Lạm phát ở Mỹ đang suy yếu, nhưng đó là một quá trình chậm

Hôm qua, Hoa Kỳ đã trình bày lại chỉ số giá tiêu dùng cho tháng Tư. Động lực thay đổi hàng tháng ở mức tương tự như trước đây. Sự thay đổi hàng năm có tính đến giá năng lượng và lương thực cho thấy mức giảm từ 5%. lên đến 4,9 phần trăm và chỉ số cơ sở giảm từ 5,6%. lên đến 5,5 phần trăm.

Đồng đô la mất giá do công bố dữ liệu và cặp tiền tệ chính lại tiếp cận mức 1,10. Vàng tăng lên 2048 USD/oz nhưng giảm mức tăng trong những giờ tiếp theo. Các chỉ số của Phố Wall chủ yếu phát sáng màu xanh lá cây, Nasdaq Composite tăng hơn 1 phần trăm.

Kết thúc chu kỳ thắt chặt?

Mặc dù lạm phát ở Mỹ đã qua đỉnh nhưng đà tăng vẫn ở mức cao. Giá năng lượng đã cố gắng ổn định kể từ kỳ nghỉ hè năm ngoái. Giá thực phẩm cũng đã ngừng tăng. Chỉ báo cơ sở, có ý nghĩa quan trọng hơn về mặt xu hướng, là 5,5% trong tháng Tư. đó là như mong đợi.

Có sự tiến bộ về giá thuê ở Mỹ, hạng mục quan trọng nhất trong chi tiêu của người tiêu dùng. Trong tháng thứ hai liên tiếp, họ tăng trưởng với tốc độ chậm hơn trước, điều này khẳng định luận điểm rằng đảo ngược xu hướng đã bắt đầu. Tuy nhiên, giờ đây, áp lực lạm phát đang tăng trở lại đối với một số hàng hóa, chẳng hạn như ô tô đã qua sử dụng, vốn đã tăng giá 4,4%. Có thể là do thu nhập tăng mạnh ở đây khiến giá cả tăng lên.

Kịch bản được xác nhận là động lực tăng trưởng giá sẽ yếu đi trong năm nay, nhưng vẫn sẽ duy trì trên mức mục tiêu của Fed. Quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản một tuần trước là đúng có lẽ là lần cuối cùng trong chu kỳ thắt chặt này, mặc dù chúng tôi chưa nhận được thông báo chính thức từ những người ra quyết định của Hoa Kỳ. Ít nhất đó là những gì tuyên bố đã nói, nó cân bằng hơn so với tuyên bố tháng Ba. Hãy nhớ lại rằng tuyên bố rằng "một số thắt chặt chính sách bổ sung có thể phù hợp" đã bị bỏ qua.

Bế tắc nợ Mỹ

Tại thời điểm này, tiêu chuẩn biện minh cho việc thắt chặt hơn nữa hiện đã được đặt cao hơn. Powell tuyên bố tại một cuộc họp báo rằng các điều kiện ngân hàng đã được cải thiện đáng kể kể từ tháng Ba Ngân hàng Thung lũng Silicon sụp đổ và Chữ ký Ngân hàng. Tuy nhiên, Fed lưu ý rằng các điều kiện tín dụng đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế, việc làm và có tác động làm giảm lạm phát. Điểm cuối cùng này dường như rất quan trọng. Tôi cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn ở chế độ chờ vào tháng Sáu. Một quyết định có thể xảy ra là giữ nguyên lãi suất.

Trong lịch sử, Fed đã không để lại nhiều thời gian để cắt chân – trong 50 năm qua, khoảng thời gian trung bình giữa lần tăng cuối cùng và lần cắt giảm đầu tiên chỉ là sáu tháng. Nếu chúng ta muốn bám sát lý thuyết này, thì việc nới lỏng các điều kiện tiền tệ sẽ diễn ra vào tháng XNUMX năm nay.

Hiện tại, còn có chủ đề về sự bế tắc về trần nợ của Mỹ. Nó khiến những đám mây đen bao phủ triển vọng kinh tế, điều có thể đòi hỏi Fed phải nhanh chóng thay đổi lập trường trong những tháng tới.

Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng "nới lỏng" vào tháng 4, mặc dù điều đó khó xảy ra. Cho đến lúc đó, lạm phát sẽ ở đâu đó khoảng XNUMX phần trăm. vẫn gấp đôi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang.

Nguồn: Lukasz Zembik, Nhà môi giới OANDA TMS