Giá cà phê cao nhất XNUMX thập kỷ do dự báo nguồn cung giảm

Cà phê arabica kỳ hạn đạt mức giá cao nhất trong một thập kỷ, lên tới 2,50 USD/pound; sau năm năm đi ngang trong năm nay giá cà phê gần như đã tăng gấp đôi là kết quả của mùa hạn hán và sương giá tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ, đã tàn phá mùa màng của Brazil. Do nguồn cung hạn chế, thị trường trở lại trạng thái bị trục xuất lần đầu tiên sau nhiều năm và sau XNUMX năm, trong đó lợi nhuận tái đầu tư âm tạo ra lợi ích cho những người bán khống, sự đảo ngược mạnh mẽ đối với nguồn cung hạn chế sẽ hỗ trợ trở lại cho các vị thế mua.

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Omicron khiến thị trường sợ hãi

Khả năng phục hồi của cà phê sau sự suy yếu của biến thể omicron vào tuần trước, dẫn đến sự suy giảm (tạm thời) về khẩu vị rủi ro toàn cầu, là bằng chứng cho thấy thị trường này ngày càng được hỗ trợ bởi các vấn đề nguồn cung đang diễn ra ở nhiều quốc gia sản xuất cà phê arabica chính.

Arabica kỳ hạn tháng 2,50 đạt mức giá cao nhất trong một thập kỷ, vượt qua 2021 USD/pound; sau XNUMX năm đi ngang, năm nay giá đã tăng gần gấp đôi do đợt hạn hán và sương giá tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ đã tàn phá mùa màng của Brazil – không chỉ cho năm XNUMX mà còn có khả năng xảy ra trong ít nhất hai mùa tiếp theo.

Trên 2,56 USD/pound, mức quan trọng tiếp theo đối với hợp đồng tương lai của cà phê Arabica sẽ là mức cao nhất trong năm 2011 là 2,90 USD/pound, tiếp theo là mức cao nhất trong 3,09 năm là XNUMX USD/pound.

Thời tiết không phải là trở ngại duy nhất

Sau một trong những năm tồi tệ nhất đối với mùa màng do điều kiện thời tiết bất lợi ở Brazil, xuất khẩu cà phê cũng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi tình trạng thiếu container, dẫn đến giảm giao hàng cho các nhà rang xay ở Châu Âu và Hoa Kỳ. Xuất khẩu cà phê của Brazil đạt 2,918 triệu bao 60kg trong tháng 8, giảm 11% so với mức trung bình 1,132 năm, trong khi Colombia, nước xuất khẩu cà phê lớn thứ hai thế giới, giảm XNUMX% xuống XNUMX triệu bao. Nguồn cung cạn kiệt và các vấn đề trong chuỗi cung ứng đã góp phần làm giảm lượng cà phê dự trữ tại các kho được giám sát bởi ICE xuống còn 1,6 triệu bao, thấp hơn 11% so với mức trung bình XNUMX năm.

Mặc dù các mức này không đủ để biện minh cho việc giá cà phê arabica tăng gần gấp đôi trong năm nay, nhưng khả năng nguồn cung thậm chí còn giảm nhiều hơn trong vài năm tới tiếp tục gây ra sự lo lắng đáng kể trên thị trường. Thiệt hại do sương giá vào đầu năm nay đã dẫn đến việc trồng lại ở một số khu vực, trong khi một số nông dân đã chuyển sang các loại cây trồng khác.

Các biểu đồ dưới đây cho thấy một số phát triển gần đây cung cấp hỗ trợ thị trường.

đường cong phía trước Hợp đồng tương lai hàng hóa thường cung cấp nhiều thông tin hơn là chỉ xem cổ phiếu trong tháng tới. Giai đoạn cung vượt cầu kéo dài 2015 năm (2020-XNUMX) đồng nghĩa với việc người mua liên tục bị lỗ. Trong giai đoạn này, một đợt tăng giá luôn theo sau một đợt đảo chiều mạnh, yếu tố chính là hình dạng của đường cong phía trước. Một thị trường thừa cung được đặc trưng bởi một đường cong hướng lên trên, trong đó giá thấp nhất bằng hoặc xung quanh giá giao ngay. Lăn một vị thế mua về cơ bản có nghĩa là các nhà giao dịch liên tục bán ở mức giá hết hạn thấp hơn giá của tháng tới.

Trong giai đoạn 2015-2020, tỷ lệ phần trăm chênh lệch giữa giá giao ngay và giá kỳ hạn hàng năm trung bình xấp xỉ 10%. cái gọi là hiện tượng mang theo tiêu cực (khi chi phí nắm giữ một vị trí vượt quá lợi nhuận từ nó) xảy ra khi có quá nhiều nguồn cung trên thị trường, tức là. sự lây lan. Trong nhiều năm, cà phê được đặc trưng bởi cao nhất sự lây lan, khiến nó trở thành nguyên liệu thô được các nhà đầu tư tài chính ưa thích trong bối cảnh các vị thế bán khống. Sự suy giảm nguồn cung trên thị trường trong năm nay đã đẩy lợi suất tái đầu tư hàng năm trở lại dương hoặc bị trục xuất, và lần đầu tiên kể từ năm 2011, nhà đầu tư hiện có thu nhập dương mang do duy trì vị thế mua trên thị trường kỳ hạn.

Điều này được phản ánh bởi vị trí tiền được quản lý bởi các quỹ (quản lý tiền), trong đó vị thế mua ròng đạt mức cao nhất trong 5 năm rưỡi trong tuần kết thúc vào ngày 1 tháng 2. Vì các vị thế cộng lại bằng 30 trong thị trường tương lai, nên mọi vị thế mua phải được khớp với một vị thế bán. Phần lớn các vị trí bán khống này được nắm giữ bởi các nhà sản xuất và thương nhân, và khi giá tăng, những người chơi chủ yếu theo định hướng cà phê vật chất này phải tăng vốn của họ để duy trì một vị trí bán khống ngày càng tốn kém. Trong một báo cáo gần đây, Archer Consulting có trụ sở tại Sao Paulo ước tính rằng lệnh gọi ký quỹ đối với các vị thế trên thị trường kỳ hạn New York đã khiến các nhà giao dịch thiệt hại khoảng 13,4 tỷ USD chỉ trong XNUMX tháng qua, có khả năng buộc một số người trong số họ phải mua lại vị thế bán của mình, do đó làm tăng áp lực tăng giá.