Trò chơi phân mảnh: Trung Quốc giảm tỷ giá tham chiếu, sắp có thêm gói kích thích

Chứng khoán Trung Quốc đã hoạt động kém hơn 12% so với thị trường trong năm nay Mexico, Hàn Quốc, Ấn Độ, Malaysia, Nhật Bản, Indonesia và Việt Namkhi các nhà đầu tư toàn cầu ngày càng lo ngại về tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc và các dấu hiệu chuyển một số hoạt động sản xuất ra khỏi Trung Quốc để giảm thiểu rủi ro địa chính trị. Thật đáng để xem xét lại lý thuyết trò chơi phân mảnh của chúng ta khi chúng ta xem xét diễn biến năm nay của chứng khoán Trung Quốc và tin tức rằng các nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị cho nhiều biện pháp kích thích hơn để vực dậy nền kinh tế Trung Quốc.

Liệu gói kích thích của Trung Quốc có giúp nền kinh tế hoạt động trở lại?

Một năm bắt đầu thật tuyệt vời: Trung Quốc dỡ bỏ chính sách Covid nghiêm ngặt bằng 8 và các nhà đầu tư toàn cầu đặt cược vào việc mở cửa trở lại nền kinh tế của Vương quốc Trung Quốc, thúc đẩy tăng trưởng trên thị trường chứng khoán. Chứng khoán Trung Quốc vượt trội so với toàn bộ nhóm thị trường chứng khoán* 27% cho đến ngày 2023 tháng XNUMX năm XNUMX.

Tuy nhiên, sự lạc quan sớm suy yếu. Không có dấu hiệu nào cho thấy hiệu suất tương đối tốt hơn vào cuối tháng XNUMX và đến cuối tháng XNUMX, chứng khoán Trung Quốc đã cố gắng duy trì mức tăng phù hợp với các thị trường mới nổi quan trọng khác khi các nhà kinh tế và nhà đầu tư sẵn sàng cấp tín dụng cho nền kinh tế Trung Quốc.

Tuy nhiên, vào cuối tháng XNUMX, thị trường chứng khoán Trung Quốc hoạt động kém hơn các quốc gia mà chúng tôi tin rằng được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​luận điểm phân mảnh của chúng tôi trong nghiên cứu của chúng tôi. dự báo cho Q2023 XNUMX. Trò chơi phân mảnh về cơ bản là định hướng lại và cấu hình lại nền kinh tế toàn cầu. Điều này là do thế giới đang tiến tới lưỡng cực; với khối do Mỹ và Trung Quốc đứng đầu. Trong khuôn khổ này, các ngành sản xuất chủ chốt nằm trong chính sách an ninh của Châu Âu và Hoa Kỳ sẽ được chuyển ra khỏi Trung Quốc để giảm bớt sự phụ thuộc vào khối thứ hai.

Nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục gặp khó khăn và các nhà hoạch định chính sách ngày càng bày tỏ mối quan ngại và ý định thực hiện các chính sách thúc đẩy tăng trưởng. Dữ liệu tháng XNUMX cho thấy nhu cầu vay vốn của Trung Quốc giảm, đây là một dấu hiệu khác cho thấy hoạt động kinh tế không tăng tốc.

Đồng thời, đất nước này phải chịu tỷ lệ thất nghiệp cao ở thanh niên và sự yếu kém về cơ cấu trong lĩnh vực bất động sản. Gần đây, chính phủ đã hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng Trung Quốc và hôm nay, PBOC đã hạ lãi suất mua lại đảo ngược 7 ngày xuống 10 điểm cơ bản xuống 1,9%, một dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương Trung Quốc đang chuẩn bị nới lỏng tiền tệ hơn nữa. Các khoản tín dụng thuế và các sáng kiến ​​thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa đang được chính phủ Trung Quốc xem xét và hiệu suất tương đối của rổ sẽ là một chỉ báo tốt về cách thị trường cân nhắc các động lực phân mảnh đối với các chính sách kích thích nền kinh tế của Trung Quốc.

* Nhóm thị trường chứng khoán mà chúng tôi so sánh chứng khoán Trung Quốc là Mexico, Hàn Quốc, Ấn Độ, Malaysia, Nhật Bản, Indonesia và Việt Nam

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.