xây dựng thấp, nhưng các nhà sản xuất Trung Quốc đã dần trở nên hiểu biết hơn, và động lực chuyển từ ô tô đốt sang ô tô điện chắc chắn đã làm phẳng và rút ngắn quá trình học tập, tạo ra một xu hướng mới. Cơ hội cho các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc

Các nhà sản xuất Trung Quốc hiện đang phải đối mặt với mức thuế 27,5% đối với xe điện xuất khẩu sang thị trường Mỹ, vì vậy có lý khi cho rằng châu Âu sẽ bắt đầu xem xét áp dụng mức thuế tương tự. Phản ứng ban đầu của thị trường là tiêu cực đối với các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc và tích cực đối với ngành công nghiệp ô tô châu Âu, nhưng hành động giá vẫn chưa kéo dài cho đến ngày hôm nay, cho thấy thị trường hiện đang ở chế độ chờ xem. Hôm nay, Trung Quốc phản ứng rằng hành động của EU là "hành động bảo hộ thuần túy" và có thể ảnh hưởng tiêu cực đến quan hệ thương mại giữa EU và Trung Quốc. Việc Trung Quốc trợ giá mạnh cho ngành ô tô không được thể hiện qua tỷ lệ tận dụng công suất của các nhà máy ô tô mà theo Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc (CPCA) chỉ là 54,5% so với 66,6% năm 2017. Điều này chứng tỏ sự đầu tư quá mức. và thậm chí có thể là đầu tư sai lầm về mặt vật chất vào các tài sản phi sản xuất.

Bẫy thucydides, mà Hoa Kỳ phải đối mặt trong bối cảnh cạnh tranh với Trung Quốc thị trường bán dẫn, hiện cũng đe dọa nỗ lực chuyển đổi xanh của châu Âu bao gồm sản xuất các tấm pin mặt trời, tua-bin gió, pin và xe điện. "Chiến tranh" của châu Âu với Trung Quốc là không thể tránh khỏi vì Lục địa già có nền kinh tế cởi mở hơn nhiều (xem biểu đồ) và do đó sẽ chịu tổn thất nặng nề nhất không chỉ do trợ cấp nhà nước ở các quốc gia khác, mà còn do trò chơi phân mảnh, tức là vấn đề địa chính trị. động lực, trong đó Hoa Kỳ, Châu Âu và Trung Quốc đang chuyển hoạt động sản xuất các công nghệ chủ chốt trở lại lãnh thổ của họ nhằm loại bỏ các điểm yếu chiến lược.

Tránh hành động của các nhà sản xuất ô tô điện

Nếu xe điện trở thành một phần của trò chơi phân mảnh địa chính trị, việc dự đoán hãng nào sẽ thắng và thị phần sẽ phân tán như thế nào trong tương lai sẽ càng khó khăn hơn. Trong phân tích thị trường chứng khoán gần đây của chúng tôi có tiêu đề Hệ sinh thái xung quanh ô tô điện đang phát triển như thế nào Chúng tôi nhấn mạnh sự khó lường xung quanh các nhà sản xuất xe điện và thực tế là hệ sinh thái xe điện, bao gồm các trạm sạc, pin, lithium và tái chế pin, có thể trở nên dễ dự đoán hơn và mang lại lợi nhuận cao hơn trong tương lai. Như chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh, tổng giá trị thị trường của các công ty ô tô (nhà sản xuất ô tô đốt và ô tô điện) đã tăng 7,5% trong 148 năm qua mặc dù thị trường chung có mức tăng trưởng thấp. Điều này cho thấy việc định giá sai do những đổi mới công nghệ liên quan đến xe điện hoặc khả năng ô tô sẽ được bán với lợi nhuận cao hơn nhiều trong tương lai, nhưng sự tăng trưởng “dễ dàng” của các nhà sản xuất xe điện Trung Quốc cho thấy ô tô sẽ thậm chí còn trở nên phổ biến hơn trong tương lai. , vì vậy rất khó để thấy được tỷ suất lợi nhuận cao hơn này.

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.