Kim loại đứng đầu sau một tuần lịch sử trên thị trường

Đối với lĩnh vực hàng hóa, tháng này diễn biến trái chiều, nhưng nhìn chung là vững chắc nhờ sự hỗ trợ của đồng đô la yếu hơn sau bất ngờ về CPI của Mỹ và Trung Quốc nới lỏng một số hạn chế nghiêm ngặt do Covid-XNUMX. Kim loại công nghiệp và quý hoạt động tốt nhất, trong khi lĩnh vực ngũ cốc, dẫn đầu là lúa mìcho thấy sự sụt giảm. Trong số các kim loại có mức tăng trưởng lớn nhất là vàng, bạc i đồng, có dấu hiệu đột phá đi lên, có khả năng buộc phải thay đổi chiến lược bán hàng trong giai đoạn tăng trưởng. bán thành sức mạnh), được các nhà giao dịch ưa thích trong những tháng gần đây.

Các nhà giao dịch trên thị trường hàng hóa và tài chính thỉnh thoảng nhận được thông tin gây ra các chuyển động lịch sử ngay lập tức. Tuần trước sẽ được ghi vào biên niên sử lịch sử với chỉ số CPI của Hoa Kỳ cho tháng XNUMX thấp hơn một chút so với dự kiến, theo sau là sự điên cuồng trên thị trường với niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cuối cùng có thể đã có được thông tin cần thiết để ngừng thắt chặt .

Thông tin về các Tác giả

Ole Hansen, Trưởng phòng Chiến lược Hàng hóa, Ngân hàng Saxo. Dtham gia nhóm Ngân hàng Saxo vào năm 2008. Tập trung vào việc cung cấp chiến lược và phân tích thị trường hàng hóa toàn cầu được xác định bởi các nguyên tắc cơ bản, tâm lý thị trường và phát triển kỹ thuật. Hansen là tác giả của bản cập nhật hàng tuần và cũng cung cấp phản hồi của khách hàng về giao dịch hàng hóa dưới thương hiệu #SaxoStrats. Ông thường xuyên đóng góp cho cả truyền hình và báo in, bao gồm CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times và Telegraph.

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 0,4 của Hoa Kỳ tăng ít hơn dự kiến, tăng 7,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 0,3%. Đồng thời, lạm phát lõi - được các thành phần tham gia thị trường theo dõi chặt chẽ - đã tăng 6,3% hàng tháng và tăng 0,2% trong XNUMX tháng qua. Dù cả hai chỉ số đều thấp hơn XNUMX% so với kỳ vọng nhưng đây vẫn là mức khó chịu đối với Mỹ Dự trữ Liên bang, tuy nhiên, điều này dường như xác nhận rằng lạm phát ở Hoa Kỳ đang dần chậm lại.

Phản ứng của thị trường mang tính lịch sử, với chứng khoán Mỹ tăng hơn 5% và lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ giảm 1998 điểm cơ bản. Giá trị của đồng đô la giảm mạnh đã cải thiện tâm trạng trên thị trường, đặc biệt là trên thị trường hàng hóa, nơi kim loại một lần nữa ghi nhận mức tăng mạnh và dầu thô đã bù đắp cho những khoản lỗ trước đó. Đồng yên Nhật - đồng tiền được giao dịch nhiều nhất theo hướng có lợi cho đồng đô la - đã đạt mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ năm 1,0350, trong khi đồng euro mạnh lên nhờ tâm lý được cải thiện lên mức cao nhất trong ba tháng khoảng XNUMX EUR.

Sau nhiều tuần đồn đoán rằng Trung Quốc đang xem xét nới lỏng một số hạn chế nghiêm ngặt do Covid-20, cuối cùng họ đã làm như vậy vào thứ Sáu sau khi cơ quan y tế Trung Quốc ban hành XNUMX hướng dẫn mới. Các biện pháp chính bao gồm giảm số ngày cách ly, nới lỏng một số quy tắc kiểm dịch tập trung theo hướng có lợi cho cách ly tại nhà, hạn chế xét nghiệm PCR, cấm kéo dài thời gian cách ly, thúc đẩy tiêm chủng và điều trị, đồng thời cấm chính quyền địa phương đóng cửa các cơ sở sản xuất, trường học và phương tiện vận tải mà không có sự chấp thuận thích hợp.

Việc nới lỏng được đưa ra trong thời kỳ số ca nhiễm mới gia tăng là một tín hiệu mạnh mẽ cho thấy Trung Quốc cuối cùng cũng đang thay đổi quan điểm của mình để thuận lợi hơn cho tăng trưởng kinh tế và giá cả hàng hóa đã phản ứng tương ứng. Lĩnh vực kim loại công nghiệp có hiệu suất hai tuần tốt nhất kể từ tháng 12, dẫn đến mức tăng +XNUMX% - chủ yếu là đồng, tăng cao hơn, thách thức chiến lược bán hàng phổ biến trong giai đoạn tăng trưởng trong nhiều tháng.

Như bạn có thể thấy trong bảng điểm ở trên, về cơ bản, tháng XNUMX bắt đầu với một dấu ấn mạnh mẽ đối với lĩnh vực hàng hóa. Kim loại quý và công nghiệp hoạt động tốt nhất, trong khi lĩnh vực ngũ cốc giảm mặc dù đồng đô la suy yếu. Nguyên nhân chính của sự suy yếu là lúa mì, với giá tại Chicago và Paris giảm do dự kiến ​​sẽ có nhiều lô hàng toàn cầu xuất hiện trên thị trường. Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ trong Báo cáo cung và cầu hàng tháng (Ước tính Cung và Cầu Nông nghiệp Thế giới) cho biết dự trữ lúa mì thế giới ở mức 268 triệu tấn, tăng nhẹ so với dự báo và cao hơn dự đoán giảm nhẹ của các nhà phân tích xuống 266,5 triệu tấn. Ngoài ra, giá lúa mì chịu áp lực trước thông tin Nga ra lệnh rút quân khỏi Kherson, điều này có khả năng cải thiện triển vọng gia hạn thỏa thuận hiện tại về hành lang an toàn cho Ukraine sau khi thỏa thuận hiện tại hết hạn vào ngày 19/XNUMX.

Vàng phá vỡ, báo hiệu một sự đảo ngược được chờ đợi từ lâu

Vàng có thể chứng kiến ​​mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 7 sau khi chỉ số CPI tồi tệ hơn dự kiến ​​đã mang lại cho các kim loại, bao gồm cả bạc, một lực đẩy lớn trong việc giảm sản lượng sau khi phát hành và đồng đô la. Kim loại màu vàng đã tăng 1% trong hai tuần qua sau khi tìm thấy hỗ trợ một lần nữa trong khu vực $615, hiện là ba đáy. Vẫn còn phải xem liệu việc phá vỡ ngưỡng kháng cự đã trở thành hỗ trợ tại 1 USD có báo hiệu sự thay đổi trong chiến lược của các nhà đầu tư đầu cơ từ bán ở mức cao sang mua ở mức thấp hay không.

Báo cáo của Hội đồng vàng thế giới (WGC) được công bố gần đây đã hỗ trợ sự cải thiện cơ bản về tâm lý Xu hướng nhu cầu vàng trong quý 2022 năm XNUMX (Xu hướng nhu cầu vàng Q3 2022). Nó nhấn mạnh rằng nhu cầu từ các ngân hàng trung ương, mặc dù giá vàng giảm 8%, đã đạt mức kỷ lục hàng quý là gần 400 tấn, bù đắp cho dòng chảy 227 tấn từ các quỹ giao dịch dựa trên vàng thỏi. Tính theo ngày, nhu cầu tăng 18% so với cùng kỳ năm 2021, báo hiệu sự trở lại mức trước đại dịch.

Nhìn chung, chúng tôi duy trì dự báo tích cực cho đến nay. Điều này chủ yếu là do sự đánh giá quá cao đáng kể dự kiến, khi thị trường nhận ra rằng lạm phát dài hạn sẽ duy trì ở mức cao hơn các giá trị được định giá hiện tại dưới 3%. Các nhà đầu tư trong các quỹ giao dịch công khai - những người bán ròng trong nhiều tháng - và các nhà đầu tư hợp đồng tương lai đầu cơ (giao dịch với xu hướng tiêu cực) vừa có được chiếc chìa khóa có thể mở ra thêm lợi nhuận. Nếu không có sự hỗ trợ từ các phân khúc thị trường quan trọng này, vàng và bạc sẽ tiếp tục lấy phần lớn cảm hứng định hướng từ những thay đổi trong trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và lợi suất đồng đô la. Mong đợi một sự hợp nhất và có khả năng kiểm tra lại mức hỗ trợ ở mức $1, với mức kháng cự ở mức $735 và $1.

Đồng đi đầu trong lĩnh vực kim loại công nghiệp về tốc độ tăng trưởng

Đồng được giao dịch gần mức cao nhất trong 12 tháng với mức tăng +XNUMX% trong hai tuần qua được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu hơn và triển vọng Trung Quốc sẵn sàng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bằng cách cho phép nới lỏng các hạn chế của Covid ngay cả khi số ca nhiễm trùng lên đến đỉnh điểm từ tháng Tư. Với những đám mây đen vẫn còn bao trùm triển vọng kinh tế toàn cầu với khả năng suy thoái ở một số nền kinh tế, có lẽ còn quá sớm để nói về khả năng phục hồi lâu dài. Hiện tại, chúng tôi thấy các nhà giao dịch và nhà đầu tư phản ứng với giá cao hơn bằng cách giảm các vị thế được đặt với xu hướng tiêu cực.

Chúng tôi duy trì triển vọng tích cực trong dài hạn đối với lĩnh vực kim loại công nghiệp, do nhu cầu dự kiến ​​sẽ tăng do xu hướng toàn cầu hướng tới điện khí hóa. Trong trường hợp của đồng, nhà lãnh đạo của cái gọi là kim loại xanh, chúng tôi dự đoán rằng triển vọng mở rộng công suất tạm thời vào năm tới của các công ty khai thác trên khắp thế giới, đặc biệt là ở Trung và Nam Mỹ và Châu Phi, có khả năng hạn chế triển vọng tăng trưởng mới trong ngắn hạn lên mức cao mới mọi thời đại.

Điện khí hóa dựa trên đồng toàn cầu sẽ tiếp tục đạt được đà phát triển sau một năm chịu áp lực thời tiết khắc nghiệt trên khắp thế giới và nhu cầu loại bỏ năng lượng do Nga sản xuất, từ khí tự nhiên cho dầu mỏ và than đá. Tuy nhiên, để lưới điện có thể đối phó với phụ tải cơ bản bổ sung, sẽ cần một khoản đầu tư đáng kể vào dây đồng mới trong những năm tới. Ngoài ra, chúng ta đã thấy các nhà sản xuất như Chile, nhà cung cấp đồng lớn nhất thế giới, đang phải vật lộn để đạt được các mục tiêu sản xuất do chất lượng quặng giảm và khan hiếm nước. Sự chậm lại ở Trung Quốc được coi là tạm thời và việc thúc đẩy kích thích kinh tế có thể sẽ tập trung vào cơ sở hạ tầng và điện khí hóa, những lĩnh vực sẽ cần kim loại công nghiệp.

Đồng HG tiếp cận vùng kháng cự quan trọng khoảng $4; xuống dưới mức này dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong tháng Sáu. Đối với vàng, chúng tôi kỳ vọng các nhà đầu tư tập trung vào việc hợp nhất để khám phá xem triển vọng cung và cầu hiện tại có đủ mạnh để hỗ trợ các mức hiện tại hay không.

Dầu thô vẫn nằm trong phạm vi do đồng đô la và Trung Quốc

Giá dầu thô Brent và WTI tăng trong tuần, nhưng vẫn nằm trong phạm vi đã thiết lập khoảng 95 USD/thùng đối với dầu thô Brent và 90 USD/thùng đối với dầu thô WTI. Mặc dù chỉ số CPI tồi tệ hơn một chút đã hỗ trợ giá do tâm lý được cải thiện và đồng đô la suy yếu, giá cũng bị ảnh hưởng bởi việc nới lỏng các hạn chế nói trên ở Trung Quốc. Quyết định này có thể cải thiện dự báo tăng trưởng kinh tế, do đó củng cố sự gia tăng nhu cầu đối với nguyên liệu thô, bao gồm cả dầu thô.

Trong khi dầu Nhìn chung trong phạm vi kể từ tháng XNUMX, thị trường các sản phẩm nhiên liệu tiếp tục thắt chặt khi việc giao hàng ở châu Âu và Mỹ trở nên chặt chẽ hơn, đẩy lợi nhuận lọc dầu đối với xăng và các sản phẩm chưng cất như dầu diesel, dầu sưởi và nhiên liệu máy bay tăng lên. Yếu tố chính trong khía cạnh này vẫn là thị trường sản phẩm ở bắc bán cầu, nơi nguồn dự trữ dầu diesel và dầu sưởi khan hiếm vẫn là nguyên nhân gây lo ngại. Sự hỗn loạn trên thị trường này là do cuộc chiến ở Ukraine và lệnh trừng phạt chống lại Nga, nhà cung cấp chính các sản phẩm tinh chế cho châu Âu. Ngoài ra, chi phí khí đốt cao đã góp phần đẩy nhanh quá trình chuyển đổi từ khí đốt sang các loại nhiên liệu khác, đặc biệt là dầu diesel và dầu sưởi.

Chừng nào thị trường sản phẩm vẫn còn hạn chế như vậy, nguy cơ giảm giá dầu - bất chấp lo ngại về suy thoái kinh tế - dường như thấp. Chúng tôi giữ nguyên dự báo phạm vi giá dầu Brent từ 85 đến 100 đô la cho quý hiện tại, với thị trường sản phẩm ngày càng chặt chẽ, việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ và các lệnh trừng phạt sắp tới của EU đối với dầu thô của Nga ngày càng gia tăng.