Có phải thị trường đã quên đi cuộc chiến đang diễn ra?

Có phải thị trường đã quen với cuộc chiến ở Ukraine? Tuần trước, chúng ta đã chứng kiến ​​đợt phục hồi lớn nhất của thị trường chứng khoán kể từ tháng 2020 năm XNUMX. Cũng trong tuần này, giá cổ phiếu vẫn duy trì ở mức cao hơn này. Sự gia tăng liên quan đến cả Hoa Kỳ và nơi chỉ số S&P500 tăng hơn 14% kể từ ngày 7 tháng 20, mà còn cả các thị trường khác, bao gồm cả Ba Lan. Đồng thời, chỉ số WIG7 tăng khoảng XNUMX%. Quá DAX của Đức ghi nhận mức tăng hơn 4%.

Về tác giả

Pawel Majtkowski – nhà phân tích eToro trên thị trường Ba Lan, người chia sẻ bình luận hàng tuần của mình về tin tức thị trường chứng khoán mới nhất. Paweł là một chuyên gia được công nhận về thị trường tài chính với nhiều kinh nghiệm với tư cách là nhà phân tích trong các tổ chức tài chính. Ông cũng là một trong những chuyên gia được trích dẫn thường xuyên nhất trong lĩnh vực kinh tế và thị trường tài chính ở Ba Lan. Ông tốt nghiệp ngành luật tại Đại học Warsaw. Ông cũng là tác giả của nhiều ấn phẩm trong lĩnh vực đầu tư, tài chính cá nhân và kinh tế.

Cứu trợ đã đến - nhưng trong bao lâu?

Thị trường đã cảm thấy điều đó vào tuần trước cứu trợ ba lần. cầu tàu liên quan đến quyết định FED về việc tăng lãi suất thêm 0,25pp như dự kiến ​​Thị trường đã mong đợi quyết định này trong một thời gian dài vì lo ngại một chu kỳ tăng lãi suất sẽ bắt đầu. Bây giờ anh ấy đã phản ứng tích cực với việc thực hiện kịch bản đã công bố, mặc dù việc tăng lãi suất hơn nữa là gần như chắc chắn, quy mô của chúng trong tình hình hiện tại rất khó ước tính. Một mặt, lạm phát gia tăng, mặt khác, lo ngại về mức độ tăng trưởng kinh tế, vốn chịu gánh nặng bởi giá nguyên liệu thô cao và các vấn đề trong chuỗi hậu cần. Có những lo ngại về sự xuất hiện của tình trạng lạm phát đình trệ tương tự như tình trạng đã xảy ra ở Mỹ vào những năm 70. Tuy nhiên, hiện tại, câu chuyện về việc giảm lạm phát và một FED hiếu chiến đang chiếm ưu thế, điều này có thể thấy được từ việc tăng lãi suất trái phiếu Mỹ vào thứ Hai. Điều này cho thấy thị trường kỳ vọng các đợt tăng lãi suất sẽ diễn ra sau mỗi cuộc họp tiếp theo của FED và các đợt tăng 50 điểm cơ bản có thể xảy ra

Cứu trợ thứ hai đến từ Trung Quốc, trong đó chỉ số MSCI China đã tăng 14% kể từ ngày 16,3 tháng 15,5. Tuy nhiên, kể từ đầu năm, nó vẫn thấp hơn 70% so với mức ấn định. Chính phủ Trung Quốc cuối cùng đã quyết định giúp chứng khoán Trung Quốc, vốn đã giảm gần 50% vào năm ngoái. so với giá chứng khoán Mỹ. Và các công ty tương tự ở Trung Quốc lên tới XNUMX%. rẻ hơn so với các đối tác Mỹ của họ. Phó Thủ tướng Lưu Hạc tuyên bố chấm dứt áp lực hành chính đối với các công ty công nghệ Trung Quốc và không chỉ, cũng như việc giải quyết các vấn đề rủi ro trong ngành công nghiệp phát triển. Thị trường chứng khoán cũng được hỗ trợ bởi tình trạng cải thiện của nền kinh tế Trung Quốc, kết hợp với mức định giá thấp, khiến thị trường chứng khoán Trung Quốc trở nên hấp dẫn. Tăng trưởng ở Trung Quốc có tác động tích cực đến tất cả các sàn giao dịch chứng khoán ở Viễn Đông. Và cả đối với một số lĩnh vực được lựa chọn, phụ thuộc nhiều vào tình hình trên thị trường Trung Quốc, ví dụ như hàng xa xỉ hoặc thương mại điện tử.

mục thứ ba có một thực tế là các sàn giao dịch chứng khoán sẽ dần quen với sự không chắc chắn và rủi ro liên quan đến cuộc xung đột ở Ukraine. Thị trường đang chờ đợi những tác động đầu tiên của các cuộc đàm phán hòa bình giữa Ukraine và Nga, nhưng chúng đang ổn định mặc dù không có bất kỳ tác động tích cực nào từ các cuộc đàm phán này. Điều này áp dụng cho các sàn giao dịch chứng khoán trên khắp thế giới, nhưng trên hết là đối với sàn giao dịch chứng khoán ở Warsaw, nơi nhạy cảm nhất với các tình huống bên ngoài biên giới phía đông của chúng tôi. Sàn giao dịch chứng khoán dường như có đánh giá tích cực vừa phải về triển vọng kinh tế của Ba Lan, bất chấp ngân sách gia tăng chi tiêu cho việc tiếp nhận người tị nạn và vũ khí. Ví dụ: có khả năng 0,8-1 triệu sẽ xuất hiện ở các trường học Ba Lan trong những tuần tới. sinh viên mới, đó là một nỗ lực lớn về hậu cần và tài chính, với tổng số 4,6 triệu sinh viên hiện có. Tuy nhiên, thị trường kỳ vọng các khoản tiền từ Chương trình Tái thiết Quốc gia sẽ sớm được mở khóa, thay vì hỗ trợ các công ty sau đại dịch, sẽ dùng để chi trả các chi phí liên quan đến việc tiếp nhận người tị nạn Ukraine.

Các công ty công nghệ mạnh

Sự gia tăng hiện tại trên các sàn giao dịch chứng khoán được cảm nhận nhiều nhất bởi các công ty công nghệ được định giá quá cao trước đây và các công ty theo chu kỳ từ thị trường tiêu dùng (công ty xe hơi, bất động sản, thương mại và giải trí). Tuy nhiên, chắc chắn rằng trong khi thị trường đang phát triển và đặc biệt nhạy cảm với những tin tức tích cực, chúng ta vẫn sẽ phải đối phó với sự biến động gia tăng. Trong trường hợp xảy ra chiến tranh ở Ukraine, các thị trường sẽ quen với "bình thường mới" của chiến tranh hơn là định giá bất kỳ tin tức tích cực nào liên quan đến cuộc xung đột.