Tháng XNUMX tốt cho chứng khoán - thị trường đang đặt cược vào một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng

Giá cổ phiếu Mỹ đã tăng 9,3% trong tháng XNUMX khi thị trường ngày càng tập trung vào sự hạ cánh nhẹ nhàng của nền kinh tế trong bối cảnh áp lực lạm phát giảm bớt và các điều kiện tài chính được nới lỏng đáng kể từ mức rất thắt chặt vào cuối tháng XNUMX. Chúng tôi cũng xem xét lợi nhuận của các công ty trong quý thứ hai, kết quả này hóa ra là tích cực - chỉ số tăng Thế giới MSCI tăng trở lại gần 13% so với quý đầu tiên. Tuần này chúng ta sẽ tập trung vào kết quả của Caterpillar, Alibaba, BMW và Adidas.

Thông tin về các Tác giả

Peter Garry – Giám đốc chiến lược thị trường chứng khoán tại ngân hàng saxo. Ông phát triển các chiến lược đầu tư và phân tích thị trường chứng khoán, cũng như các công ty riêng lẻ, sử dụng các phương pháp và mô hình thống kê. Garnry tạo Lựa chọn Alpha cho Ngân hàng Saxo, một tạp chí hàng tháng trong đó các công ty hấp dẫn nhất ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Châu Á được chọn. Nó cũng góp phần vào dự báo hàng quý và hàng năm của Ngân hàng Saxo "dự đoán gây sốc". Ông thường xuyên cung cấp bình luận trên truyền hình, bao gồm cả CNBC và Bloomberg TV.

Một trong những tháng tốt nhất cho cổ phiếu trong 50 năm

Tháng trước hóa ra lại cực kỳ thuận lợi cho các tài sản tài chính toàn cầu, khi chứng khoán Mỹ tăng 9,3% sau các quyết định này. FOMC liên quan đến việc tăng lãi suất và nhận xét của Powell trong cuộc họp báo, tránh đưa ra bất kỳ hướng dẫn nào và nhấn mạnh rằng Fed đang tiến tới việc đưa ra chính sách của mình phụ thuộc vào dữ liệu. Hiện tại, thị trường đang coi đây là một dấu hiệu cho thấy Fed sẽ sớm giảm tốc độ thắt chặt chính sách tiền tệ và tiếp tục tính đến việc cắt giảm lãi suất vào năm tới khi định giá. 

Thị trường dường như đang đặt cược rằng nền kinh tế về cơ bản sẽ hạ cánh nhẹ nhàng khi áp lực lạm phát giảm bớt. Đây là một giả định có ảnh hưởng sâu rộng, xét đến sự không chắc chắn và thực tế là nhiều yếu tố tăng trưởng lạm phát vẫn còn tồn tại. Tác động đầy đủ của lạm phát năm ngoái đối với người tiêu dùng vẫn chưa rõ ràng, vì vậy các nhà đầu tư nên tiếp tục thận trọng.

Chỉ số Tổng lợi nhuận ròng của MSCI USA ghi nhận tháng tốt thứ 1969 kể từ tháng 0,4 năm XNUMX và câu hỏi lớn hiện nay là liệu đà này có tiếp tục hay hiệu ứng đảo chiều trung bình sẽ xuất hiện và kéo chỉ số chứng khoán xuống thấp hơn. Trong ngắn hạn, tác động của việc đảo ngược về mức trung bình chiếm ưu thế, do đó, theo thống kê, dự kiến ​​quỹ đạo cổ phiếu sẽ bị đảo ngược trong tương lai gần. Cuộc biểu tình tháng XNUMX cũng đẩy định giá cổ phiếu lên tới XNUMX độ lệch chuẩn đối với chỉ số MSCI World, điều này hơi cường điệu khi xét đến hiệu suất trung bình ba tháng của chỉ số hoạt động kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago (Chỉ số hoạt động quốc gia của Fed tại Chicago) chuyển sang âm vào tháng 6, điều này cho thấy sự suy giảm đáng kể trong năm nay.

Trong bối cảnh các giỏ chủ đề của chúng tôi, các công ty tiền điện tử đã có một tháng tuyệt vời vì tiền điện tử là biểu hiện thuần túy nhất của việc chấp nhận rủi ro. Kho dự trữ năng lượng và năng lượng tái tạo cũng hoạt động tốt trong bối cảnh cuộc khủng hoảng năng lượng đang diễn ra ở châu Âu, làm tăng nhu cầu về các giải pháp mới và nhanh chóng cho nhu cầu năng lượng của châu Âu khi toàn bộ lục địa này cắt nguồn cung từ Nga. Cổ phiếu công nghệ và hàng tiêu dùng của Trung Quốc có diễn biến tệ nhất trong tháng 9,6, giảm XNUMX% do chính sách thắt lưng buộc bụng của Bắc Kinh tiếp tục đè nặng lên tăng trưởng kinh tế và việc tiếp cận nguồn tài chính trên các thị trường đại chúng của Mỹ ngày càng trở nên khó khăn, vì nhiều thực thể Trung Quốc có thể bị loại khỏi các chỉ số trong tương lai.

Lợi nhuận quý 2 đang chạm đáy

Trong quý đầu tiên, các công ty phải chịu thiệt hại nặng nề do chi phí sản xuất tăng cao, khiến tỷ suất lợi nhuận hoạt động giảm và dự báo xấu đi do giá nguyên liệu thô tăng vọt và chiến tranh ở Ukraine. Việc cắt giảm chi phí mạnh mẽ và tăng giá đã giúp các công ty phục hồi trở lại: trong quý 12,9, lợi nhuận tăng XNUMX% so với quý trước, được thúc đẩy bởi tốc độ tăng trưởng doanh thu chung, giá cao hơn, là một hàm của lạm phát và sự gia tăng trong lợi nhuận hoạt động.

Trong trường hợp các công ty chỉ số Nasdaq100 Tăng trưởng doanh thu trong quý 2 gần như không thay đổi, trong khi đối với các công ty thuộc chỉ số MSCI World thì rõ ràng là cao hơn, điều này là do doanh thu hữu hình tăng đáng kể so với doanh thu vô hình.

Có rất nhiều báo cáo thu nhập sẽ được công bố trong tuần này; điều quan trọng nhất trong số đó được liệt kê dưới đây. Chúng tôi tò mò không biết các công ty Đức như BMW, Adidas, Bayer và Vonovia sẽ hoạt động như thế nào trong tuần này do cuộc khủng hoảng năng lượng ở châu Âu. Caterpillar, một công ty, sẽ rất quan trọng trên thực tế một phong vũ biểu của ngành xây dựng toàn cầu và do đó là môi trường kinh tế vĩ mô. Thứ Tư, Booking cũng đáng theo dõi để biết thông tin về tình hình tương lai của lĩnh vực hàng tiêu dùng, trong khi chủ đề trong ngày thứ Năm sẽ là Alibaba - Trung Quốc vẫn đang suy yếu, và cuối tuần qua, gã khổng lồ bán lẻ trực tuyến đã xuất hiện trong danh sách của SEC cổ phiếu nước ngoài có thể bị loại khỏi chỉ số Mỹ.

• Thứ ba: Kweichow Moutai, Generali, Mitsubishi UFJ, BP, Koninklijke DSM, AMD, Caterpillar, PayPal, Starbucks, Airbnb, Occidental Petroleum, Marriott International, Uber Technologies, Ferrari, Electronic Arts 
• Thứ Tư: Nutrien, Maersk, AXA, Societe Generale, Siemens Healthineers, BMW, Infineon Technologies, Vonovia, Nintendo, JDE Peet's, CVS Health, Booking, Moderna, Regeneron Pharmaceuticals, Fortinet, Albemarle, eBay, MercadoLibre 
• Thứ năm: Novo Nordisk, Credit Agricole, Merck, Bayer, Adidas, Beiersdorf, Toyota, SoftBank, Glencore, ING Groep, Eli Lilly, Alibaba, Amgen, ConocoPhillips, Tài nguyên EOG, Sản phẩm không khí và hóa chất, Block, DoorDash, Twilio 
• Thứ sáu: Tài nguyên Thiên nhiên Canada, Suncor Energy, Allianz, Deutsche Post, Tập đoàn Năng lượng Natorgy