Tùy chọn, nhờ chia sẻ rủi ro bất đối xứng, cho phép bạn xây dựng các chiến lược đầu tư thú vị. Một số trong số họ mang lại lợi nhuận trong trường hợp giá thay đổi mạnh (ví dụ: chiến lược giá dài). Trong trường hợp của một chiến lược như vậy, nhà đầu tư sẽ kiếm được khi tài sản cơ bản tăng hoặc giảm mạnh. Do đó, nhà đầu tư sẽ là người được hưởng lợi từ sự biến động cao. Một nhóm chiến lược khác là những chiến lược được xây dựng cho giai đoạn ít biến động. Một ví dụ về một chiến lược như vậy là bướm ngắn hoặc chiến lược ngăn xếp ngắn. Trong trường hợp của một chiến lược như vậy, nhà đầu tư sẽ chỉ kiếm được tiền nếu giá của công cụ cơ bản (tại thời điểm hết hạn của quyền chọn) ít nhiều vẫn ở mức tương tự như khi vị thế được mở.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giới thiệu chiến lược Iron Condor, mặc dù về mặt lý thuyết, tỷ lệ lợi nhuận trên rủi ro không đáng quan tâm, nhưng mang lại xác suất cao để hoàn thành giao dịch với lợi nhuận. Tuy nhiên, nó là cần thiết để "thích" các số liệu thống kê.

PHẢI ĐỌC: CÁC LỰA CHỌN LÀ GÌ? GIỚI THIỆU

Condor sắt là gì

Chiến lược được đề cập chủ yếu dựa trên phân tích rủi ro, trong đó số liệu thống kê được sử dụng. Theo quy định, người ta cho rằng biến động giá trên thị trường chứng khoán tuân theo quy luật phân phối chuẩn. Điều này có nghĩa là xác suất giá của tài sản cơ sở tăng hoặc giảm mạnh thấp hơn khả năng giá ở gần với giá thị trường hiện tại. Tuy nhiên, càng có nhiều thời gian trước khi quyền chọn hết hạn, cơ hội tăng hoặc giảm đáng kể giá của tài sản cơ bản càng lớn. Từ đó có thể kết luận rằng thời gian thực hiện quyền chọn càng nhiều thì giá của nó càng cao. Mặt khác, khi thời gian thanh toán quyền chọn giảm xuống, phạm vi thay đổi giá tiềm năng (dựa trên phân phối chuẩn) ngày càng nhỏ hơn. Nhà đầu tư nên quản lý rủi ro theo cách chấp nhận rủi ro khi xác suất thắng cao hơn là kết thúc chiến lược với thua lỗ.  

Xây dựng chiến lược Iron Condor

Iron Condor không phải là một chiến lược đơn giản. Nó yêu cầu mở bốn vị trí tùy chọn, cùng nhau tạo ra một giải pháp mang lại lợi nhuận tối đa và tổn thất tối đa được xác định trước. Do đó, các nhà đầu tư muốn biết trước số tiền họ có thể mất sẽ thích chiến lược này. Vì vậy, các chi tiết trông như thế nào?

Iron Condor được tạo ra là kết quả của việc phát hành hai mức chênh lệch (gọi và đặt). Các tùy chọn có phí bảo hiểm cao hơn được viết, trong khi các tùy chọn "rẻ hơn" được mua. Các quyền chọn bán và quyền chọn mua được mua là bảo hiểm chống lại việc thực hiện một kịch bản cực kỳ tiêu cực nhưng hợp lý về sự thay đổi giá nhanh chóng theo bất kỳ hướng nào. Do đó, đây là chi phí cho phép bạn hạn chế những tổn thất tiềm tàng. Nhờ cấu trúc chiến lược này, nhà đầu tư nhận được tiền thưởng là lợi nhuận tối đa từ giao dịch. Cho đến khi quyền chọn hết hạn, nhà đầu tư cố gắng "bảo vệ" số tiền thưởng nhận được. 

Giao dịch ví dụ

Vào ngày 5 tháng 57, nhà đầu tư đã quyết định tạo Iron Condor trên cổ phiếu Coca-Cola. Cổ phiếu của công ty sau đó được giao dịch ở mức khoảng 18 đô la. Nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu của công ty ít nhiều sẽ duy trì ở mức tương tự trong vài tháng tới. Vì lý do này, các quyền chọn hết hạn vào ngày 2022 tháng XNUMX năm XNUMX đã được thực hiện. Các giao dịch sau đây đã được thực hiện:

• Một quyền chọn mua được phát hành với giá thực hiện là 60 đô la. Nhà đầu tư đã nhận được 85 đô la cho việc này.
• Một quyền chọn mua được mua với giá thực hiện là 65 đô la. Nhà đầu tư đã phải trả 14 đô la.
• Một quyền chọn bán được phát hành với giá thực hiện là 55 đô la. Nhà đầu tư nhận được $177.
• Một quyền chọn bán đã được mua với giá thực hiện là 50 đô la. Nhà đầu tư đã trả 66 đô la cho nó.

Tóm lại:

Nhà đầu tư đã nhận được 262 đô la từ quyền chọn mua và quyền chọn bán đã phát hành. Các lệnh gọi và lệnh bán hết tiền sâu (OTM) được sử dụng để bảo vệ khỏi các khoản lỗ lớn. Nhà đầu tư đã phải trả 80 đô la cho việc bảo vệ. Do đó, lợi nhuận tối đa từ giao dịch là $182 (đã nhận tiền thưởng). Do đó, nhà đầu tư đã thiết lập khả năng sinh lời của giao dịch trong phạm vi sau:

$55-$1,82; $60+$1,82 hoặc $53,18 - $61,82

Khoản lỗ tối đa từ chiến lược này là $318. Điều này có nghĩa là tỷ lệ lợi nhuận trên tổn thất tiềm năng có vẻ không thuận lợi, vì nhà đầu tư đang mạo hiểm 174% lợi nhuận tiềm năng. 

Nguồn: nghiên cứu riêng

Vào ngày 30 tháng 2021 năm XNUMX, giá quyền chọn như sau:

• Quyền chọn mua bằng văn bản với giá thực hiện là 60 đô la hiện có giá trị 120 đô la
• Tùy chọn cuộc gọi đã mua với giá thực hiện là 65 đô la hiện có giá trị là 16 đô la 
• Một quyền chọn bán với giá thực hiện là 55 đô la hiện có giá trị 67 đô la 
• Quyền chọn bán được mua với giá thực hiện là 50 đô la hiện có giá trị 25 đô la

Nếu sau đó, nhà đầu tư muốn đóng vị thế, anh ta sẽ phải mua lại quyền chọn mua đã phát hành với giá 1,2 đô la (mỗi cổ phiếu). Điều này có nghĩa là mất 35 đô la. Anh ta cũng sẽ phải mua lại quyền chọn bán đã phát hành với giá 0,67 đô la (67 đô la). Kết quả là, anh ta sẽ kiếm được lợi nhuận là 110 đô la vì anh ta đã đặt nó ở mức 1,77 đô la (177 đô la). Đồng thời, anh ta sẽ đóng một vị thế mua trong quyền chọn mua ở mức 16 đô la, nghĩa là lãi 2 đô la. Ngược lại, việc đóng quyền chọn bán với giá thực hiện là 50 đô la tạo ra khoản lỗ 41 đô la khi giá quyền chọn giảm xuống 0,25 đô la (25 đô la). Tóm lại: đóng ống dẫn sắt ở mức giá hiện tại dẫn đến lợi nhuận là 36 đô la.

Dưới đây là bảng tóm tắt:

Nguồn: nghiên cứu riêng

quản lý Condor sắt

Không phải lúc nào chiến lược được đề cập cũng mang lại lợi nhuận, cần nhớ rằng khoản lỗ tiềm năng lớn hơn nhiều so với lợi nhuận có thể.  Vì lý do này, một vài giao dịch IC thua lỗ có thể bù đắp cho nhiều giao dịch có lãi. Vì lý do này, bạn phải rất cẩn thận khi quản lý các vị thế thua lỗ. Có thể làm gì nếu một vị thế bắt đầu thua lỗ?

1. Không can thiệp vào giao dịch – nếu giá của công cụ cơ sở tiếp cận điểm hòa vốn một cách nguy hiểm, nhà đầu tư có thể áp dụng cách tiếp cận thụ động. Anh ta có thể cho rằng mức tăng hoặc giảm hiện tại là một biến động điển hình của thị trường và không đe dọa đến vị thế. Do thực tế là các quyền chọn bằng văn bản nhạy cảm hơn với thời gian (theta), nếu giá của công cụ cơ sở bắt đầu hợp nhất, nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi từ cái gọi là thời gian suy tàn. 
2. cuộn định hướng – đây là một chiến lược bao gồm đồng thời đóng một mức chênh lệch đang thua lỗ (gọi hoặc đặt) và mở một mức giá mới ở mức giá cao hơn hoặc thấp hơn. Giải pháp được đề cập không phải là giải pháp được đề xuất nhiều nhất vì mức chênh lệch mới sẽ được xây dựng ở mức phí bảo hiểm thấp hơn. Vì vậy, nó là để đảm bảo một "khu vực lợi nhuận" lớn hơn với chi phí lợi nhuận tiềm năng thấp hơn.
3. lăn về phía trước – đây là một giải pháp bao gồm việc đóng Iron Condor hiện tại và mở một cái mới, với cùng mức giá thực hiện, nhưng với ngày thực hiện dài hơn. Điều này cho phép bạn nhận được tiền thưởng cao hơn từ các tùy chọn được liệt kê và có thêm thời gian. Tuy nhiên, nếu thị trường tiếp tục di chuyển theo xu hướng mạnh, nhà đầu tư sẽ tăng khoản lỗ.
4. Cuộn định hướng và chuyển tiếp – chiến lược là đóng chênh lệch, mở một mức giá mới với các mức giá thực hiện khác nhau (cao hơn hoặc thấp hơn) trong các quyền chọn có thời gian hết hạn dài hơn. 

phép cộng

Chiến lược Iron Condor có thể là một giải pháp rất thú vị cho các nhà đầu tư muốn kiếm tiền trong một thị trường có đặc điểm là ít biến động. Tuy nhiên, hãy nhớ rằng đây là một chiến lược đòi hỏi rất nhiều sự chú ý để lựa chọn đúng "các thành phần" của chiến lược. Nhà đầu tư nên quyết định thỏa hiệp giữa lợi nhuận tiềm năng và rủi ro thay đổi mạnh về giá. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư phải lựa chọn:

• Iron Condor nên được kéo dài bao nhiêu,
• Chọn thời gian hết hạn tùy chọn,
• Cách bảo vệ chiến lược
• Khi nào mở Iron Condor (tình hình thị trường).

Bạn có biết rằng…?

Ngân hàng Saxo là một trong số ít các nhà môi giới ngoại hối cung cấp các tùy chọn cố định. Nhà đầu tư có tổng cộng hơn 1200 lựa chọn (tiền tệ, cổ phiếu, chỉ số, lãi suất, nguyên vật liệu) tùy ý sử dụng. KIỂM TRA